财(cái)联(lián)社4月21日讯（记者 王宏）财联社(shè)记者从业内获悉，近期监管部门正陆续召集(jí)相关保(bǎo)险公司开会，主要内容是进行窗口(kǒu)指导，要求寿险公司调整新开发产品的定价利率，控制利差损，要求(qiú)新(xīn)开(kāi)发(fā)产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思(sī)想是市场有效(xiào)，监管有为，主(zhǔ)体(tǐ)调节在先(xiān)，控(kòng)制节奏，实现软着陆(lù)。

　　新开发产品(pǐn)定价利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近日监管部门陆(lù)续召集了多家(jiā)寿险公司开会，以窗口指(zhǐ)导(dǎo)的名义，要求(qiú)公司(sī)调整(zhěng)产(chǎn)品利率，控制利差损(sǔn)。

　　据(jù)悉，监管要求险企新开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主要思路是市场有效(xiào)，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　这次调整是不久前监管召(zhào)集险企进行(xíng)调(diào)研会的后(hòu)续。3月21日财联社记者曾报道(dào)，为引导人身险(xiǎn)业降低(dī)负债成本，加强行业(yè)负债质量(liàng)管理，银保监会人身(shēn)险(xiǎn)部组织(zhī)保险行业协会以(yǐ)及多家(jiā)保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司(sī)开展调研(yán)。将重点调(diào)研普通险(xiǎn)预定利(lì)率分布、分红险(xiǎn)预定利率和(hé)分红水平(píng)等公司负(fù)债成本情况，以(yǐ)及降(jiàng)低责任准备金评(píng)估(gū)利(lì)率对公(gōng)司(sī)和行业的影(yǐng)响，包括对新产品定价、存量业务退(tuì)保(bǎo)、销(xiāo)售行为(wèi)、市(shì)场竞争分析变化(huà)等(děng)的影(yǐng)响。

　　随后(hòu)据(jù)报道，监管在北京、南(nán)京、武汉(hàn)三地召开(kāi)座谈会。其中(zhōng)，北(běi)京(jīng)参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司包括中国(guó)人(rén)寿、新(xīn)华人寿、阳光人寿(shòu)、中邮人寿等；南京参(cān)会的保险公司有(yǒu)太保寿险、工银(yín)安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会(huì)的保险(xiǎn)公(gōng)司有合(hé)众人寿(shòu)、国(guó)富人寿、国华人寿等。

　　据当时参(cān)会(huì)的一位总(zǒng)精(jīng)算师(shī)表(biǎo)示(shì)，各(gè)险企基本就降低(dī)责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率达成共识，有公司建议分阶段调整(zhěng)，比如普通型长期年金的责任(rèn)准备金评估(gū)利率(lǜ)目前为年(niá清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王n)复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后(hòu)再动态调整。具体的调整(zhěng)方(fāng)案还有待监(jiān)管研究后出(chū)台(tái)。

　　有保清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王险公(gōng)司业(yè)内人士对财(cái)联社记者表示：“已经(jīng)准备好利率3.0的产品了”。也有业内(nèi)人士对(duì)财联(lián)社记(jì)者表示，此次主要涉及新开发产品(pǐn)的(de)定价利率，以(yǐ)往的产品不受影响，行业“炒停售(shòu)”难以避(bì)免。

　　下(xià)调预定利率(lǜ)避免利差损风险

　　平安非银(yín)团(tuán)队表示(shì)，我国险企资产配(pèi)置风格稳健，债券投资(zī)比例稳步(bù)提升，其他资产以非标资(z清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王ī)产为主(zhǔ)、投资比(bǐ)例持续回落，股票(piào)和基金投(tóu)资比例基本稳定。2018年以来，主要(yào)券种长端利(lì)率中枢下行，长(zhǎng)久期债券和优质非标(biāo)资产供给有(yǒu)限，保险(xiǎn)固收类(lèi)资产配置面临挑战(zhàn)。同时(shí)，权(quán)益市场波动率较(jiào)大、对投资收益率影响较(jiào)大。近年监管按产品类型调整评(píng)估利(lì)率、防范化解利差(chà)损风险。2023年3月(yuè)银保监会召开座(zuò)谈会，各险(xiǎn)企已就降低(dī)责任准备金评估利率(lǜ)达成共识。

　　东(dōng)吴证券(quàn)非银团队此前曾表(biǎo)示(shì)，短期来看，引(yǐn)导降(jiàng)低负债成本将(jiāng)大幅刺激产品销售，老产品停(tíng)售炒作难以(yǐ)避免(miǎn)。中期来看，预(yù)定利率跟随评估利率下行(xíng)，保险(xiǎn)公司分红险占比提升，有望缓解人身险公司刚性负债(zhài)成(chéng)本压(yā)力，寿险(xiǎn)产品本身(shēn)保本(běn)属性有望进(jìn)一步(bù)强化。

　　实际上，监管(guǎn)历史上(shàng)有过多次调整评估(gū)利(lì)率(lǜ)的(de)行动(dòng)。据悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公司为了和银行竞争，长期保险的预(yù)定(dìng)利(lì)率均(jūn)在8％以上(shàng)。考虑到利差(chà)损(sǔn)风险，1999年，原保监会(huì)下发《关于调整寿险保(bǎo)单预定利率的紧急通(tōng)知》，全面叫(jiào)停高预定利率产品，强制寿险公司将(jiāng)寿险(xiǎn)保单的预定利(lì)率调(diào)整(zhěng)为不超(chāo)过(guò)年(nián)复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市(shì)场来看，美国在(zài)20世(shì)纪(jì)80年(nián)代，日(rì)本在20世(shì)纪90年代末都曾(céng)面(miàn)临利差损风险。1970年左右，美国(guó)寿险业竞争激烈(liè)，为提高(gāo)竞争力，险企销(xiāo)售大量高负债成本、低利(lì)润产品。1980年左右(yòu)，利(lì)率(lǜ)下行(xíng)，投资承(chéng)压，据美国(guó)审计总(zǒng)署(shǔ)统计，1975年(nián)-1990年间共有176家(jiā)人寿和健康(kāng)保(bǎo)险公司(sī)破(pò)产(chǎn)，其(qí)中80％发生在1982年以后，主要系险企(qǐ)销(xiāo)售大量(liàng)对利率敏感的(de)低利润产(chǎn)品(pǐn)；同(tóng)时市场压力致使投(tóu)资端(duān)面临亏(kuī)损(sǔn)。

　　平安非银团队表示，参考海外，低(dī)利率环境下(xià)，负债(zhài)端主要通过(guò)调(diào)整寿险产品(pǐn)结构、下调预(yù)定利率的方式来避免(miǎn)利差损风险。近(jìn)年(nián)来，我国(guó)长端利率地位震荡、权(quán)益市场波动加剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜在的(de)利差损风险、险(xiǎn)企利(lì)润承压(yā)。保险监管趋严，通过(guò)发布产(chǎn)品负面清单、下调演(yǎn)示利率(lǜ)、分(fēn)产品调整评估利(lì)率等降低负债端成本。

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