芦哲 首席宏(hóng)观经济学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我们将影(yǐng)响青年(nián)失(shī)业率的因素拆解为三方面：①青年(nián)失(shī)业人口，②青(qīng)年总(zǒng)人(rén)口(kǒu)，③劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)，失业率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与率）。通过三(sān)因素框架，我们(men)发现(xiàn)16-24岁失(shī)业人口的增(zēng)加不能(néng)完全(quán)解释青年(nián)失业率的上(shàng)升，更重要(yào)却(què)被忽视的因(yīn)素是青年(nián)人口(kǒu)和(hé)劳动(dòng)参与率下降(jiàng)，带来16-24岁劳动力减少，从分母端(duān)大(dà)幅推高青年失业(yè)率(lǜ)。假如今年3月(yuè)分母端的青年(nián)劳动力与2020年持平，新(xīn)增约132万青年失业人口只能将失业率拉(lā)升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们(men)认为，失业人口会随着经济(jì)复苏而(ér)减少，但青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力的下降可能成为就(jiù)业“疤(bā)痕效应(yīng)”的(de)长期来源，抬高青年(nián)失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失业(yè)率(lǜ)的三因素框(kuāng)架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口×劳动(dòng)参与率），据此(cǐ)可将青年失业率拆(chāi)解(jiě)为青年失业人口、总(zǒng)人口、劳(láo)动参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上升未必来(lái)自(zì)失业增加(jiā)，不(bù)要忽(hū)略分母，劳(láo)动力(lì)的下降，也是抬高失业率的(de)重要(yào)原因。2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大(dà)幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端的(de)青(qīng)年失业人口：（1）从(cóng)总量来(lái)看(kàn)，当(dāng)前城镇青年就业人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加(jiā)约70万，较(jiào)七普(pǔ)增(zēng)加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面(miàn)，近7成(chéng)青年失业者是主动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度(dù)来(lái)看，三(sān)分之(zhī)二的青年失(shī)业人(rén)员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的(de)结构变化较大(dà)，呈现出从制造到服务、知(zhī)识密集(jí)程度由低到高两个特点。2010年农(nóng)业和工业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，2020年大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％，流出的(de)青年就业主要转向服务业(yè)。以受教(jiào)育年限作为(wèi)维度(dù)，青年就业从知识密集(jí)程度(dù)较低的行(xíng)业流向(xiàng)较高行业，但是知(zhī)识(shí)密(mì)集型行业的青(qīng)年失业情况比整(zhěng)体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服(fú)务业(yè)复苏分化(huà)或是一季度(dù)青年失业人(rén)口仍增(zēng)加(jiā)的原因。经济复苏的主力是知识(shí)密集(jí)程(chéng)度较低的餐饮、零售等服务业，而知识密集程(chéng)度较高的生产性服务业复苏较慢，服(fú)务业就业复(fù)苏结构的分化，带(dài)来(lái)青(qīng)年就(jiù)业和25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分母端(duān)的青年(nián)劳动力(lì)：（1）青年(nián)人口(kǒu)：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)力对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我国(guó)农村向城镇的人口转移也在减速(sù)，新增城镇人口(kǒu)从十三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）的(de)2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现(xiàn)超预(yù)期下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年(nián)，已经下降(jiàng)7.1个点。近三(sān)年青年劳动参与率的(de)下降主要有三方(fāng)面原因：一是16-24岁在校生(shēng)大幅增(zēng)加493万(wàn)；二是部分群体(tǐ)因就业形势恶化而(ér)退(tuì)出劳动市(shì)场；三是就业观念的变(biàn)化导致初次进(jìn)入劳动市场(chǎng)时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口(kǒu)的增加不能完全解释青年失(shī)业率(lǜ)的(de)上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在(zài)失业人口增加(jiā)132万至632万人的情(qíng)况下，对应青(qīng)年失业(yè)率应(yīng)该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人(rén)口(kǒu)的增加只(zhǐ)能解释当前青(qīng)年失(shī)业率的一(yī)部分(fēn)，另一(yī)部分则(zé)来(lái)自(zì)分母(mǔ)端，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现以下(xià)三(sān)种情况(kuàng)：①青年失业人口增(zēng)加(jiā)，同时劳(láo)动力减少，青年(nián)失业(yè)率上升；②青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，但(dàn)失业人口(kǒu)降(jiàng)幅(fú)不及劳动力降幅，青年失(shī)业率上升；③青年(nián)失(shī)业人口与劳(láo)动力均在减少，失业人口降幅大(dà)于劳(láo)动力降幅，青年失(shī)业率(lǜ)下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业(yè)人口(kǒu)会随(suí)着疫情后经(jīng)济(jì)复苏(sū)而(ér)减少，但(dàn)青年(nián)劳动力的下降可能成(chéng)为(wèi)就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年失业(yè)率(lǜ)的(de)长期中枢。未来(lái)失业(yè)率的分母端(duān)越(yuè)来(lái)越(yuè)重(zhòng)要(yào)。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分化未(wèi)收窄；青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出现明显下降；外需、房地产等不及预期(qī)，经济(jì)和就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率(lǜ)的三因(yīn)素框架

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知(zhī)识密度从(cóng)低到(dào)高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化(huà)或是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来(lái)劳(láo)动力减少

　　3.1.青年(nián)人口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论：未来失(shī)业率(lǜ)的分母端可能会(huì)越来越重要

　　5. 附录(lù)：概念和数据(jù)说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀升(shēng)至(zhì)20.4％，创下2018年有数(shù)据以来最(zuì)高值。在(zài)疫情(qíng)影响退散(sàn)、经(jīng)济逐(zhú)步复苏的情况下(xià)，城(chéng)镇(zhèn)调查失业(yè)率较(jiào)去(qù)年同期大幅下降0.9个(gè)点，但青年失业率却较(jiào)去年4月(yuè)逆势(shì)攀升2.2个(gè)点。本篇报告将重点研究疫情后留下(xià)的“疤(bā)痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青(qīng)年失业率的三因(yīn)素框架

　　失业(yè)率=失业人口/劳动力=失(shī)业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动参(cān)与率）

　　据(jù)此可见，影(yǐng)响青(qīng)年失业率的主要是三个因素：①青(qīng)年失业人口；②青年总人口；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决定着青年劳动力的变化。这三个因(yīn)素均为城镇口(kǒu)径(jìng)。

　　三个因素(sù)的变化都不(bù)能忽(hū)视。当我们讨(tǎo)论失业率时，经常认为失(shī)业率上升一定是失业增加(jiā)的结(jié)果(guǒ)，这个判(pàn)断对(duì)于全年(nián)龄段(duàn)失业率来说并没有问题，因为我(wǒ)国的劳(láo)动力总量(liàng)（也称(chēng)经济(jì)活动人口）在(zài)2015年之前一直在上升(shēng)，2015年后略有下降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年(nián)失业率则不能忽视分母的变动(dòng)，因为青(qīng)年劳动力波动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业(yè)率大幅(fú)提高3.8个(gè)点。两次人口普查期间（2010-2020年(nián)），青年失业(yè)人口从496万增(zēng)加到500万，仅增加了4万左右，约为(wèi)2020年(nián)青年(nián)劳动(dòng)力的0.1％，但青年失业率却(què)从六普的9％提高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个(gè)点。主要原因就是失业率的分(fēn)母在下(xià)降，16-24岁青(qīng)年劳(láo)动力人口在(zài)此期间从5481万(wàn)人大幅减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年(nián)全年龄(líng)段劳动力数量基本(běn)稳定在7.8亿(yì)，整体失业率的分母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年(nián)间，决定整体失业率(lǜ)变动(dòng)的是失业人(rén)口数量（分子(zi)），但决(jué)定青(qīng)年失(shī)业率变动(dòng)的却是青年(nián)劳(láo)动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员缘(yuán)于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.<50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间strong>青年失业人(rén)口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接受过(guò)大(dà)学教育(yù)

　　从(cóng)总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比(bǐ)去年4月增加(jiā)约70万，较七普(pǔ)增加约132万。国(guó)家(jiā)统(tǒng)计局(jú)在(zài)3月就业数(shù)据解(jiě)读时，披露了(le)当前青年(nián)就(jiù)业(yè)和失业人数的(de)基本情况：“初步测(cè)算3月(yuè)份城镇青(qīng)年9637万人(rén)，没(méi)有参与(yǔ)劳动(dòng)力市场的(de)青年6418万人，主体为在校(xiào)学生；参与(yǔ)劳动力市场的青年(nián)3219万(wàn)人，其中就业人数2587万(wàn)人、失业人(rén)数(shù)632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去年(nián)基本持(chí)平，今年4月(yuè)青年失业率比去年(nián)同期高2.2个点，青年(nián)失(shī)业(yè)人员比去年同期多70万人左右，比2020年七普(pǔ)多132万(wàn)人。

　　从增量看，今年前四个月青年失业形势好于去年(nián)同期。假设2022年以来青年劳(láo)动力(lì)总量维持在3219万，青年失业(yè)率每提高(gāo)1个点(diǎn)，带(dài)来(lái)32万左右(yòu)的新增失业人口(kǒu)。尽(jǐn)管今年4月青年(nián)失业率比去年同(tóng)期高2.2个点，但从新增青年失业人口来(lái)看(kàn)，今年1-4月(yuè)约为(wèi)119万，去年同(tóng)期为125.5万(wàn)。从增(zēng)量(liàng)来看，今年前四个月青年(nián)失(shī)业形(xíng)势要好(hǎo)于(yú)去年，这与当(dāng)前(qián)经(jīng)济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕(bì)业影响，我国青年(nián)失(shī)业(yè)率一般在(zài)上(shàng)半年逐渐提高，7月达到峰值(zhí)，8月(yuè)开始逐步回落，预计(jì)5-7月青年失业率或将继续(xù)小幅攀(pān)升(shēng)。

　　失(shī)业(yè)原因方面(miàn)，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员(yuán)比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。一(yī)种(zhǒng)观点认为，青年(nián)群体由于(yú)工作(zuò)经验和技能相对不熟练，往往在企业裁(cái)员时首当(dāng)其冲。但根据(jù)月度劳动力(lì)调查数据，青年(nián)失业(yè)主(zhǔ)要原因是主动辞职，被裁员(yuán)的比(bǐ)例明(míng)显低于35岁以上群(qún)体。根据《2021年中(zhōng)国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》，有(yǒu)工作(zuò)意愿但从(cóng)未工作过的失业群(qún)体在16-24岁(suì)失业人(rén)口(kǒu)中占比59％，其他年龄群体中这(zhè)一比例最(zuì)高(gāo)是14.4％。我们剔除这部分失业人群(qún)后，剩下的(de)青年失(shī)业人(rén)口中(zhōng)，第一大失业原因是(shì)主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单(dān)位倒闭破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁员比例从(cóng)高到低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育(yù)程度来看，三分之二的青(qīng)年失(shī)业人(rén)员接受过大学教育。各年龄(líng)段失(shī)业人群(qún)中，年龄越低(dī)，平均受教育程(chéng)度(dù)越高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接受过大学教育的，这(zhè)一比例(lì)在其他(tā)三个年龄阶(jiē)段(duàn)逐步(bù)递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大致类似，青(qīng)年人(rén)由于年龄限制，接受大学教育(yù)比例略低于25-34岁，整体来看(kàn)35岁以(yǐ)下就业人(rén)员的受教育程度大幅高(gāo)于35岁以上。按(àn)照(zhào)接受过大(dà)学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　<50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间/p>

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密(mì)度从低到(dào)高

　　青年(nián)失业人口的行业(yè)与青年就(jiù)业分布基本一(yī)致。青年(nián)失(shī)业人口呈现出(chū)行(xíng)业聚集的特(tè)点(diǎn)，主要(yào)集中在5个大类行(xíng)业(yè)，2020年占比分(fēn)别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修理和其他服(fú)务业（6.7％），这5个行业占全(quán)部(bù)青(qīng)年失(shī)业人口的65％左右。同(tóng)时，这5个(gè)行业也是青年就业集中的(de)行(xíng)业，吸纳了60.7％的青年就业。从行(xíng)业来(lái)看(kàn)，青年失业人(rén)口的(de)行业分布是由就业分布(bù)决定(dìng)的，吸纳就业占比较(jiào)大的行业，往往也(yě)贡献了较大规模的失(shī)业。因此，在挖掘青年失业(yè)人口来自(zì)何(hé)处(chù)之前，需要研究青年就业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结(jié)构变(biàn)化较大(dà)，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集程度由低(dī)到高两个特点(diǎn)。

　　青年就业从工农业大量流入(rù)服务业。农林(lín)牧渔、采矿业、制造业和电热(rè)燃水的生产供应业(yè)，这(zhè)四个行业是国(guó)民经济分类的农业和工(gōng)业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青(qīng)年(nián)就业人口，到2020年(nián)该比(bǐ)例大幅(fú)降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔(yú)从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点(diǎn)。有4个行业(yè)吸纳青年就业比例增(zēng)加(jiā)超(chāo)2个点，其中(zhōng)，教(jiào)育业(yè)为(wèi)5.3％，租赁和商(shāng)务(wù)服务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外，建筑业和房地产(chǎn)等其他6个服(fú)务行业(yè)吸纳(nà)青(qīng)年就业的比例(lì)均增超1个百分点(diǎn)。

　　以受教育年限作为(wèi)维度，青(qīng)年就业从知识密集程度较低的(de)行业(yè)流向较高行业。我们以(yǐ)《2021年劳动统计年(nián)鉴》中各行业就业人员的受教育年限，来计算各行业的知识(shí)密集程(chéng)度(dù)。有5个行业的平(píng)均(jūn)受(shòu)教育年限在14年以上，依次(cì)是：科学研究与技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术(shù)服务（14.2）>；卫生和社会(huì)工作（12.1），除(chú)金(jīn)融业外，其他四个行(xíng)业是过去(qù)十年青年就业流入的主要(yào)行业，吸(xī)纳(nà)青年(nián)就业比例(lì)的增幅均(jūn)居前(qián)列。如(rú)图10，各行(xíng)业所吸纳的青年就(jiù)业(yè)比例(lì)变动与行业平均受教育年(nián)限基本一致，即(jí)青(qīng)年就业从知识(shí)密集程度(dù)较低(dī)的行业(yè)流向较高行业。

　　但是知识密集型(xíng)行业的青年失业(yè)情况(kuàng)比(bǐ)整体失业更严峻。我们用《2021年(nián)中国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》中各行业(yè)的青年(nián)失业比例（该行业的青年失业人数/青年失业总人数），除以(yǐ)各行业的青年就业比例(lì)（该行业的青(qīng)年就业人(rén)数/青年就业总人数），来(lái)作为各行业失业(yè)率(lǜ)的近似(shì)替代指标。以这个(gè)指标来看，知识密集型行业的青年失业率大多(duō)高于全年(nián)龄段失业率(lǜ)，如信息技术、教育、科研服务、公共管(guǎn)理等行(xíng)业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或(huò)是一季度青年失(shī)业人(rén)口仍增加的原(yuán)因

　　一季度服务业复苏出现分化(huà)。今年一季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来(lái)看，批发(fā)零(líng)售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于(yú)疫(yì)情前(qián)三(sān)年均值，这三(sān)个行(xíng)业(yè)一季度复(fù)苏情况较(jiào)好；知识密(mì)集程度更高的房地产(chǎn)业、租赁和商务服务业、信息技术服(fú)务业(yè)的(de)缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相对较慢(màn)。

　　因此从失业率的分子(zi)端来看，当前青年失业人(rén)员增长的症(zhèng)结在于服务业就业复苏的结构不均衡。一(yī)方面，随着受(shòu)教(jiào)育水平(píng)的整体提高，青年就(jiù)业大量流(liú)向(xiàng)知识密集(jí)型服务业，如教(jiào)育(yù)、信息技术等行(xíng)业。另一方(fāng)面，年初疫情影响减弱后，经济复苏(sū)的主力是知识密集程度较低的生活性服务业，而知(zhī)识(shí)密集程度(dù)较高的生产性服务业复(fù)苏较(jiào)慢。所以(yǐ)服务业就业复苏结(jié)构分化，带来的青年失业人口和25-59岁失业人口(kǒu)的分化。房地产、互联网(wǎng)、教育[1]等行业(yè)的(de)一季度就业(yè)尚未出现明显改善，应届生就(jiù)业压力大；而(ér)住宿餐饮等行(xíng)业就业(yè)已经出现回(huí)暖，但对于三分之二接受过大学教育的青年失业人口而言(yán)，这些行业(yè)的就(jiù)业吸纳相对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与率(lǜ)均下降(jiàng)，带(dài)来(lái)劳动力减少

　　青年失(shī)业率(lǜ)的分母端是城(chéng)镇青年(nián)劳动(dòng)力，主(zhǔ)要(yào)由青年人口和劳动(dòng)参与率决定。2022年我(wǒ)国开始步入(rù)人口负增(zēng)长时代(dài)，城镇青(qīng)年劳动力可能(néng)将(jiāng)步入长期(qī)下降通道，这将从分母端推升青年(nián)失业(yè)率(lǜ)，或(huò)成为疫情后就业“疤痕效应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均在减少(shǎo)

　　城(chéng)镇青年劳动(dòng)力(lì)首先取决(jué)于城镇青年人口(kǒu)数量，而后者来自于两部分，一是16-24年前的出生人口，二是(shì)乡村到城(chéng)镇的迁移人口，这(zhè)两(liǎng)部分(fēn)增(zēng)量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而(ér)前(qián)者正好是建国以来的一轮“小婴儿(ér)潮”时期，年均出(chū)生人口超2000万，其中1987年出(chū)生人口(kǒu)最高(gāo)超(chāo)过2500万，到(dào)90年代开始(shǐ)明显步入下降通道。1986-1994年合计(jì)出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分(fēn)别(bié)对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万(wàn)。

　　另一方面(miàn)，我国农(nóng)村向城镇的(de)人(rén)口转移也(yě)在减(jiǎn)速(sù)。新增(zēng)城镇人(rén)口从2016年开始逐年减少(shǎo)，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但(dàn)2022年只(zhǐ)有650万人。预计(jì)今年随着疫(yì)情(qíng)影响(xiǎng)减弱，人员(yuán)流(liú)动恢复，新增城镇人(rén)口数量会较(jiào)去年有明(míng)显(xiǎn)增长(zhǎng)，但可能仍然较(jiào)难(nán)回到十(shí)三五期间超2000万的(de)规模。当前(qián)我国城镇化率(lǜ)已经(jīng)达到65％以上，继续(xù)高(gāo)速增(zēng)长空间有限，从乡村到城镇的迁移人(rén)口数量整体将呈现(xiàn)下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预(yù)期下降

　　青年劳动(dòng)参(cān)与率有(yǒu)两个特(tè)点，一是低(dī)于其(qí)他年龄段(duàn)群体(tǐ)，大(dà)部分青(qīng)年在(zài)校，并未(wèi)进入劳动市场。二(èr)是近年(nián)来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动(dòng)参与率出现超预期下降。根据今年(nián)3月统计局披(pī)露(lù)的青年(nián)就业和失业(yè)人数，当前16-24岁青年(nián)的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万(wàn)城镇(zhèn)青(qīng)年人口中，有3219万进入(rù)或有意愿进入(rù)劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十(shí)年，青(qīng)年劳动参与率下(xià)降(jiàng)6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，该指标已经下(xià)降7.1个点。

　　近三年青年劳(láo)动参与率(lǜ)的下降主(zhǔ)要有三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅(fú)增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生(shēng)增加了(le)706万(wàn)，年(nián)均增加(jiā)70.6万；但2019年末到(dào)2021年末(mò)，仅仅(jǐn)两年的时间里，该(gāi)年龄段的在校生增(zēng)加了493万，年均增长(zhǎng)246.5万(wàn)，远远快于此前十(shí)年增速。

　　二是部分群体因(yīn)就业形势恶化而退出劳动(dòng)市场，在未来经济和就业(yè)好转后会(huì)回(huí)到劳动市场。2020年3月，国家统计局(jú)曾在发布会指出(chū)当月“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化(huà)时，也会影响(xiǎng)劳动(dòng)参与率。

　　三是就(jiù)业观念(niàn)的变化导致初次进入劳动(dòng)市场时(shí)间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。从社会风气来(lái)看，对学历的推(tuī)崇(chóng)导致本科毕业即(jí)进入(rù)就业(yè)市场的年(nián)轻人(rén)减少，加上考研、考公竞争激(jī)烈，发展至“二战”“三战”，客观(guān)上(shàng)会(huì)将部分青(qīng)年(nián)人初次就业(yè)时间从(cóng)16-24岁延迟(chí)到(dào)25岁之(zhī)后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结论：未来(lái)失业率的分母端(duān)可能(néng)会越(yuè)来越重(zhòng)要

　　失业(yè)人口(kǒu)的增(zēng)加(jiā)不能完(wán)全解释青年失业率的上(shàng)升。假如当前青年劳动力与2020年(nián)相同，在(zài)失业人(rén)口增加132万至632万人的情况下，对应(yīng)青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业(yè)人口的增加(jiā)只能解释当前(qián)青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的一部分(fēn)，另一(yī)部(bù)分则来自分母端，城镇青(qīng)年劳动(dòng)力的减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口已(yǐ)经开始(shǐ)负增(zēng)长，未来(lái)青年失(shī)业率的变动(dòng)可能(néng)出现以下三(sān)种情况：

　　①青年失业人(rén)口增加，同时(shí)劳(láo)动力减少，青年失业率上(shàng)升；

　　②青年失业人口与劳动力(lì)均在减少(shǎo)，但(dàn)失业人口降幅不及劳动力降幅(fú)，青(qīng)年失(shī)业率上升；

　　③青年(nián)失业人口与劳动(dòng)力均在减少，失业(yè)人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我(wǒ)们认为，未来失业人(rén)口(kǒu)50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间会(huì)随着经济复苏而减少(shǎo)，但经济复苏(sū)难(nán)以改变失(shī)业(yè)率的分母下降(jiàng)趋(qū)势。青年劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤(bā)痕效应”的(de)长期来源(yuán)，抬高青年失业(yè)率的(de)长(zhǎng)期(qī)中(zhōng)枢。未来失业率(lǜ)的分母(mǔ)端可能会越(yuè)来越重要，这也(yě)是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据(jù)说明

　　青年失业率的两个(gè)前(qián)置概(gài)念。讨论(lùn)16-24岁人口调查失业率(lǜ)时，有必要明晰这一(yī)概念(niàn)的两(liǎng)个(gè)要点：一(yī)是(shì)调查(chá)失业率(lǜ)是城镇就(jiù)业范围，并非针对全部(bù)就业人口，不(bù)包(bāo)括乡村就业，2022年底我国(guó)城乡就业大(dà)约分(fēn)别占63％、37％，近(jìn)四成的就(jiù)业人口(kǒu)并未包含在内。因(yīn)此(cǐ)，许多针对青年(nián)失业(yè)率的讨论以(yǐ)全国青年人口数量为出发点，未区分(fēn)人口总(zǒng)量与城乡结(jié)构的问题，有失偏(piān)颇。本篇报告(gào)如无特别说明，各概念均是(shì)指(zhǐ)城(chéng)镇(zhèn)就业(yè)口径。

　　二是失业率的分母不含没(méi)有劳动意愿的劳动年龄人口。按照统计局的(de)定义(yì)，“劳动力指年满16周岁，有劳动(dòng)能力，参(cān)加(jiā)或要求参加社(shè)会(huì)经(jīng)济活动的人员。包括就业人员(yuán)和失(shī)业人员”，因(yīn)此没有(yǒu)就业意愿的劳动(dòng)年龄人口(kǒu)不计入(rù)劳(láo)动力。根据《2022年中国劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》，2021年底我(wǒ)国(guó)16岁以上(shàng)的(de)人口约为(wèi)11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口(kǒu)为约7.46亿(yì)，据此推算城乡失业人口可(kě)能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据(jù)来看(kàn)，失业率来(lái)自全(quán)国月度劳动力(lì)调查。该项调查制度于2005年正(zhèng)式(shì)实施，每年进行两(liǎng)次全国劳(láo)动(dòng)力抽样调(diào)查(chá)，调查范围为(wèi)中国大(dà)陆的城镇和乡村，调(diào)查对象为16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为更及时准确(què)反映劳动力市场变化(huà)情况，建立(lì)了(le)31个大城(chéng)市月度劳(láo)动力调查制(zhì)度。2013年4月(yuè)，又将月度(dù)劳动力调查范围扩(kuò)大至65个城市(shì)。2016年1月，全(quán)国(guó)月(yuè)度劳动力调查正式在(zài)全国范围内开(kāi)展，调(diào)查范围覆盖全国所有地(dì)级(jí)市。

　　月度劳(láo)动力调查样本(běn)比例约为0.2‰，是(shì)年度调查的五分之一左右。全国每月调查约12万户，2020年全国家(jiā)庭(tíng)户约为(wèi)49415.7万户，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年(nián)度人口调查(chá)样本比例(lì)为1‰，五年一次的人口抽(chōu)样调查样本比例为1％。而(ér)每10年一(yī)次(cì)的人口普查则在长表(biǎo)部分纳入就业(yè)调查，长表抽样比例是10％左右(yòu)，因而人口普查的就业数据(jù)质量更高(gāo)。

　　就业人(rén)员(yuán)总数会根据(jù)普(pǔ)查数(shù)据进(jìn)行修正，但(dàn)结(jié)构(gòu)数据仍会存在差异。比如2020年的《劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》显(xiǎn)示，2019年(nián)末全国(guó)就业人员约为7.75亿人；而七普(pǔ)后次年的(de)年鉴将这一数据修正为7.54亿(yì)人左右，误差(chà)约2100万(wàn)人(rén)。但(dàn)结构数据的差(chà)异仍(réng)然(rán)存在。比如《2021年(nián)劳动(dòng)统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率(lǜ)出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及预期，经济(jì)和就业恢复(fù)偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研(yán)究报告(gào)：【芦(lú)哲&；占(zhàn)烁】青(qīng)年就业：从三(sān)因素框架看“疤痕效应”来自(zì)何处

　　研报撰写人(rén)员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济学家(jiā)），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时间(jiān)：2023年(nián)5月26日(rì)

　　报告发布机构：德邦证券股份(fèn)有限公司

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