编者按

　　本周(zhōu)，2023年一(yī)季报公募基(jī)金披(pī)露落幕，基金经理(lǐ)的调仓路线被完整曝光(guāng)。首季行(xíng)情变化以春节为轴(zhóu)，节(jié)后市场(chǎng)热点(diǎn)从复苏(sū)线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工智能、机械(xiè)制造等(děng)多个(gè)领域(yù)，尤其是AI的里程碑式突破带火(huǒ)了(le)科技一众赛道，这让(ràng)一季(jì)度公募仓位顺(shùn)势(shì)而为变化明显。

　　在国(guó)内(nèi)的(de)公募基金中，科(kē)技成(chéng)长阵(zhèn)营中的旗手之一冯明远，目前在(zài)管(guǎn)的产品从(cóng)10只缩(suō)减到6只，虽然(rán)开年迄今业绩较为一般，但是在管(guǎn)规(guī)模(mó)仍维(wéi)持在230亿元的水平(píng)线上。从第一季度(dù)的调仓来看(kàn)，在他的成名作(zuò)信澳新能源产(chǎn)业最新季报中，保(bǎo)留了上(shàng)一季度的七只重(zhòng)仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集团(tuán)和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和(hé)保隆科技，可以看出其坚守新能(néng)源的(de)大框架，在细分赛道中不断寻(xún)找性价比更优的(de)领域。

　　对(duì)比看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域(yù)医学和蓝(lán)晓科技替换了药明(míng)康德(dé)和瑞丰(fēng)新材，特别是(shì)合(hé)成树脂板(bǎn)块(kuài)的蓝晓科技成为(wèi)年内大(dà)黑(hēi)马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持了(le)对(duì)喝(hē)酒吃药大类赛(sài)道中龙(lóng)头的(de)持续青睐，茅台持股量(liàng)与上季持平稳(wěn)居首位。而他也一如既(jì)往地(dì)表示，会在优(yōu)质的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所(suǒ)周知，三大白酒龙头是多(duō)位顶(dǐng)流(liú)的最爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之一的刘(liú)彦春在其成名(míng)作景(jǐng)顺长(zhǎng)城新(xīn)兴成长中，前三大重仓就依次是茅(máo)台、泸州(zhōu)老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费(fèi)和(hé)新能源在公募基金组合配置中的压(yā)舱石地位依然稳(wěn)固，同(tóng)时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻热点，公募在(zài)经历去年的整体业绩(jì)低谷后，今年竭(jié)力寻求组(zǔ)合的α。值得关注(zhù)的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快(kuài)速走(zǒu)红也有冷思(sī)考。“AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也(yě)必(bì)然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动(dòng)。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已(yǐ)经(jīng)超过(guò)了40％。交易占比创新(xīn)高代表了主线行情确(què)立，但我们认为太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某个阶段也总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　<日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思strong>张(zhāng)坤(kūn)加仓茅(máo)台

　　李晓(xiǎo)星增(zēng)配次(cì)高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股(gǔ)基金(jīn)、两(liǎng)只QDII基金(jīn)。《红周(zhōu)刊(kān)》统计了其最新(xīn)公布(bù)的两只A股基(jī)金一季报，在管理时间(jiān)更(gèng)长的易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时(shí)前五大(dà)重仓的(de)占比(bǐ)均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全部为白酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖(jiào)、洋河股份。相似的(de)一幕也出(chū)现在他管理的(de)易方(fāng)达优质企(qǐ)业三(sān)年上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是前五大的重仓次序(xù)有所(suǒ)不同，而实际上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也(yě)是(shì)小幅(fú)减持(chí)了另外三大白(bái)酒(jiǔ)标的(de)。再(zài)看另外的(de)半(bàn)壁重仓(cāng)股，港交所、美(měi)团(tuán)、伊利、招行(xíng)均是持续上榜的老面孔，惟一的变日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思(biàn)化(huà)是(shì)他(tā)用中国(guó)海(hǎi)洋石油替换了上一季(jì)的(de)药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也(yě)对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓(cāng)位基本稳定，对(duì)结构进行了调整，增加(jiā)了消费等行业的配置(zhì)，降低(dī)了金(jīn)融等行业的(de)配置。个(gè)股方面，我们仍然持有商(shāng)业模式出(chū)色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明星基金经(jīng)理李(lǐ)晓星(xīng)，在和张萍合(hé)管的银华盛世最新季(jì)报(bào)十大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对(duì)比(bǐ)上一季(jì)度仅(jǐn)有(yǒu)三大(dà)白酒龙头和古井贡(gòng)酒来看(kàn)，这一季其新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可能是(shì)想利用次高端和(hé)地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的(de)另三只非白酒标的为爱(ài)美客、安井食(shí)品、海大集团(tuán)，而这三者在(zài)上一季(jì)度就是前十中的标的(de)。

　　对此，李晓(xiǎo)星在(zài)季报中强调：“复苏(sū)仍然(rán)是主线，进入二(èr)季度，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最看(kàn)好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐饮的恢复是(shì)确(què)定的；其次，看(kàn)好线下场景恢复后，需求相(xiāng)对刚(gāng)性的医美以及消(xiāo)费医(yī)疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃(chī)药”的主打(dǎ)思路(lù)体现得淋(lín)漓(lí)尽致。白酒(jiǔ)方(fāng)面，贵州茅(máo)台依然是他的最爱，不(bù)过(guò)他对于另一重仓五粮液有所(suǒ)减(jiǎn)持(chí)；医药方面，他对重仓表现得(dé)是有所取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至十大(dà)重仓股(gǔ)的第五位；其次(cì)，他选择小幅(fú)减持了(le)创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进(jìn)重仓的(de)前(qián)者年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知(zhī)，金域医学去年作为(wèi)核酸检测机构，业绩(jì)相当(dāng)亮眼；而(ér)在(zài)后疫情时(shí)代，公司(sī)主营回归本源后依然亮点众多(duō)，作为第(dì)三(sān)方医学检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金域医学近日率(lǜ)先推(tuī)出国(guó)内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基(jī)化检测项目，再(zài)次(cì)领(lǐng)跑同(tóng)业(yè)。

　　冯(féng)明远专注赛道(dào)细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能(néng)源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除(chú)去上周(zhōu)率先(xiān)交卷主打(dǎ)产(chǎn)业链上游的施成(chéng)外，本周一众新(xīn)能源高手中的顶流冯(féng)明(míng)远(yuǎn)所管产(chǎn)品一(yī)季报(bào)全部披露(lù)，截(jié)至4月19日(rì)收盘，目(mù)前他所管(guǎn)理(lǐ)的6只产品维持(chí)年内小幅正收益。当前冯(féng)明远(yuǎn)在管基(jī)金中，任职管理最长的就(jiù)是代表作新能源产(chǎn)业股票。从被调出(chū)的三只产品看，其中斯莱克的(de)主营与(yǔ)新(xīn)能(néng)源产业链关系(xì)不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标的中，占比相对(duì)最高的就(jiù)是(shì)非传统(tǒng)新能源(yuán)产业(yè)赛道龙头中伟股(gǔ)份(fèn)，这家主营锂电(diàn)池(chí)正极体研发的公(gōng)司，主要产品是三元(yuán)前驱体和四氧化三钴，从近期(qī)发布的年度业(yè)绩快报来看，公(gōng)司的主营(yíng)与(yǔ)净利润均实(shí)现(xiàn)50％以上的逆(nì)势增(zēng)长。而据(jù)《红周刊》对其季报的全(quán)面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还出现了(le)一只新的(de)重仓股银邦(bāng)股份，这也(yě)是一家高科技公(gōng)司，主营业务中有分(fēn)布(bù)式光伏发(fā)电系统。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新(xīn)兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致本基金(jīn)的(de)净值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司(sī)加入AI或数字经济等热(rè)门(mén)概念的创新，以及(jí)半导体和制(zhì)造业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应。我们(men)会(huì)继(jì)续在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬(bīn)则是(shì)在新能(néng)源(yuán)大(dà)潮中快速(sù)走红的类型(xíng)。天天(tiān)基金网显示，早在去年底(dǐ)时他就已经是“双二百”的基金经理了(le)，而他(tā)在管的(de)7只基金(jīn)今(jīn)年同时段几乎(hū)全(quán)线飘红(hóng)，特别是动态(tài)策略混合(hé)年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低(dī)碳(tàn)先锋(fēng)股票为例，最新的基金一(yī)季报显示，其重仓的新能源(yuán)产(chǎn)业链中股票依然为(wèi)上季的7只，它们(men)分(fēn)别是(shì)宁(níng)德时代、亿纬锂能(néng)、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然上述标的年初(chū)至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而在(zài)季(jì)报(bào)中，他表示：“从(cóng)中长期维(wéi)度看，新能源产(chǎn)业还具备较(jiào)长(zhǎng)的生命周(zhōu)期(qī)，不(bù)少细分(fēn)板块还能维持较(jiào)长时间的(de)高速增长，而经过市(shì)场的(de)调整，我们看到(dào)行(xíng)业中的优质公司(sī)对(duì)应(yīng)2025年的盈(yíng)利(lì)中枢(shū)在当(dāng)前(qián)市值(zhí)的投资价(jià)值。或许，新能(néng)源(yuán)行业的终局如大部分制(zhì)造业一(yī)样是一个竞争充分(fēn)、利(lì)润极度(dù)压缩的(de)市场，但在发展过程中不少公(gōng)司一定有一段(duàn)精彩(cǎi)的(de)旅程。”

　　相比(bǐ)前(qián)两位(wèi)，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业(yè)绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品(pǐn)年内回(huí)撤全(quán)部(bù)超(chāo)过了10％，以他(tā)的代表作之一的广(guǎng)发小盘成(chéng)长(zhǎng)来看(kàn)，基金一季报表(biǎo)明他的重仓行业(yè)配置(zhì)思路依(yī)然(rán)首(shǒu)选(xuǎn)新能源。

　　对(duì)比分析(xī)其基金相关产品(pǐn)的(de)2022年四季报(bào)和一(yī)季(jì)报(bào)，《红周刊》发(fā)现他所持有的是完全一致的10只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)，虽(suī)然第一大(dà)重仓股依然是半导体公司(sī)圣邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)，但是整体新能源的(de)地位(wèi)似乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科(kē)技从第三升至第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时(shí)极为罕见的情况(kuàng)是，如果按照保留(liú)小数两位(wèi)来(lái)统计，竟然所有10只(zhǐ)标的股持(chí)仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘(sōng)在基(jī)金(jīn)季报中表(biǎo)示：“报告期内(nèi)，基金的持仓结构并没有进(jìn)行大幅度(dù)的调整，依然围(wéi)绕(rào)已经建立(lì)全球比较(jiào)优势的高(gāo)端(duān)制造产业链(liàn)布(bù)局。我们(men)对重点(diǎn)持仓(cāng)的(de)光伏、储能(néng)、新能源车方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐(lè)观(guān)，投资中相信基本(běn)面(miàn)优秀和(hé)增量价值积累的公司。经(jīng)过调(diào)整，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业(yè)链的(de)变(biàn)化在市场定价中(zhōng)未被充(chōng)分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国(guó)铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管(guǎn)的(de)姜诚是(shì)近几年出镜(jìng)相对(duì)较多(duō)的基金经(jīng)理，而他的业绩特别从(cóng)去年迄(qì)今颇为抗(kàng)打。2023年年初以来，在(zài)他(tā)所(suǒ)管理的8只(zhǐ)基金(jīn)中，除去刚(gāng)满(mǎn)两个月的中泰元和价值精选不(bù)纳入统计外，其余7只(zhǐ)基(jī)金均实现了(le)正(zhèng)收益，特别是兴(xīng)诚价(jià)值(zhí)一年持有的收益(yì)率接近了14％，同时(shí)还有(yǒu)两只基金净(jìng)值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四季报和(hé)今(jīn)年一季度(dù)可以(yǐ)看出，姜诚实际(jì)上只是微调了一个(gè)席位，而新调进来的中(zhōng)国铁建恰好就是(shì)中字头中的典型(xíng)代表公司，该股(gǔ)从年初至今上涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的中字头公(gōng)司达到了(le)四家。而从相关标的的(de)年(nián)内(nèi)涨跌幅(fú)来看，表现最好(hǎo)的是游(yóu)戏(xì)股吉比特(tè)，最(zuì)新该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季(jì)报中，他(tā)不仅(jǐn)谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈(tán)到了今年(nián)大热的AI：“在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人(rén)工智能(néng)的发展是(shì)一个长期因素，我们(men)还没有足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资(zī)产是(shì)我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持(chí)得长、平(píng)均净资产收益率高(gāo)，以及在好的公(gōng)司治理加持(chí)下能够把长期利润转化(huà)为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过(guò)《红(hóng)周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投(tóu)资风(fēng)格同(tóng)为(wèi)公募中少数(shù)的(de)深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金全线飘红，6只产品年内净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以他任(rèn)职回报最高的景顺(shùn)长(zhǎng)城能源基(jī)建为例，能够清(qīng)晰(xī)地看到其(qí)偏爱高(gāo)估息和(hé)低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可(kě)当(dāng)季加(jiā)仓中国移动大约15万股，从而(ér)使该(gāi)股(gǔ)从上一季的第三重仓升至(zhì)第(dì)二(èr)重仓，不(bù)过中国电(diàn)信却退(tuì)出了前一季的前(qián)十。同时(shí)他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵有色(sè)和神火股份，表明了其对这一(yī)类(lèi)资源股(gǔ)格外垂青。此(cǐ)外，他对于小众的中南传媒(méi)和(hé)凤凰传媒依然(rán)持(chí)续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示基金(jīn)仓位基(jī)本稳定，主(zhǔ)要增加了有色行业配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国企业处(chù)于落后位置，无(wú)论是AI核心模型的研发(fā)、新型商业模式的迭代以及(jí)底层芯片制造，我们都希望国内企业能在(zài)不远(yuǎn)的(de)将来迎(yíng)头赶(gǎn)上。近期而言尽管我们认为AI非常重要(yào)，但当前A股市场基(jī)本上是(shì)基于(yú)美股(gǔ)映射在(zài)炒作相关题材(cái)，对于这(zhè)样的行情，需(xū)要对其可持续性保持(chí)审慎(shèn)态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金经(jīng)理余(yú)广是2012年的公募状元，目前其担任基金经理也(yě)接近了(le)13年。当前，其在(zài)管(guǎn)的产品为4只，它们(men)分别(bié)是核心竞(jìng)争力(lì)、核心招景混合、核心中景一年(nián)、核心优选一年(nián)，从(cóng)今年的表现来看，虽然所(suǒ)管(guǎn)产(chǎn)品涨幅(fú)不大，但也整齐(qí)划一(yī)地实(shí)现(xiàn)了正收益。

　　以(yǐ)任(rèn)职回(huí)报翻四倍(bèi)的核心竞争力为例，第一季度(dù)他在前十中调仓了四(sì)个席(xí)位(wèi)，其中(zhōng)新进的公司半数为中字头，它们就(jiù)是中国海油和中国(guó)移动，与(yǔ)它们(men)携手进入的还有安徽合力(lì)和紫金(jīn)矿业(yè)。而这(zhè)样的调整立竿见影，除去两只中(zhōng)字头外，后两者(zhě)年内的(de)涨幅也是(shì)超过了30％。此外(wài)，当季(jì)被其(qí)提拔为第(dì)一重仓的(de)电动(dòng)车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅(fú)也(yě)是接(jiē)近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此，他在(zài)季报中的总(zǒng)结与“中特(tè)估”基本吻合(hé)：“基(jī)金坚持自下(xià)而上(shàng)，看重公司基本面，注重公(gōng)司的核心(xīn)竞争(zhēng)力、高品(pǐn)质、长期发展(zhǎn)，以合(hé)理或偏低(dī)的估值水(shuǐ)平买入持(chí)有。在经济复苏和企业盈(yíng)利修(xiū)复的预(yù)期下，我(wǒ)们较为看好今年的权益(yì)市场，特(tè)别是前期调整较(jiào)为充分，估值较为低估的多(duō)行业的(de)龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓(cāng)股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍山今年业(yè)绩(jì)优(yōu)异，特(tè)别是其去年3月接手的银河智联主题净值快(kuài)速拉升，截(jié)至本周四的年内涨幅(fú)已经超过(guò)45％，这一水平甚至超过(guò)了他的成名作(zuò)银河创新成长。从郑巍在管基金的(de)当季重仓(cāng)行业风(fēng)格来看(kàn)，除去银(yín)河和美生活(huó)还有较强的新能(néng)源属性外，其余产(chǎn)品(pǐn)几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最新的十大重仓股除去用友(yǒu)网络和海康威视外(wài)，年内最新的涨幅(fú)全(quán)部超过了30％，特别是海光(guāng)信(xìn)息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度(dù)新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保(bǎo)留(liú)的上一季重仓股仅有金山(shān)办公和国网通(tōng)信。对比来看被调(diào)出的标(biāo)的，中(zhōng)国长城、中望软件(jiàn)、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报(bào)总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严(yán)格执行基金(jīn)合同的配(pèi)置范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联(lián)、信息技术等(děng)的概念(niàn)范(fàn)畴展(zhǎn)开(kāi)。一季度智联主题继续增加(jiā)了软件服务、信息技术的配置(zhì)比例。围绕(rào)数字经济和新的信息技术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将(jiāng)会(huì)继续(xù)围绕信息(xī)技术、数字经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议(yì)人物同期(qī)成(chéng)名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金(jīn)经理中(zhōng)最(zuì)年轻者(zhě)，他可(kě)谓是少年(nián)得志(zhì)，但后(hòu)来(lái)所管产品几(jǐ)经(jīng)浮沉，好在今(jīn)年(nián)卷土重来(lái)。天天基金网数据(jù)显示，年内他所管理(lǐ)的(de)7只基金全部(bù)涨幅超(chāo)过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最好的还是他的(de)成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发现他(tā)所保留的上(shàng)一个季(jì)度重仓股只有(yǒu)王府井和华大九天，而将剩(shèng)余的八个席位全(quán)部更换。从最新的标的(de)来(lái)看，这其(qí)中就有近(jìn)期(qī)大火的芯片新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的年内表现(xiàn)来(lái)看，其中中文在线的年内涨幅已经超过(guò)了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美(měi)亚柏科(kē)等(děng)标(biāo)的年内涨幅也是超过了(le)50％。对比来(lái)看，他所剔除的(de)锦江(jiāng)酒店(diàn)、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司(sī)，目(mù)前年内至今(jīn)仍然体现(xiàn)为股价(jià)下跌(diē)。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经(jīng)济结(jié)构转型(xíng)时(shí)期，我们相信未(wèi)来科技创新和消费升级仍(réng)将成为经(jīng)济总量(liàng)增(zēng)长(zhǎng)核(hé)心(xīn)驱动力(lì)，围绕产业创新(xīn)、尖端技术突破、新(xīn)材料、新能源、新消费等领域(yù)仍将诞生大量(liàng)投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配(pèi)置(zhì)基金(jīn)合同主题(tí)范围内(nèi)的科技创新和(hé)受益于(yú)国民经济持(chí)续增(zēng)长(zhǎng)的消费及原(yuán)材(cái)料放在前所未(wèi)有高(gāo)度。”

　　而当年一并成(chéng)名(míng)的万(wàn)家(jiā)基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势回归(guī)。天(tiān)天基金网数(shù)据显示(shì)，他目前在管的基(jī)金年(nián)内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是万(wàn)家科技创新(xīn)迄今(jīn)的(de)年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行(xíng)业优选。

　　基金一季报(bào)显示(shì)，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调整，也(yě)就是用中微公司替代(dài)了四季度末的(de)兆易创新。但(dàn)就是这只(zhǐ)新进标的，目前年内的涨幅已(yǐ)经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金(jīn)山办公交(jiāo)相辉(huī)映。对(duì)于当季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持了机器视(shì)觉和医疗器械行业的(de)部分(fēn)个(gè)股，相应地略微降低了半导体行业的(de)持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件和(hé)半(bàn)导体(tǐ)行业为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重(zhòng)仓恒(héng)立(lì)液压(yā)

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从基金一季报来(lái)看，这些(xiē)相(xiāng)对(duì)低(dī)调(diào)的(de)领(lǐng)域也(yě)开始(shǐ)越发(fā)受到明星基金(jīn)经理们的追捧，比如融通基(jī)金的明星基金(jīn)经理(lǐ)邹曦(xī)，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目(mù)前在公司仍然管理6只基金(jīn)产品，其代(dài)表作是(shì)2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从(cóng)新出炉(lú)的(de)季报来看(kàn)，在上一季度没有单一标的持仓比例超(chāo)限后，这一季(jì)度头(tóu)三(sān)大重(zhòng)仓股竟(jìng)然全部超过(guò)10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中的汇(huì)川技术和安(ān)徽合力，虽然(rán)去(qù)年下半年以来重仓中就没有了三一重工，但实际上在当(dāng)季的重(zhòng)仓行业中，机械制造是仅次于房(fáng)地产(chǎn)的第二(èr)行(xíng)业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在(zài)季(jì)报中就(jiù)表示：“本(běn)季度增加了(le)工程机械(xiè)、家居、顺(shùn)周期(qī)装备(bèi)、医药等行业的配(pèi)置。目前组合配(pèi)置偏向周期(qī)价值，同时保(bǎo)持了科(kē)技、消费板块的适度配置。组合(hé)结构主要围绕国(guó)内经济稳增长的主线展开(kāi)，相(xiāng)关配置集中在优质房地产股、地(dì)产(chǎn)产业链，以及顺周期装备等板块。”此外(wài)，虽然未进(jìn)重仓(cāng)股前十，但朱少醒对(duì)机械制造的(de)兴趣也(yě)越来越浓，例如兰(lán)石重(zhòng)装(zhuāng)年(nián)报的(de)十大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良(liáng)栋(dòng)，其在圈内以(yǐ)善战高端制造(zào)板块(kuài)闻(wén)名(míng)，目前他在(zài)公司所管(guǎn)理的产品(pǐn)数(shù)达到(dào)了6只，尤其是他参与管理(lǐ)的长城(chéng)科创板两年定(dìng)开业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自(zì)管(guǎn)理时间最长的长城新兴产(chǎn)业为例(lì)，可以看到一季度与众不同的一(yī)点(diǎn)是(shì)，消费电子(zi)赛道股票(piào)在其中占据明显的数量优势。具体说(shuō)来(lái)，虽(suī)然在基金十大重(zhòng)仓中不见耳(ěr)熟能(néng)详的龙头立(lì)讯精密(mì)，但大(dà)体包括华测(cè)导(dǎo)航、东山精(jīng)密、电(diàn)连技术、和而泰(tài)、科大讯飞都能被划入到消(xiāo)费电(diàn)子的大范畴中，也就是说其占据了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期今(jīn)年下(xià)半年或(huò)明年(nián)，消费电(diàn)子会有(yǒu)一个触(chù)底(dǐ)回升的过程。如果叠加在汽车产业(yè)链上(shàng)的布局，我判断(duàn)可(kě)能对收入(rù)利润拉动更大。消(xiāo)费(fèi)电子(zi)的复苏可能只(zhǐ)是一个(gè)周期的因(yīn)素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能也进(jìn)入到尾声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推(tuī)出(chū)或(huò)是行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制(zhì)造这一领域中(zhōng)，还有不可忽(hū)视的一环就是(shì)军工装备。同(tóng)时作(zuò)为成(chéng)长股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要一级(jí)，军工虽然很(hěn)难(nán)有持续性(xìng)的表(biǎo)现，但也(yě)隔三差五(wǔ)会有亮眼的(de)输出，而华夏的(de)少(shǎo)壮派基金(jīn)经(jīng)理万(wàn)方(fāng)方，是圈(quān)内少数同(tóng)时管理(lǐ)两只军工主题的基(jī)金经(jīng)理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的军工安全混合为例，实际(jì)上一季度他仅在十大重仓股(gǔ)中做(zuò)出了一(yī)处调整(zhěng)，也就是用昊(hào)华(huá)科(kē)技替代(dài)了上一季的新雷能。从整(zhěng)体10只标的所属(shǔ)细分来(lái)看，明显中(zhōng)航系乃至(zhì)航空航天赛(sài)道占据优势。而这一思路在他管理的高端装备(bèi)龙头(tóu)乃至全(quán)市场基金中(zhōng)都(dōu)体现(xiàn)得颇为(wèi)明显。进一步对照两(liǎng)只军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司(sī)有八家，惟二的区别是高端装(zhuāng)备龙头中用(yòng)复旦(dàn)微电(diàn)和西部超(chāo)导(dǎo)替代了前者中的钢(gāng)研高(gāo)纳(nà)和(hé)昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路(lù)清(qīng)晰：“着(zhe)重探究(jiū)未来(lái)两年(nián)确(què)定性的(de)产业趋势和高(gāo)增长的细分赛道，组合构建从2023年全(quán)年维度在高(gāo)确定性(xìng)的(de)航(háng)空发动机赛道、景气度(dù)弹性潜力较高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台型企业(yè)以及技术禀赋和壁(bì)垒(lěi)高筑的(de)新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例(lì)分析(xī)，不做买(mǎi)卖(mài)推荐(jiàn)。）

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