5月12日晚间(jiān)，根据(jù)美国证券交易(yì)委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景(jǐng)林资(zī)产递交了截至穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼2023年3月(yuè)31日的第(dì)一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内(nèi)管理超千(qiān)亿(yì)元人民(mín)币的对冲基(jī)金(jīn)机构，亦是内地少(shǎo)有(yǒu)的进行大手笔(bǐ)持(chí)有美股的买方机构(gòu)之一，景林的动(dòng)向受到了市(shì)场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持仓曝(pù)光

　　报告(gào)期内，景(jǐng)林(lín)资(zī)产(chǎn)整体持仓规模小(xiǎo)幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿(yì)美元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据(jù)显示，截止2023年一季度末(mò)，景林(lín)资(zī)产在美股市(shì)场(chǎng)持有34家上(shàng)市公司的股票。其中，前十大持仓标的在总(zǒng)市值中的占比下降到77.89％，上(shàng)季(jì)度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林资产一(yī)季度(dù)前五大卖出标的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持(chí)仓前十大重仓股分(fēn)别(bié)为(wèi)：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数(shù)科(kē)。

　　景林美(měi)股头号(hào)重仓股依旧是拼(pīn)多多，与上季度对比，景(jǐng)林资产(chǎn)减仓(cāng)了(le)133.85万股(gǔ)，较(jiào)上季(jì)度(dù)持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林(lín)连(lián)续三个季度(dù)增持拼多多。2022年二季度增持拼(pīn)多多24.02万股(gǔ)，三季(jì)度增持123.39万(wàn)股，四季度(dù)则增(zēng)持(chí)233.75万股，一(yī)次比(bǐ)一次猛。拼多多也(yě)不负众望，从股价(jià)表现看，拼多(duō)多去年二、三、四季度分(fēn)别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼多多的上(shàng)涨势头在今年2月初便戛然而(ér)止了，景林(lín)资产在此(cǐ)前“越跌越买”的策略(lüè)奏效(xiào)后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建(jiàn)仓(cāng)的英伟(wěi)达，空降前十大重仓(cāng)股第七位(wèi)，一口气(qì)买入32.53万股，一季(jì)度末持仓市值(zhí)为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局(jú)教育(yù)股，与高(gāo)毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资产在(zài)美股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓教(jiào)育(yù)股(gǔ)。

　　数据显(xiǎn)示，截至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末，景林资产持(chí)有新东方430万(wàn)股，环比去(qù)年(nián)底加仓(cāng)368.8万股(gǔ)，期末持股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为(wèi)景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)的第二大重(zhòng)仓股。与此同时，景林资产一季度(dù)还建仓了好(hǎo)未(wèi)来，期末(mò)持股数量(liàng)达224.6万(wàn)股。

　　今年(nián)以来，上述两只教育个股股价均处于震荡态势，并无(wú)太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为，从全(quán)行业来看，不同年龄层(céng)的用户对“教育”的需求(qiú)依然旺盛(shèng)，除了(le)应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等(děng)。双减政策推行之(zhī)后，目前行业政策环(huán)境趋于稳(wěn)定，但过程中很多(duō)公司(sī)退出离开，使得行(xíng)业竞争格局(jú)趋缓，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身来说(shuō)，凭借(jiè)多年积累的口(kǒu)碑(bēi)和公信力，品牌的(de)护城河依然很深。个(gè)别头部(bù)企业在K9学科(kē)之外(wài)的教(jiào)育领(lǐng)域业务基础扎实(shí)，原有(yǒu)的留学等(děng)业务恢复增长，同时素质(zhì)教育、直播电(diàn)商业(yè)务(wù)等新业务成为新的增长驱动力(lì)。且(qiě)公司(sī)的(de)利润和现金流(liú)稳中转好，同时账(zhàng)上资金充(chōng)足，当时的估值下有足够(gòu)的安全边际。在过去几个季度(dù)的财报中，我们(men)看到(dào)了相关的积极信号(hào)。”景林(lín)资(zī)产表示。

　　值得一提(tí)的是，高(gāo)毅资产对于教育(yù)领域也颇(pǒ)为看好，但是标的选择似乎与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公(gōng)开资(zī)料(liào)显(xiǎn)示(shì)，截至今年一季度末，高(gāo)毅资产持有新东(dōng)方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万(wàn)股，减仓比例接近(jìn)三成。而一季(jì)度(dù)高毅资产大举买入(rù)近156万股好(hǎo)未来(lái)，相比于(yú)去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一节过(guò)后(hòu)，传媒、游戏板块(kuài)成为资金炒(chǎo)作(zuò)AI的重点(diǎn)方向，中特估支(zhī)线也由(yóu)暗(àn)转明，晋升市场第二(èr)大主线(xiàn)。

　　可(kě)好景不长，本周中特估仅热闹(nào)了一两天，随后便开始持续(xù)下跌，传(chuán)媒(méi)、游戏板块更是大幅杀跌，高位(wèi)股(gǔ)接连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文内容为客(kè)观数据(jù)信(xìn)息罗列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此(cǐ)前(qián)连续24个交(jiāo)易日成交额超(chāo)万亿元阶段纪录，在本(běn)周遭遇终结。周三(sān)时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日(rì)和(hé)5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和(hé)8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧降温，市场观(guān)点穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼认(rèn)为(wèi)，主要原因是5月11日晚间发(fā)布的金融(róng)数据大幅低于预期。

　　据(jù)国盛证(zhèng)券(quàn)，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽(suī)然同比多增(zēng)734亿元(yuán)，但是考虑到(dào)去年4月基(jī)数(shù)的异(yì)常，因而与往年相比，今年4月信贷则(zé)是明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷(dài)低于2021年同期(qī)7512亿元。居民(mín)贷款回落再度成为信贷回落的主要原因。而企业中长期贷(dài)款(kuǎn)继续保(bǎo)持(chí)同比(bǐ)多增，4月(yuè)同(tóng)比多(duō)增(zēng)穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带动社(shè)融增速回(huí)落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年(nián)4月同比(bǐ)少增6370亿(yì)元。

　　署名(míng)光大证券的点评称，4月下旬票据利率先(xiān)下(xià)后上，并(bìng)不意味(wèi)着贷款好(hǎo)转了，主(zhǔ)要因为今年国(guó)股行NIM和营(yíng)收压力很大(dà)，一直(zhí)在压降票据等低(dī)效资产，对分行收票(piào)额度控制(zhì)很严。4月前两旬已(yǐ)经收了(le)很多票，后面(miàn)改用(yòng)其(qí)他贷款来冲(chōng)。5月上旬票(piào)据已经快(kuài)要接(jiē)近零利率了(le)，信贷再度出现深度负增(zēng)长(zhǎng)，这(zhè)是4月信贷斜率过(guò)于(yú)陡峭化产生的(de)后果(guǒ)，5月份(fèn)的贷款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景(jǐng)之下，市场要想好起来，必(bì)然要让大家看到宽(kuān)信(xìn)用的信号出现，而(ér)这可能(néng)还需(xū)要(yào)一(yī)定(dìng)的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改，而(ér)两大(dà)主(zhǔ)线人工智能和(hé)中特(tè)估，今年(nián)已然累计不小的(de)涨(zhǎng)幅。中特(tè)估这边(biān)，本(běn)月还(hái)有多(duō)只央企ETF等待进场，而(ér)人工智能这边(biān)，在未有增(zēng)量资金进场的情况之下，再想(xiǎng)继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见(jiàn)的在深(shēn)夜抒发(fā)感想(xiǎng)。大(dà)谈(tán)公募基金(jīn)经理的难处(chù)，在业绩和投资信仰之间无法两(liǎng)全(quán)。紧接着，炮轰当下市场投机(jī)之风大盛，认为当下市场交(jiāo)易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但总一个(gè)人的心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点(diǎn)，套(tào)在3400点”。公(gōng)募(mù)基金经理更(gèng)是有苦难言，市场上大热(rè)的人工智(zhì)能，游资炒作的“星辰大海”，根(gēn)本不符合(hé)他(tā)们的机构审美。直白点说，市场根本就(jiù)是(shì)绕(rào)着公募(mù)持仓(cāng)在涨。

　　大(dà)家(jiā)都是有(yǒu)苦难(nán)言.......

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