金融界5月(yuè)11日消息 央行今日发布2023年4月(yuè)份金融数据。4月(yuè)末(mò)，广(guǎng)义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个百分(fēn)点，比上年同期高1.9个(gè)百(bǎi)分点。初步统(tǒng)计(jì)，2023年4月社会融资规(guī)模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿(yì)元(yuán)。其(qí)中，对实(shí)体经济发放的(de)人民币贷款(kuǎn)增加(jiā)4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷款(kuǎn)折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币存(cún)款减少4609亿元，同比多(duō)减5524亿元(yuán)。其(qí)中(zhōng)，住户存款减少1.2万(wàn)亿元(yuán)，非金(jīn)融企业存(cún)款减(jiǎn)少1408亿(yì)元(yuán)，财政性(xìn碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗g)存(cún)款增加(jiā)5028亿元(yuán)，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存(cún)款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外(wài)币存款碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗(kuǎn)减少296亿(yì)美元，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申(shēn)万宏源速评认为，M2同比回(huí)落，主因(yīn)居(jū)民存(cún)款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少，但更可能重回表(biǎo)外(wài)资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度同样处(chù)于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来首(shǒu)次转负。4月(yuè)居(jū)民(mín)存(cún)款减少1.2万亿，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证券点评(píng)如下：在经历了一季度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷(dài)在(zài)4月明显回(huí)落。从结构上来看，居民(mín)部门再次“缩表”，不(bù)过企业(yè)中长期贷(dài)款(kuǎn)有(yǒu)较(jiào)强韧(rèn)性。信贷回落可能是因为一(yī)季度透(tòu)支了部(bù)分(fēn)银(yín)行(xíng)信贷额度和(hé)企业信贷需求(qiú)，而且4月地产销售也边际(jì)走弱。社融增速与上(shàng)月持平，非标融(róng)资持续好(hǎo)转。M2增(zēng)速(sù)在高基数下(xià)回(huí)落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主(zhǔ)因居民存款13个月(yuè)以(yǐ)来同比首次转为减(jiǎn)少(shǎo)，但更可(kě)能重(zhòng)回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度同样处(chù)于“N型”第二(èr)步(bù)中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来首次转负(fù)。4月居民存(cún)款减少1.2万(wàn)亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个(gè)百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分(fēn)点至7.6%，主要源于个人(rén)存款的流(liú)出而非企(qǐ)业(yè)活(huó)期存款大(dà)幅改善，和地(dì)产销售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人(rén)民币存款大(dà)幅减少的问题，中信证券(quàn)认为是季节性波动。因为银行倾向(xiàng)于(yú)让(ràng)理财产品在季末到期，使资金回流成存款，以应对考核，然后在下季(jì)初发行(xíng)新(xīn)的理财产品承接。因此居(jū)民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月(yuè)提高0.2个百(bǎi)分点，或(huò)许反映了企业经营活跃(yuè)度(dù)有所(suǒ)提升。

　　招商宏(hóng)观与中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)看(kàn)法较为一致，招商宏观表示居民存款减少(shǎo)符合季节性规律。在(zài)本月数据(jù)中，居民(mín)端出现了新(xīn)增(zēng)存款，新(xīn)增贷款同时收(shōu)缩的(de)情况。从历史(shǐ)规律来看，4月(yuè)及(jí)7月一般是(shì)居民(mín)存款减少(shǎo)的时点(diǎn)。以4月为(wèi)例，今(jīn)年1.2万亿居民存款的减少量(liàng)少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万(wàn)亿）。目前无法(fǎ)从(cóng)4月数据得出类似(shì)居(jū)民(mín)加速(sù)偿还房贷等结论(lùn)。

　　对(duì)于居(jū)民(mín)存(cún)款(kuǎn)的去向问(wèn)题(tí)，申万宏(hóng)源分析认为4月居民存款(kuǎn)减少更可能(néng)去向表外资产，而非(fēi)消费领域。

　　对(duì)于4月的信贷结构(gòu)问题(tí)，招商宏(hóng)观表示在放缓的信贷(dài)投放中，结(jié)构特征依然明显。企业中长期(qī)贷(dài)款贡献了(le)新增(zēng)信贷的绝大部分(fēn)，居民(mín)端(duān)中(zhōng)长期(qī)信贷出现(xiàn)收缩。这种结构特征反映了居民端在前期购房需求脉冲式释放后信心(xīn)仍然不足的情况。如果没有进一(yī)步的政策支撑(chēng)，不排除居(jū)民端新增(zēng)信贷(dài)量(liàng)会持续维持在(zài)低位。

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