金融界4月28日消息(xī) 为规范开展内(nèi)地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联(lián)互通合作相关(guān)业务，保护境内外投(tóu)资者合法权(quán)益，维护利率互换(huàn)市场(chǎng)秩序(xù)，中国(guó)人民银行制定了《内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民(mín)银行(xíng)有关部门负责(zé)人表示，未来中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行(xíng)将根据市场(chǎng)发展情况，适时增(zēng)加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调(diào)整(zhěng)交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利(lì)高效的(de)风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结(jié)合各方(fāng)面情况，在风(fēng)险可(kě)控、对等互利的原(yuán)则下，适时(shí)研究扩(kuò)展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民(mín)银行有关部门(mén)负(fù)责人就(jiù)《内(nèi)地(dì)与香港利率互换市场互联互(hù)通合(hé)作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人民银行(xíng)要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行关于境外央行、国际金融组(zǔ)织、主(zhǔ)权财富基金运(yùn)用(yòng)人(rén)民币(bì)投资银行(xíng)间(jiān)市场(chǎng)有关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)关于(yú)进一步(bù)做好境外机构(gòu)投资(zī)者投资银行间债券(quàn)市场(chǎng)有(yǒu)关事宜的公告》（中国人民(mín)银行(xíng)公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债(zhài)券市场(chǎng)互联互通合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》（中(zhōng)国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银行间债券市(shì)场准入(rù)备(bèi)案的境外投资者等，可根据《内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市(shì)场互联(lián)互通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》（以下简称《办(bàn)法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外(wài)投资者(zhě)可(kě)以(yǐ)签署的(de)协(xié)议范(fàn)围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境(jìng)内外投资者开展“北向互(hù)换通”交易前可以(yǐ)与交易对手方签署经(jīng)中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)认可的(de)衍生品主协议或其他协议(yì)，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算(suàn)衍生品执(zhí)行协议(yì)（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境内(nèi)投资者应当将是否签署协议(yì)、签署协议类型等事项向中国(guó)外汇交易中心备案。目(mù)前，中国银行间(jiān)市场交易商协会(huì)正在研究制定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待(dài)其正式发布后也可供境(jìng)内外投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投(tóu)资(zī)范围(wéi)是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通(tōng)”境外(wài)投资者现阶段可在(zài)银行间市场(chǎng)开展符合集中清算(suàn)要(yào)求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电子交(jiāo)易平台、境(jìng)内电子交易平台包括(kuò)哪些？境外投资者的对(duì)手方、交易模式有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受认可的境(jìng)外电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入(rù)其(qí)他受认可(kě)的电子(zi)交易平台，受认可的境(jìng)内电子(zi)交易平台为中国外汇(huì)交易中心。

　　为便利境外投资者弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗(zhě)开展人民币(bì)利率(lǜ)互换交易(yì)，“北向(xiàng)互换通”参照“债券(quàn)通”相关安排，由境内(nèi)投资者（即“互换通(tōng)”报价商）与境外(wài)投资(zī)者(zhě)进行交易(yì)，“互(hù)换通”报(bào)价商(shāng)名单可在中国外汇(huì)交易(yì)中心网站上查询(xún)。

　　“北向(xiàng)互(hù)换通”交(jiāo)易在境内电子交易平台达成，交易(yì)一经达(dá)成即视(shì)为交易已确(què)认。境外投资者可通(tōng)过中国人民银行认(rèn)可的境外电子交易平台与境内电子交易平台的连接，向境内电(diàn)子交易(yì)平(píng)台发(fā)送交易(yì)指令，与“互换通(tōng)”报价商达(dá)成交易(yì)。

　　五、中(zhōng)国(guó)人民银行认可(kě)的境内清算机(jī)构和香港证(zhèng)监会认可的境外(wài)清(qīng)算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民(mín)银行认(rèn)可(kě)的境内(nèi)清算(suàn)机(jī)构为银行(xíng)间(jiān)市场(chǎng)清算所股份有限(xiàn)公司（以下简称上海清(qīng)算所），香港证监(jiān)会(huì)认可(kě)的境外(wài)清算机构为香港交易所(suǒ)旗下香港(gǎng)场外(wài)结算有限公(gōng)司（以下简称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主(zhǔ)要流(liú)程是？

　　答(dá)：境外投资者需要申(shēn)请获得场外(wài)结算公司清算会(huì)员资格或(huò)作(zuò)为清算客户委(wěi)托场外(wài)结算公(gōng)司综(zōng)合清算会员代(dài)理清算，并与场外(wài)结算公司(sī)综合(hé)清算会员(yuán)签(qiān)订客户清算(suàn)协议。交(jiāo)易达成后，境内外清算机构(gòu)对(duì)交易进行风控(kòng)检查，对于符合集中清算(suàn)要求(qiú)的交易及时纳入集中清(qīng)算。境外(wài)机构(gòu)通过场(chǎng)外结算公(gōng)司或其综合清(qīng)算会员(yuán)完成保(bǎo)证金及资金结(jié)算(suàn)。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清算(suàn)机构如何(hé)进行(xíng)衍生品(pǐn)交(jiāo)易的合约替代？

　　答(dá)：合约替(tì)代(dài)是指(zhǐ)清算机(jī)构作为中(zhōng)央(yāng)对手方(fāng)针对已成(chéng)交的交(jiāo)易充当买(mǎi)方的卖(mài)方和(hé)卖方的买方的一(yī)种法律安排，并据此(cǐ)与买方(fāng)和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方之间(jiān)的初始债(zhài)务(wù)。“北向互换(huàn)通”业务中，境外与境内参与者达(dá)成的(de)交易在经过上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司的集中清算审核后(hòu)，上海清算所与场(chǎng)外(wài)结(jié)算(suàn)公司于当日将交易进行合约替代，进入(rù)集中清算，生成为三个(gè)独立(lì)的新合约，分别为境外参与者与场外结算公(gōng)司、场外结算公司与上海清算所、上海清算所与境内参与(yǔ)者之间的合(hé)约。境外与(yǔ)境内参与(yǔ)者之间将不再存在合同关系。对于(yú)未纳(nà)入集(jí)中清算的交易，依(yī)照成交双(shuāng)方约定的处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流(liú)动如何(hé)管(guǎn)理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下，上(shàng)海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司之(zhī)间的跨境资金结(jié)算主要通过人(rén)民(mín)币跨(kuà)境(jìng)支付系统(tǒng)办理。同时(shí)，场外结算公司(sī)可在(zài)境内银行开立人民(mín)币基本存款账户(hù)和人民币(bì)“互换通”结算专用存(cún)款账户（NRA账户），作为极(jí)端情况下(xià)应急结算安排。NRA账户(hù)收支范(fàn)围包括：“互换通(tōng)”交易(yì)结算资金、因“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算需要在应急(jí)情况下所融入资金的本息和费用以及符合中(zhōng)国人民银(yín)行规(guī)定的(de)其他收入支出等(děng)。

　　此(cǐ)外(wài)，作为“互(hù)换通”业(yè)务风控方案(àn)的一部分(fēn)，上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公司将(jiāng)针对双方清算所之间(jiān)的风险敞口建立“互换(huàn)通”资源池(chí)安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源(yuán)池(chí)独立于每一中(zhōng)央(yāng)对手方从各自清算参与者收取和追缴的保证金(jīn)、清算基金(jīn)之外，不用于(yú)任(rèn)何(hé)会员机(jī)构(gòu)的违约损失分摊。上海清(qīng)算所向(xiàng)资源池缴纳的资金存放(fàng)在以场外结算公司(sī)名义于境外开(kāi)立的(de)“互(hù)换(huàn)通”专用账户，场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)向资源池缴纳的资金(jīn)存(cún)放在以(yǐ)上(shàng)海清算所名义于境内开立(lì)的(de)“互换通(tōng)”专用人(rén)民币(bì)/外币账户，相关(guān)账户内资金(jīn)可豁免跨(kuà)境(jìng)债权债务登记及(jí)额度(dù)管理要求。场(chǎng)外结算公司与(yǔ)上海清算(suàn)所每(měi)日基(jī)于双方清算所之间的风(fēng)险敞(chǎng)口计算“互换通”资源池要(yào)求(qiú)，并通过(guò)境内(nèi)外存管(guǎn)银(yín)行办理人民币(bì)或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及(jí)时履行报弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗送义务。上海清(qīng)算(suàn)所和境(jìng)内资源池存管银行应当向人(rén)民币跨境收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报(bào)送跨(kuà)境人民币(bì)收支信息；被撤销的交易如(rú)涉及双边(biān)结算(suàn)补(bǔ)偿金(jīn)的，相(xiāng)关境内结算银(yín)行应当进行跨境(jìng)人(rén)民(mín)币收支信息报(bào)送。上(shàng)海清算所、境内(nèi)投资者(zhě)等相(xiāng)关主体(tǐ)应当按照规定履行(xíng)国际收支统计申报义(yì)务，原则(zé)上“互换(huàn)通”交(jiāo)易和资源池业务由上海清算所集中(zhōng)进(jìn)行国际收支统计申报，补偿(cháng)金等不经由上海清算所清算的交(jiāo)易或资金收付，由境内投资者(zhě)等(děng)相关主(zhǔ)体进行(xíng)国(guó)际收支(zhī)统(tǒng)计(jì)申(shēn)报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何理解“北(běi)向互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资(zī)者(zhě)投资银(yín)行间债券市(shì)场的情况，初期全市场每(měi)日交易净限额为200亿元(yuán)人民币（即(jí)全部境(jìng)外投(tóu)资(zī)者通过(guò)“北向互换通”开展利率互换交易(yì)在轧差后的名义(yì)本金(jīn)净额每日不超过200亿(yì)元人民币），清算(suàn)限额为40亿元人民(mín)币（即上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司之间净头寸对(duì)应的“互换通”资源(yuán)池风险敞(chǎng)口上(shàng)限(xiàn)为40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据(jù)市场发展情况适时调整额度，并对(duì)外公(gōng)布。

　　十(shí)、香港结算行应当(dāng)遵守的人民币购售业务相关规(guī)定具体包(bāo)括哪些(xiē)文件？

　　答(dá)：目(mù)前，关于人(rén)民币购售业务的相关文(wén)件主要包括：《中(zhōng)国人民银行关于明确跨境人民币业务相关问题的(de)通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于调整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗中(zhōng)国人民银行(xíng)关于拓宽人民(mín)币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家(jiā)外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行办公厅关(guān)于加(jiā)强(qiáng)境外金融机构进(jìn)入银行(xíng)间外汇(huì)市(shì)场开展人民币(bì)购售业(yè)务(wù)宏(hóng)观审慎管理(lǐ)有关事项的通(tōng)知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于完善人(rén)民币购售业务管(guǎn)理有关问题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售(shòu)业务境外参加行和境外清(qīng)算行进入银行间外汇(huì)市(shì)场(chǎng)有关事项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境(jìng)内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时，沿用现有境外清算行和境外参(cān)加行(xíng)的业务模式、产品种(zhǒng)类和信(xìn)息报送等(děng)相关安(ān)排。根据《办法(fǎ)》和人民币购售(shòu)业务管理规定，香(xiāng)港结算行在境(jìng)内银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸时，应当确(què)保与其相(xiāng)关的境外投(tóu)资者在本机构的(de)资(zī)金(jīn)兑换是基于“北向互换通”的真(zhēn)实(shí)合理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外汇参与交易的(de)，其交易(yì)到(dào)期(qī)或不再继续(xù)参与的，原则上(shàng)应当通过香港(gǎng)结(jié)算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境外投资者(zhě)通过“北向互换通(tōng)”投资(zī)内地银行(xíng)间金融衍生品(pǐn)市场，使(shǐ)用外汇的境外投资者(zhě)可(kě)在香港结(jié)算行办理(lǐ)外汇资金(jīn)兑换，香港结算行由(yóu)此所产(chǎn)生的头寸(cùn)可(kě)到(dào)境内银行间外汇市场平盘。初期，境外投资者(zhě)可选择(zé)一家香港结算(suàn)行(xíng)办理(lǐ)业(yè)务。香港结算(suàn)行为境(jìng)外投资者办(bàn)理外(wài)汇资金兑换时，应当(dāng)做(zuò)好真实性审核相关工作(zuò)，确保所(suǒ)兑换的资金(jīn)用于(yú)“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易。其交易到期所得(dé)的人民币资金，可继续投资，如用于非(fēi)“北向互(hù)换通”投资用途，应当通过香港(gǎng)结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北(běi)向互换通”交易报告有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：境内外投资(zī)者和相关(guān)金融(róng)市(shì)场基础(chǔ)设施应当向中国人民银行认可的交易(yì)报告(gào)库(kù)报(bào)告“北(běi)向互换(huàn)通”交易相关数据。中国(guó)外(wài)汇(huì)交易中心是(shì)中国人民银行(xíng)认可的(de)“北(běi)向互换(huàn)通”数据的交易(yì)报告(gào)库，在中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心达成(chéng)的“北(běi)向互换通(tōng)”交(jiāo)易，境内(nèi)外投资者无需(xū)另行报告。此外，中国(guó)人民银(yín)行和(hé)相关监(jiān)管部门可以根据需要(yào)向基(jī)础设施调取与境外投资者投资活动相关的数(shù)据。

　　十(shí)三、《办法》发(fā)布后，还会(huì)发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清(qīng)算机构将制订配套的(de)业(yè)务(wù)规(guī)则等(děng)文件并对(duì)外(wài)发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划(huà)？

　　答：未来中国人民(mín)银行(xíng)将根据(jù)市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清(qīng)算额度，优化交(jiāo)易清算安排(pái)，为境外投资者提(tí)供更加便利高(gāo)效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地(dì)监管当(dāng)局将结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等互(hù)利的原则下，适(shì)时(shí)研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

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