近期市场风向变动，北向资(zī)金调仓(cāng)换股，外资基金也(yě)纷纷行动。记者梳(shū)理发现，欧(ōu)洲巨头施罗(luó)德旗(qí)下三只旗舰基金(jīn)同时大手(shǒu)笔(bǐ)加仓“宁王(wáng)”。3月(yuè)底以来，宁王(wáng)股价震(zhèn)荡上行，虽较(jiào)高点仍有距离，但(dàn)部分(fēn)资(zī)金开(kāi)始(shǐ)行(xíng)动(dòng)。透(tòu)露什(shén)么信号？我们一起(qǐ)来(lái)看(kàn)看。

　　欧洲(zhōu)巨(jù)头旗(qí)下三(sān)大基金同时行动

　　施罗德旗下(xià)“施罗德国际精选(xuǎn)基(jī)金(jīn)中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新规模(mó)43.96亿美元(yuán)。

　　截至2023年(nián)4月底，基金前十大重仓(cāng)股为中国平安、招商银行、紫金(jīn)矿业、宁(níng)德时(shí)代、贵(guì)州(zhōu)茅台、万华(huá)化(huà)学、鼎(dǐng)龙(lóng)股份、芒果(guǒ)超(chāo)媒、海尔生物(wù)。4月，基金(jīn)加(jiā)仓宁德时代80％。

　　无独有偶，施(shī)罗(luó)德旗舰基金“施罗德国际精(jīng)选基金大(dà)中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新规模27亿美(měi)元。

　　截至2023年4月底，台积电、腾(téng)讯控(kòng)股、阿里巴巴(bā)、AIA、美(měi)团、紫金矿(kuàng)业、港交所、银河娱乐、宁德(dé)时(shí)代、隆基绿能。4月(yuè)，基金减持腾讯控股(gǔ)3.42％，减持紫金矿(kuàng)业19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加(jiā)仓宁德时代80％。

　　4月，施(shī)罗德旗下另一只旗舰基(jī)金也(yě)加仓宁德时代(dài)80％。“施(shī)罗德国际精(jīng)选基(jī)金中(zhōng)国(guó)机(jī)遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金(jīn)最(zuì)新规模(mó)14.23亿美元。

　　截(jié)至(zhì)4月(yuè)底(dǐ)，基金前十大重仓股为(wèi)腾讯控股、阿里(lǐ)巴(bā)巴、美(měi)团、宁德时代、隆基绿能、蒙牛(niú)乳业、银(yín)河娱乐、紫(zǐ)金矿业、贵州(zhōu)茅台(tái)、深圳国际。4月，基金减持腾讯控股(gǔ)2％、减持阿(ā)里(lǐ)巴巴3.89％，减持(chí)紫(zǐ)金矿(kuàng)业10.31％，增持(chí)宁德时代(dài)80％。

　　看(kàn)好中国新能源车(chē)产业(yè)链

　　同一家机(jī)构旗下三大旗(qí)舰(jiàn)基(jī)金同(tóng)时加仓80％，究竟怎么回(huí)事？

　　资料显示(shì)，这三只基金中，施罗德国(guó)际精选基金(jīn)中国A由Jack Lee管理(lǐ)；施罗德国际精选基金(jīn)大(dà)中华和施罗德国际精选中国机遇由Louisa Lo管(guǎn)理。最新的(de)基金材料中并未(wèi)解释为何基金在(zài)4月大手笔加仓(cāng)宁(níng)德时(shí)代。不过，记(jì)者(zhě)梳理发现，施罗德(dé)对中国新能源车产业链的看重是一以贯之(zhī)的。

　　例(lì)如(rú)，基金经理(lǐ)Jack Lee在一份(fèn)研究(jiū)日志中解(jiě)释道：长期来(lái)看(kàn)，关注(zhù)三(sān)大主(zhǔ)题。一是电动车(chē)供(gōng)应链；二是技术(shù)自主可控；三是(shì)医疗健康基础设施。

　　为何看(kàn)好电(diàn)动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随着(zhe)气(兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口qì)候变(biàn)化的影响日益(yì)显(xiǎn)现，全球各国的脱碳行动(dòng)变(biàn)得越来(lái)越重要。转向电动汽车（EV）是“脱(tuō)碳(tàn)”行动(dòng)的一个(gè)方面。中(zhōng)国在这方面为(wèi)投资者提供了重(zhòng)要的机会。中国在(zài)电动汽车价值链(liàn)的供应方面(miàn)是全球的领导者，同时中国(guó)对成品车(chē)辆的需求方面也占据重要地(dì)位。可能很多人(rén)不知道的(de)是，全球2022年销(xiāo)售的所有(yǒu)电(diàn)动汽车中，57％是在中国销售(shòu)的。

　　整车制造之外，中国也是全球电(diàn)动(dòng)车基础设施最(zuì)完善的国家之一。以充(chōng)电桩(zhuāng)为例，中(zhōng)国平均一个公共充电(diàn)桩对应7辆车(chē)，欧洲是16、美国是16、印度是25、巴(bā)西是28。来源：施罗德官网。

　　在电(diàn)动(dòng)汽车供应链中，有许多公司(sī)正在在各自的领域中建立(lì)主导地位(wèi)，以某智能组(zǔ)件(jiàn)为例，它是电动汽车(chē)中用(yòng)于电池和电机温(wēn)控的关键组件的(de)生产(chǎn)商(shāng)。该(gāi)公司在空调(diào)阀行业(yè)全球市场占有约60％的份额，并在电动汽(qì)车阀(fá)门行(xíng)业拥有超过90％的(de)市(shì)场(chǎng)份额(é)。客户包括(kuò)特斯拉(lā)等全(quán)球电动汽车(chē)专家以(yǐ)及福特(tè)、宝(bǎo)马等原始设(shè)备制造商(shāng)（OEMs）。随着电(diàn)动(dòng)汽车在全(quán)球范(fàn)围内继续占(zhàn)据市场份额——在法规(guī)的支持下，该(gāi)公司的增长(zhǎng)潜力是可预见的(de)。

　　事实上，施罗(luó)德也并非(fēi)孤例。

　　另一欧洲巨(jù)头安联投资旗舰基金安联神州A股兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口(gǔ)基金也在3月(yuè)大手笔加仓宁(níng)德(dé)时代(dài)。

　　这只基(jī)金最新规(guī)模47亿美(měi)元，截(jié)至3月底，基金(jīn)前十大重仓(cāng)股为贵(guì)州茅(máo)台(tái)、中信证券(quàn)、宁(níng)德时代、中国中免(miǎn)、东方财富(fù)、美的集团、迈瑞医疗、安井(jǐng)食品(pǐn)、锦(jǐn)江(jiāng)集团、中国(guó)平安。

　　3月，基金对前(qián)十大重仓股逐一加仓(cāng)，其(qí)中加仓幅度最大的就(jiù)是宁德时代，加仓幅度高达22.17％。此(cǐ)外，基(jī)金对中国中免加仓21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对前十大重(zhòng)仓股中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市(shì)场份(fèn)额超40％

　　中汽协(xié)（中国汽车工业(yè)协会(huì)）近日发布(bù)的(de)数据显示，2023年4月，我国动(dòng)力(lì)电池产(chǎn)量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增(zēng)89.4％；新增6.7万(wàn)台公共充电桩，同比增(zēng)长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力电池行业(yè)集中度(dù)方面，今年4月，尽管我(wǒ)国新能(néng)源汽车市场共(gòng)计36家动力电池企业实现装(zhuāng)车配套，较(jiào)去年同期增加2家。但是排(pái)名前3家、前5家(jiā)、前10家动力(lì)电池企业动力电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中(zhōng)度依旧较(jiào)高(gāo)。

　　企业排名来看，根(gēn)据中国(guó)汽车动力电池产业(yè)创新(xīn)联(lián)盟数(shù)据显示，今年4月，宁德时(shí)代以40.83％的占(zhàn)比持续领跑(pǎo)，比亚迪、中创新航、亿纬(wěi)锂能(néng)、国轩高科(kē)分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位(wèi)居第2-5名。第6-10名则分别为：欣旺达、LG新能源、蜂(fēng)巢能源(yuán)、孚(fú)能(néng)科(kē)技、瑞浦(pǔ)兰钧。

　　作为(wèi)动力电池行业(yè)的龙头企业，宁(níng)德时代于2023年一季(jì)度(dù)实(shí)现营业收入890.38亿(yì)元(yuán)，同比增长82.91％；实(shí)现(xiàn)净利润98.22亿元，同比增长557.97％，单季利润增速创历(lì)史(shǐ)新高。

　　北(běi)向资金调(diào)仓换股，“宁王”重受(shòu)青睐

　　或许是基于优(yōu)异的业绩，来自Wind的数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)5月14日，最(zuì)近7天北向资金净流入宁(níng)德时代15.75亿(yì)元，位居北向净(jìng)流(liú)入榜(bǎng)首。北向资金(jīn)净流入(rù)较多(duō)的(de)其它个(gè)股还包括(kuò)宁德(dé)时代、工业富联、贵州茅(máo)台、工商银行(xíng)、北(běi)方华创(chuàng)、兴(xīng)业银(yín)行、紫(zǐ)金矿业、建(jiàn)设银行、比亚迪、中国(guó)石化。北向资金净流出(chū)较多的个(gè)股包(bāo)括格(gé)力(lì)电(diàn)器、中国建筑、东方财(cái)富、中国中免(miǎn)、阳(yáng)光电源、中兴通讯、科大讯飞、隆基绿能、长(zhǎng)江电力、恒瑞医药。

　　看好的“宁(níng)王”的外资还包括“柏(bǎi)基”。超长线投资者(zhě)“Baillie Gifford”重仓宁德(dé)时代。

　　柏基在谈及为何持有宁德时代时，写道：宁德(dé)时代所处的位置是令人(rén)羡慕的。它背后有两大(dà)增长(zhǎng)机遇一是电(diàn)动(dòng)车二是储能；CATL聪明(míng)地(dì)选择聚焦磷酸铁锂电池，这(zhè)方面(miàn)它的(de)市场份额是领先的。此外，磷酸铁锂电(diàn)池(chí)因为(wèi)安全性、生命(mìng)周期(qī)和不含钴等特征(zhēng)而(ér)受到欢迎；动(dòng)力电池的企业发(fā)展与政府(fǔ)的脱碳计划是一致(zhì)的(de)。CATL的(de)领导者也非(fēi)常有远见。

　　柏基同时也解(jiě)释(shì)了：他们(men)如何通过 “柏基十问(wèn)”来考察宁德时代的。

　　不过，柏基也表示，如(rú)同所有的投资者，他们的判断也(yě)可能是错的。例如，若未来新的电池技术出(chū)现，宁德时代(dài)的竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)不复。随着电池(chí)成本下降，宁德时代若不能保持利(lì)润(rùn)率(lǜ)。宁(níng)德时代和电动车厂商的(de)关系(xì)若不(bù)能(néng)维系。这些因(yīn)素都会影响(xiǎng)柏(bǎi)基(jī)对于(yú)宁(níng)德时代(dài)的判断。

　　但并非所有的(de)外资都在加仓宁德时代。4月另一欧(ōu)洲(zhōu)巨头安本(běn)投(tóu)资(zī)旗舰中国(guó)基金“安本标(biāo)准SICAV I-中国A股可持(chí)续股票(piào)基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在(zài)4月微微减仓宁(níng)德时代0.04％。基金最新规模35.62亿美元。

　　截至2023年4月底(dǐ)，基金持(chí)有的前(qián)十(shí)大重仓股为贵(guì)州茅台、宁德(dé)时代、中(zhōng)国(guó)中免、迈瑞医疗、爱尔眼科、华测检测、招商银(yín)行、美的(de)集(jí)团、广联达、宁波银行。

　　摩根大通加仓泸州(zhōu)老窖

　　宁(níng)德时代之外(wài)，互联网(wǎng)或者食品饮(yǐn)料也颇受关注。

　　例如，摩根(gēn)大通(tōng)旗舰(jiàn)基金“摩根基金(jīn)-中国A股机遇(yù)基金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人(rén)民币，截至2023年(nián)一季度末，基金前十大重仓股为贵州茅台、金(jīn)山软件、中(zhōng)国平(píng)安、招商银行、万华化学、恒生金融(róng)、泸州老窖、迈瑞医疗、京东方。3月基金加仓(cāng)幅度最大的(de)为泸州(zhōu)老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡(bǎo)）股票基金-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截(jié)至2023年 3月底，基金前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)为腾讯控(kòng)股、贵(guì)州茅(máo)台、网易、阿里(lǐ)巴巴(bā)、中国平安、招商银行、石药集团(tuán)、AIA、平安银行(xíng)、美团。3月，基金加仓阿里巴(bā)巴11.66％。

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