近日(rì)，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进(jìn)行调(diào)侃(kǎn)式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通(tōng)报，决定没收笑果(guǒ)文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当(dāng)言论(lùn)引(yǐn)发的风波中，《科(kē)创板日报》记者(zhě)发现，随着脱(tuō)口秀(xiù)不(bù)断破圈，笑(xiào)果文(wén)化也成为了备(bèi)受资(zī)本青睐(lài)的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果(guǒ)文(wén)化(huà)，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文(wén)化(huà)艺术交流策(cè)划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱(tuō)口秀俱乐部成(chéng)为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文(wén)化也(yě)成为中国最成(chéng)功的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机(jī)并押宝这一赛(sài)道，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)整理(lǐ)公开信(xìn)息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股(gǔ)笑果文化后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联社创(chuàng)投通(tōng)数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族(zú)网络(luò)天(tiān)使轮投资。同(tóng)年9月，得(dé)到游族网络、普思资本数(shù)千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族(zú)网络(luò)、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、天图投(tóu)资近亿(yì)元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本(běn)、华人文化集团(tuán)、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未披露(lù)具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天(tiān)图(tú)投资(zī)的B轮(lún)投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的(de)战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资(zī)。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族网络(luò)对笑果文化(huà)最为青睐(lài)，8轮融(róng)资中一共(gòng)投了(le)4次，游族网络更是笑(xiào)果文化(huà)的天使投资(zī)人。

　　与此同时(shí)，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一子，今(jīn)年4月，位(wèi)于北京东城(chéng)区(qū)隆(lóng)福寺的笑果文(wén)化线下喜(xǐ)剧(jù)空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏(sū)州之后的第(dì)四个演艺(yì)空间。此(cǐ)外，近(jìn)年来对外(wài)投资也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑(xiào)果文化对外投资的企业(yè)共(gòng)有9家，其(qí)中有(yǒu)6家已(yǐ)经(jīng)注销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限公司(sī)、上(shàng)海青豆结(jié)冰文化传播有(yǒu)限公(gōng)司、上海笑(xiào)欢悦信息(xī)技术有限公司(sī)。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化此前控股的(de)笑(xiào)果(guǒ)演艺股权也(yě)发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变更为有(yǒu)限责任公(gōng)司(sī)（港澳台法(fǎ)人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中国香港(gǎng)注册(cè)。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文(wén)化或(huò)许是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参(cān)与了(le)对笑果文化的A轮(lún)投资过程，他对《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者表(biǎo)示(shì)，他(tā)也是刚从网上(shàng)看到本次出(chū)事，此前脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)在国内处于快速发展阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而在(zài)该(gāi)领域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩也(yě)很突出，其(qí)《吐槽大(dà)会(huì)》在年(nián)轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些原因(yīn)进行(xíng)了投资。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)regretted用法及例句，regret的用法和例句求(qiú)的就是一(yī)种针(zhēn)砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑(xiào)一边反(fǎn)思的感(gǎn)觉。对(duì)本次(cì)“翻车”事件，他个(gè)人认(rèn)为，出于节目效果可能需(xū)要张狂和外向一些，但公众场(chǎng)合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑(xiào)也要(yào)注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到(dào)国家政治和解放军形象等严肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能(néng)干的”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没(méi)有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文(wén)化的业务(wù)和腾讯关联(lián)颇深，资料显示(shì)，目前大(dà)股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区(qū)泽禧股权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公司为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让(ràng)担任吐槽(cáo)团成员、策划人及编(biān)剧的李(lǐ)诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑(xiào)果文(wén)化联合出品的(de)《脱口秀大会》在腾(téng)讯(xùn)视频首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相关人士去(qù)年称(chēng)，受众面最(zuì)广(guǎng)的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可以占到公司(sī)百分之(zhī)四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以上的(de)发(fā)展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口秀这个舶来(lái)品在国(guó)内的(de)发展(zhǎn)历程要(yào)短得(dé)多也快得多(duō)。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据收(shōu)视榜与网络热议话题榜首，由(yóu)此带来一(yī)波迅猛发展的脱(tuō)口秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度(dù)席卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财联社创投通数据(jù)显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业(yè)获得融(róng)资。其中，不乏(fá)明星投(tóu)资机构。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国(guó)、腾(téng)讯(xùn)投资投了罗(luó)永浩旗下(xià)的(de)思维造物，乐(lè)游资本投了(le)鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团(tuán)投了(le)单(dān)立人。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是(shì)，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家(jiā)独大(dà)”的趋势，除(chú)斩获(huò)8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他(tā)脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年(nián)及以前。同时，资(zī)本对脱(tuō)口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市(shì)场(chǎng)上暂无新(xīn)的脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资(zī)本市(shì)场的反应(yīng)与高速增(zēng)长(zhǎng)的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场(chǎng)全年商业演(yǎn)出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合(hé)增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资(zī)本为何却逐渐远离了这一赛(sài)道(dào)？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅(xùn)猛(měng)，深受观(guān)众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃香。其核(hé)心原(yuán)因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业(yè)却(què)具(jù)有巨大的不(bù)确定性和不可(kě)复制性(xìng)。演员(yuán)的不确定性、创作的不确定性(xìng)、观众审美(měi)的(de)不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆(yú)情事件等，都可能让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资人指出，“脱口(kǒu)秀行业(yè)未来想要可(kě)持续发展，就(jiù)需(xū)要(yào)拥抱(bào)监管，在(zài)合法合规的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个行业(yè)的(de)上线，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然(rán)亦对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业作(zuò)为大文(wén)娱行业中(zhōng)的一(yī)员，和这个行业中的其余行(xíng)业一样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护(hù)城(chéng)河”相对浅，而脱口秀(xiù)本(běn)身是靠故事起家(jiā)的，但这个行业的“故事”却(què)很难(nán)讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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