用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务转型第二阶(jiē)段进展明显不佳。

　　2023年一(yī)季度(dù)，用友网络净亏损3.97亿元，创公(gōng)司2001年(nián)5月上市以来单季最大(dà)亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以(yǐ)来连续第(dì)三年净(jìng)利下滑。与此对应(yīng)的是(shì)，2020年以来公(gōng)司(sī)股(gǔ)价(jià)持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段(duàn)营收(shōu)、净利同步大增(zēng)、股价(jià)大涨的同向共振，大相(xiāng)迥异(yì)。

　　目前，用友网络(luò)股价为21.61元(yuán)，市值(zhí)741.9亿元。

　　上(shàng)市23年(nián)来单季(jì)最大亏损

　　净利连(lián)续(xù)三年下(xià)滑(huá)

　　用(yòng)友网络4月(yuè)28日晚间发布2023年第(dì)一季(jì)度(dù)报告，一季(jì)度实现营业收入14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属于上市公(gōng)司(sī)股(gǔ)东的净(jìng)亏损3.97亿元，创该公(gōng)司(sī)2001年5月上市以来单季最(zuì)大亏损。

　　此前(qián)，用友网(wǎng)络发布的年(nián)报显示(shì)，2022年公(gōng)司营收(shōu)92.62亿(yì)元，仅(jǐn)微增(zēng)3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元(yuán)，同比下(xià)降69％。这是在(zài)2019年创(chuàng)下净利11.8亿元的(de)历史最高点之(zhī)后(hòu)，用友网(wǎng)络连续(xù)第三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月(yuè)创下(xià)历史新高之后，用(yòng)友网络股价(jià)就总体上呈下降趋势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东等投资者被套(tào)

　　在2022年股价大(dà)跌(diē)前，用(yòng)友网络(luò)在(zài)股价(jià)相(xiāng)对(duì)高点进行了定增融(róng)资。此次定(dìng)增(zēng)吸引了(le)不少(shǎo)机(jī)构(gòu)参与，包括高(gāo)毅、葛卫(wèi)东等知名机构和投(tóu)资(zī)者(zhě)。

　　2022年1月(yuè)，用友网络披露定增结果，增发(fā)数量约1.7亿(yì)股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元(yuán)。当时，在定增市(shì)场颇为活跃的(de)私募大佬葛卫东(dōng)，也参(cān)与了(le)定增，投入资(zī)金约2亿元。

　　但在定增(zēng)结束之后，用友网络发(fā)布(bù)的2021年业(yè)绩明显(xiǎn)不及市场(chǎng)预(yù)期，2021年净利润(rùn)为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更是连(lián)续爆雷：一季报净利(lì)润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报(bào)净利(lì)润-2.558亿元，同(tóng)比下(xià)降218.93％；三季报净利润-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网络的股价从2022年2月(yuè)37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近六成。而葛(gé)卫东的总持股数，也从2022年一加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差季度的7626万股，到2022年三季度末退出(chū)前十大股东，在此(cǐ)期间，其减持数量至少(shǎo)有4100万股。其(qí)定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服(fú)务转型第二阶(jiē)段(duàn)道阻(zǔ)且长

　　在用友网络(luò)的发展历史上，其(qí)1.0阶段(duàn)是通过财务软件服务企业的会(huì)计(jì)电算(suàn)化，2.0阶段是(shì)通过(guò)ERP软件(jiàn)服务企业的信息化，现在的3.0阶段(duàn)是服务(wù)企业(yè)的数智(zhì)化。

　　具(jù)体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云(yún)服务业务，引领(lǐng)中国(guó)企(qǐ)业(yè)级服务市场。在此基础上，公司2020年进入(rù)新的战略发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标是构(gòu)建和运营全球领先的企业云(yún)服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基于互联(lián)网架构的企业(yè)互联(lián)网开(kāi)发平台。2017年(nián)以(yǐ)来，其云平台(tái)、财(cái)务云(yún)、人力云等云产(chǎn)品得(dé)到逐步发展，各(gè)领域云上线运营、逐(zhú)步(bù)融合。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经(jīng)历(lì)了第一个阶段的(de)”用友云”面世、云平(píng)台(tái)及领域服务快速发(fā)展，第二个(gè)阶段的统一底座(zuò)和(hé)服务(wù)融(róng)合(hé)。2022年8月，经过6年的规模研发和持续迭代，用(yòng)友的BIP 3正式(shì)发布，用(yòng)友云进(jìn)入新的发展阶段。

　　从公(gōng)司业务占(zhàn)比来看，用友(yǒu)网络云服务转型取得了(le)较大成功(gōng)。

　　2022年(nián)，其云服务业务实(shí)现(xiàn)收(shōu)入63.53亿元，同比增长19.4％，占(zhàn)总(zǒng)营收的比重为68.6％，较2021年(nián)提升9个(gè)百分点，已成为(wèi)公司主要收入(rù)来源并继续扩大收入占(zhàn)比。

　　但从高端市场(chǎng)份额来看(kàn)，用友(yǒu)却还(hái)是没有多(duō)大(dà)突破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示(shì)，国产ERP软件整体市占率超过(guò)70％，其中(zhōng)用(yòng)友市占率达到(dào)40％。但在高端ERP市(shì)场，国产ERP软件占(zhàn)有率仅有25％，国外巨(jù)头SAP和(hé)Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝出(chū)华为将在(zài)4月启用自己研发(fā)的MetaERP软件之后(hòu)，用(yòng)友网络股价直接跌停。尽管(guǎn)华为目(mù)前仅为自用，并不一(yī)定会面向外部市场(chǎng)提供高端(duān)ERP软件，但股(gǔ)价的跌停，反应出市场对用友在高端ERP软件(jiàn)市场竞争力信心(xīn)的严重不足，也反应了其在高(gāo)端市场的进展不(bù)佳。

　　具体到加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差财务和(hé)股(gǔ)价上，在用友网络3.0转型第(dì)一(yī)阶(jiē)段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收逐(zhú)渐增长的(de)同时，净利(lì)润也在同时(shí)逐年增长，且增(zēng)幅远高于营收增幅。对应到股价上，在此期间，用友网络(luò)股(gǔ)价(jià)大(dà)涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转(zhuǎn)型的第二阶段，即2020年(nián)至今，其营收(shōu)仅(jǐn)仅小幅增长(zhǎng)，几乎(hū)可(kě)以说是踏(tà)步不前，净利润却大幅下跌，股价(jià)也因此大跌，公(gōng)司(sī)市值(zhí)严(yán)重缩水。

　　用(yòng)友(yǒu)网络(luò)董事长王文京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用友的市值(zhí)还是有很(hěn)大(dà)的提升空间。但从目(mù)前的情(qíng)况来看，用友3.0的第二(èr)阶段(duàn)，道阻(zǔ)且长。

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