金(jīn)融(róng)界4月27日(rì)消息  顶着(zhe)“港股白酒(jiǔ)第一股”光环的珍酒(jiǔ)李渡正式(shì)登陆港交(jiāo)所，尴(gān)尬的(de)是开盘直接(jiē)暴跌16.82%，全天颓势尽显(xiǎn)，最终收盘下跌17.93%，报8.88港元/股，上市第一天市值(zhí)就缩水超过60亿港元，惨遭开(kāi)门黑。

　　私募巨(jù)头KKR浮亏超过(guò)22亿港元

　　自2016年金徽酒挂牌(pái)上交(jiāo)所后，至今没有(yǒu)酒企成(chéng)功(gōng)上市，珍酒李渡是近7年时间第一只实(shí)现资本上市的白酒股(gǔ)，目前西凤酒、郎(láng)酒、国台(tái)等均止(zhǐ)步于A股(gǔ)IPO。

　　珍酒李渡此次在港交所IPO，发售价为每(měi)股10.82港元，筹资资(zī)金约50亿港元，公开发(fā)售获超购1.94倍(bèi)，一手中签率100%。值得注意(yì)的是，不知道是出于(yú)何种考(kǎo)虑，此(cǐ)次珍(zhēn)酒李(lǐ)渡并没有引入基石投资者。

　　此次IPO之前(qián)，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡共(gòng)计引入两轮(lún)投资者，分别是有着“华尔(ěr)街之(zhī)狼”之称的私募股权巨(jù)头KKR和大中华网(wǎng)讯。KKR在2021年11月和2022年5月分别投资3亿美元、5亿(yì)美元，两次成本分别(bié)为1.76美(měi)元和1.78美元，即13.82港(gǎng)元和13.97港元。相较于(yú)珍酒李(lǐ)渡(dù)今日收盘价(jià)8.88港元，这意味着私募巨头KKR目前(qián)浮亏超过(guò)22亿(yì)港元。

　　三(sān)年(nián)时间狂(kuáng)砸15.77亿元广告费

　　公开(kāi)资料显示(shì)，珍酒(jiǔ)李渡是一(yī)家致力(lì)提供以酱香型为主的次高端白(bái)酒产(chǎn)品(pǐn)的(de)中国白酒公司。珍(zhēn)酒李渡集团旗(qí)下包括珍酒、李渡(dù)、湘窖及开口(kǒu)笑四大白酒品牌(pái)，覆盖(gài)酱香型、浓香型、兼香型三大白酒品类。

　　招(zhāo)股书显示，按(àn)2021年收(shōu)入(rù)计算，珍(zhēn)酒(jiǔ)李(lǐ)渡是中国第四大民营白酒公(gōng)司(sī)，以及(jí)中(zhōng)国白酒行(xíng)业中提供三种香型白酒的(de)第三大公司。2020年到2022年，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡(dù)归母净利润为5.2亿元、10.32亿元(yuán)、10.3亿(yì)元，利润率为(wèi)21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表(biǎo)现来看，珍酒(jiǔ)李渡(dù)的增(zēng)速在下(xià)降。

　　此外，珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡2020年到2022年的毛(máo)利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公(gōng)司相比也处于下风，“股王”贵(guì)州茅台2022年的(de)毛利率超过90%，而腰部的(de)今世缘、口子窖等企(qǐ)业毛利率也超过了70%。

　　导致毛(máo)利率(lǜ)的(de)直接原因之一就是(shì)珍酒李(lǐ)渡的“豪横”的(de)广告支(zhī)出。财报显示，2020年、2021年及2022年(nián)，珍(zhēn)酒李渡销售(shòu)及经(jīng)销开支分别(bié)为4.03亿元(yuán)、10.21亿(yì)元及13.42亿元，于同期分别(bié)占(zhàn)公(gōng)司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同(tóng)期(qī)，广告开支分别为2.42亿、6.69亿以及(jí)6.66亿(yì)，三年时间，广告(gào)费(fèi)就(jiù)砸了15.77亿元。

　　与(yǔ)此同时，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡(dù)的存货正在逐步增加。报告期内，公(gōng)司(sī)存货(huò)分(fēn)别(bié)为17.37亿(yì)元、36.49亿元和(hé)51.39亿元，呈逐年增(zēng)长趋势，存货周转天(tiān)数分别(bié)为517天、414.4天和612.8天(tiān)。招股书解释称大部分存货(huò)为基酒，但仍(réng)然有不(bù)少针对其产销失衡的质疑。

　　吴(wú)向东曾操盘金六福 身价230亿元

　　低于行业的毛利率和“豪横(héng)”的广告支出，这与珍酒李渡创始人吴向东的操盘手(shǒu)法密切相关。

　　声名在外的(de)“白酒教父(fù)”——吴向(xiàng)东是一名白酒行业的(de)老(lǎo)兵。1969年，吴向(xiàng)东出生(shēng)在湖南醴陵(líng)的(de)一个普通农村(cūn)家庭(tíng)，1992年，在湖南省外贸(mào)学(xué)校毕业的吴向东，进入其姐夫傅军(jūn)旗下(xià)新华(huá)联(lián)集团工(gōng)作。此(cǐ)后四年，他升至新华联集团董事、董事局(jú)副主席(xí)。也是在(zài)此，吴(wú)向(xiàng)东正式开启(qǐ)了(le)他(tā)的白酒(jiǔ)事业。

　　在(zài)傅(fù)军(jūn)的帮助下，吴向东在1996年拿下五粮液(yè)旗下川酒(jiǔ)王的代理权，仅(jǐn)一(yī)年就将川(chuān)酒王销量做到湖南(nán)第一。川酒王热销(xiāo)之后，大量仿冒产品涌现(xiàn)。同时，白酒市场(chǎng)竞争白热化(huà)，下游经销商的(de)日子越来越难，吴(wú)向东想自创(chuàng)白酒品牌。

　　1998年(nián)，吴向(xiàng)东(dōng)与五粮液签订了OEM代工协议，这是他在白酒业首创了一种新(xīn)模(mó)式OEM，即(jí)贴牌代工模式，随(suí)后(hòu)，金六福在(zài)这一年诞生了。

　　2001年(nián)，中国男足冲进世界(jiè)杯，媒体将时任男(nán)足主教练的米卢誉(yù)为神奇教练和好(hǎo)运福星。深谙营(yíng)销的吴向东(dōng)找来米(mǐ)卢担任金六福形(xíng)象代言人(rén)。米卢穿着(zhe)唐装，面带微笑(xiào)地说“中国人的福酒，金六(liù)福。”很长一段时间(jiān)，金六(liù)福(fú)的广告投放量都是全国(guó)第(dì)一。

　　在吴向(xiàng)东的广告轰炸下，金(jīn)六(liù)福迅速成为国民白酒，高峰期(qī)一天能发(fā)出57个(gè)车皮(pí)。

　　2021年，在吴向东的操(cāo)盘下，贵州酱酒(jiǔ)品(pǐn)牌珍酒、江西(xī)李渡(dù)，以(yǐ)及湖南知名(míng)白酒(jiǔ)品牌湘窖(jiào)和开口笑正式合(hé)并——珍酒李(lǐ)渡诞生。

　　目前(qián)，吴向东(dōng)实际控制(zhì)的金东集团旗下共(gòng)有华致酒行(xíng)、华泽酒业集团（下(xià)辖金六福、珍酒等12个(gè)酒企）、金东投资三个产业板块。涉足金融(róng)、文(wén)化旅(lǚ)游、新能源、互联网、酒(jiǔ)业等多个产业。

　　靠卖白酒，吴向东也一举成为湖南省株洲市(shì)首富。2023年3月，胡(hú)润研究(jiū)院发(fā)布《2023胡润(rùn)全球富豪榜》，吴向东以230亿元(yuán)人民币财富(fù)位列榜单(dān)第955位。

　　白酒还是会更好生意(yì)吗(m国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人a)？

　　在(zài)前不久的(de)第108届全国糖酒商品交易会上，阵阵(zhèn)寒意从(cóng)会上传来。

　　4月9日，在糖酒会的相(xiāng)关论坛(tán)上，在(zài)酒水(shuǐ)行业颇为知名的盛初咨询(xún)董事长王朝成放出(chū)“重(zhòng)磅观点”：酒业整体将长期(qī)进(jìn)入销量负增长(zhǎng)、收(shōu)入低增(zēng)长或0增长(zhǎng)、利润低增(zēng)长的内卷时代，并且(qiě)很(hěn)可能刚刚(gāng)开始。

　　第一，2023年是行业的分(fēn)水岭，从场景-量价-集中度看趋势，真正的(de)高(gāo)端(duān)消费在疫情场景(jǐng)中(zhōng)并没有太(tài)受影响，次(cì)高(gāo)端库存仍未消化(huà)，区域酒借助消费恢复(fù)较快。高端(duān)的(de)恢复没有(yǒu)看到(dào)更(gèng)强的(de)动力，仍然在低位徘徊，一二季度上市公司业绩会出现增(zēng)速放(fàng)缓和进一(yī)步分(fēn)化。

　　第二，从白酒供需-库存周期看趋势，现在存在三(sān)个矛盾：一是产区和供需的矛盾，大产(chǎn)区都(dōu)在扩(kuò)产能，但销量在下降；二是名酒企(qǐ)业都在(zài)向(xiàng)下扩展(zhǎn)产品(pǐn)线，和地方(fāng)酒厂会产生(shēng)矛盾；三是名酒企业渠道重心(xīn)下移，和地方(fāng)酒企的渠道有矛盾。

　　其具体表(biǎo)现是：2022年白(bái)酒(jiǔ)行(xíng)业销(xiāo)量(liàng)为671万吨，而(ér)2016年是1305万吨，行(xíng)业600万吨消(xiāo)失(shī)的主(zhǔ)要是100块(kuài)钱以下(xià)的价(jià)位带(dài)，其原因在于(yú)城市化(huà)，大部分劳动人口(kǒu)从农(nóng)村转(zhuǎn)移(yí)到城市后，消费(fèi)习(xí)惯(guàn)变了，导致(zhì)未来升级(jí)空间(jiān)基(jī)数变小；超高(gāo)端(duān)从5万(wàn)吨上涨到10万吨，次高端（售价在300-800元）的量至(zhì)少(shǎo)涨了两倍。

　　他(tā)给出(chū)了(le)一组各价格带白酒节前和节后的终端(duān)进(jìn)货量数据。其中：2000元(yuán)以(yǐ)上(shàng)相关产(chǎn)国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人品(pǐn)下降19%，节后上涨12%；800~2国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人000元相关产品下降(jiàng)15%，节后下降(jiàng)7%；500~800元高线次(cì)高(gāo)端相关产(chǎn)品节前下降(jiàng)41%，节后下降(jiàng)20%；300~600元(yuán)次高(gāo)端价格节(jié)前下降(jiàng)23%，节(jié)后上涨9%；100~300元中(zhōng)高端节前下降4%，节后上涨12%；100以下中低(dī)端节(jié)前增长7%，节(jié)后增长(zhǎng)69%。

　　“港股(gǔ)白酒第一(yī)股”珍酒李(lǐ)渡未来走(zǒu)向何方(fāng)让我们拭目以待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人