在(zài)锂(lǐ)价初现(xiàn)企稳态势的微(wēi)妙(miào)时点(diǎn)，头部(bù)锂电(diàn)厂商如何看待？行业去库(kù)存进展又如(rú)何(hé)？

　　披露年(nián)报(bào)和一季报(bào)后(hòu)，市(shì)值近500亿(yì)元的锂电巨头国轩高科4月28日举(jǔ)办媒(méi)体开放日上作出一(yī)系列判断。在交流中，公司管(guǎn)理层对中国(guó)基金报记者表示，近(jìn)期“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨(dūn)之(zhī)间(jiān)形成(chéng)震荡。

　　同(tóng)时，该(gāi)公司(sī)一季报显(xiǎn)示(shì)，库存(cún)“水位(wèi)”已(yǐ)经显(xiǎn)著(zhù)降低，压力已并不明显。这也在(zài)一定程度(dù)上反映了电(diàn)池厂(chǎng)商们近期去库存(cún)动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科(kē)方面看来，储能行业(yè)今(jīn)年上升空间(jiān)预计将(jiāng)高于动力电池。换(huàn)言之，从增(zēng)速方面看(kàn)，储能(néng)有望接棒动力电池(chí)，带动电池厂(chǎng)商(shāng)出(chū)货持续增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核心原材(cái)料，碳酸锂价(jià)格大起大落在(zài)市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开(kāi)车(chē)16个小(xiǎo)时经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科高级副(fù)总(zǒng)裁、中国业务板块总裁王启岁笑(xiào)称。这也(yě)在一定程度上(shàng)反映了(le)锂价迅速上涨给下游带(dài)来的阵痛。

　　不(bù)过，今年(nián)以来(lái)锂价又迅(xùn)速击穿20万元(yuán)关口，在近期才有明显(xiǎn)企稳趋(qū)势。毕竟(jìng)，在4月(yuè)12日之前，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连跌52天。而且在此(cǐ)前30天内，价格(gé)共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢联(lián)数据最(zuì)新显示(shì)，在4月(yuè)27日-28日两天内，电池级碳酸锂价(jià)格(gé)已经连续两日上涨，两(liǎng)日内分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价在什么(me)区间较为合理，国轩高科方(fāng)面(miàn)也给(gěi)出自己研(yán)判。王(wáng)启岁在会上表示，碳酸(suān)锂在15-20万(wàn)/吨的区间可(kě)能形(xíng)成振荡(dàng)期(qī)。“我们通过(guò)一(yī)季度(dù)观察来看，新能源行业处(chù)于稳定增长阶段，储(chǔ)能行业在(zài)一季度是处于投标、招(zhāo)标(biāo)的(de)阶段，第(dì)三季(jì)度(dù)将迎来大规模交(jiāo)付，而(ér)储能大规模交付会带来(lái)产能复苏，碳(tàn)酸锂价格(gé)预计会维(wéi)持在这(zhè)个区间之内。”

　　实(shí)际上，碳(tàn)酸(suān)锂价格下降(jiàng)，对于电池厂(chǎng)商的毛利率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方(fāng)面来看(kàn)，国轩高(gāo)科在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际(jì)上，同样的情况也(yě)发生在宁德时(shí)代与亿纬锂能身上，其中宁德时代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升1.02个百(bǎi)分(fēn)点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源(yuán)汽车(chē)市场(chǎng)会趋于较(jiào)为合(hé)理增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过一季度之后(hòu)，我们(men)依然判断今年新能(néng)源汽车(chē)应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高(gāo)科(kē)也正在加速产能扩(kuò)张。其南(nán)京基(jī)地智(zhì)能制造20GWh动力电池项目、宜春基(jī)地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江(jiāng)基地年产(chǎn)20万吨高端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电(diàn)池项目一期(qī)、柳州基(jī)地年(nián)产10GWh电池项目等多个项目(mù)相继投产。据规划，国轩(xuān)高科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一(yī)季报显示，其(qí)截(jié)至报告期(qī)末其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度(dù)末(mò)，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体状况看(kàn)，国(guó)轩高科存货水平保持了较低位置。国轩高科高级副总裁(cái)蔡(cài)毅也表示，由(yóu)于公司在江(jiāng)西宜春碳(tàn)酸锂原材料有自产能力，因此(cǐ)其外购(gòu)仅补(bǔ)充自产不足(zú)，“外(wài)购只(zhǐ)是缺多(duō)少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货(huò)水位(wèi)下(xià)降，也反映了行业整体(tǐ)状(zhuàng)况，不(bù)少电(diàn)池厂商存货(huò)余额均在下降。其中宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一(yī)季报也显(xiǎn)示，其存货金额从去年底(dǐ)的(de)85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记者(zhě)了解(jiě)，已经有(yǒu)库存较低的电池(chí)厂商提(tí)到，库存(cún)已恢复至健康(kāng)水平，后续将根据规划，逐步进行补货(huò)。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在电池(chí)环节，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生产材(cái)料(liào)均维持极低库存(cún)，电池本身库存不(bù)足1个月；另外在中游材料方面(miàn)，正极和(hé)电解(jiě)液库(kù)存周期(qī)大幅下降至(zhì)7天左右(yòu)，负极因(yīn)会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点石(shí)墨化需要一个月(yuè)时(shí)间，库(kù)存(cún)会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点周期(qī)较长，而隔膜约为一(yī)个月(yuè)正(zhèng)常库存。

　　该机构(gòu)认为，目前库(kù)存多集中于上(shàng)游(yóu)锂盐厂，中游材料库存(cún)极低，基(jī)本保持7天的最低安全库存。若(ruò)下游需求(qiú)恢(huī)复(fù)，将带(dài)来强烈补库(kù)需求。

　　值(zhí)得注意的(de)是，在去库存的(de)过程中，国轩高科也在积极尝试“出海(hǎi)”。该公司在2022年(nián)加(jiā)速全球化步伐，收购博世集团的(de)德(dé)国(guó)哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲本地(dì)化运营。其年(nián)报显示(shì)，2022年该公司海外销售收入达(dá)到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不应求(qiú)

　　此(cǐ)前(qián)市场普遍预计(jì)，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂(chǎng)商出货(huò)增长。近日，宁德(dé)时代也作出(chū)判断(duàn)认为(wèi)，储能方面今年预计增(zēng)速(sù)将会(huì)比动力电池更高。

　　王启(qǐ)岁(suì)在(zài)交(jiāo)流中也认(rèn)同这一观点。他预(yù)计，储能(néng)行业(yè)今年上升(shēng)空间预计会高于(yú)动力电池，其(qí)中国外家(jiā)储市(shì)场需求(qiú)预计会在下半年放量(liàng)，而(ér)国内大储市场方面，今(jīn)年一季度处于招标(biāo)阶(jiē)段，自二季度开始(shǐ)将(jiāng)进入交付(fù)阶段(duàn)，目前(qián)相关产品供不应求。

　　从国轩高科(kē)披露的年(nián)报数据显示，其储能业务在(zài)2022年实(shí)现了35.08亿(yì)元的营收，同比增(zēng)长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于其(qí)动(dòng)力(lì)电(diàn)池业务116.4％的增速(sù)。按照(zhào)这(zhè)一数(shù)据计算，储(chǔ)能业(yè)务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为(wèi)11.82％。

　　王(wáng)启岁直(zhí)言，储能行业(yè)的(de)空(kōng)间比动力电(diàn)池上升空间更大，“这(zhè)是一个(gè)需求量大(dà)于供应(yīng)量(liàng)的领(lǐng)域，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家(jiā)储环节，因为涉(shè)及到(dào)用电需求，每年到了第二季度开始后才(cái)爆发。而在(zài)大储环节，国内(nèi)下游招(zhāo)标、立(lì)项都(dōu)在一季度(dù)，真(zhēn)正(zhèng)出货是在二(èr)季度以后，目前订单状况看来(lái)是供不应(yīng)求(qiú)。此外，海外的客户也正逐(zhú)渐接受中国的(de)标准化集装箱产品。

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