本周(zhōu)铁(tiě)矿石(shí)期货价(jià)格大(dà)幅下挫，截至21日下午收盘，大(dà)商(shāng)所铁矿石期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午(wǔ)5点，新加坡(pō)铁矿石指数期货跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货日报记者注意到，本周后几个交易日，铁矿(kuàng)石期(qī)货一直处于下(xià)跌的态势，本周(zhōu)进口(kǒu)铁矿(kuàng)石价格(gé)指数呈现(xiàn)振荡(dàng)运(yùn)行(xíng)态(tài)势。

　　兰格钢铁网监测(cè)数据(jù)显示，截至2023年4月21日，58％澳粉(fěn)指(zhǐ)数107美(měi)元/吨，较上周同期下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美元(yuán)/吨，较上周(zhōu)同期下跌4美(měi)元(yuán)/吨；62％澳(ào)块指数126美元/吨，较上周同期下(xià)跌4美元/吨(dūn)。

　　对此，方正中(zhōng)期期货铁(tiě)矿石研究员梁(liáng)海宽(kuān)认为，铁矿石本周加速下(xià)行，直接原因源于(yú)成材表需继续走弱，二季度以(yǐ)来(lái)成材消费持(chí)续低迷，市场对“旺季不(bù)旺”担(dān)忧进一步发(fā)酵(jiào)。成材价(jià)格(gé)下(xià)降使得(dé)钢厂利润(rùn)被进一(yī)步压(yā)缩(suō)，本周(zhōu)铁(tiě)水(shuǐ)产量出现见顶回(huí)落，下(xià)游需求(qiú)走弱开(kāi)始对炉料端价(jià)格形成负(fù)反馈，焦炭、焦(jiāo)煤价格跌幅更为明(míng)显。当前铁矿的5-9为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正价差已扩(kuò)大至历史同期最高水平，铁矿石现(xiàn)货(huò)价格受(shòu)高(gāo)铁水产量(liàng)的刚性支撑相较坚挺(tǐng)，支撑近(jìn)月合约价格。而远月合约开始计价终(zhōng)端需(xū)求走弱和铁矿石受(shòu)自身供(gōng)需(xū)趋于宽(kuān)松的悲观预(yù)期影(yǐng)响，跌幅(fú)更为明显。

　　“3月中旬以(yǐ)来(lái)，由于需求(qiú)复(fù)苏不畅，成本(běn)中枢下移，叠加外围风险冲击，黑色(sè)系期货整(zhěng)体走弱，品(pǐn)种间形(xíng)成负反馈(kuì)局面。从终端(duān)需(xū)求看，尽管(guǎn)地产销(xiāo)售明显好(hǎo)转，但传导至(zhì)投资端尚需时(shí)间，一季度房屋新开工同比仍下滑19.2％。这也导致钢(gāng)材需求复苏乏(fá)力，旺季期间(jiān)螺(luó)纹钢表需基(jī)本和去年同(tóng)期持平，整体较(jiào)为疲弱，钢厂减产降库意愿增(zēng)强，对(duì)原料需求构成压(yā)力。”国投安信(xìn)期货高级分(fēn)析师何建辉说。

　　国泰(tài)君安期(qī)货铁矿石分析师马亮(liàng)认(rèn)为，近(jìn)期(qī)市场对(duì)于国内钢厂减产担忧(yōu)的不(bù)断加(jiā)重导致铁矿石(shí)出(chū)现连续下跌(diē)。

　　基(jī)本(běn)面(miàn)方面(miàn)，外矿短期到(dào)港压力(lì)不(bù)大(dà)，疏港依旧维持(chí)高(gāo)位，铁(tiě)矿石库存总量矛盾不明显。港口库存本周止跌回升，重回13000万(wàn)吨上方，钢(gāng)厂厂(chǎng)内库存(cún)明显低于历史平均水平，低(dī)库存有(yǒu)望(wàng)成为常态，对补库不应有(yǒu)过高期待。海外(wài)主流(liú)铁矿(kuàng)石二季度(dù)将(jiāng)逐步(bù)进入发运旺季，力拓(tuò)一季度铁矿石发(fā)运创同期纪录，淡(dàn)水河(hé)谷一(yī)季度产量也同比增加，到港(gǎng)压力将增加。“国产矿产量(liàng)近期持(chí)续回升，铁矿石供应将逐步(bù)转向宽松。而铁水(shuǐ)继续(xù)提产(chǎn)空间有(yǒu)限，开始(shǐ)面临(lín)减产压力，铁矿石(shí)供(gōng)需将逐(zhú)步转向宽松，下半年这一趋势(shì)将(jiāng)更为清晰，远月合约的估值有中长期的下调(diào)压力(lì)。”梁海宽说(shuō)。

　　不过，马亮则认为，受(shòu)澳洲飓风等(děng)因(yīn)素影(yǐng)响，目前(qián)铁矿(kuàng)石发运依(yī)然偏低，港(gǎng)口库存维持下降态势，不过由(yóu)于终端(duān)需求疲(pí)弱，政策调(d为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正iào)控力度增大(dà)，价格逐渐承压下行。

　　值得注意的是，上海钢(gāng)联4月(yuè)21日调(diào)研247家钢厂的数据显示，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加(jiā)12.91万吨。全国45个港口进(jìn)口铁矿库存为13034.54万(wàn)吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿(kuàng)石库存(cún)总量为9123.65万吨，环比减(jiǎn)少39.10万吨；当(dāng)前样本钢厂的进口(kǒu)矿日耗为298.17万吨，环比减少(shǎo)0.18万吨，库存消费(fèi)比30.60，环(huán)比减少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉铁水(shuǐ)产量止增转降，拐点出现，铁(tiě)矿石需求端支撑减弱；港(gǎng)口库(kù)存止降转(zhuǎn)增，钢厂低库存按需补库(kù)为(wèi)主。澳巴极端(duān)天气导致4月底5月初港口(kǒu)到货将有缩(suō)量(liàng)。”中辉期货铁矿石研究(jiū)员李海(hǎi)蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶(dǐng)，铁矿石供需总体将转(zhuǎn)向(xiàng)宽松，价格中枢将面临下(xià)移。2309合约当前整(zhěng)体估(gū)值水平偏(piān)高，旺季(jì)后(hòu)面临回调压力，维持逢(féng)高沽(gū)空的策略。

　　对于(yú)后市，兰格钢铁研究中心王(wáng)国清认为(wèi)，近期市场振荡调(diào)整，钢厂采购仍(réng)相对谨慎(shèn)，多以按需补库为主，整(zhěng)体交投氛(fēn)围较(jiào)为冷清。五一假(jiǎ)期将至，下(xià)周补库需求或有(yǒu)增(zēng)加。综合(hé)来看，预计下周进口(kǒu)铁(tiě)矿石价格指数(shù)将(jiāng)继续振(zhèn)荡运行。

　　“随(suí)着钢厂(chǎng)减产检修范围扩大，高需求对铁矿石(shí)的支(zhī)撑转弱(ruò)，近期供应端表现(xiàn)缩量，五一节(jié)前(qián)钢厂(chǎng)低库存补(bǔ)库对价格或形成(chéng)支(zhī)撑。可逢高(gāo)布局空单。”李海(hǎi)蓉说。

　　对于(yú)黑(hēi)色(sè)板块的后市，何建(jiàn)辉认为，目(mù)前终端需求尚未有太大起色，市场情绪仍偏(piān)悲观，黑色系整体依然承压。持续调整后压力得到基本释放(fàng)，下行(xíng)节奏(zòu)将会(huì)放缓，波动有所加剧。拉长时间(jiān)周期看，今年(nián)大基调是经济复苏，尽管节奏上较(jiào)为(wèi)波(bō)折，供需(xū)边际上仍有改善(shàn)，整体(tǐ)矛(máo)盾并不是太突(tū)出，价格(gé)波(bō)动幅度较(jiào)前两年将(jiāng)有明(míng)显下降。这也(yě)意味着，以内(nèi)需为主的(de)黑色(sè)系下方(fāng)仍有支撑，当前位置不宜(yí)过分(fēn)悲观(guān)。预(yù)计市场整体以区(qū)间振荡为主，节奏上或先(xiān)抑(yì)后扬(yáng)，后(hòu)期关键(jiàn)仍是(shì)需求(qiú)复苏力(lì)度。

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