今(jīn)年A股市(shì)场(chǎng)最为火(huǒ)热的无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思“中特(tè)估”板块(kuài)又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定(dìng)档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至(zhì)19日正(zhèng)式(shì)发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日(rì)19日，产(chǎn)品(pǐn)的(de)首发募集上(shàng)限均(jūn)为(wèi)20亿元。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发行预期，多位业内人士用“乐观(guān)、理(lǐ)性”来(lái)形(xíng)容(róng)。在他们看来，首先，中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情主线，预(yù)计发行(xíng)情况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了(le)发(fā)行上限(xiàn)，加上部分券(quàn)商(shāng)近期对于基金的发行导向(xiàng)转为(wèi)保有量考(kǎo)核(hé)，也不会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新(xīn)央企主题(tí)系列(liè)指数有助于资本(běn)市场从科技领(lǐng)域(yù)、能源(yuán)产业(yè)等多维度服务(wù)央企，强化股(gǔ)东(dōng)回报(bào)，帮助投资者走进(jìn)央(yāng)企(qǐ)、认(rèn)识央企，支持央(yāng)企(qǐ)利(lì)用资本市场做强(qiáng)做优做大，提升市场影响力、号召力(lì)，切(qiè)实促进(jìn)央企上(shàng)市公司(sī)实现高质量发(fā)展。

　　3只央企股(gǔ)东回(huí)报ETF“官宣”15日(rì)正式(shì)发行(xíng)

　　4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括广(guǎng)发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF同时对外发(fā)布基(jī)金发售(shòu)公告(gào)。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式(shì)发(fā)售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从(cóng)发行规模上看(kàn)，3只基金均设置20亿(yì)元的首发募(mù)集上限。3只基金费(fèi)率也(yě)稍(shāo)有差异，招(zhāo)商及汇添富旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购(gòu)份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份(fèn)额在(zài)50万份至100万(wàn)份之间的，广发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央企股东回(huí)报(bào)ET无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思F的(de)认购费为0.5％；若是认(rèn)购份(fèn)额大于100万份的，认购费(fèi)用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发(fā)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托(tuō)管(guǎn)，招(zhāo)商中证国新(xīn)央企股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建(jiàn)投证券(quàn)。

　　此外，据(jù)基金君了(le)解，上(shàng)交所(suǒ)拟定于5月11日举(jǔ)办“发现(xiàn)央企投(tóu)资价值促进央企(qǐ)估值回(huí)归”业务交流会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介会。会(huì)议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一(yī)步探索(suǒ)建立中国特色估(gū)值体系，引导央企投资价值发现，推动央企(qǐ)估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金(jīn)公(gōng)司等(děng)相关领导将出席会(huì)议(yì)。

　　在(zài)多位业内人(rén)士看来，3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回报ETF未来(lái)都将在上交所上市，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行(xíng)业人士(shì)也看好央企股东回(huí)报(bào)ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场(chǎng)的行情主线，包括交易所、券商、基(jī)金(jīn)工(gōng)商(shāng)各方对此也比较重视(shì)，基金(jīn)公司肯定会重点发行，但目前市(shì)场上(shàng)也存在不少央企主题基金，因此预(yù)计此次央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一(yī)位基金公司人士表现。

　　一(yī)位券商人士也表(biǎo)示(shì)，所在券商会参与(yǔ)其中一(yī)只央企股东回(huí)报ETF的发行工作，但并(bìng)不会过度冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的(de)行情(qíng)主线，产(chǎn)品本身就(jiù)比(bǐ)较好卖；其次，我们近期已(yǐ)将考核侧重点放在(zài)产品保(bǎo)有量(liàng)上，同时降低基金首发的考(kǎo)核权(quán)重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位(wèi)基金(jīn)公(gōng)司人士(shì)也预计(jì)，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央企(qǐ)股东回(huí)报ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近期多(duō)家基金公(gōng)司上报(bào)的中证国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续(xù)推向市场(chǎng)，而不是九只(zhǐ)同时获批发售，就是为了避免发行(xíng)大战(zhàn)的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度拼基(jī)金(jīn)首发(fā)，不过(guò)，目(mù)前市场上(shàng)非常关(guān)注(zhù)‘中特估’板块，预计发(fā)行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基(jī)金积极布局央企主题产品

　　为投资者带(dài)来分(fēn)享改革红(hóng)利(lì)工具(jù)

　　“中特估”成为今年(nián)以来资本市场的热门(mén)，基(jī)金公司也积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报从Wind数(shù)据发现，今年(nián)以来全(quán)市场已有18家基金公司陆续(xù)申报了21只央国企主题(tí)基金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博时(shí)、招商(shāng)等各大公(gōng)募巨头(tóu)都有(yǒu)参(cān)与，其中嘉实、华(huá)安、银(yín)华基金等多家机构，还(hái)各申报(bào)了主(zhǔ)、被动两(liǎng)只产(chǎn)品，积极(jí)填补这一产品条线。

　　除了中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银华还同时(shí)上报了(le)跟(gēn)踪“中证国新(xīn)央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则(zé)上报了(le)中(zhōng)证国新央企现(xiàn)代能源(yuán)ETF，据(jù)了解，上(shàng)述中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产(chǎn)品的发行，意(yì)味着，个人和机构投资者拥(yōng)有配置(zhì)央(yāng)企(qǐ)特色指数、分享改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内(nèi)人士表示，早在去年(nián)11月，证(zhèng)监会(huì)主席易会满(mǎn)提出“探索建立(lì)具有中国(guó)特色的估值体系，促进(jìn)市场资源配置(zhì)功能(néng)更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和(hé)改革指明了方向，成熟完善的估值(zhí)体系对于资本市场的价值发现以(yǐ)及(jí)资(zī)源配(pèi)置(zhì)功能(néng)的发挥有重要作用，也是(shì)资本市场(chǎng)支持(chí)实体经(jīng)济发(fā)展的(de)重要基(jī)础。因此(cǐ)，看准(zhǔn)“中国(guó)特色估值体(tǐ)系”背景之下，央国企估(gū)值重塑的机遇，行业对这(zhè)一领域的产品(pǐn)积极布(bù)局(jú)。

　　“我们目前储备了(le)不少(shǎo)央国企主题(tí)基(jī)金(jīn)，就是(shì)看准这(zhè)类企业的投(tóu)资价值(zhí)。”据一位基金公(gōng)司人士表示，建立(lì)具有中国特(tè)色的(de)估(gū)值(zhí)体系，有助于提升市场(chǎng)对国(guó)有上(shàng)市企业的关注(zhù)度，对企业(yè)估(gū)值层面的各类(lèi)因素(sù)做(zuò)进一步的研究和(hé)探(tàn)讨，强化相关领域在新环境下的资(zī)产(chǎn)价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表示(shì)，从长(zhǎng)期来看，央(yāng)国(guó)企板块的投资逻辑是(shì)比较完备的：一(yī)是央企是实现国(guó)家战略发(fā)展(zhǎn)的(de)“排头兵”，不断受到政策的支持(chí)与引导(dǎo)；二是央企作为资(zī)本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重(zhòng)要作用；三(sān)是(shì)央企引(yǐn)领科技(jì)创新，研发占(zhàn)比逐年(nián)提升；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地。未来在不(bù)断完善中国特(tè)色现(xiàn)代(dài)资本市场下，预计国资央(yāng)企(qǐ)有(yǒu)望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表(biǎo)示，当前(qián)稳健的经营业绩(jì)为央国(guó)企的(de)估值重塑提供了市(shì)场认可的(de)基础。从盈利能力方(fāng)面来(lái)看，近年来央国企(qǐ)ROE出(chū)现明显企稳回升，目前已(yǐ)超(chāo)过(guò)其(qí)他类(lèi)型企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现出央国(guó)企较强的“价值(zhí)创造”能(néng)力。从(cóng)成长性来看，2022年三季度国资委(wěi)旗(qí)下上市(shì)央企营业总收入(rù)同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母(mǔ)净(jìng)利(lì)润(rùn)同(tóng)比增长(zhǎng)12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央国企的(de)发(fā)展韧(rèn)劲。展(zhǎn)望未来，央(yāng)国企(qǐ)上市公(gōng)司质量的提升或将成为(wèi)央国企(qǐ)估值(zhí)重塑的核心动(dòng)力。

　　招(zhāo)商基金量(liàng)化投(tóu)资部基金经理刘重杰(jié)也表(biǎo)示，从公(gōng)司经营的(de)角(jiǎo)度(dù)看，上市(shì)央、国企的盈(yíng)利能力相比A股市场整体而(ér)言(yán)更(gèng)加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往(wǎng)长(zhǎng)期领(lǐng)先，具备较高的(de)长期投资价值，或更符合(hé)机构投资者、个人养(yǎng)老金(jīn)等配置(zhì)性的需求。在中国特色估值(zhí)体系的推进(jìn)过程中，央企(qǐ)股东回报指数具备较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企(qǐ)股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报指数(shù)，指数由国(guó)新投资有限公司定(dìng)制，主要(yào)选取国务院国资委下属(shǔ)现 金分红或(huò)回购(gòu)总额占总市(shì)值比(bǐ)率(lǜ)较高的50只(zhǐ)上(shàng)市公司证券(quàn)作为指数样本， 以反映央(yāng)企股东回报(bào)主(zhǔ)题上(shàng)市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数(shù)行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石(shí)油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备等(děng)，前十大成份股权重合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前(qián)十大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报指数聚焦(jiāo)高(gāo)分红(hóng)与高回购央企，指数近(jìn)12个(gè)月(yuè)股息率为4.86％，远高于(yú)主流指数的分红水平(píng)。

　　低估(gū)值：央(yāng)企股东回报指数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于(yú)主流指数表现出更低的(de)估值水平，央企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数(shù)近五(wǔ)年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好(hǎo)的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募(mù)集日基(jī)本(běn)是5月15日(rì)至5月19日。投资者(zhě)可选择网上现金认购、网下现金认购和网(wǎng)下股票认购3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前(qián)3只产品(pǐn)募集规(guī)模上限为20亿(yì)元，如果募集规模(mó)超过(guò)20亿元，将采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费(fèi)、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用来看(kàn)，在认(rèn)购金额(é)低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之(zhī)间(jiān)，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两(liǎng)只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而(ér)托(tuō)管费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市(shì)商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司后续将安排做(zuò)市商，保障充分的流动性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基金(jīn)公司(sī)都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企回报(bào)ETF拟(nǐ)任基金(jīn)经理罗国(guó)庆为(wèi)广发(fā)基金指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇添富央企回(huí)报ETF采取了双基(jī)金(jīn)经理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月31日(rì)，央企(qǐ)股东(dōng)回报指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报(bào)12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上(shàng)证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待(dài)央企指数的投资(zī)价值？

　　第一、央企(qǐ)特色(sè)突出：1、市值优势(shì)明显(xiǎn)，具备较高的长期投资价值(zhí)；2、央企经营较稳(wěn)健(jiàn)，整体(tǐ)平(píng)均(jūn)盈(yíng)利(lì)高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家战(zhàn)略(lüè)发(fā)展主力(lì)军。

　　第(dì)二(èr)、“中特估”背景：估值较低，重塑(sù)中国特色估(gū)值体(tǐ)系背景下(xià)估值(zhí)提升空(kōng)间较(jiào)大。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利属性更明(míng)显，追求分(fēn)享高质(zhì)量发展成果2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念(niàn)已经涨过一轮(lún)了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一(yī)、央企(qǐ)当前(qián)估(gū)值仍处于较低分(fēn)位水(shuǐ)平。截(jié)至(zhì)2023年4月底，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指数估值水平（市(shì)盈(yíng)率(lǜ)TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较，央(yāng)企整(zhěng)体估值水平与(yǔ)其(qí)经济地位并(bìng)不匹配，亟待改善，在政策支持(chí)下有望迎来(lái)重塑。

　　二(èr)、央(yāng)企重估或是贯(guàn)穿全(quán)年的主线(xiàn)。从券商机构的对外观点来看(kàn)，多家券商明确表示今年的投(tóu)资主线之一就(jiù)是央国企价值(zhí)重估。部(bù)分券商的(de)观点(diǎn)如下：

　　国信证券(quàn)：继续把(bǎ)握(wò)国企价(jià)值重(zhòng)估这(zhè)一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不(bù)受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企改(gǎi)革的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券(quàn)：在新(xīn)一轮国(guó)企改革和中国特色(sè)估值体系推(tuī)动下，当(dāng)前国企(qǐ)价值重估(gū)行(xíng)情有望(wàng)持续并(bìng)形成(chéng)主线行情。

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