今年AI波澜壮阔的大(dà)行情之(zhī)下，引发(fā)了(le)全行业所有基金经理(lǐ)关注，而公(gōng)募基(jī)金2023年一季报揭开了基(jī)金经理(lǐ)的观点和真实持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松所(suǒ)管理(lǐ)的诺安积极回报(bào)基金，一季度(dù)主要投资在人工(gōng)智能、算法、应用、算力端等领域，因(yīn)抓住了市场机遇实现了超62％的收益(yì)，成(chéng)为今年以来(lái)业绩(jì)最领先的主动权益基金。同时，较好的业绩也让这只冠军基金一季度(dù)规(guī)模(mó)暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松(sōng)，AI板(bǎn)块在一季度(dù)也吸引了多位明星基金经理的关注目光(guāng)。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示，一季度在人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能(néng)

　　开年(nián)以来，计算机行(xíng)业在人工智(zhì)能板(bǎn)块的带动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市场机(jī)遇，业绩一路(lù)领(lǐng)跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松的知名(míng)度更上一层楼。

　　他(tā)在一季度积(jī)极(jí)拥抱AI，所管理的(de)诺安积极回报成为2023年表(biǎo)现最(zuì)强的主(zhǔ)动权益(yì)基金(jīn)，最(zuì)新观点(diǎn)备受市场(chǎng)关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了(le)突飞猛进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几乎我们所有(yǒu)的行业，或将成为未来最强的(de)产(chǎn)业趋势(shì)。

　　他还提(tí)到，海外引领(lǐng)，从(cóng)算法大(dà)模(mó)型持续迭(dié)代，到各(gè)种应用接入(rù)AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业(yè)进展(zhǎn)迅速。国内(nèi)厂商(shāng)也纷纷开展结合自身业务的人(rén)工智能领(lǐng)域的研究，在股价(jià)飞(fēi)涨的背后(hòu)，是(shì)相关公司在产业端的积极布局，人(rén)工智能(néng)浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺(nuò)安积(jī)极回报基(jī)金一季度主要投资在人工智能领域，算法、应用、算力(lì)端(duān)都有相应布局。

　　从诺(nuò)安积极(jí)回报的持(chí)仓看，前十大(dà)重仓股进行了较大幅度的(de)调整。相较去(qù)年底，除了中微公司、沪硅(guī)产业仍出现在其(qí)前十大(dà)重(zhòng)仓股之(zhī)列外，其他重仓(cāng)股(gǔ)全部(bù)换，新(xīn)进了长川科技、华海清科、盛美上(shàng)海、拓(tuò)荆(jīng)科技(jì)、韦尔(ěr)股份、浪潮信息(xī)、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓(cāng)股不(bù)少在2023年表现神勇，如诺安(ān)积(jī)极回报的头号重仓股(gǔ)中微公司(sī)，截至4月21日，今年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清科(kē)、拓荆科技、江波龙等(děng)年(nián)内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较(jiào)好的重仓股推(tuī)动基金(jīn)净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安(ān)积极回(huí)报并没有保(bǎo)持(chí)去年底的高仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于(yú)中性水(shuǐ)平。去年三、四季度(dù)基本保持(chí)在90％以上的(de)仓位水平，去(qù)年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓(cāng)位一度低至(zhì)0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理的(de)另外一只基金诺安成长并(bìng)没有太(tài)大变(biàn)化，前十大重仓股相较去年底(dǐ)变化很(hěn)小，仍重(zhòng)点布(bù)局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的一季报中写道，主(zhǔ)要布局芯片板块(kuài)，在当前的(de)市场位(wèi)置，迎接(jiē)即(jí)将到来的科技大行(xíng)情。

　　他还谈及芯片(piàn)板(bǎn)块的两大细分领(lǐng)域，在一季度都到(dào)了临(lín)近拐点的阶(jiē)段(duàn)。

　　首先聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯是芯片(piàn)设计板块，从2021年四季度开启的芯片产业下行周(zhōu)期，随(suí)着疫情落下帷幕(mù)，在今年(nián)一季度(dù)拐点将(jiāng)至。产业端(duān)一季度(dù)库存水平接近正常，各厂(chǎng)商(shāng)二季度毛利率水平(píng)见底。伴随着疫后经(jīng)济恢复(fù)，未来需求端将对设计板块持续拉动。

　　同时(shí)我们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎我们所有的行(xíng)业，或将成为未(wèi)来最(zuì)强的产业趋势。海外引领(lǐng)，从(cóng)算法大模(mó)型(xíng)持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算(suàn)力芯片的(de)突飞(fēi)猛进，产业进展迅(xùn)速(sù)。而(ér)算力几何级的增长和边缘侧(cè)硬件的拉动，都是未来芯(xīn)片需求的重要增长。新需求将让芯片周(zhōu)期拐点(diǎn)提(tí)前到来。

　　另外一个(gè)重(zhòng)要板块(kuài)是芯(xīn)片(piàn)设备材料EDA，美国对中国(guó)半导体的制裁(cái)已(yǐ)经到了穷(qióng)途末路的地(dì)步(bù)，暨2022年10月(yuè)7日美国半(bàn)导体(tǐ)出口新法案对我(wǒ)国晶(jīng)圆厂极(jí)限施(shī)压之后，进一步(bù)的(de)制裁已经(jīng)乏善可陈。国(guó)内晶圆代工厂一(yī)方面加速扩(kuò)产(chǎn)成熟(shú)制程，另(lìng)一方面在国(guó)内设备厂商的配合下，继续研发攻克先进制程。虽(suī)然美国的制裁对我国先进制(zhì)程的扩(kuò)产造(zào)成了一定(dìng)的影响，但是另外一个角度(dù)看，芯片设备(bèi)的(de)国产化率(lǜ)却取得(dé)了突飞猛进的增(zēng)长。在全球晶圆扩(kuò)产处于下行周期(qī)的(de)大背景下，国产替代(dài)进程(chéng)加速(sù)对(duì)设(shè)备材(cái)料EDA板块的(de)拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金(jīn)规模“一口气(qì)”增长(zhǎng)913.85％

　　受(shòu)益于(yú)业绩一(yī)路领跑，冠军基金的规模也出(chū)现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的诺(nuò)安(ān)积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业绩最强的主动权益(yì)基金。这一业(yè)绩还是受到4月21日AI、半(bàn)导体等领域(yù)大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩(jì)超过72％，一(yī)路(lù)涨势(shì)如虹(hóng)。

　　较好的(de)业绩(jì)也让这只冠军基金(jīn)一季(jì)度规模暴增超(chāo)900％。数(shù)据显示，诺安积极回(huí)报去年(nián)底的规(guī)模(mó)仅0.7亿元，而一季(jì)度末(mò)规模已达到(dào)7.11亿元，增(zēng)幅(fú)为(wèi)913.85％。相(xiāng)较其(qí)2023年一(yī)季度的净值涨幅，这(zhè)一(yī)规模暴涨更多来自于投(tóu)资者申购。相关蔡(cài)嵩(sōng)松以及诺安积极回报基(jī)金的话题也屡见报端(duān)，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净(jìng)值大涨以及投资者(zhě)申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金在一季度规模均出(chū)现上涨，除了诺安积极回(huí)报(bào)之外，2023年业绩超40％的诺安优化配(pèi)置同样(yàng)规模暴(bào)增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金(jīn)的(de)总(zǒng)规模也从去年底的293.25亿元(yuán)增长到一(yī)季度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿(yì)基金经理俱乐部”中(zhōng)的一员(yuán)。

　　谢治宇：对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴(xīng)证(zhèng)全球基(jī)金分管投(tóu)研(yán)的副总，市场(chǎng)上管理规模超(chāo)过(guò)700亿(yì)的基金经理，谢(xiè)治宇一季度调仓换股方(fāng)向也受到市场(chǎng)关注。

　　从最新一季(jì)报(bào)披露情(qíng)况看，谢治宇主要加仓(cāng)半导体及(jí)光模块相关(guān)板块，他也坦言在一季度主要(yào)对(duì)对人工智能相关产业链进(jìn)行了挖(wā)掘。

　　他管理(lǐ)的兴(xīng)全合润基金一季度新进(jìn)了海(hǎi)康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份四(sì)只个(gè)股，几乎全(quán)部(bù)是与AI、半导体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威视在2022年已将AI技(jì)术(shù)应用于设备检测(cè)、产品盘点、安检等多类产品。在4月(yuè)15日发布的《投(tóu)资者关(guān)系(xì)活动记录表》中，海康威视表示，AI技术对海康(kāng)威视的营收增长起了(le)很大的作用。

　　澜(lán)起(qǐ)科(kē)技主营业务是为云计(jì)算和(hé)人工智(zhì)能领域提提供以芯片为基础的解(jiě)决(jué)方案，目前主要产(chǎn)品(pǐn)包(bāo)括内存接口等(děng)。晶晨(chén)股(gǔ)份也是全球布局、国内领先的(de)无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模块供(gōng)应商。截止4月(yuè)21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇(yǔ)也在积(jī)极加(jiā)仓(cāng)，仅一个季度的时间就狂买8个多(duō)亿，直(zhí)接(jiē)买进第七大(dà)重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业在内的四(sì)只(zhǐ)个股在一季度退出兴全合润前(qián)十(shí)大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇管理的(de)另(lìng)外一只可投(tóu)港股的兴全合宜(yí)基(jī)金在一季(jì)度除了加(jiā)仓半导体等板(bǎn)块之外，互联网板(bǎn)块中的腾讯(xùn)控股(gǔ)也是其(qí)主要加仓方(fāng)向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中表示，随着(zhe)各种风险因素减弱，一季度A股市(shì)场上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯(xùn)、能(néng)源板块指数上涨较多，A股板(bǎn)块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子(zi)版块(kuài)带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　基金(jīn)报告(gào)期(qī)内维持了较高仓位，对人(rén)工智能(néng)相关(guān)产业(yè)链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行精(jīng)选和(hé)布局。未来(lái)仍(réng)将(jiāng)坚持挖掘(jué)公司长期成(chéng)长价(jià)值，不断(duàn)寻找具有良好投资性价比(bǐ)的优(yōu)秀公(gōng)司。

　　朱红(hóng)欲：增(zēng)持了计算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核(hé)心(xīn)竞争力在当年弱市环境下斩获超(chāo)47％的(de)收(shōu)益，让招(zhāo)商基(jī)金朱(zhū)红裕成(chéng)为(wèi)市场(chǎng)备(bèi)受(shòu)关注的基金经理。

　　招商核心(xīn)竞(jìng)争力一季报(bào)的披(pī)露揭(jiē)开了朱红裕(yù)的投(tóu)资(zī)思路和路径(jìng)。从(cóng)股票持仓来看(kàn)，一季度末该基金股票市(shì)值占基(jī)金总资产比例为93.84％，处于(yú)该(gāi)基金成立(lì)以来的最高(gāo)值，显示出一(yī)种积(jī)极的态度。从(cóng)该基金2022年中报、三(sān)季(jì)报、年报来(lái)看(kàn)，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱(zhū)红裕配置A股比(bǐ)例有所降(jiàng)低，配置港股比例有所提升。数据显示，招商核心竞争力配置中国大陆、中(zhōng)国(guó)香港股票(piào)市(shì)值占基(jī)金净值(zhí)比例(lì)分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配置来看，重(zhòng)点(diǎn)布局了(le)信息技术(shù)、可(kě)聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯选(xuǎn)消费等(děng)。前十大重仓股来看，重仓(cāng)卫(wèi)宁健康、振(zhèn)华科技、美的集团、金蝶(dié)国(guó)际等。其中卫(wèi)宁健(jiàn)康(kāng)持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红(hóng)裕整体做了(le)一些持仓调(diào)整(zhěng)，绿城服务、中国(guó)民航信息网络、安琪酵母新(xīn)进前十大(dà)重仓股(gǔ)之列，通威股份、希望教育、中航(háng)光电(diàn)则退(tuì)出前(qián)十大。

　　朱红裕(yù)也在季报中(zhōng)写道，一(yī)季(jì)度初期，我们(men)基(jī)于对(duì)经济(jì)复苏预期大(dà)概率偏弱(ruò)的判(pàn)断，主要(yào)减持了经济复苏(sū)敏感度相(xiāng)对较高的部(bù)分(fēn)制造业(yè)，增(zēng)持了计算机、大众消费品(pǐn)等行(xíng)业，同(tóng)时，我们(men)亦在一季度末期(qī)逐步逢低增持了(le)港股中可能面临业绩拐点的物业(yè)及计算机等公司。

　　他(tā)也坦言，虽然创造了(le)一定的(de)超额(é)收益，但(dàn)市(shì)场的(de)博弈程度超出了我们的(de)预期(qī)，导致对部分行业的定价出现了较为(wèi)显(xiǎn)著的偏离(lí)。我们将基于中长(zhǎng)期的行(xíng)业(yè)研究视野，逆势而行。

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