北京时间5月(yuè)7日(rì)，备受(shòu)关注(zhù)的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的(de)提问环节(jié)中，回答(dá)了投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来(lái)自全球(qiú)各(gè)地的投资者(zhě)。“来自中国的投(tóu)资者是最多(duō)的(de)，据说达到1万人(rén)。”5月6日(rì)，前海开源基金首席基金学家(jiā)杨(yáng)德龙如此分享(xiǎng)自(zì)己(jǐ)在股东(dōng)大(dà)会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会谈到中国(guó)经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前景(jǐng)。中(zhōng)国将会成(chéng)为更好的(de)国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他(tā)也曾多次公(gōng)开表示十分看好(hǎo)中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司(sī)进行过投资部(bù)署，不过(guò)投资对象均为中国(guó)公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上，作为(wèi)董(dǒng)事长的芒格也曾(céng)表(biǎo)示(shì)，“投(tóu)资人去投资中国是没(méi)有问题的(de)。相较于(yú)投(tóu)资美国而言，投资中(zhōng)国可以让你用便宜的价格买到一些更(gèng)好的公司，而这即便有一些不(bù)确定因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提出的“净(jìng)资(zī)产收益率不低于(yú)20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标(biāo)准，加上俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米(shàng)其(qí)投资特点，对A股5167家上市公司(sī)进行了(le)梳理，选出了相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之(zhī)一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公司的(de)价(jià)值(zhí)判断而(ér)不(bù)是价(jià)格判断，选择的是加权平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名(míng)第一的分别为博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生(shēng)物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考(kǎo)了(le)上市公(gōng)司最新（截至(zhì)5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通(tōng)过与(yǔ)其所属行业算术平(píng)均值进行对比(bǐ)，又从100家公司(sī)中(zhōng)挑选(xuǎn)出了(le)估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特的持仓(cāng)变动(dòng)发现(xiàn)，巴菲(fēi)特一如既往偏爱(ài)快消领域，同(tóng)时也在(zài)重金押注能源(yuán)领域，如西(xī)方石(shí)油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴(bā)菲特多(duō)次(cì)减仓银行股，包括2006年入手的合(hé)众(zhòng)银(yín)行和2010年入(rù)手的纽约梅隆银(yín)行(xíng)，分别(bié)减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的百年老行(xíng)——富国(guó)银(yín)行。但巴菲特(tè)对(duì)金融领域(yù)的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对海天味业等这类之前(qián)商品信誉(yù)受(shòu)过不(bù)良影响(xiǎng)的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符(fú)合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料行业约有5家，占(zhàn)比(bǐ)近(jìn)三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)均(jūn)在(zài)22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在饮料(liào)界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上(shàng)，在(zài)A股(gǔ)市场上，有不少(shǎo)行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净(jìng)资(zī)产收益率为正，达到巴菲特关注的(de)最低标(biāo)准，如(rú)贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目(mù)前这(zhè)些企业的TTM高于(yú)其(qí)所属行(xíng)业滚动(dòng)市盈率(lǜ)，所以或还需要(yào)等待入场时(shí)机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公司中，家用电器行(xíng)业公司(sī)上榜不少。其中，有专做(zuò)厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三(sān)家企业的5年净利润复合(hé)年增(zēng)长率表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市(shì)盈率之差来看，差距最大(dà)的是主(zhǔ)营集(jí)成电路设计的中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏(xìng)仁露的承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华(huá)利集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有上涨。其(qí)中，区(qū)间(jiān)涨(zhǎng)幅前三名仍是(shì)酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分(fēn)别(bié)在1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时代(dài)财经(jīng)也曾筛选出相对(duì)符合巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yín俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米g)上证指(zhǐ)数的(de)0.83％以及(jí)沪深指数的(de)-0.35％。

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