周一的股市震荡翻(fān)红(hóng)，上(shàng)周股市(shì)下跌(diē)期间(jiān)净买入的“抄底资金(jīn)”笑了(le)。

　　上(shàng)周五(wǔ)，资金借道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买(mǎi)入39.5亿元；而上周5个交易日市场总体下跌期间，资金(jīn)更是净买入220亿元，股票ETF“越跌越买”的理(lǐ)性操作模式，在股(gǔ)市(shì)大幅(fú)下挫的(de)时刻再度显现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等受(shòu)到资金(jīn)净流入，“中(zhōng)特估”长期投资价值被资金看(kàn)好，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐；净流出方面，创业板、中证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及(jí)基(jī)建、非银、电力ETF等短期净流出，资金(jīn)出现短期(qī)避险(xiǎn)，但鉴(jiàn)于多(duō)数标的估值仍在(zài)低(dī)位，多家机构(gòu)仍看好(hǎo)长(zhǎng)期(qī)配(pèi)置价值。

　　净流入(rù)资金近40亿(yì)元(yuán)

　　科创(chuàng)50、上(shàng)证(zhèng)50净(jìng)流入资金(jīn)居前

　　上周五股市(shì)大(dà)跌，当日股票ETF总(zǒng)份(fèn)额增长32.58亿份(fèn)，以(yǐ)区间成(chéng)交(jiāo)均价测(cè)算(suàn)，当日(rì)净流入(rù)资金39.5亿元；拉(lā)长时(shí)间到上(shàng)周5个交易日，5天股市(shì)调整期间，资(zī)金更是(shì)净买入220亿元(yuán)，展现了资(zī)金逆市(shì)布(bù)局的特点(diǎn)。

　　从资金净买(mǎi)入(rù)排行看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超过11亿元。宽(kuān)基指数中，华泰柏瑞、易方达和嘉实基金(jīn)旗下沪深300ETF，富国上(shàng)证指数ETF等产品，净流入资金也位居前列(liè)。

　　而从5月(yuè)15日收盘股市表现看，科创50、上证50、沪深300全部(bù)收红(hóng)，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周(zhōu)大跌(diē)期间的(de)“抄底资金(jīn)”，皆斩(zhǎn)获了不错的回报(bào)。

　　行业(yè)或主题ETF中(zhōng)，近(jìn)期震(zhèn)荡下行(xíng)的半导体ETF成为资金净买入的榜首(shǒu)，单(dān)日净买入金额接(jiē)近5亿元，目前仍(réng)处于估(gū)值低位的医疗ETF、中概互联(lián)ETF等产品(pǐn)也位(wèi)居净(jìng)流入(rù)资(zī)金前列，而在近日遭遇高(gāo)位回调的游戏ETF，也(yě)受到(dào)资金的逆市(shì)买入(rù)，不(bù)过目前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻(luó)辑，在游戏板(bǎn)块行(xíng)情冲顶、收益(yì)翻(fān)倍后，仍然有资金逆市(shì)净买入(rù)。

　　谈及资金的(de)上述流向情况，一位(wèi)公募股票(piào)权益(yì)基金经理(lǐ)表示，预(yù)计复苏仍是中国经济中长期的(de)趋(qū)势，但耐用(yòng)品复苏的空间受限、出口下行及地(dì)产销售恢复疲软将驱(qū)动市场(chǎng)展现出更多(duō)结构性机会。不过，在短(duǎn)期市场炒作热度回(huí)落，波动率偏高(gāo)的(de)情况(kuàng)下，资金可能更(gèng)青睐用大盘宽基(jī)指数(shù)，比如(rú)科创50、上(shàng)证50、沪深300指数等来跟踪市(shì)场，以获取整(zhěng)个市(shì)场的(de)平均回报。

　　而在行(xíng)业方(fāng)面(miàn)，沪上(shàng)一家公(gōng)募(mù)机构分析，由(yóu)于(yú)近日以游戏为代表的(de)TMT板块有(yǒu)所调整(zhěng)，主因是前期炒作有逐步退(tuì)潮趋(qū)势，中期在市场炒作热度有所回落。但从(cóng)长期看，资(zī)金还会长期关注(zhù)数字化(huà)对生产力的提升，因(yīn)此，包(bāo)括计算机(jī)、互联(lián)网和传媒等调(diào)整下(xià)来的行业，可能会继续(xù)受到了资金的(de)关(guān)注。

　　也有行业机构认为，近期(qī)上证50、沪(hù)深300等(děng)权重指数ETF受(shòu)到资金青睐，可能与看好“中特(tè)估”长期投资(zī)价值有关。

　　民(mín)生加银基金表示，伴随大金融、大(dà)基建等权重股(gǔ)高位调(diào)整，上周沪指下跌。前(qián)期部分板(bǎn)块短(duǎn)期上(shàng)冲较(jiào)快，导致博弈资金出(chū)现分歧(qí)，随着建(jiàn)筑、银行、石化等(děng)PB逐步修复，权重板块(kuài)内(nèi)部出(chū)现(xiàn)分化(huà)，获利兑现需(xū)求叠加经济数据不及预期，权重板块回调(diào)带(dài)动大盘指数回落。

　　不过(guò)，民(mín)生加银基金认为(wèi)，从长远看，“中特估”或(huò)有望引领低(dī)估值央企的价值重估，有(yǒu)基本面支撑的低估值央企或有望受益。

　　博时基金权(quán)益(yì)投资一(yī)部(bù)基(jī)金经理吴鹏也(yě)认为(wèi)，“中特估”投资的部分底(dǐ)层逻(luó)辑仍旧是过去的A股市场对部(bù)分(fēn)传统行业国(guó)央(yāng)企的严重低配和低估。而在这种大幅低估和(hé)低(dī)配(pèi)背景下(xià)，部(bù)分企业因为自(zì)身经营改善、高(gāo)股息水平等特征，使(shǐ)得其估值(zhí)修(xiū)复成为了可能。虽(suī)然经过前(qián)期反弹，大金融整体估值(zhí)仍旧处于低位(wèi)，由于(yú)情绪和资金仍旧是主(zhǔ)导，短(duǎn)期表(biǎo)现存在(zài)剧烈波(bō)动可能；从中期看，整体大金(jīn)融当前估值仍旧(jiù)处于中低水平，部(bù)分个股尤其是(shì)基(jī)本面明显改善的个(gè)股，仍(réng)旧(jiù)有估(gū)值修复的空间(jiān)。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估值(zhí)水平仍具吸引(yǐn)力

　　在上周(zhōu)下跌(diē)的(de)A股市场中，股票ETF整体呈现“越跌越买(mǎi)”趋势，净流入资金超出净流(liú)出资金。但也有部(bù)分短(duǎn)期涨(zhǎng)幅偏高、短期行情板块，以(yǐ)及部分海(hǎi)外指数遭遇资金的净卖出。

　　从(cóng)资金净流出(chū)榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单(dān)日净流出4.76亿元，为单(dān)日之最。另(lìng)外，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科(kē)技ETF等多(duō)只产品，单日净流出资金也超过2个(gè)亿。

　　宽基指数中，今(jīn)年(nián)来“越跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单(dān)日出(chū)现(xiàn)短(duǎn)暂净流(liú)出(chū)现(xiàn)象，华夏、南(nán)方、富(fù)国(guó)旗下中证1000ETF产品，也(yě)在单日出现净流出，而今年涨幅接近(jìn)20％的纳指ETF，也在股(gǔ)市(shì)调整中迎来(lái)“获利(lì)了结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一(yī)家(jiā)公募机构评价，基建(jiàn)板块受益(yì)于“一带一路”板块前期(qī)涨幅(fú)较大，有调整要求，可能会(huì)受到获利(lì)盘的短期卖出。不(bù)过，从长期看(kàn)，经(jīng)济复苏趋(qū)势确立后，“顺(shùn)周(zhōu)期”板(bǎn)块的(de)整体机(jī)会值得关注。

　　民生加(jiā)银基金评(píng)价净流出的证券保险板块称(chēng)，一季报陆续披露，非(fēi)银金(jīn)融业(yè)绩(jì)超(chāo)预期，证券(quàn)板块市场交投活跃度较一季度(dù)显(xiǎn)著改善(shàn)，差异化最(zuì)低结(jié)算备付金(jīn)缴纳比例机制引入(rù)，证券(quàn)公司保证(zhèng)金比例下调(diào)，经(jīng)济(jì)温和复苏下行业(yè)景气度有望持续(xù)修复。保(bǎo)险板块一季(jì)报净利(lì)润超预期，部分险企(qǐ)凭(píng)借储(chǔ)蓄险的产(chǎn)品力实现了(le)一(yī)定的增长，负债端(duān)V型反转趋势(shì)较明显(xiǎn)，资产端或(huò)有望(wàng)维持(chí)较高增速。

　　而针对电力板(bǎn)块，民生(shēng)加银基金认为，2023年宏观经(jīng)济运行(xíng)总体回(huí)升有望将促进电力消费需求增(zēng)长。受上年同期低基数等因素影(yǐng)响，预计今年(nián)二季度电(diàn)力消费增速将有望回(huí)升。在电(diàn)力(lì)市场化(huà)改革的持续推进下，电价(jià)趋势(shì)有望稳中小(xiǎo)幅上涨，电力现(xiàn)货市场和(hé)辅(fǔ)助服务(wù)市场机(jī)制俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大(zhì)有望持续推(tuī)广(guǎng)，容量(liàng)补偿电(diàn)价等机制(zhì)或有望出(chū)台。

　　俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大

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