本(běn)周，沪综(zōng)指3400点关口之前虚晃一枪(qiāng)，以连跌6天的逼空形态(tài)洗盘，兔(tù)年(nián)收益消(xiāo)耗殆(dài)尽。乐观来看，A股下(xià)行更多(duō)是受中(zhōng)概(gài)股拖累，后(hòu)市下跌(diē)空间不大。

　　中概股下跌拖累A股(gǔ)急挫(cuò)

　　截至周四，兔年股市走过3个月行程(chéng)，期间沪指(zhǐ)仅上(shàng)涨0.65％，似有“兔子尾巴长不了”之叹。其实，4月下旬行(xíng)情看似疾风骤雨，大盘较4月18日(rì)峰值仅缩(suō)水约3％，上行通道(dào)仍在。

　　A股缘何急跌？或是外(wài)围股市下跌的风(fēng)险输(shū)入。作为同股同(tóng)权的(de)两地上市指数(shù)，恒生AH股A指数(shù)和H指数兔年涨幅分别为1.7％和(hé)-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股(gǔ)市排行(xíng)榜数据显示，截至周(zhōu)四，香港中企(qǐ)指数和恒生指(zhǐ)数过去3个月(yuè)表(biǎo)现为全球垫底(dǐ)，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙指数周二盘(pán)中(zhōng)低位(wèi)较2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表现低迷，主因是美(měi)联储加息在(zài)即，市场避险(xiǎn)情绪(xù)上升，国际资金(jīn)从新兴市场(chǎng)撤离。瑞(ruì)士瑞联银行日(rì)前将(jiāng)中(zhōng)国股票评(píng)级(jí)从高配下调为中性(xìng)。从宏观面看，今年首季(jì)，美国GDP年(nián)化环(huán)比(bǐ)增长1.1％，较上(shàng)季放缓(huǎn)1.5个百分点(diǎn)。剔(tī)除食品和能源的核心(xīn)PCE物价(jià)指数首(shǒu)季上升(shēng)4.9％，去年(nián)四季(jì)度为4.4％。两大(dà)数(shù)据(jù)预示着美(měi)国滞胀隐(yǐn)忧未减，加息(xī)势在必行。英为财(cái)情的美联储利率观测器(qì)最新(xīn)数据显示(shì)，5月4日加息25个基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞(zhì)胀风险显现，美国对策是(shì)：以(yǐ)1930年大萧(xiāo)条以(yǐ)来最快速度(dù)紧(jǐn)缩货币供应。美国3月M2货币供(gōng)应(yīng)量（未经季节性调整）为20.7万亿美(měi)元，同比下降4.05％，为历史最(zuì)大降幅，且是连(lián)续第四(sì)个(gè)月收缩。美联储加息(xī)导致金(jīn)融资产盈利缩水，缩表则令流(liú)动性折价(jià)效应加剧，在(zài)全球金(jīn)融市场催生戴(dài)维(wéi)斯双杀现(xiàn)象。

　　中特估受追(zhuī)捧(pěng)

　　助(zhù)涨中(zhōng)字头个股

　　美国银行业又一张骨(gǔ)牌崩塌！第一共和(hé)银行股价周(彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方zhōu)三盘中最多下跌41.23％至4.76美元（对应的总市值(zhí)为8.86亿美元），较2021年11月(yuè)的(de)历史(shǐ)峰(fēng)值(zhí)缩(suō)水约97.85％。截(jié)至(zhì)一季度(dù)末，其实(shí)际(jì)存款较(jiào)去(qù)年(nián)末减少约1020亿美元，缩(suō)水约57.8％。全球银行业危机频(pín)现，让(ràng)A股(gǔ)机构不再抱团银行股，银行部分(fēn)龙(lóng)头(tóu)股招行(xíng)等(děng)承压，相(xiāng)较而(ér)言(yán)，工商银行兔年(nián)以来表现抢眼(yǎn)，A股股价上涨9.5％。

　　招行(xíng)和宁波银行股价兔(tù)年颓势，一是二者(zhě)虎年最后(hòu)3个月股价(jià)大涨，涨(zhǎng)幅透(tòu)支了(le)盈利增速；二是“中国特色估值体系”开始风行，市场风格转换。但二者市净(jìng)率远高于(yú)行业均值，难(nán)以赋予中特估概念中的回购预期。

　　通(tōng)达信数(shù)据显示(shì)，中字头指数年内上涨11％，强于同期上涨6.36％的沪综指(zhǐ)，年K线已是五连阳。其市盈率和市净率分别为(wèi)11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地(dì)，而沪深京三市A股(gǔ)的市(shì)盈率和市净率中位数分别(bié)为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让央企国(guó)企估值回(huí)归市场均值，已是国家资本新战略。国(guó)家外汇局日前表(biǎo)示：“无(wú)论从(cóng)市盈率还(hái)是(shì)市净率等(děng)指标看，当前A股的(de)估(gū)值相对偏(piān)低。”类似表(biǎo)态无疑是为中(zhōng)字头股(gǔ)票点赞。

　　典型个股(gǔ)是(shì)，当前总(zǒng)市值取代(dài)贵(guì)州茅台成为市(shì)值“一哥”的中(zhōng)国移动，流通小盘+次(cì)新+绩优概念让(ràng)其成为(wèi)中特(tè)估(gū)龙(lóng)头。

　　五月(yuè)预期下跌(diē)空间不大(dà)

　　股市(shì)“红五(wǔ)月”之(zhī)说，源自井喷(pēn)式牛(niú)市(shì)带来的财富(fù)记忆。1992年5月21日，上交所放开(kāi)15只(zhǐ)股票的涨跌幅限(xiàn)制，沪指当日大涨105.27％。1999年(nián)5月19日，沪指大涨(zhǎng)4.64％，科技(jì)股(gǔ)主导(dǎo)的行情拉开序幕。

　　自从1991年以来的32年里，沪(hù)指全年和5月(yuè)份上涨的年份分别(bié)为18次(cì)和17次，二者同时上涨的年份有11次。自(zì)2008年至去年的(de)15年里，红五月出(chū)现7次，占比为46.7％。期间5月和全年同步飘红4次，5月份这(zhè)个风(fēng)向标已不(bù)太灵(líng)光(guāng)。相(xiāng)比之下(xià)，自从(cóng)2008年以(yǐ)来，沪综指4月飘(piāo)红5次(cì)，除了2008年(nián)当年下(xià)跌65.4％之外(wài)，其余(yú)年份皆飘红。截至周四，沪指4月份上涨0.4％，全年飘(piāo)红概(gài)率不低。

　　以(yǐ)科技(jì)股为(wèi)主题的(de)红五月行(xíng)情能否再(zài)现(xiàn)？关键在要(yào)看(kàn)两点：一是年内上涨逾53％的互联网(wǎng)指数(shù)能否维(wéi)持(chí)强势(shì)行情。二是作为A股第(dì)二大行业指数，电气设备彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方板块能否企(qǐ)稳。该指数年(nián)内(nèi)跌幅为4％，总市(shì)值跌(diē)至5.48万亿元，较历(lì)史峰(fēng)值(zhí)缩水35.5％，占全市场权重降低6.52％。不过，龙头宁德时(shí)代首季盈利增长5.58倍(bèi)，周四(sì)收盘(pán)较周三低位(wèi)上(shàng)涨一成(chéng)，或是(shì)否极泰来。

　　进入(rù)4月以来(lái)，沪深两市单日成交始终维持在万亿(yì)元之上，市场人气并未退潮，只是风格(gé)轮换在加速。鉴于大盘重(zhòng)新回到W形整理(lǐ)格(gé)局，后(hòu)市即使(s彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方hǐ)考验3200点附近的半(bàn)年线和年线关(guān)口，下(xià)跌(diē)空(kōng)间亦不大(dà)。

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