今年A股市(shì)场最为火热(rè)的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国(guó)基金报记(jì)者获(huò)悉，4月末(mò)刚(gāng)刚获(huò)批的(de)3只中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，发(fā)行日期已经(jīng)正式定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日至19日正式发售(shòu)，其(qí)中(zhōng)，网(wǎng)下(xià)现金、网下(xià)股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金认(rèn)购期(qī)为5月17日(rì)19日，产品(pǐn)的首发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈(tán)及产(chǎn)品发行预期，多(duō)位业内人士(shì)用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们看来(lái)，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的(de)行情(qíng)主线，预(yù)计发行情(qíng)况较为理想(xiǎng)；其次，上(shàng)述(shù)ETF设置了(le)发行(xíng)上限，加上部分券商(shāng)近期(qī)对于(yú)基金的发行导向转为保有量考核(hé)，也不会过(guò)份(fèn)冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国新央企(qǐ)主题系列(liè)指数(shù)有助于资(zī)本市场从(cóng)科技领(lǐng)域、能源产业等(děng)多维度服务(wù)央企，强化股东回报，帮助投资者走(zǒu)进央企、认识央(yāng)企，支持央企利用资(zī)本市场做强做(zuò)优做大，提升(shēng)市场影响力、号召力，切实促进(jìn)央企上市公司实现高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央企股东(dōng)回报(bào)ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司(sī)旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时(shí)对外发布基(jī)金发售公告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看(kàn)，3只基金(jīn)均设置(zhì)20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基金(jīn)费率也稍有差异，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗下的(de)中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托(tuō)管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份(fèn)额小于(yú)50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购(gòu)份(fèn)额在50万份至100万份之(zhī)买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜间的(de)，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗(qí)下(xià)的(de)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银(yín)行托管，招商中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的托(tuō)管方(fāng)则是(shì)中信建投(tóu)证券。

　　此外，据(jù)基(jī)金(jīn)君了解，上交所拟定(dìng)于5月11日(rì)举办“发现央企(qǐ)投资价(jià)值促进央企估值回(huí)归”业务(wù)交流(liú)会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一步探索建立中国特色估值体系，引(yǐn)导央企投资(zī)价值发现(xiàn)，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国国新(xīn)、指数公司、券商、基金公司等相关领导将出席会议(yì)。

　　在多位业(yè)内人士看来(lái)，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF未来都将在(zài)上交所上市(shì)，上交(jiāo)所(suǒ)此(cǐ)次会(huì)议或为产品(pǐn)发行预(yù)热。

　　不少行业人(rén)士(shì)也看(kàn)好(hǎo)央企股东回(huí)报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特(tè)估’是近期资本市场的行情主线，包括交易所、券商、基金(jīn)工商(shāng)各方对此也比较(jiào)重视，基金公司(sī)肯定会重点(diǎn)发行，但目前市场上也存在(zài)不少(shǎo)央企主题(tí)基金，因(yīn)此预计此次央企股东(dōng)回报ETF发(fā)行(xíng)也会相对理性。”一(yī)位基金公司(sī)人士(shì)表现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在(zài)券商会(huì)参与其(qí)中(zhōng)一只央(yāng)企股东回报ETF的发(fā)行工作(zuò)，但并不会(huì)过度冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企股东回报ETF契合目(mù)前资本市(shì)场的行情主线，产品本(běn)身就比较好(hǎo)卖；其(qí)次，我(wǒ)们近期已(yǐ)将考核侧重点放在产品保有量上，同时降(jiàng)低基金首发的考核权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金公司(sī)人(rén)士(shì)也预计，类似去年中证1000ETF的(de)发行大战(zhàn)不会在此次央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公司上报的中证国新央(yāng)企ETF已经分为三批陆续推向(xiàng)市场，而不是九(jiǔ)只同时获批发售，就(jiù)是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过(guò)度拼基(jī)金首发，不过，目(mù)前市场上非常关注‘中特估’板块(kuài)，预计发(fā)行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企主(zhǔ)题产品

　　为(wèi)投(tóu)资者(zhě)带(dài)来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今年(nián)以来资(zī)本市场的(de)热门，基金公司也积极(jí)布局相关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现，今年以来(lái)全市场(chǎng)已有18家基金公司陆(lù)续申报了21只(zhǐ)央国企主题基金(jīn)，易方达(dá)、汇(huì)添(tiān)富、南(nán)方(fāng)、博时、招商等各大(dà)公募巨头都(dōu)有(yǒu)参与，其中嘉实、华(huá)安(ān)、银华基金(jīn)等多家机构，还(hái)各申报了主(zhǔ)、被动两只产品(pǐn)，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银(yín)华还(hái)同时(shí)上报了跟(gēn)踪(zōng)“中证国新央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上报了中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企现代(dài)能源ETF，据了(le)解，上(shàng)述中证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获(huò)批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个(gè)人和(hé)机构投资者拥有配置(zhì)央企(qǐ)特色指数、分享改(gǎi)革红利的便捷(jié)工具(jù)。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满(mǎn)提出(chū)“探索建立具(jù)有中国特色的估值体系，促进市场资源配置(zhì)功能更好发挥”。这一(yī)讲话(huà)为A股市场未来发展和改(gǎi)革指明了方(fāng)向，成熟完善的估值(zhí)体系对于资本市场的价值发现以(yǐ)及资源(yuán)配置功能的发挥有重要作用，也是资本市场支持(chí)实体(tǐ)经济发展的重(zhòng)要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估值体系”背景之下，央(yāng)国企估值(zhí)重塑(sù)的机遇，行业对这一领(lǐng)域的产(chǎn)品(pǐn)积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就是(shì)看准这(zhè)类企(qǐ)业的(de)投资价值。”据一(yī)位(wèi)基金公司人士表示，建立具(jù)有(yǒu)中国特(tè)色的估(gū)值(zhí)体系，有助于(yú)提升市(shì)场对国(guó)有上市企业的关(guān)注度(dù)，对企业估(gū)值层面(miàn)的(de)各(gè)类因(yīn)素做(zuò)进一步的研究和探(tàn)讨，强(qiáng)化相关(guān)领域在(zài)新(xīn)环境(jìng)下的资产(chǎn)价格(gé)预期。

　　此(cǐ)外，广发基金(jīn)罗(luó)国庆(qìng)表(biǎo)示，从长期来看，央国企板块(kuài)的投资逻辑是(shì)比较完备(bèi)的(de)：一(yī)是央(yāng)企是(shì)实现国家战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受(shòu)到政(zhèng)策的支持与引导(dǎo)；二是(shì)央企作为资(zī)本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三是(shì)央企(qǐ)引领(lǐng)科技创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四是(shì)央企仍是A股估值(zhí)洼地。未来在(zài)不断完(wán)善中国特(tè)色现代(dài)资(zī)本市场下，预(yù)计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳(yáng)也表(biǎo)示(shì)，当前(qián)稳健(jiàn)的经营业绩为央国企的估值(zhí)重塑提供了市场认可(kě)的(de)基础。从盈利能力(lì)方面来看，近年(nián)来央国企ROE出(chū)现明显企(qǐ)稳回(huí)升，目前(qián)已超(chāo)过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出(chū)央国企较强的“价值(zhí)创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年(nián)三季度国(guó)资(zī)委旗下上市央企营业(yè)总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同(tóng)期全(quán)部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市(shì)公司质量的提升或将成为央国企估值重塑(sù)的核心动(dòng)力。

　　招商(shāng)基金量化投资部基金(jīn)经理刘重杰也表示，从公(gōng)司经营的角度看(kàn)，上市央、国(guó)企的盈(yíng)利能力相比A股市场整体(tǐ)而言更(gèng)加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长期领先(xiān)，具备较(jiào)高(gāo)的长期投资价值，或更符合(hé)机构投资者、个人(rén)养老(lǎo)金等配(pèi)置(zhì)性的需求。在中国特色估值体(tǐ)系的推进过程中(zhōng)，央企股东回报(bào)指数具备较(jiào)好(hǎo)的长期配置价(jià)值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报(bào)指数是什么(me)？

　　答：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数，指数由国新投资有限公(gōng)司(sī)定制，主要选取国务(wù)院国资委下(xià)属现(xiàn) 金(jīn)分(fēn)红或(huò)回购总额(é)占总市值比率(lǜ)较(jiào)高的50只上市公司证券作为指数样本， 以反(fǎn)映央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)主(zhǔ)题上市公司证券的整(zhěng)体(tǐ)表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数行(xíng)业覆盖(gài)钢(gāng)铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房地产、机(jī)械设备(bèi)等，前十大成(chéng)份股权(quán)重合计约(yuē)33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数前十大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指(zhǐ)数公(gōng)司， 截至2023年3月31买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报指数有(yǒu)哪些特(tè)色(sè)？

　　答：高(gāo)分红(hóng)：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高分红与(yǔ)高回购央企(qǐ)，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央企股东回报指数当(dāng)前(qián)市盈率约为(wèi)9倍(bèi)，相对(duì)于主流指数表(biǎo)现出更低的(de)估值水平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近五年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利(lì)水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基(jī)本是(shì)5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选择(zé)网(wǎng)上现金(jīn)认购、网下现金认购和网下股票认购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规模上(shàng)限为20亿元，如(rú)果募集规模(mó)超过20亿元，将采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用来(lái)看，在认购(gòu)金额低于50万(wàn)，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗(qí)下(xià)产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而(ér)托(tuō)管费(fèi)上，广(guǎng)发(fā)旗下产品为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市(shì)商如(rú)何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安(ān)排(pái)做(zuò)市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都(dōu)由“实力派(pài)”来(lái)担纲基金经理。其中广发央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投(tóu)资部副总经理(lǐ)，而(ér)汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了双(shuāng)基(jī)金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的投资(zī)价(jià)值(zhí)？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势明显，具(jù)备较(jiào)高(gāo)的长期投(tóu)资价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社(shè)会责(zé)任，是国家战略发展主(zhǔ)力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系背景(jǐng)下估值(zhí)提(tí)升(shēng)空间较大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分享(xiǎng)高质(zhì)量发展(zhǎn)成果2、具(jù)备一定抗通(tōng)胀能(néng)力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一(yī)轮了，板块(kuài)持(chí)续(xù)性如何(hé)？

　　答：一(yī)、央企当(dāng)前估值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截(jié)至2023年4月(yuè)底，中(zhōng)证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证(zhèng)全指的17.07。自(zì)2014年(nián)底至今，中证央企(qǐ)指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还(hái)是纵向比较，央(yāng)企(qǐ)整体估值(zhí)水平与(yǔ)其经济地位并不匹配，亟待(dài)改善，在政策支持下有(yǒu)望迎来重塑(sù)。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿(chuān)全年的主线。从券(quàn)商机构的对(duì)外观点来看，多家券(quàn)商(shāng)明确表(biǎo)示今年的投(tóu)资(zī)主线之一就是央国(guó)企价(jià)值重估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券(quàn)：继续(xù)把握国企价值重估这(zhè)一投资主线(xiàn)；

　　银河证券(quàn)：不受黑(hēi)天(tiān)鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚持数字(zì)经济+国企(qǐ)改(gǎi)革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企改革的投(tóu)资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企改(gǎi)革和中国特色估值体(tǐ)系推动下(xià)，当前国企价(jià)值重(zhòng)估(gū)行情有望持续并形成(chéng)主线行情(qíng)。

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