编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公募基金披露(lù)落幕，基金经理的调(diào)仓(cāng)路线(xiàn)被完整曝光。首季行情变(biàn)化以春(chūn)节为轴，节(jié)后市场热(rè)点从(cóng)复苏(sū)线逐渐发散到中特估、人工智能(néng)、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突(tū)破(pò)带(dài)火了科技一众赛道，这让(ràng)一季(jì)度公募(mù)仓(cāng)位(wèi)顺势而(ér)为变化明显。

　　在国(guó)内的(de)公(gōng)募基金中，科技(jì)成长阵(zhèn)营(yíng)中(zhōng)的旗手之一冯明远，目前在(zài)管的产品从10只缩减到(dào)6只，虽然(rán)开年迄今业绩较为一(yī)般，但是在管(guǎn)规模仍维(wéi)持在230亿元的水平线(xiàn)上。从(cóng)第一季度的(de)调仓来看(kàn)，在他的成(chéng)名作信澳新能源产业最新季报中，保(bǎo)留了上(shàng)一季(jì)度的七只重仓，同(tóng)时(shí)用中伟股份、华(huá)阳集团(tuán)和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看(kàn)出(chū)其坚(jiān)守(shǒu)新能源的大(dà)框架(jià)，在细分赛道中不(bù)断寻找(zhǎo)性(xìng)价(jià)比更优的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报(bào)中他仅仅(jǐn)调(diào)换了两处标的，用金域医(yī)学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂(zhī)板块的蓝(lán)晓科技成为年内大黑(hēi)马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时他保持了(le)对喝酒吃药大类赛道(dào)中(zhōng)龙头的持续青睐(lài)，茅台持股(gǔ)量与上(shàng)季持平稳居(jū)首位。而(ér)他也一如既往地表(biǎo)示，会(huì)在优质(zhì)的股票(piào)里(lǐ)寻(xún)找价(jià)值，去翻更多的石头(tóu)。众所周知，三大白(bái)酒龙(lóng)头是多位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦(yàn)春(chūn)在其成(chéng)名(míng)作(zuò)景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重仓(cāng)就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰之(zhī)深。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，消费和新(xīn)能(néng)源在公(gōng)募基金组合配置中的压舱(cāng)石(shí)地(dì)位依(yī)然稳(wěn)固，同时(shí)中特估(gū)、芯(xīn)片、软件、机械制造(zào)成进(jìn)攻热点，公募在经历去年的(de)整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值得关注的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续波动(dòng)。目前TMT板块的(de)交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了(le)40％。交易(yì)占比创(chuàng)新高代表了主线行(xíng)情确立，但我们认为太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个阶(jiē)段也(yě)总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加(jiā)仓(cāng)茅(máo)台(tái)

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目(mù)前在管两只(zhǐ)A股基金(jīn)、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊(kān)》统计了(le)其最(zuì)新公布(bù)的(de)两(liǎng)只A股基金(jīn)一季报，在管理时间更长的易方达蓝(lán)筹精(jīng)选(xuǎn)混合中，3月31日时前五(wǔ)大(dà)重仓的(de)占比均超(chāo)过了(le)9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去(qù)腾(téng)讯外全部为白酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张坤减持(chí)了五粮液、泸(lú)州(zhōu)老窖、洋(yáng)河(hé)股份(fèn)。相似的一(yī)幕也出现在他管理的易方达优质企业三(sān)年上。

　　该基金的(de)一季报显示，仅(jǐn)是前五(wǔ)大(dà)的重仓(cāng)次序有所不同，而(ér)实际上腾讯(xùn)和茅(máo)台同以占比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持了另(lìng)外(wài)三(sān)大白(bái)酒标的(de)。再看另外(wài)的(de)半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一的变化是他用中国(guó)海洋(yáng)石油替换(huàn)了上一(yī)季的药明(míng)生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐(chǎn)述：“基金在一季(jì)度股票仓位基本稳定(dìng)，对结构(gòu)进行(xíng)了(le)调整，增加了消(xiāo)费等行业的配置，降低了金(jīn)融等(děng)行业的配置(zhì)。个股方面，我们仍然持有商业(yè)模(mó)式出色、行(xíng)业格局清晰(xī)、竞(jìng)争力(lì)强的优质(zhì)公司。”

　　无独(dú)有偶，银华(huá)基金的(de)明星基金经理李晓星，在(zài)和张(zhāng)萍合(hé)管的银(yín)华盛世最新季报十大重(zhòng)仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只白酒股。对(duì)比上(shàng)一季度仅有三大白(bái)酒龙头和古井贡酒来看，这一(yī)季其新(xīn)进(jìn)重仓了(le)山西(xī)汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路(lù)可能是想利用次高端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只(zhǐ)非白酒标(biāo)的为(wèi)爱美客、安井食品、海大(dà)集团，而(ér)这(zhè)三者(zhě)在上(shàng)一季度就是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进(jìn)入(rù)二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相(xiāng)关链(liàn)条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调(diào)味(wèi)品等供应链，餐饮的恢复是确定的(de)；其次(cì)，看(kàn)好线下场景(jǐng)恢复后，需求相对刚性(xìng)的(de)医美以(yǐ)及消费医(yī)疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少醒(xǐng)这一季(jì)将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依然(rán)是他的(de)最爱，不(bù)过他对于另(lìng)一(yī)重仓五粮液有所(suǒ)减持(chí)；医药方面(miàn)，他对(duì)重仓(cāng)表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选择(zé)加仓(cāng)了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升(shēng)至十大重仓股(gǔ)的第五(wǔ)位(wèi)；其次，他选择小幅(fú)减持了创新(xīn)药龙头迈瑞医(yī)疗；此(cǐ)外，他用金(jīn)域医学(xué)替换了CXO龙头的药明(míng)康德(dé)，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去年作为核(hé)酸检测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司(sī)主营回归(guī)本源后依然(rán)亮点众多，作为第三(sān)方(fāng)医学检验及病理诊断服务商，金域医学(xué)近日率先(xiān)推(tuī)出国内(nèi)首个国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先(xiān)交卷主打产业链上游的施成(chéng)外，本周一众(zhòng)新能源高(gāo)手中的顶流冯明(míng)远所管产品(pǐn)一季报(bào)全部披(pī)露，截至4月19日(rì)收盘，目(mù)前(qián)他(tā)所管(guǎn)理的(de)6只产(chǎn)品维持年内小幅正收益。当前(qián)冯明远在(zài)管(guǎn)基(jī)金(jīn)中，任职管理最长的就是(shì)代(dài)表作(zuò)新能源产(chǎn)业股票。从被调出的(de)三(sān)只产品看，其(qí)中斯莱克的(de)主营与(yǔ)新能源(yuán)产业链关(guān)系不大。

　　而(ér)在新(xīn)进(jìn)重仓的三只标的中(zhōng)，占(zhàn)比相对最高(gāo)的(de)就是非传统新能源产业(yè)赛道龙头中(zhōng)伟股(gǔ)份，这(zhè)家主营(yíng)锂电(diàn)池(chí)正极体研发的(de)公司，主要产品是三元(yuán)前驱体和四氧化三钴，从近(jìn)期发布的(de)年度业绩快报来看，公司的主营与净利润(rùn)均实现50％以上的逆(nì)势增长。而据《红周(zhōu)刊》对(duì)其季报的全面梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出现了一只新的重仓股银邦股份，这(zhè)也(yě)是一(yī)家高(gāo)科技公司，主营业务中有分布(bù)式光伏发电系(xì)统。

　　在季(jì)报总结中，他(tā)表示：“本基金(jīn)的投资(zī)主要(yào)聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分板块(kuài)的整(zhěng)体走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净(jìng)值也(yě)出现小幅(fú)震荡。对于二(èr)季度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数字(zì)经(jīng)济等热(rè)门概念的(de)创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我(wǒ)们会继续(xù)在新能源、科技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘(jué)投(tóu)资机(jī)会。”

　　相比成名(míng)多时的冯(féng)明(míng)远，2020年股基状元陆彬则(zé)是在(zài)新能源大潮中快速走红(hóng)的类(lèi)型。天天基(jī)金网显示，早(zǎo)在(zài)去年底时他就已经是(shì)“双二百”的基金经(jīng)理(lǐ)了，而他在管的7只基金今年同时段几乎全线(xiàn)飘红，特别(bié)是动态策略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他(tā)在管的(de)汇丰(fēng)晋信低(dī)碳先(xiān)锋股票为例，最新的基金一(yī)季报(bào)显示(shì)，其重仓的新能源产业链中(zhōng)股票(piào)依然为上季的7只，它们分别是(shì)宁德时代(dài)、亿(yì)纬(wěi)锂能、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂业(yè)、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述(shù)标的年(nián)初至今表现一般。但他此前曾(céng)公(gōng)开表示，看(kàn)到了新(xīn)能(néng)源类似2019年的(de)投资机会。

　　而(ér)在(zài)季报中，他表示(shì)：“从中长期维度看，新能源产业(yè)还(hái)具备较长的生命周期，不少细分板块还能维持较长时间的(de)高速增长，而经过市场的调整，我们看到行业中的优质公司(sī)对应2025年的盈利中枢在当前市(shì)值的投资价值。或许(xǔ)，新(xīn)能(néng)源行业(yè)的终局如大(dà)部分(fēn)制造业一样是(shì)一个竞争充(chōng)分、利润极度压(yā)缩(suō)的市场，但(dàn)在发展过程(chéng)中不少公司一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩(jì)开局不顺，最新(xīn)数据显示目前在管产品年内回撤全部(bù)超过了10％，以他(tā)的代表作之一的广发小盘成(chéng)长(zhǎng)来看(kàn)，基金一季报表明他(tā)的重仓(cāng)行业(yè)配置(zhì)思路依(yī)然首选(xuǎn)新能(néng)源。

　　对比分析(xī)其基金(jīn)相关产品的(de)2022年四季报和一季报(bào)，《红周刊(kān)》发现(xiàn)他所持(chí)有的是完全一致的10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽然第(dì)一(yī)大(dà)重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似(shì)乎(hū)进一(yī)步稳固，比如晶澳(ào)科(kē)技从第三(sān)升(shēng)至第二位，隆基绿能从(cóng)第六升至第四位(wèi)。同时极为罕(hǎn)见的(de)情况是，如果按照保留小数两(liǎng)位来统计(jì)，竟然(rán)所有10只标的股持仓量与上(shàng)一(yī)季度保持一(yī)致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘格菘在(zài)基金丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里季报中(zhōng)表示：“报告期内(nèi)，基金(jīn)的(de)持仓结(jié)构(gòu)并没有进行大幅度的(de)调整，依然(rán)围绕已(yǐ)经(jīng)建立全球比(bǐ)较优势的高(gāo)端制造产业链布(bù)局。我们(men)对重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方向保持(chí)相对乐观，投资中(zhōng)相信基(jī)本面优秀和增量价值积(jī)累的(de)公(gōng)司。经过调(diào)整，行(xíng)业(yè)估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变(biàn)化在市(shì丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里)场定价中未被充(chōng)分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余(yú)广新(xīn)进重仓海(hǎi)油(yóu)、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰(tài)资(zī)管的姜诚是(shì)近几年(nián)出(chū)镜相对较(jiào)多(duō)的基(jī)金(jīn)经理，而(ér)他的业绩特(tè)别(bié)从去年(nián)迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在他所管理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰元和价值精(jīng)选不纳(nà)入统计(jì)外(wài)，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收益，特别(bié)是兴诚价值一年持有(yǒu)的收益(yì)率接(jiē)近了14％，同时还有两(liǎng)只基(jī)金净值(zhí)增长也超过(guò)了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴诚价(jià)值一(yī)年为例，对比基(jī)金四季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上只是(shì)微(wēi)调了(le)一个席位(wèi)，而新(xīn)调进来的中国铁建恰好就(jiù)是(shì)中字头中(zhōng)的典(diǎn)型代表公(gōng)司，该(gāi)股从(cóng)年初(chū)至今上涨超(chāo)过了40％。由(yóu)此，该基(jī)金所重仓的中字头(tóu)公司达到(dào)了四家。而从(cóng)相关标的的年(nián)内涨跌幅来(lái)看，表现(xiàn)最好(hǎo)的是游戏股吉比特，最新(xīn)该(gāi)股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他(tā)不仅谈到了坚守的价值投(tóu)资，同时也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在(zài)海量(liàng)信(xìn)息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我(wǒ)们(men)还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽(jǐn)量(liàng)回(huí)避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产(chǎn)是我们的投资目(mù)标。好(hǎo)资产(chǎn)的标准是活得久、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率高，以及(jí)在好的(de)公司治理加(jiā)持(chí)下能够把长期利(lì)润转化为诱(yòu)人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投资风格(gé)同为公(gōng)募(mù)中少(shǎo)数的(de)深度价值。天天基金网显示(shì)，2023年年初以来，他(tā)所管理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品(pǐn)年(nián)内净值增长率(lǜ)全部超(chāo)过了10％。以他任职回(huí)报最高的景(jǐng)顺长城能源基建为例，能够清(qīng)晰(xī)地(dì)看(kàn)到其偏爱高估息(xī)和低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中(zhōng)国移动大(dà)约15万股，从而使该(gāi)股从上一季的第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国电信却退出了前(qián)一季(jì)的前十。同时他(tā)加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓(cāng)了铜陵有色和神火(huǒ)股份(fèn)，表明(míng)了其对这一(yī)类资(zī)源股(gǔ)格(gé)外垂青。此外，他(tā)对(duì)于小(xiǎo)众的中南传(chuán)媒(méi)和凤(fèng)凰传(chuán)媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基(jī)金仓位(wèi)基(jī)本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发(fā)展初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模型(xíng)的(de)研发、新型(xíng)商业模(mó)式的迭代以及底层芯片制造，我们(men)都希望国内企业能在不远(yuǎn)的(de)将(jiāng)来迎头赶上。近期而言(yán)尽管我们认为(wèi)AI非(fēi)常重(zhòng)要，但(dàn)当前A股市场基本上是(shì)基于美股映(yìng)射在炒作相关题材，对于这样的行(xíng)情，需(xū)要对其可(kě)持续性保(bǎo)持审慎态(tài)度。”他(tā)直言(yán)不(bù)讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的(de)基金经理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其(qí)担(dān)任基金经理也接(jiē)近了(le)13年。当前，其在(zài)管的产品为(wèi)4只，它们(men)分(fēn)别是核(hé)心竞(jìng)争力、核(hé)心招(zhāo)景混合、核心中景一(yī)年、核心优选(xuǎn)一年，从今年的表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不(bù)大，但也整齐划一地实(shí)现(xiàn)了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核(hé)心竞争力为例，第一季度(dù)他(tā)在前十(shí)中调仓了四个(gè)席位(wèi)，其中(zhōng)新进(jìn)的公(gōng)司半数为(wèi)中字头(tóu)，它们(men)就是(shì)中(zhōng)国海油和中国(guó)移动(dòng)，与它们(men)携手进(jìn)入的还有安(ān)徽合力和紫金矿业(yè)。而这(zhè)样的调整立竿见影，除去(qù)两只中字头外，后两者年内(nèi)的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外(wài)，当季(jì)被其(qí)提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今(jīn)的(de)涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的总(zǒng)结与“中特估(gū)”基本(běn)吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看重公司基本面(miàn)，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高品质(zhì)、长期(qī)发展，以合理(lǐ)或偏低(dī)的估值水平(píng)买(mǎi)入持有。在经济复苏和企(qǐ)业盈(yíng)利修复(fù)的预期下，我们较为看好(hǎo)今(jīn)年(nián)的(de)权益市(shì)场，特别是前(qián)期调整较为充分，估(gū)值(zhí)较为低(dī)估的多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)同期(qī)成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的(de)银河智联主题净值快速拉(lā)升，截至本周四的年内涨幅(fú)已经超(chāo)过45％，这一水平甚至超过了他的成名作(zuò)银河创新成长。从郑(zhèng)巍在(zài)管基金的当季重(zhòng)仓行业(yè)风格来看，除(chú)去银河和(hé)美生活还有较强的新(xīn)能源属(shǔ)性(xìng)外(wài)，其余产(chǎn)品几乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最新(xīn)的十大重仓股除去用友网络和海康(kāng)威视外，年内最(zuì)新(xīn)的涨幅全部超过了(le)30％，特(tè)别(bié)是(shì)海(hǎi)光信息(xī)、中(zhōng)科曙光、卓(zhuó)易信息、大(dà)华股份均已实(shí)现了涨幅翻番(fān)，而(ér)这四(sì)只标的均是第一季度新近重(zhòng)仓的公司。同时(shí)，郑巍山所保(bǎo)留的上一(yī)季(jì)重仓(cāng)股仅有金山办公和国网通信。对比来看被调出的标(biāo)的，中国长城(chéng)、中望(wàng)软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的(de)是，郑巍山在季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严(yán)格执行基金合(hé)同的配(pèi)置范(fàn)围(wéi)，切合(hé)主题(tí)，主要围绕(rào)智慧(huì)智联、信息技术等的(de)概念范畴展(zhǎn)开。一季度智联主题继续增加了软件服务、信息技术的配置比例。围绕(rào)数字经济和新的(de)信息(xī)技术应用展开投资。二季度，将会继续围绕信(xìn)息技术、数字经济的范(fàn)畴展开(kāi)投资(zī)。”

　　当年与这(zhè)两位(wèi)一度遭遇非议人(rén)物同期成名的还有(yǒu)华安(ān)胡宜斌，作为当年公司(sī)力(lì)捧(pěng)的三位基(jī)金经理中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年得志，但(dàn)后来所管(guǎn)产品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天天基金网(wǎng)数据显示，年内他所管理(lǐ)的7只(zhǐ)基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的还是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金(jīn)，我们发现他所保留的上一个季度(dù)重仓股只(zhǐ)有(yǒu)王府井(jǐng)和华大九天，而(ér)将剩(shèng)余的八(bā)个席位全部更换。从(cóng)最新的标(biāo)的(de)来(lái)看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标(biāo)的年内表(biǎo)现来看，其(qí)中中文在线的年(nián)内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等(děng)标的年内涨幅也是超过了50％。对(duì)比来看，他(tā)所(suǒ)剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然(rán)体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表示：“当(dāng)下(xià)我国(guó)仍处经济结构转型时期，我们相(xiāng)信未来科技创新(xīn)和消费升(shēng)级仍(réng)将(jiāng)成为经济总(zǒng)量增长核心(xīn)驱动力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术突破、新材料、新能(néng)源、新消(xiāo)费等领(lǐng)域仍将(jiāng)诞生大量(liàng)投资机会，在策略上(shàng)，我(wǒ)们已将挖(wā)掘、发现和配置基金合同主题范围内的科技创新和受益于国民经济持续增(zēng)长的消费及原材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而(ér)当年一并成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季(jì)度同(tóng)样强势(shì)回归。天天(tiān)基金网数(shù)据显示(shì)，他目前在(zài)管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别(bié)是万家科技创新迄(qì)今的年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他的(de)成(chéng)名(míng)作万家行业优选。

　　基(jī)金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做(zuò)出了一处调整，也就是(shì)用(yòng)中微公司替(tì)代了四(sì)季度末的兆易创(chuàng)新(xīn)。但就是(shì)这只(zhǐ)新进标的(de)，目前年(nián)内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留(liú)重(zhòng)仓中年内涨幅超(chāo)过70％的(de)金山办(bàn)公交(jiāo)相(xiāng)辉映。对于当季度(dù)的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本(běn)基金增持了机器视觉(jué)和医(yī)疗器械行业的部(bù)分个股，相应地略微降低了(le)半导体行业的持(chí)仓。截至季度(dù)末(mò)，基金(jīn)持仓仍(réng)以计算机(jī)软件和半(bàn)导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季(jì)报来看，这(zhè)些相(xiāng)对(duì)低(dī)调的领(lǐng)域也开始越发(fā)受到明星基金经理们的追捧，比(bǐ)如融通基金的明(míng)星(xīng)基金经理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼近15年半的老(lǎo)将善(shàn)战周期，目前(qián)在(zài)公司(sī)仍(réng)然管理6只基金产品，其代表(biǎo)作是(shì)2012年开始管(guǎn)理(lǐ)、迄今任职回(huí)报超过180％的融通行业景(jǐng)气(qì)。

　　从新出炉的季报(bào)来看(kàn)，在上一季度没有单一标的持仓比(bǐ)例超限(xiàn)后，这一(yī)季度头三大(dà)重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加(jiā)考(kǎo)虑(lǜ)后面重仓中的(de)汇(huì)川技术和(hé)安徽合(hé)力，虽然去年下(xià)半年以来重仓中就没有了三(sān)一重工，但实际上在(zài)当(dāng)季的重(zhòng)仓行(xíng)业中，机械制造是仅次于房地(dì)产的第二行(xíng)业。

　　对(duì)于调(diào)仓的思路，他在(zài)季报中(zhōng)就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置(zhì)。目前组(zǔ)合(hé)配置(zhì)偏(piān)向周期价(jià)值，同时保(bǎo)持了科技、消(xiāo)费(fèi)板块的适度(dù)配置。组合结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳(wěn)增长的主线展开，相(xiāng)关配置集中(zhōng)在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽(suī)然未进重仓股(gǔ)前十(shí)，但朱少醒对机(jī)械(xiè)制造的兴趣也越(yuè)来(lái)越浓(nóng)，例如(rú)兰石重装年报的十大(dà)流通(tōng)股股(gǔ)东中，富(fù)国(guó)天惠新进上榜排名(míng)第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其(qí)在圈内以善战高端制造板块闻(wén)名(míng)，目前他在公司所管(guǎn)理的(de)产(chǎn)品数达到了6只，尤其是他(tā)参(cān)与管理的长城(chéng)科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼(yǎn)，最(zuì)新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独(dú)自管理(lǐ)时间最(zuì)长的长城新(xīn)兴产业为例，可以看(kàn)到一季度与(yǔ)众不同的一点是，消(xiāo)费电子赛道(dào)股(gǔ)票(piào)在其(qí)中占据明显的数(shù)量优势。具(jù)体说来，虽然(rán)在基(jī)金十大重仓中(zhōng)不见耳熟能详的龙头立讯精(jīng)密，但大体包括华测导(dǎo)航、东山(shān)精密、电(diàn)连技术、和而(ér)泰、科(kē)大讯飞都(dōu)能被划入到消费电子的大范畴中，也就(jiù)是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预(yù)期(qī)今年下半年或明年，消费电子会有一个触底回升的(de)过程(chéng)。如果叠(dié)加在汽(qì)车产业链上的(de)布局，我判断(duàn)可能对收入利润拉动更(gèng)大(dà)。消(xiāo)费电子的复苏可能只是一个周(zhōu)期的因(yīn)素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板(bǎn)块去库存可能也(yě)进入到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新(xīn)品推出或是行业(yè)复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中，还有(yǒu)不可忽视的(de)一(yī)环就是(shì)军工装(zhuāng)备。同时作为成长股三大主(zhǔ)阵营“新(xīn)半军”中的重要一级，军工(gōng)虽然很难有(yǒu)持(chí)续(xù)性的表现(xiàn)，但也隔三差五会有亮眼的输(shū)出(chū)，而(ér)华夏的(de)少壮派基金经理万(wàn)方方，是(shì)圈内少(shǎo)数同时管(guǎn)理两只(zhǐ)军工主题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时(shí)间最长的军工安全混合为例，实际(jì)上一季度他仅在十大重(zhòng)仓股中做出了一(yī)处调整，也就是(shì)用昊华科技替(tì)代了上一季的新雷能。从(cóng)整体(tǐ)10只标的(de)所属细分来看(kàn)，明显中航(háng)系乃(nǎi)至(zhì)航空航天赛道(dào)占据优(yōu)势。而这一思路(lù)在他管理(lǐ)的高端(duān)装备龙头乃至全市场基金(jīn)中都体现(xiàn)得颇为明显(xiǎn)。进一步对(duì)照两(liǎng)只军工主(zhǔ)题产品，《红(hóng)周刊》发(fā)现(xiàn)重叠的(de)公司(sī)有八家，惟(wéi)二的区(qū)别是(shì)高端装备龙头中(zhōng)用复旦(dàn)微电(diàn)和西(xī)部超导替代了前者(zhě)中(zhōng)的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述思路清(qīng)晰：“着(zhe)重探(tàn)究未来(lái)两(liǎng)年确定性的(de)产业趋(qū)势(shì)和高增长的细分赛(sài)道，组合构建从2023年全年维度在高(gāo)确定性的航空发(fā)动机赛道(dào)、景(jǐng)气度弹(dàn)性(xìng)潜(qián)力(lì)较高(gāo)的(de)航天导弹产业链、航空装备(bèi)平台型企业以及(jí)技术禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅(jǐn)为举例分(fēn)析，不(bù)做买卖推荐。）

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