今年A股市场最为火热的“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国(guó)基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF同时公告，基金将于(yú)5月(yuè)15日至19日(rì)正式发售，其中，网下(xià)现金、网下(xià)股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日(rì)，产(chǎn)品的首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行(xíng)预期，多位业内人士(shì)用“乐(lè)观、理(lǐ)性(xìng)”来(lái)形(xíng)容。在他们(men)看(kàn)来，首(shǒu)先，中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合目前资本(běn)市(shì)场的行(xíng)情(qíng)主线，预计发行情况较为理想；其次，上述(shù)ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于基金(jīn)的发行导向(xiàng)转为保有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺首(shǒu)发(fā)规模(mó)。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国新央企(qǐ)主(zhǔ)题系(xì)列(liè)指数(shù)有助(zhù)于(yú)资(zī)本市场从科技领域(yù)、能源产业等多维度服(fú)务央企(qǐ)，强化股东回报(bào)，帮助投资者走进央(yāng)企(qǐ)、认(rèn)识央企，支持央企(qǐ)利用资(zī)本市场做强做优做大(dà)，提升(shēng)市(shì)场影响力、号召力，切(qiè)实促进央企上市公司(sī)实(shí)现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的(de)3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家基(jī)金公(gōng)司旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时对外发布基金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均设(shè)置20亿元(yuán)的(de)首发(fā)募(mù)集上(shàng)限。3只基金费率也稍(shāo)有(yǒu)差(chà)异(yì)，招商及汇添富(fù)旗下的(de)中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费上看(kàn)，认购份额小于50 万份(fèn)的，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份额(é)在50万份(fèn)至100万份之(zhī)间的，广发中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费(fèi)用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富中证国新央企股东回(huí)报ETF由建设银行托管，招商中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的(de)托管(guǎn)方则是中信建(jiàn)投(tóu)证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外，据基金(jīn)君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发现央企投资价值促进央企估值回归(guī)”业(yè)务交(jiāo)流(liú)会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进(jìn)一步探索(suǒ)建立中国特色估(gū)值体系，引导央企投资价值发现，推动央企(qǐ)估值回归合(hé)理水(shuǐ)平。上(shàng)交所、中国国新、指数公司(sī)、券商、基金(jīn)公司(sī)等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF未来都(dōu)将在上交所上市，上交所此(cǐ)次会议或为产品发(fā)行预热。

　　不(bù)少行业人士也(yě)看好央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF的发(fā)行情况。“‘中特(tè)估’是近(jìn)期资本市场的行情主(zhǔ)线，包(bāo)括交易所、券商、基金工商(shāng)各(gè)方对此也比较重视，基金公司肯定会重点发行，但目(mù)前市场(chǎng)上(shàng)也存在不(bù)少央企(qǐ)主题基金，因此(cǐ)预(yù)计此(cǐ)次央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF发行也会相对(duì)理(lǐ)性。”一(yī)位基(jī)金公(gōng)司人士表现(xiàn)。

　　一位(wèi)券商(shāng)人士也表示，所(suǒ)在券(quàn)商(shāng)会(huì)参与其(qí)中一只央企股东回报ETF的发行工作，但(dàn)并不会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契(qì)合(hé)目前资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，产品本身就比较好卖；其次，我(wǒ)们近(jìn)期已将考(kǎo)核侧重点(diǎn)放在产品保有量上，同时降低基金首发的(de)考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似(shì)去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在(zài)此(cǐ)次(cì)央(yāng)企股东回(huí)报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公司上报的中证国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推向市场，而(ér)不是九只同时获批发售，就是为了避免发行大战(zhàn)的(de)出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过(guò)度拼基金首(shǒu)发，不(bù)过，目前市(shì)场上非常(cháng)关注‘中(zhōng)特估’板(bǎn)块，预计发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题产品上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗>

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革红利工(gōng)具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本(běn)市场的热(rè)门，基(jī)金公司(sī)也积极布局(jú)相关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现，今年以来(lái)全市场已有18家基金(jīn)公(gōng)司(sī)陆续申(shēn)报(bào)了(le)21只(zhǐ)央国(guó)企主题基(jī)金，易(yì)方达(dá)、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等各大公募巨头都(dōu)有参与(yǔ)，其(qí)中嘉(jiā)实、华(huá)安(ān)、银华基金等多家机构，还各申报(bào)了主、被(bèi)动(dòng)两只产品，积极填补(bǔ)这(zhè)一产品条线。

　　除了中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF之(zhī)外，此前(qián)，易方达、南(nán)方(fāng)、银华还同时上报了跟踪“中证国新央(yāng)企科技(jì)引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国(guó)新央企现代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国新央(yāng)企ETF也有望(wàng)尽快获(huò)批，会陆(lù)续进入(rù)发(fā)行(xíng)。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的发行，意味着，个人和机构投资者拥(yōng)有配置(zhì)央企(qǐ)特色(sè)指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据(jù)业(yè)内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出(chū)“探索建立(lì)具有中国特色的估(gū)值体系(xì)，促进市(shì)场资源配(pèi)置功能更好(hǎo)发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改(gǎi)革指明了方(fāng)向，成熟(shú)完善的估(gū)值体系对(duì)于资本市场的(de)价值发现以及资源配置功能(néng)的发挥有(yǒu)重要作用，也是资(zī)本市(shì)场支持实(shí)体经济发展的(de)重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下(xià)，央国(guó)企估值重塑(sù)的机遇(yù)，行(xíng)业对这一领域的产品积极布(bù)局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央国企主题基金(jīn)，就是看准这类(lèi)企业的投(tóu)资价值。”据一位基金公司人(rén)士(shì)表(biǎo)示，建立具有中国特色的估值体(tǐ)系，有助于提升市场对国有上市企业的关注度，对企业估值层面的各类因素做进一步的研究和探讨，强化相关领(lǐng)域在新环境下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企板块(kuài)的投资逻辑是比较完备的：一是(shì)央企是实现国(guó)家战(zhàn)略发(fā)展(zhǎn)的“排头兵(bīng)”，不断受到(dào)政策的支持与引导(dǎo)；二(èr)是央企(qǐ)作为资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有(yǒu)重要(yào)作用；三是央(yāng)企引领科技创新(xīn)，研发占比逐年提升；四(sì)是(shì)央企仍(réng)是A股估值洼地。未来在不断(duàn)完善(shàn)中国特色现代资本市(shì)场下，预(yù)计国资央企有(yǒu)望(wàng)迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也(yě)表示，当前(qián)稳健的经(jīng)营(yíng)业绩为央(yāng)国企(qǐ)的估(gū)值重塑(sù)提供了市场认可(kě)的基础。从盈(yíng)利(lì)能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超过其他类(lèi)型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的(de)“价值(zhí)创(chuàng)造”能力。从成长性来看(kàn)，2022年三季度国资委旗(qí)下上市(shì)央企营业总(zǒng)收入同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同期(qī)全(quán)部A股仅为8.01％，体现出(chū)央(yāng)国企的发展韧劲。展望未来，央国(guó)企(qǐ)上市(shì)公(gōng)司质量的提(tí)升或(huò)将(jiāng)成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化(huà)投资部基金(jīn)经理刘重杰也表示，从公司(sī)经(jīng)营的(de)角度看，上市央、国企的盈(yíng)利能力相(xiāng)比A股市场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率(lǜ)过往长(zhǎng)期领(lǐng)先，具备较高的(de)长(zhǎng)期(qī)投资价值，或更符合(hé)机构投资者、个人养老金等配(pèi)置性的需求。在(zài)中国(guó)特色估值体(tǐ)系的(de)推进过程中，央(yāng)企股东回报指数(shù)具备较好的长期配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报指数，指数由国新投资有(yǒu)限公司(sī)定(dìng)制，主(zhǔ)要(yào)选取国务院国资委下属现 金分(fēn)红(hóng)或回购(gòu)总额占总市值比率较高的50只上(shàng)市公司证券作为(wèi)指(zhǐ)数样本， 以反映(yìng)央企股(gǔ)东回报(bào)主题上(shàng)市公司证券(quàn)的(de)整体表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁(tiě)、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑(zhù)材(cái)料、房地(dì)产、机械(xiè)设(shè)备等，前十大(dà)成(chéng)份(fèn)股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企股东回报指数前(qián)十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公(gōng)司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报指数聚焦高分(fēn)红(hóng)与高(gāo)回购央企，指数(shù)近12个月(yuè)股(gǔ)息率为4.86％，远高(gāo)于(yú)主(zhǔ)流指数(shù)的分红(hóng)水平。

　　低(dī)估(gū)值：央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数当前市(shì)盈率约为9倍，相对于(yú)主流指(zhǐ)数表现出更低的(de)估值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回(huí)报指数近五年ROE水平均稳定保持(chí)在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答(dá)：产品募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日(rì)。投资者(zhě)可(kě)选择网上现金认购、网下(xià)现(xiàn)金(jīn)认购和网下(xià)股(gǔ)票认(rèn)购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　4、问(wèn)：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模上限为20亿(yì)元，如果募集规模超过20亿(yì)元，将(jiāng)采取比例(lì)配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的(de)费(fèi)用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管(guǎn)费(fèi)等(děng)。

　　目(mù)前3只产品认(rèn)购费用来看，在认购金额(é)低于50万(wàn)，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只(zhǐ)产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安(ān)排，以(yǐ)及后续做市商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市(shì)。多家公(gōng)司后续(xù)将安(ān)排做(zuò)市商(shāng)，保(bǎo)障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司(sī)都由“实力派”来(lái)担(dān)纲基(jī)金经理(lǐ)。其中广发央企回(huí)报ETF拟任(rèn)基金经理罗国(guó)庆为广(guǎng)发基(jī)金指(zhǐ)数投资部(bù)副总(zǒng)经(jīng)理，而(ér)汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了双(shuāng)基金经理(lǐ)来管理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数(shù)历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报指数过去三年(nián)累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去(qù)三年历史(shǐ)年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的(de)投资价值？

　　第一(yī)、央(yāng)企特色突出：1、市值优(yōu)势明显，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳(wěn)健，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家(jiā)战略发展主(zhǔ)力(lì)军(jūn)。

　　第二(èr)、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估值体系背景下(xià)估值提升空(kōng)间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性(xìng)更(gèng)明显(xiǎn)，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能(néng)力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨(zhǎng)过(guò)一轮了(le)，板(bǎn)块(kuài)持续性如(rú)何？

　　答：一、央企当(dāng)前(qián)估值(zhí)仍(réng)处于较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还是纵向比较(jiào)，央企整体估值水平与其(qí)经济地(dì)位(wèi)并不(bù)匹配，亟待改善，在政策支持下(xià)有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全年的主线(xiàn)。从券商机构的对外观(guān)点来(lái)看，多家券商(shāng)明确表示今年的(de)投资主(zhǔ)线之一(yī)就是央国企价值(zhí)重估。部分券商的观点如下(xià)：

　　国(guó)信证(zhèng)券：继续把(bǎ)握国企价值重估这一(yī)投(tóu)资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗天鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国企改革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安(ān)证券：数字(zì)经济+国企(qǐ)改革(gé)的投(tóu)资主线更(gèng)为清(qīng)晰；

　　光(guāng)大证券：在新一(yī)轮国企改革和中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系(xì)推动下，当(dāng)前国企价值重估行情有望持续并形(xíng)成主线(xiàn)行情(qíng)。