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日本还有能力侵华吗,日本敢不敢侵略中国

日本还有能力侵华吗,日本敢不敢侵略中国 武契奇下令:最高战备状态!科索沃形势危急!又有数据“爆冷”,美联储年内不降息?这一板块短期弱势难改

  大家周末(mò)好,先来看下重要消息(xī)。

  塞尔(ěr)维亚(yà)总统下令军队(duì)进入最高战备(bèi)状(zhuàng)态,紧急向与科索沃行政线方向(xiàng)移动

  据(jù)塞尔维亚南通社26日(rì)消息,塞尔维亚总统武契奇当天下令,将(jiāng)塞尔维亚军(jūn)队的战备状态(tài)提(tí)升到最高等(děng)级(jí),并紧急向(xiàng)与科索沃行(xíng)政线方向移动。

  报道称(chēng),武契奇(qí)提升塞尔维亚军(jūn)队战(zhàn)备状态与科索(suǒ)沃(wò)局势骤然紧张(zhāng)有关。

  当(dāng)天科索(suǒ)沃北(běi)部兹韦钱塞族区塞族民众(zhòng)与科(kē)索沃阿族警(jǐng)察发生冲(chōng)突,阿族警察在(zài)冲突中使(shǐ)用了催(cuī)泪弹和震爆弹,并(bìng)闯(chuǎng)入了兹韦钱(qián)区(qū)行政(zhèng)大楼。目前兹韦(wéi)钱(qián)区已经被科索沃特警封锁。

  科索沃是塞尔维亚的自治省,1999年(nián)科索(suǒ)沃战争结(jié)束(shù)后(hòu)由联(lián)合国托管(guǎn)。2008年,科索沃单方面宣布独立,塞尔维亚始终坚持对科索(suǒ)沃拥有(yǒu)主权。

  通(tōng)胀超预期上行(xíng)!这一(yī)数据创年内新高,美联储年内不降息?

  5月(yuè)26日,美国商务部最新数据显(xiǎn)示,美国4月PCE物(wù)价指数同比上涨4.4%,高于预期值4.3%,高于前值4.2%;环比增长0.4%,超出预(yù)期值和前(qián)值0.3%、0.1%。

  美(měi)联储最爱(ài)通胀指(zhǐ)标——剔除食(shí)物(wù)和能源后的(de)核心(xīn)PCE物(wù)价指数(shù)同(tóng)比增(zēng)长4.7%,超出预期4.6%,前值(zhí)为4.6%;环(huán)比(bǐ)上涨(zhǎng)0.4%,同样高出(chū)前(qián)值和预期值0.3%,增速(sù)创2023年1月以(yǐ)来新高。

  与(yǔ)此同时,追踪(zōng)与当(dāng)前(qián)经济周期(qī)相关的(de)通胀压(yā)力的(de)周期(qī)性(xìng)核(hé)心PCE仍然非常高(gāo),处于1985年以来的最高(gāo)记录。

  美联储政策利率期货(huò)合约交易商周五加大了对(duì)美联储将继续加息(xī)的押注(zhù),数(shù)据公布(bù)后,这(zhè)些(xiē)合约(yuē)的隐含(hán)收益率上升,定价美联(lián)储(chǔ)在6月(yuè)会议上将基准利(lì)率目标区(qū)间(jiān)(目前为5%—5.25%)上(shàng)调0.25个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)的可能性约为60%。

  据华尔街日报报道,交易员们一(yī)直坚(jiān)信,美联(lián)储今年将多次(cì)降息。但他们(men)最(zuì)终承(chéng)认,基(jī)于(yú)对期(qī)货的押注,今(jīn)年降(jiàng)息的可能性不大(dà)。现在,他们预计在2024年之前不会降息(xī),而(ér)且2024年的(de)降息幅度低于此前的预期。强劲的经济增(zēng)长、通胀(zhàng)数据、劳动力市场以(yǐ)及债(zhài)务上限担忧的缓解降(jiàng)低了今年降息的可能性(xìng)。交(jiāo)易员们(men)现在认为,6月(yuè)份的会议可(kě)能会(huì)考虑加息(xī)25个基点。市场预计(jì)联(lián)邦(bāng)基(jī)金利率将在2024年底降至3.5%,就在一个月(yuè)前,衍生品市场预(yù)计基准利(lì)率届时(shí)将(jiāng)降至(zhì)3%。

  短期内煤化工品种暂(zàn)难走出(chū)弱周期

  近(jìn)期化工板(bǎn)块整体走势偏弱,油化工与煤化工板块略显分化。期(qī)货日报记者观察到,煤化(huà)工(gōng)品种无论是下跌幅(fú)度,还(hái)是下行(xíng)斜率,均(jūn)大于油化工品种。以PTA等原料成本端(duān)为原油的品种,在原油下跌幅度不大的情况下,跌幅较小;而(ér)以尿素(sù)、甲醇原(yuán)料成(chéng)本端为(wèi)煤(méi)炭(tàn)的品种,跌幅较大。

  对此,国(guó)投安信(xìn)期货能源(yuán)首(shǒu)席分析(xī)师(shī)高(gāo)明(míng)宇解(jiě)释说,终端产品这(zhè)一分化的根源还(hái)是原料端表(biǎo)现的差异(yì)。“俄(é)乌冲突的战争(zhēng)风险(xiǎn)溢价将能源危机在期货市场的影射推(tuī)向顶峰,2022年下半年起(qǐ)市场进(jìn)入(rù)衰退(tuì)交(jiāo)易主题,且目前工业品(pǐn)整体(tǐ)仍处于(yú)衰退交(jiāo)易的(de)中后场。”她称。

  “从能源板块内部来看,前期(qī)原油价格的下行已触碰到中(zhōng)东主要产油(yóu)国的(de)财政盈亏平衡成本、页(yè)岩油(yóu)生(shēng)产商(shāng)边际产油成(chéng)本、美国收储目标价位,在美国页(yè)岩油非常规(guī)能源产量(liàng)增速持续(xù)不(bù)达预期的情况下,以沙特和俄(é)罗斯(sī)主导(dǎo)的OPEC+主动减产再度(dù)推动原油供给约束的兑现,在能源品的(de)下(xià)行趋势中原油的成本(běn)支(zhī)撑(chēng)、供(gōng)应减量率先(xiān)发生,价格也率先呈现震荡(dàng)筑底的迹(jì)象(xiàng)。”高(gāo)明宇如是说。

  而(ér)对于煤炭而言,年初(chū)以来(lái)港口Q5500动力煤均价1092元/吨,仍远高于国内三西主产区动力(lì)煤(méi)的边际到港成(chéng)本900元(yuán)/吨左右,在煤炭全(quán)行业利润丰厚的情况(kuàng)下供应有(yǒu)增无减,宽松的供需面持续带动产业链(liàn)各(gè)环(huán)节累(lèi)库,价格(gé)下跌趋势明确,亦对近期煤化工品种构成较大压制。

  “今年年(nián)初以来,煤炭(tàn)价格(gé)整体(tǐ)便处于震荡下行(xíng)的趋势(shì)中,原料(liào)煤炭成本端(duān)的支撑弱化,使(shǐ)煤(méi)化(huà)工品种(zhǒng)的(de)估值中枢不(bù)断下移(yí)。”中信建投(tóu)期货分析师刘(liú)书源(yuán)表示,相较于煤(méi)炭,原油整(zhěng)体为区间弱势震荡的走(zǒu)势,并未出现较大的单(dān)边(biān)走弱(ruò)趋势。

  “就煤化工市场而(ér)言,本周持续走(zǒu)弱未见反(fǎn)转迹象。”方(fāng)正中(zhōng)期期(qī)货研究(jiū)院上海分院负责人夏(xià)聪聪解释说,煤(méi)化工市场缺乏利(lì)好驱(qū)动,消息面无利(lì)好(hǎo)刺激,导致(zhì)行情持续(xù)低(dī)迷。国内煤炭市场供应存在保障,在进(jìn)口煤增加的情(qíng)况下(xià),市(shì)场可流(liú)通货源充裕,今年受(shòu)到天(tiān)气因素的影响,水电出力预计(jì)逐步好(hǎo)转,电煤(méi)需求存在(zài)增加,但(dàn)增速或放缓。

  在(zài)她看来(lái),煤炭(tàn)市场价格仍存在下调可能,成本端难以(yǐ)提供(gōng)有力支撑。加(jiā)之(zhī)煤化工整体需求端不佳,高(gāo)温(wēn)雨季部分区域(yù)需求(qiú)受到影(yǐng)响。需求处于季(jì)节性淡季(jì),下游用(yòng)煤企业库存(cún)水平偏高,价格承压下行(xíng),煤化(huà)工(gōng)受(s日本还有能力侵华吗,日本敢不敢侵略中国hòu)到(dào)成本端的拖累。

  事实上,煤化工近期的持续走弱也与宏观需求弱势(shì)以及自身(shēn)品种的产能投放(fàng)周期有关(guān)。

  “根据前期调研,部分甲醇和(hé)尿(niào)素的(de)终端工(gōng)厂,在经历疫情(qíng)几(jǐ)年之后,并未重启,所以(yǐ)终端产品的需(xū)求并(bìng)没有(yǒu)因疫情解(jiě)封后,出(chū)现显(xiǎn)著恢复。叠加近期港口和坑口煤价加速下跌,导致(zhì)煤(méi)化工品种(zhǒng)的估值中枢(shū)不断(duàn)下移,难见(jiàn)反转。”刘书(shū)源称。

  记者了(le)解到,随(suí)着煤炭的大幅(fú)走弱,目前甲(jiǎ)醇企(qǐ)业亏损较之前有所(suǒ)放大。“煤化工(gōng)产(chǎn)业链上(shàng)下(xià)游均弱(ruò)化,尽(jǐn)管成(chéng)本端(duān)松动,但煤化工品种自身表现同(tóng)样低迷,面(miàn)临(lín)较大的亏损压力。”夏聪聪表示,近期,甲醇期货价格创(chuàng)2020年(nián)10月份以来新低(dī),现(xiàn)货(huò)价格同(tóng)步走低(dī),内蒙地区报价跌(diē)破2000元/吨,价格下(xià)跌幅度大(dà)于原料端(duān),利润修复过程中止。“今年以来,从甲醇成本(běn)理论核(hé)算来看,行(xíng)业整体处(chù)于不(bù)景(jǐng)气阶(jiē)段。”她称。

  对此,刘书源也表示,由于甲醇现货价格不断(duàn)创下(xià)新低,部(bù)分地区现货价格(gé)回到历史低位,上游甲(jiǎ)醇生产企业(yè)整体利润并没有随着煤(méi)价(jià)回落、采购成(chéng)本下降(jiàng)而(ér)明(míng)显转好。“尤(yóu)其(qí)是单一的(de)煤(méi)制(zhì)甲醇企业(yè),理(lǐ)论亏(kuī)损幅(fú)度较(jiào)大,且部分内(nèi)地企业有传出因甲醇(chún)价格太低(dī),出现停车或(huò)者降负(fù)的(de)消息,后续值得持续关注这一问题(tí)。”刘书源如(rú)是说。

  受访人士普遍认为,短期,煤化工品种暂难走出(chū)弱周期的迹象。“经历过前几(jǐ)年的(de)持(chí)续投产(chǎn),国内甲醇和尿素的产能不断扩(kuò)张,当前下游的需求难(nán)以匹配新(xīn)增(zēng)的产能,未(wèi)来其价格可能在1—2年都维持较低水平(píng),从而开(kāi)启倒逼上游降负或者去产能的阶段(duàn),后续大(dà)概率(lǜ)是(shì)一个产能的上下游再平(píng)衡周期。”刘书(shū)源称。

  在夏聪聪看来(lái),煤化工能否(fǒu)走(zǒu)出偏弱周期主要取决于需(xū)求的恢复情况,下半年部分品(pǐn)种面(miàn)临(lín)较(jiào)大投产压力,进口体量大的品种(zhǒng)将受到低(dī)价进(jìn)口货源的(de)冲击,中长期看,煤(méi)化工行情难有起色,即使存在(zài)上涨(zhǎng),也表现(xiàn)为长(zhǎng)期(qī)下跌后的反弹,而不是行情的(de)反转。

  油制强于煤制的可能性依(yī)然(rán)较大

  采访(fǎng)中记者了解到,近期能源化工(尤其(qí)是油化(huà)工(gōng))板块较为强(qiáng)势主要还是(shì)基于原料端(duān)的驱动。

  据光(guāng)大期(qī)货分析师(shī)杜冰沁介绍,本周原油整(zhěng)体呈(chéng)现先抑后扬的走势,受到供(gōng)需(xū)基本面收紧(jǐn)的前(qián)景提振油价上涨,带动油化工板块表(biǎo)现较为坚(jiān)挺。

  “在(zài)本轮大宗商(shāng)品多数下跌的(de)行情中,原油尽管受到美国债(zhài)务(wù)上限(xiàn)谈判陷(xiàn)入(rù)僵(jiāng)局(jú)带来的宏观情(qíng)绪扰(rǎo)动(dòng),但是沙特(tè)能(néng)源部长(zhǎng)发言力挺(tǐng)油价和G7在(zài)其年度领导人会议(yì)上(shàng)承(chéng)诺将加大力度打击俄罗斯逃避其石(shí)油和燃(rán)料出口价格上限的行为都对于油(yóu)价(jià)起到提振(zhèn)作用。”杜(dù)冰(bīng)沁表示(shì),从(cóng)基(jī)本面(miàn)来看(kàn),下半年全(quán)球原油供需(xū)将进(jìn)一步收紧。IEA最新月报预(yù)计今年全球需求同比增(zēng)加220万(wàn)桶/日,主要来自于中国需求复苏(sū)的持续;同时美国宣布(bù)将在8月收储300万桶,叠(dié)加(jiā)美国即将进入夏季汽油消费旺季。“原油维持强势(shì)从成(chéng)本端带(dài)动油化工(gōng)整体强于(yú)煤(méi)化工。”她称。

  目(mù)前来(lái)看,油化工较(jiào)煤化工较强的关(guān)键原因(yīn)还是在于原料端(duān)。在杜(dù)冰沁看来,本周EIA和API商业(yè)原油库存(cún)超预期大幅(fú)下(xià)降,主要源自原油进口(kǒu)的大幅下(xià)降和随着出行旺季来临显著增长的需求;包括汽油和精炼油在内(nèi)的成(chéng)品油库存(cún)均出现不同程度的下降,同(tóng)时汽(qì)、柴油表需也环比增加50万(wàn)桶/日左右。

  “尽(jǐn)管短(duǎn)期俄罗(luó)斯减产不及预期(qī),但沙特能源部长发(fā)言力挺(tǐng)油价,市(shì)场(chǎng)计价OPEC+可能在6月4日(rì)的(de)会议上考虑进一(yī)步(bù)减产,叠加美国的收储均(jūn)将收紧(jǐn)下半(bàn)年(nián)全(quán)球原油(yóu)平衡表。但在美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限谈判达成(chéng)一致前,宏观层面的不确定性仍然会(huì)影响市场情(qíng)绪(xù)。”杜冰沁认日本还有能力侵华吗,日本敢不敢侵略中国为,短期市场需(xū)关注美国(guó)债务上限谈判结果和6月(yuè)4日OPEC+会(huì)议决议。

  对此,申万期货(huò)能(néng)化(huà)高级(jí)分析师陆甲(jiǎ)明认为(wèi),6月份OPEC+的(de)月(yuè)度(dù)会议将近。考虑目前油价被市场接(jiē)受度提升,预(yù)计6月化(huà)工品市场对标的原油成本将基本维持(chí)5月平均价格水平。因此,预计6月(yuè)OPEC+会(huì)议可能不会有动(dòng)作(zuò)。“考虑(lǜ)目前油(yóu)价被市场接受(shòu)度提升。预计6月化(huà)工品市场(chǎng)对标的(de)原油成(chéng)本将(jiāng)基本维(wéi)持5月平均价格水平(píng)。”陆(lù)甲明说。

  实际上,5月份至今,国内石脑油制的聚(jù)乙烯生产毛利(lì),已经(jīng)从500多元/吨,逐(zhú)步跌落至-500多元/吨。虽然油价也有(yǒu)下跌,但由于聚乙烯自(zì)身现货价(jià)格(gé)表现更弱,因而以原油折算成本的加工(gōng)利润反而出现了下(xià)降(jiàng)。

  “展望后市,原油供应端的利好已进(jìn)入日本还有能力侵华吗,日本敢不敢侵略中国兑现(xiàn)期。”高(gāo)明宇认为,OPEC及俄罗斯的减(jiǎn)产已在原油及(jí)成品油发运船(chuán)期中有(yǒu)所体现。“加(jiā)拿(ná)大野火(huǒ)蔓延造成的31.9万桶/天减(jiǎn)产及(jí)3月(yuè)末起暂停的伊拉克45万桶/天北(běi)向原油(yóu)出口仍(réng)未恢复(fù),亦对本(běn)无弹性(xìng)的原(yuán)油供应构成扰动。且近期沙特(tè)能源部(bù)长再次对原油市场做空(kōng)者发出警告,面对(duì)欧美银行(xíng)业危机和美国债务上限谈(tán)判带来的需求(qiú)端(duān)不确(què)定(dìng)性,不排除OPEC+在(zài)6月4日(rì)会议再次减产的小(xiǎo)概率事件发生,二季度起的基(jī)准去库预(yù)期(qī)仍将为(wèi)原(yuán)油带(dài)来(lái)相(xiāng)对支(zhī)撑。”她(tā)称。

  “下个(gè)阶(jiē)段,化工品表现中(zhōng),油制(zhì)强于煤制的可能(néng)性依(yī)然较大。”陆(lù)甲明表示,原料价格(gé)表现(xiàn)上,目前国内煤炭供给相对充裕,因此煤炭价格(gé)下行(xíng)的趋(qū)势(shì)依然存在(zài)。原油方面,夏季是成品油消费高(gāo)峰,因此油价往往容易获得支撑。因此,成本(běn)端(duān)强弱反差或(huò)依然存在。

  同样,在高明宇看来,在国内动力煤市场(chǎng)中(zhōng)下(xià)游库存有效去化,或低价格刺激内产、进口兑现减量预期之(zhī)前,油化工结(jié)构性强于(yú)煤化工(gōng)的行情仍然(rán)有(yǒu)望延续。

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