金融界(jiè)5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期(qī)货正在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的(de)最后一个交易日，在郑州(zhōu)商品交易所交易(yì)的白糖主力期货合(hé)约收(shōu)盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此(cǐ)关键(jiàn)的信息湮没在(zài)五(wǔ)一假期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引起市场关(guān)注。直(zhí)至昨日（5月(yuè)22日(rì)），白糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎(hǔ)躯(qū)一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中继(jì)续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨(dūn)关口(kǒu)，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的(de)白(bái)糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力(lì)期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖(táng)主力合约正在上演最后的(de)末日(rì)疯狂(kuáng)，一天之(zhī)内，白糖主(zhǔ)力合(hé)约连(lián)破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日(rì)），白糖主力合约盘中就(jiù)创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白(bái)糖期货开(kāi)始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真的(de)注意(yì)的是，从白糖主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年(nián)春(chūn)大约六(liù)年一次的白糖周期十(shí)分准时，从(cóng)未缺席过(guò)。而形成(chéng)这种周期的原因与白糖期货的(de)种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个(gè)种植周期(qī)，这从(cóng)根本(běn)决定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期(qī)已经(jīng)渐入高潮

　　目(mù)前，此轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截(jié)至5月22日，白(bái)糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历(lì)史对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年以来的(de)新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产是大概率事(shì)件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的全国食(shí)糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白(bái)糖生(shēng)产季逐步进入(rù)尾声，除云南地区外，广西(xī)等主产区陆续(xù)收榨。由于(yú)广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高(gāo)于预期，22/23榨(zhà)季(jì)国内糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨(zhà)季全(quán)国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨(dūn)，同比减(jiǎn)少约80万吨(dūn)。考(kǎo)虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并(bìng)不(bù)现实，由于(yú)国内糖(táng)料作物种植面积(jī)增(zēng)长(zhǎng)有(yǒu)限(xiàn)，国内(nèi)糖料作(zuò)物产(chǎn)量(liàng)也增长缓慢且有限，我国食糖产量(liàng)整(zhěng)体保持(chí)平稳(wěn)，年(nián)产量(liàng)在1000万吨(dūn)左右(yòu)。目前国(guó)内(nèi)食糖(táng)消费量每年(nián)在1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺口部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组(zǔ)织）发布的(de)报告显示，4月国际食品价(jià)格(gé)指数出(chū)现(xiàn)1年以来的(de)首次(cì)回升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖(táng)价格指(zhǐ)数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地区包(bāo)括巴(bā)西、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其(qí)中前十位(wèi)食(shí)糖(táng)产量(liàng)约占全球总产量的(de)76%；前四大出口国(guó)分别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖国之(zhī)一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府(fǔ)实施的(de)出(chū)口限(xiàn)制，世界各地的糖价(jià)可能会进一步(bù)飙升。

1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖(táng)业(yè)、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日(rì)，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中(zhōng)粮糖业累(lèi)计上涨幅度(dù)超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过(guò)40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约是(shì)否(fǒu)会(huì)重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极(jí)限，市(shì)场将会给(gěi)出(chū)答案。

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