衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速(sù)超预(yù)期放(fàng)缓，通(tōng)胀意(yì)外反弹

　　4月27日(rì)周四(sì)，美国商务部经济分析(xī)局公布数据显(xiǎn)示，美国一季度实际GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为(wèi)连(lián)续两个季度放缓(huǎn)，且远不(bù)及预(yù)期1.9％。值得(dé)一提的是，疫情爆发(fā)之(zhī)前的10年(nián)里，美国(guó)每年(nián)的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主(zhǔ)要有消费者支(zhī)出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以及非(fēi)住宅(zhái)固(gù)定投(tóu)资，拖(tuō)累(lèi)项(xiàng)主要包括进口、私人(rén)库存投(tóu)资和住宅(zhái)固定投(tóu)资。经济分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速较去(qù)年第四季(jì)度放(fàng)缓的主要原因是(shì)私人(rén)库(kù)存投资回(huí)落(luò)以及非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具(jù)体来看，美国经济最(zuì)大的(de)组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个(gè)人消费支出环比(bǐ)增速(sù)为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上(shàng)看，个人消费支(zhī)出使GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖(tuō)累(lèi)GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但(dàn拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗)为连续第四个季度拖(tuō)累GDP，另(lìng)外，住宅投资(zī)连(lián)续第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但程度较小(xiǎo)。最(zuì)大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的最(zuì)大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再次升(shēng)温。美(měi)联储(chǔ)高度(dù)关注的通胀(zhàng)指标——美国个人消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度(dù)年(nián)化季环比初为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低(dī)于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核(hé)心PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前值(zhí)4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核(hé)心PCE连(lián)续第(dì)五次“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘(sōu)美(měi)国(guó)船(chuán)只(zhǐ)”

　　当地(dì)时间(jiān)4月27日(rì)，伊(yī)朗(lǎng)军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一(yī)艘不明船只与(yǔ)一艘(sōu)伊朗船只在印(yìn)度(dù)洋北部发生事故，导致伊朗船只上的(de)2人死亡，数(shù)人(rén)受伤，不明船只的行为违反了国际法。在伊朗船只向海上监视和(hé)救援(yuán)中心(xīn)发送请(qǐng)求后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦(lán)截并(bìng)识别(bié)该未(wèi)知船只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的(de)拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自动(dòng)全球定位发(fā)送(sòng)系统被关闭(bì)并(bìng)频繁(fán)改变航线(xiàn)。在伊朗(lǎng)司法当局的(de)许可下，海军出动(dòng)直升机(jī)扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不(bù)明船(chuán)只属于美国，挂着马绍尔群(qún)岛的旗帜(zhì)航(háng)行。

　　据法(fǎ)新社消息(xī)称，美国(guó)海(hǎi)军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾(wān)扣押了一艘油轮，美方(fāng)要求立即(jí)释(shì)放这艘(sōu)油轮(lún)。报道称，美(měi)国海军驻(zhù)巴林的第五舰队在一份声明中称，一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过境国际(jì)水域时(shí)被伊朗伊斯兰(lán)革命(mìng)卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通话，美联(lián)储(chǔ)回应(yīng)未泄密

　　俄(é)罗斯(sī)媒体曝光的视(shì)频(pín)显(xiǎn)示，美联储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新(xīn)近(jìn)发布的视频(pín)显示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克兰总统(tǒng)泽连斯基(jī)的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方(fāng)是泽连斯基，回答(dá)了从通胀前(qián)景到俄罗斯(sī)央行等主题(tí)的一系列问(wèn)题。

　　美联(lián)储的(de)一名发(fā)言人美东(dōng)时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在今年1月(yuè)，否认存在(zài)泄(xiè)密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了一次谈(tán)话，对方谎报自(zì)己是乌克兰总统。这是一次友好(hǎo)的(de)谈(tán)话，是我们在这个充满挑战的时(shí)刻支持乌(wū)克(kè)兰(lán)人民的背景下进行。没有谈到(dào)敏感和机(jī)密的信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光(guāng)的视频似(shì)乎(hū)经过编辑，无法确认(rèn)准确性。上述发言(yán)人还说，通话事件已报交(jiāo)有关执(zhí)法部门，出(chū)于对(duì)他们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒(méi)体(tǐ)评论称，这番(fān)言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子能通(tōng)过(guò)恶作(zuò)剧的电话接触到鲍威(wēi)尔，这种事实可能(néng)会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要(yào)是(shì)基于美联储作为主要央行的(de)影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等央行高(gāo)官的言论通常(cháng)受到投(tóu)资(zī)者和商界人(rén)士的密(mì)切关注，有(yǒu)时会引(yǐn)发股(gǔ)市波动。而(ér)且，美联储官员同他人的私下会面时常(cháng)引发争议，因为(wèi)外界(jiè)认为，联储官员的言论可能让在(zài)场的(de)人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有(yǒu)媒(méi)体指出(chū)，两人(rén)这些年(nián)不止一次成(chéng)功骗取国外政客和他们通话，而且通常将将通话视频(pín)公之于众，就是为了恶搞(gǎo)西方国家的决策(cè)者。

　　据两人公布(bù)的视(shì)频，两(liǎng)人曾假扮乌克(kè)兰前(qián)总统波罗申科和德国(guó)前总理默克尔(ěr)通话(huà)，默克尔当时觉得可疑，但没(méi)有(yǒu)在对话(huà)中直接问(wèn)他们是不是冒(mào)牌(pái)货。今年早些时候，他(tā)们(men)还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行(xíng)行(xíng)长(zhǎng)拉加德通(tōng)话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏观(guān)层(céng)面不确定性

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓(màn)延下，国内外油价出现大幅回(huí)落(luò)。4月26日晚间，国际油价(jià)出现大跌，基本(běn)跌(diē)回(huí)OPEC减产前(qián)的价格。周四，内盘(pán)SC原(yuán)油主力合约大跌(diē)5.26％，截至(zhì)下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘油价则(zé)出现小幅上涨，布(bù)伦特原油交投(tóu)在78.3美元(yuán)/桶(tǒng)附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在接受(shòu)期货日报(bào)记(jì)者采(cǎi)访时表示(shì)，昨(zuó)天白天，内(nèi)盘(pán)SC原油(yóu)基本跟随昨晚外(wài)盘出现大幅(fú)下挫，但外(wài)盘(pán)原油(yóu)有所企稳，或为超跌(diē)后(hòu)的(de)情(qíng)绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱于(yú)外盘，海通期货能源化工(gōng)研(yán)究中心负责人杨安表示，一方面是由于近期油轮运费回落，运输成本下降，让(ràng)内(nèi)外盘价差有所走弱。另一方面是当前(qián)国内即将迎来(lái)五一假期，而目前国际(jì)市场宏(hóng)观风险具有很(hěn)大不(bù)确(què)定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投资者(zhě)担忧(yōu)情绪更为明显，也使得内(nèi)盘原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从(cóng)近期来(lái)看，杨(yáng)安(ān)告诉(sù)记(jì)者，美国(guó)银行业危机风波再起，叠加美国债务(wù)压力(lì)及经济衰退风险(xiǎn)可能削弱欧(ōu)美能源需求，风(fēng)险资产面临较大压力(lì)，从而推动本(běn)周油(yóu)价油价(jià)下(xià)跌。而(ér)原油作为(wèi)金融属性最强的(de)大宗商品，在此前3月拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗份就曾因银行业危(wēi)机(jī)出现暴跌，此(cǐ)次(cì)美国银行业风(fēng)险再次升温继(jì)续(xù)引发市场恐(kǒng)慌，原油的(de)下跌带有明显的情(qíng)绪化(huà)特征。

　　光大期货能源(yuán)化(huà)工分析师(shī)杜冰(bīng)沁也(yě)表示，近(jìn)日宏观情绪导致油价(jià)再度承压。随着美联储加息会议的临(lín)近，美(měi)国第一共和银行(xíng)的财报(bào)和(hé)股价表(biǎo)现或显示银行业危机(jī)仍未(wèi)结束，叠加欧(ōu)美经济数据表现仍然欠(qiàn)佳(jiā)，美国消费者信心本月降至(zhì)去年7月(yuè)以来的最低水平，市场对于美联储加(jiā)息和海外经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退的担忧持续升(shēng)温(wēn)，

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，近期(qī)主导(dǎo)原油市场(chǎng)走势的宏观风险(xiǎn)何(hé)时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银行(xíng)业危机风险在未来(lái)一段时(shí)间内仍将不时困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联(lián)储议(yì)息会议将(jiāng)再迎来(lái)加(jiā)息窗口，对此(cǐ)投资者也高度关注美联(lián)储利率政策的变化，宏观层面的不确定性成为影响整(zhěng)个金融(róng)市场(chǎng)的主要因素，这是投资(zī)者需(xū)要注意的风(fēng)险(xiǎn)所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将(jiāng)公(gōng)布(bù)加息(xī)决议，市(shì)场对美联储加息25个BP的(de)概率(lǜ)预测在(zài)80％以上，并且由于近(jìn)期(qī)美联储(chǔ)官员表态(tài)偏鹰，对于后续(xù)何时停止加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行(xíng)货币政策会(huì)议，基于(yú)当(dāng)前(qián)欧元区的高通胀(zhàng)水(shuǐ)平，预计欧洲央行和英国央行(xíng)也将维(wéi)持加息政策，因此市场对于海外经(jīng)济(jì)衰退带来需求下行的(de)担忧(yōu)加剧。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　不过(guò)，从当(dāng)前(qián)来看原油(yóu)市场基本面表现尚可，整体供需(xū)局势(shì)并(bìng)未(wèi)大(dà)幅(fú)恶化。杜冰沁(qìn)分析认为，即将到来的五一(yī)长假和美国夏季出行(xíng)旺季预计(jì)对于需求会有一定支撑，预计(jì)近期国际油(yóu)价仍将面临宏观(guān)情绪(xù)和基(jī)本面的博(bó)弈。

　　申万(wàn)期货能化(huà)分析(xī)师董超也表示，后市原(yuán)油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)会对油价尤其是亚洲地(dì)区的油价带(dài)来极大影响；此外美国原(yuán)油活(huó)跃(yuè)钻井平台已(yǐ)经(jīng)连续半年维持(chí)低位(wèi)，1230万桶/日的(de)产量(liàng)将越来(lái)越难以持续，后续的减(jiǎn)产(chǎn)将(jiāng)很快(kuài)到来；此(cǐ)外在5月美联(lián)储加(jiā)息(xī)后，宏观面(miàn)的悲观情绪或将(jiāng)逐步消退(tuì)，后期原油市场将转入(rù)对供应面的减(jiǎn)产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下区间将更为模糊，在美国储备政(zhèng)策难以改动(dòng)的情(qíng)况下(xià)，底部支撑力度变弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的(de)减产以(yǐ)及美国产量的下滑(huá)将有助(zhù)于油价的稳定(dìng)。”董超表示，预计5月油价整体即将维持区(qū)间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏(hóng)观(guān)及基本面风险波动的(de)影响也会更大。

　　在杨安(ān)看来，周三公布的EIA报(bào)告显示(shì)原油超预(yù)期降库，且美国汽油需求较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理下，预计今年年内剩余时段供应紧张将是原(yuán)油市场主基调(diào)，当拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗然全球经济面临衰退风险(xiǎn)及欧美市场需求疲弱也(yě)会(huì)在一定程度上抵消(xiāo)供应紧(jǐn)张给市场带来的担(dān)忧。总体来看，当前油价(jià)处在宏观利空与供应紧张局面形成对峙的复(fù)杂局(jú)面下，短(duǎn)期内担(dān)忧情绪(xù)主(zhǔ)导油价回(huí)落，中长期(qī)来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大(dà)幅下挫，成本下降导致相关性(xìng)较强的高(gāo)硫燃料油、低硫燃料油、沥青等(děng)品种也出现较大跌(diē)幅(fú)。截至(zhì)昨天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥青(qīng)分(fēn)别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃(rán)料(liào)油的下挫(cuò)主要还是受到油价(jià)影响，自身基(jī)本(běn)面(miàn)表现尚(shàng)可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需(xū)相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市(shì)场整体供应(yīng)持续偏(piān)紧。供给端方面，随(suí)着发电(diàn)旺(wàng)季的临近(jìn)，本月从中东进口(kǒu)到新加坡的高(gāo)硫燃(rán)料油降至历(lì)史(shǐ)低点，环比(bǐ)下降三分(fēn)之二(èr)，但同时本月俄罗斯高硫燃(rán)料油(yóu)流入(rù)量(liàng)有所上升，抵(dǐ)消了一部(bù)分中东(dōng)出(chū)口的下滑；需求端方面，中东南亚(yà)公(gōng)用(yòng)事业(yè)发电需(xū)求(qiú)的增长以及稳定的船燃(rán)加注活(huó)动(dòng)都(dōu)将对(duì)亚洲高(gāo)硫燃料油市场(chǎng)形(xíng)成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰沁(qìn)表(biǎo)示，此前科威特炼厂计(jì)划外检(jiǎn)修导(dǎo)致部分船(chuán)货延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的装置(zhì)正在逐渐重启，但由于开斋节整体(tǐ)进程较慢，预计原定本月底恢复的时间(jiān)会有所(suǒ)推后，对(duì)于亚洲低(dī)硫燃料油市场供应的收(shōu)紧也将延长，但同时低硫需求端表(biǎo)现也(yě)较为(wèi)平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低(dī)燃料油(yóu)在基本面(miàn)的支(zhī)撑下，预计后市(shì)走势或较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整(zhěng)体回(huí)升空间(jiān)或更显(xiǎn)著。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　杨(yáng)安(ān)表示(shì)，短期内原油系品种波动将主要(yào)受到原油价格的影(yǐng)响(xiǎng)，不过基本(běn)面差异还(hái)是会让(ràng)各品种表现有强弱之分，具体来(lái)看(kàn)，需求即(jí)将迎来旺季的高硫燃料油(yóu)整体(tǐ)表现将强于低硫燃料油。

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