“非农(nóng)之夜”不平静！

　　6月2日，美(měi)国劳(láo)工部数据(jù)显示(shì)，美国5月(yuè)非农新增就业33.9万人，几乎(hū)是估(gū)计中值19.5万的两(liǎng)倍(bèi)，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年(nián)10月以(yǐ)来新高(gāo)。

　　非(fēi)农就业数据公布后(hòu)，美(měi)国(guó)国债价格盘(pán)中跳水(shuǐ)，收益率拉升，对(duì)利率前(qián)景更(gèng)敏(mǐn)感的两年(nián)期美债(zhài)收益率日内(nèi)升(shēng)幅(fú)扩大到10个(gè)基点(diǎn)以上(shàng)；美元(yuán)指数(shù)迅速转涨，摆脱两周低位。互换合约定(dìng)价(jià)显示，投资者(zhě)预期(q1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克ī)的美联储7月(yuè)加(jiā)息几率(lǜ)增加，预(yù)计未来两次会议期间将加(jiā)息25个基点，6月加(jiā)息的(de)几率不到50％。

　　三大(dà)美国股指集(jí)体高(gāo)开，早盘(pán)均曾涨超(chāo)1％，午盘刷新日(rì)高时，道琼斯工业平均指数涨超740点、涨(zhǎng)超(chāo)2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合(hé)指数涨近(jìn)1.2％。 最(zuì)终(zhōng)，三大指数连续两日集体收涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话暗示12月放缓(huǎn)加(jiā)息当天以(yǐ)来最(zuì)大收盘涨幅(fú) 报33762.76点，创5月1日以来收(shōu)盘(pán)新(xīn)高。标普收涨1.45％，创5月5日(rì)苹果一季报公(gōng)布次日(rì)以来最(zuì)大涨幅(fú)，报(bào)4282.37点(diǎn)，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均创(chuàng)去年4月以来收盘新高。

　　国(guó)际原油盘中涨近3％，美(měi)油继续(xù)脱离两(liǎng)个(gè)月低谷(gǔ)，但(dàn)未能抹平全周跌幅，和(hé)布油均三周(zhōu)来首次(cì)累跌，市(shì)场焦点转向本周末的(de)OPEC+会(huì)议(yì)。黄金在美(měi)元和(hé)美债收益率反(fǎn)弹的打(dǎ)击(jī)下(xià)持(chí)续下行，创两周多来最差单日表现。

　　东证衍生品研究院分析师徐颖表(biǎo)示，就5月新增就业人数而言，美国劳动力市场存在韧性。可以看到，5月美(měi)国非农新增就业33.9万人，好于市场预期(qī)的19万人，同时4月(yuè)非农从(cóng)25.3万上(shàng)修至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万(wàn)上修(xiū)至(zhì)21.7万，4月和(hé)3月合计上修9.3万(wàn)人，2023年至(zhì)今平均每月新(xīn)增(zēng)就业31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月(yuè)新增就业主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业(yè)服务（+6.4万(wàn)），以及政(zhèng)府部(bù)门(mén)（+5.6万），信息行业就业人数减少，私人服务行业整体表现好于4月，生产(chǎn)部门就业稳定，建(jiàn)筑业(yè)表现亮眼，与近(jìn)期房地产(chǎn)市场的反弹一致，建筑(zhù)业新(xīn)增就业2.5万(wàn)人，制造业中非耐用品生产连续三个(gè)月(yuè)就(jiù)业人数减少，与制造业目前持续收(shōu)缩的状态(tài)吻合。同时她指(zhǐ)出，5月非农(nóng)就业(yè)报告也(yě)显示出就业市(shì)场(chǎng)边际降温的(de)更多(duō)迹(jì)象，5月(yuè)失业(yè)人数增加44万(wàn)至640万(wàn)，失业率从(cóng)3.4％回升(shēng)至3.7％，高(gāo)于市场预(yù)期的3.5％。后续随(suí)着(zhe)各行(xíng)业裁员人数的增(zēng)加(jiā)，失业率预计(jì)会继续回升，但3.5％的失业(yè)率水平基本(běn)是(shì)60年代以来(lái)的最(zuì)低水平，在失业率回(huí)升至4％之前(qián)，预(yù)计还不会(huì)引发市场和官方的(de)明(míng)显担忧。

　　此外(wài)，劳动参与率稳定(dìng)在62.6％，4月职位空缺数量回(huí)升，就业市场供需矛盾仍在，但随着需求降温，已经有所(suǒ)缓解，体现为(wèi)工资(zī)上涨压力开(kāi)始降温，5月(yuè)工资增速环比回落至0.3％符合市(shì)场预(yù)期，同比(bǐ)降至4.3％，低于市场预期(qī)，工资(zī)对(duì)通胀的助推作用缓解后，核心通胀压力减弱，美(měi)联储进一步加息的必要性降(jiàng)低。

　　她表示，美联储6月利率会议“按兵不动”是大概率事(shì)件，还需(xū)要关注后(hòu)续公布的5月美国通胀数据，当前的(de)就(jiù)业市场(chǎng)状态可以支撑在(zài)通(tōng)胀压力(lì)较大时继续加息。美联储利率(lǜ)会议落(luò)地前，市场步(bù)入振(zhèn)荡盘整状态，预(yù)计(jì)美元指数在105附近偏强运行，随着美国政府债务上限问题落(luò)地，美债收益率(lǜ)风险偏向(xiàng)上行，预计国际金价在1950美(měi)元(yuán)/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又(yòu)有(yǒu)变数？欧佩克+可能会进一步减产

　　据(jù)消息人士声称，在(zài)周日（6月4日）的部长(zhǎng)级会议上，欧佩克+可能会宣布进一步减(jiǎn)产，以提振原油价格。

　　据悉，可(kě)能的选项之一是额(é)外(wài)减产约100万桶/日。而此前有报道称(chēng)，欧(ōu)佩克(kè)+不太可能在(zài)会议(yì)上决定(dìng)进一步(bù)削减石油产能。

　　虚(xū)虚实实的(de)消息意味(wèi)着更多的不确定性，结果仍(réng)然(rán)不明朗(lǎng)。眼下欧(ōu)佩克+面临诸多挑(tiāo)战，不仅成员国之间相互争吵(chǎo)，美国(guó)、加拿(ná)大(dà)和(hé)巴西(xī)等国家还在蚕食该集团的(de)市(shì)场份(fèn)额(é)，这(zhè)也让分析(xī)师们左(zuǒ)右为难(nán)。

　　随着经(jīng)济前(qián)景(jǐng)的恶化，欧(ōu)佩克+成员国在4月份承诺，从5月份开始自愿减产，不过(guò)这(zhè)些行动都未能止住(zhù)油(yóu)价的下(xià)跌势头。

　　上周，沙特(tè)能源大臣威胁要(yào)进一(yī)步减(jiǎn)产，他告诫投机者要(yào)“当心”。两天后，俄(é)罗斯副总理诺瓦克则与(yǔ)沙特能源大臣唱了反调，这位俄罗(luó)斯官(guān)员(yuán)表示(shì)，他认为欧佩克+本周末不可能减(jiǎn)产，布伦特油价可能会在(zài)年底前自行回升至每桶80美元。

　　数(shù)据(jù)和(hé)分析公司OANDA的高级市(shì)场(chǎng)分析师Edward Moya表示(shì)：“没有人想在欧佩克+会(huì)议之前做(zuò)空(kōng)原油，交易员永远不应(yīng)该(gāi)低估(gū)沙特在欧佩(pèi)克+会议期间采取行动的可(kě)能(néng)。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧(ōu)佩克+希(xī)望(wàng)维(wéi)持石油市(shì)场(chǎng)稳定，我们(men)将毫不(bù)犹豫地做出(chū)任何决定(dìng)，以使市场更加平衡。他似(shì)乎支持进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的(de)可(kě)能性为40％。他们写道：“各(gè)国(guó)石油部长们(men)决心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济(jì)和金融(róng)稳定突(tū)然崩溃，导致原油价格(gé)在六个月内(nèi)从逾140美元(yuán)跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌冲突期(qī)间，乌克兰不会成为(wèi)北约成员(yuán)！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽(zé)连斯基在与爱(ài)沙尼亚总统的(de)联合新闻(wén)发(fā)布会上(shàng)表示，在俄乌(wū)冲(chōng)突进行期间(jiān)，乌克兰不会(huì)成为北(běi)约成员。泽(zé)连斯基(jī)说，不是因为不想，而是(shì)因为目前很难(nán)。乌克兰(lán)只是希望北(běi)约合作伙(huǒ)伴听到声音，这一点非常(cháng)重要(yào)。

　　同时，他指出，乌(wū)克兰在成为北约(yuē)成(chéng)员(yuán)国(guó)之前(qián)需(xū)要更多安全保障，乌克兰需要把这些保障都写(xiě)在纸(zhǐ)上，直(zhí)到乌克兰(lán)能真正获得安全保证，有资格成为(wèi)北约(yuē)成员(yuán)。

　　据参考消息援引俄新社莫斯(sī)科5月31日报道，英(yīng)国《金融时报》援引(yǐn)知情(qíng)人士的话报道称，乌克兰总统(tǒng)泽连斯(sī)基(jī)向北约各国(guó)领导人明确(què)表(biǎo)示，除非向基辅提(tí)供(gōng)加(jiā)入北约的路线图，否(fǒu)则他(tā)将不会出席7月举(jǔ)行的维尔纽斯峰会(huì)。此(cǐ)外，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌克兰已(yǐ)经做好了(le)加入北约的准备(bèi)，基辅正在等待北(běi)约接(jiē)纳乌克兰(lán)。

　　对乌克兰近期加入北(běi)约一事，法国、德国等北约国家持反对意见。

　　德国国外(wài)长(zhǎng)贝尔伯克当地时(shí)间6月1日(rì)在奥(ào)斯陆参加北(běi)约(yuē)外长会期间表示，德国不(bù)认为北(běi)约应该在近(jìn)期内接(jiē)纳乌克(kè)兰。此外(wài)，包括法国在内的其他一些北约成员国也(yě)不希望(wàng)乌克兰迅速成为(wèi)北(běi)约成员国(guó)，而只是希望为乌(wū)克(kè)兰(lán)提(tí)供安全保(bǎo)障。

　　进入(rù)6月，在宏观市场情绪回暖(nuǎn)影响(xiǎng)下(xià)，大宗商(shāng)品市场出现普涨行情。从海(hǎi)外宏观层面来看，美(měi)国债务上限(xiàn)危机“闹剧”落幕，美(měi)国参议(yì)院通(tōng)过(guò)债务上限(xiàn)法案(àn)，暂时取(qǔ)消(xiāo)了政府31.4万亿美元(yuán)的债务上限，避(bì)免(miǎn)了可能出(chū)现(xiàn)的美国有史以(yǐ)来首次(cì)违约(yuē)，使得市场避险情绪消退。同(tóng)时在美联储本(běn)月(yuè)会议或(huò)暂(zàn)停加(jiā)息的预期推动下，美元指(zhǐ)数回(huí)落至一(yī)周(zhōu)低点，对风险资产的(de)压制减弱。

　　国内方面(miàn)，中(zhōng)国5月财新(xīn)PMI重返50上方，好于预期的数据改(gǎi)善(shàn)了市场情绪，同时市场也在(zài)翘首等待新(xīn)一轮(lún)稳(wěn)增长(zhǎng)政策的出台。

　　天胶价格重返万二关(guān)口(kǒu)

　　周五，在市场情绪回暖的带动(dòng)下，天然橡胶期货价格回升。截至收盘(pán)，天然(rán)橡胶期货主力合约站上(shàng)12000元/吨的整数关口。纵观本周(zhōu)，沪胶期货主力价(jià)格表(biǎo)现振荡微升，周度(dù)收涨1.05％。整体来看，本周国(guó)内(nèi)天胶市场利好支撑疲(pí)软，胶价维持(chí)宽幅振(zhèn)荡(dàng)格局(jú)。

　　可以看到，近两个(gè)月以来(lái)，天然(rán)橡胶市场消(xiāo)息比较热闹(nào)，前有(yǒu)云南旱灾消息发酵，后有收储传闻，然而(ér)天然橡胶(jiāo)期价终究支撑不力，逐步(bù)归(guī)于平静(jìng)。从整个5月行情(qíng)来看，生意社指出，5月天然橡胶行情上(shàng)半(bàn)月上行(xíng)，下半月回调，全(quán)月呈(chéng)倒“V形(xíng)”走势。生意社商品行情分析系统监测(cè)显示，5月沪胶(jiāo)持续小幅波动，12000元(yuán)/吨点(diǎn)位轻易被破，行情维持(chí)偏弱振荡。综(zōng)合来看(kàn)，5月天然橡(xiàng)胶盘(pán)面微涨1.04％，行(xíng)情短期受消息(xī)提振有小幅上(shàng)行，但(dàn)市场供多需少，终究无力(lì)支撑，上行态势(shì)转(zhuǎn)而向(xiàng)下。

　　五一假期归来，市(shì)场(chǎng)传言称国储今年将收储(chǔ)10万吨天然橡胶(jiāo)新(xīn)胶(jiāo)，天胶价格应声上涨(zhǎng)，影响(xiǎng)持(chí)续(xù)多日(rì)。直至(zhì)5月月中，收(shōu)储(chǔ)传闻叠加产(chǎn)区降雨，市场氛围再次(cì)提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货(huò)胶(jiāo)主流报价至11880元/吨。而后该消息始终(zhōng)未(wèi)得到(dào)证实(shí)，市场影响(xiǎng)逐(zhú)步消失匿迹。

　　可以看到，继(jì)此前云南干旱传(chuán)闻(wén)发酵(jiào)后，5月以收(shōu)储为核(hé)心展开的新一季交割品博(bó)弈仍然(rán)激烈。中(zhōng)信建投期货能(néng)化分析师童长征表示，天然橡胶此(cǐ)轮的上涨与下(xià)跌，与收储这(zhè)一传闻(wén)息(xī)息(xī)相关。他(tā)指(zhǐ)出，国(guó)储收(shōu)储的政治、战略意义大于经(jīng)济意义，橡胶与(yǔ)石(shí)油、钢铁、煤(méi)炭并称为四(sì)大工业原料，是关系(xì)国计民生、国防安全的重(zhòng)要战略物资。毫无(wú)疑问的(de)是，对于(yú)全球来说，天然橡胶是严重过剩的。但要考虑到一个(gè)事实：中国(guó)的天(tiān)然橡胶的自(zì)给率(lǜ)不足(zú)20％，高度(dù)依赖进口。从中国本身的天然橡(xiàng)胶来说，是供不应求的(de)。因此，在(zài)当前(qián)诡谲多变(biàn)的国际政治格局(jú)中，对天然(rán)橡胶的储备其(qí)实是有很高的必要性(xìng)。

　　“此前橡(xiàng)胶收储(chǔ)传闻的收储量为(wèi)10万吨，收储的(de)对象是国(guó)产全乳胶（即期货交(jiāo)割品(pǐn)）。10万(wàn)吨的量相(xiāng)对于整个天(tiān)然(rán)橡胶的(de)年(nián)产量来说非常小，不过才占(zhàn)0.7％，即便对中(zhōng)国全年的消费量(liàng)来说(shuō)也(yě)只(zhǐ)占1.7％。从这个角度来(lái)说(shuō)，对天然橡胶(jiāo)整(zhěng)体的供求几无(wú)影响。但(dàn)是如(rú)果(guǒ)收储的(de)对象是交割品的话，性质就(jiù)不同(tóng)了。因为目(mù)前(qián)全年国产全乳的(de)最大产量不过(guò)30万吨（去年仅17万(wàn)吨，今年(nián)估计(jì)在20万(wàn)—25万吨），那么收储(chǔ)的量其实占(zhàn)到相(xiāng)当(dāng)全年(nián)交(jiāo)割品产量的1/3—1/2，这是(shì)非(fēi)常大的一个比例。”在(zài)童长征看(kàn)来，如(rú)果国储轮储橡胶事件成立(lì)，根(gēn)据交割品(pǐn)的供(gōng)求判(pàn)断(duàn)影响，再(zài)结合(hé)历史(shǐ)上收储的影响(xiǎng)，RU的价(jià)格有可能会更(gèng)上(shàng)一层楼。但是(shì)，由于(yú)整(zhěng)个事(shì)件的进程会非常缓慢，价格的反(fǎn)应(yīng)不会即刻见效。

　　供(gōng)应(yīng1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克)旺季来袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随着物候条件的改变，产区全面(miàn)开割(gē)上量，橡胶供应(yīng)旺季到来，然而(ér)天胶下游需求并未有趋势性改善，胶价(jià)上(shàng)涨(zhǎng)动能(néng)驱动依(yī)旧缺乏。

　　国投安信(xìn)期(qī)货能化分析师(shī)胡华(huá)钎告诉记者(zhě)，目前全球天然橡(xiàng)胶供(gōng)应进入季节性的增(zēng)产期，中国云南天然橡胶产区加速恢复开割，预计6月(yuè)中旬(xún)全面开割(gē)，海(hǎi)南产区已经(jīng)全面(miàn)开割，海(hǎi)外越南(nán)天然(rán)橡胶产区也全(quán)面开割，目前主要(yào)产胶国产区逐渐进入雨季，物候条件已经由差变(biàn)好。但是由(yóu)于目前(qián)天然橡胶上游原料价格相(xiāng)对偏低，胶农(nóng)割胶积极性不(bù)高，加(jiā)工厂(chǎng)利润也偏低，工厂加工积(jī)极性也不高。

　　大地期货橡胶研究员(yuán)唐逸表示，后(hòu)续橡胶供应端(duān)将逐步恢(huī)复正常，产量(liàng)逐(zhú)渐(jiàn)增加。目前云南产区大面积开(kāi)割，预计后市仍有较多降雨，干旱(hàn)情况已得到缓解。海南日收胶(jiāo)量(liàng)在3500—4000吨(dūn)/天，供应相对正常。泰(tài)国东北(běi)部产区逐步上量，南部产出仍在低(dī)位，本周以及下周预(yù)计雨水(shuǐ)较多。越(yuè)南(nán)、柬埔寨产区已大(dà)面积开割，原(yuán)料(liào)数量(liàng)逐步(bù)增加。同时根据(jù)历史降雨数据(jù)来看(kàn)，厄尔尼诺现象下橡胶产区降雨(yǔ)量虽然处于历史均值(zhí)以下(xià)的(de)概率较高，但由于季节性的因素，降雨绝对数量仍然(rán)能够(gòu)保证。因此，他(tā)预计后市“厄尔尼诺”现象不会是引(yǐn)发行情(qíng)上涨的(de)主要因素。

　　从需求端来看，东证衍生品研究院能(néng)化高级分(fēn)析师曹璐表示，目前(qián)轮(lún)胎厂家外贸订单量较为(wèi)充足，对(duì)开(kāi)工率(lǜ)形成一定支撑(chēng)，加上轮胎用原料价格(gé)处于低位，轮胎厂家(jiā)开工(gōng)积极(jí)性(xìng)尚可。而内销市(shì)场需求表现依然偏弱，各层级经(jīng)销商(shāng)仍以消耗前期库存为主，对后市(shì)较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最(zuì)新(xīn)数据显示(shì)，目前下游外贸订单充足，加之内销订单缺货现象(xiàng)仍存，企业排产积极性(xìng)不(bù)减。半钢胎样本企(qǐ)业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比(bǐ) 15.41％。不(bù)过全钢胎厂开工小(xiǎo)降(jiàng)，个别(bié)企业(yè)因内销出货压(yā)力加大(dà)，为控制(zhì)成品库(kù)存压力，存(cún)适度降负现象，全钢胎样本企业产(chǎn)能(néng)利用(yòng)率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡(hú)华钎认为，目前天然橡胶基(jī)本(běn)面处于供(gōng)需两弱的格局中，尤其(qí)是下游需(xū)求分歧较大。“主要是不同(tóng)的市场主体预期不同，但是整体(tǐ)来说此前市场对今年(nián)的预期过高。从下游轮胎行业来看，今年以来(lái)国内轮胎开(kāi)工(gōng)、产(chǎn)量(liàng)和出口同比数据还是不错的，反映国内(nèi)实际需求并不差。但(dàn)是从汽车行业来看，由于汽车刺激政策退出，今年国内汽车市(shì)场相对疲(pí)软，价格战等负面消息较多(duō)，市场总体上(shàng)偏悲观。此外，青岛地区天然橡胶现货库存持(chí)续攀升(shēng)，有(yǒu)些人认为(wèi)是国内需求不行(xíng)，但是其实是进(jìn)口过多(duō)导致的。”

　　在胡华钎看来(lái)，目前主要还是宏观面(miàn)主导胶(jiāo)价走势，一方面中(zhōng)国经济(jì)复苏进(jìn)程、人民币汇率波(bō)动；另一方面美联储加息(xī)进程，以及美(měi)国(guó)银行(xíng)危机和(hé)美债上限问题等。看向下半年(nián)，他认为天然橡胶基本(běn)面仍(réng)然缺乏指引，只(zhǐ)有天气和轮储仍(réng)有可能(néng)“掀起(qǐ)波澜“，而(ér)宏观(guān)面预计比上半年好，比(bǐ)如美(měi)联储加息步伐暂(zàn)缓、国内经(jīng)济回暖等，因此(cǐ)对天然橡胶市场不宜过(guò)度悲观。

　　“短期市场(chǎng)没有明(míng)确(què)方向(xiàng)，主要跟随(suí)宏观因素波动。”唐逸(yì)认为，“供应(yīng)端仍然(rán)是主导后市胶(jiāo)价走势的主要(yào)因素，随(suí)着各产区开割(gē)后产(chǎn)量逐渐(jiàn)增加，海外恢复速(sù)度仍然偏(piān)慢，预计干胶的数量并不(bù)会少(shǎo)，包括今年交割品的(de)数(shù)量。我们(men)中期观点仍然偏(piān)空，后市预计存在下跌的(de)空(kōng)间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天气影响的情况下(xià)，后续主导胶价(jià)的因素主(zhǔ)要在需求端。从下(xià)半年来看，外需受海(hǎi)外经济衰退和汽车半导体短缺影响，预计难有(yǒu)起色。外(wài)需走弱也导致海外货源涌入国内，对国(guó)内(nèi)现货端构成压力。内需方面，春节前市场基于内需复(fù)苏的逻辑，已经出(chū)现一波(bō)反弹行情，但(dàn)节后市场从交易预期开始(shǐ)转(zhuǎn)向(xiàng)交易现实，由于国内需(xū)求复苏不及预(yù)期，胶价(jià)因(yīn)此(cǐ)持续(xù)承压运行(xíng)。整体来(lái)看，她表示短期胶价基本面缺(quē)乏向上驱(qū)动(dòng)，只有价格的绝对低位才(cái)能(néng)刺激有效的去库和(hé)资(zī)金再次(cì)做(zuò)多的意(yì)愿(yuàn)。后续还需继续关(guān)注天(tiān)气(qì)端(duān)是否有(yǒu)扰动因(yīn)素，一旦天气出现异常状况，或将带来新的(de)阶段性(xìng)行(xíng)情(qíng)。（有删(shān)减）

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