昨天深夜，美国债务上(shàng)限谈判突然中止！

　　当地时间(jiān)周五上(shàng)午(wǔ)，美国共和(hé)党(dǎng)债(zhài)务(wù)上限谈(tán)判代表格雷(léi)夫斯与白宫代表举行闭门会议，但(dàn)会议(yì)开始后不久就突(tū)然离开。格雷夫斯说：白宫(gōng)谈判代(dài)表实在不(bù)可理喻，目(mù)前谈判处于“暂停”状态(tài)。格雷夫斯强(qiáng)调，他不知(zhī)道双方是否会在周五或周末(mò)再次会(huì)面。

　　谈判(pàn)遇阻的消息传出后(hòu)，三大美(měi)股指集体(tǐ)转跌。

　　不(bù)过，美联(lián)储主席鲍威尔(ěr)传出了有望(wàng)暂停加息(xī)的鸽派(pài)信(xìn)号。鲍威尔称，银行(xíng)业的(de)压(yā)力可能影响联储的利(lì)率路径，若源于(yú)银行业危机的信贷环境收(shōu)紧导致经济(jì)放缓，美联(lián)储可能不(bù)必让利率升(shēng)到原应有的高位。

　　交易员目前预计，美(měi)联储(chǔ)6月份加息25个基点的可能性(xìng)为22.4％，低于一天(tiān)前(qián)的(de)35.6％，与(yǔ)此同时，交(jiāo)易员预计美联(lián)储下月(yuè)将利(lì)率(lǜ)维(wéi)持在5％至5.25％区间的(de)可能性为77.6％。与美(měi)联储主席鲍威(wēi)尔的讲话相比，交易员似乎更受债务(wù)上限事态(tài)发展的影响。

　　鲍威尔讲(jiǎng)话(huà)期间，美股跌幅收窄；美债(zhài)价格(gé)跳涨(zhǎng)、收益率跳水(shuǐ)，对利率前景敏感的两(liǎng)年期美债收益率(lǜ)迅速远离他(tā)讲话前所(suǒ)创的两(liǎng)个(gè)月来高位，一度较高位回(huí)落(luò)超过10个基点；美元(yuán)指数刷(shuā)新日(rì)低，加速跌离周四所创的(de)3月末以来高位。鲍威尔讲话结束后，美债(zhài)收益率(lǜ)逐(zhú)步回(huí)升，全天攀升收官，美股和美(měi)元的跌势未(wèi)改。

　　最终，美(měi)股(gǔ)周五高(gāo)开(kāi)低走，受债务上限谈判暂停拖累三大股(gǔ)指盘中转(zhuǎn)跌，道指收跌约(yuē)110点，纳指收跌(diē)0.24％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数收跌0.15％。KBW银(yín)行指数收跌近1％，热门中概(gài)股走势分化，蔚(wèi)来涨(zhǎng)超(chāo)3％，理想、新东(dōng)方涨超1％，爱(ài)奇(qí)艺跌超(chāo)5％，瑞幸咖啡、京东跌超(chāo)2％。

　　商(shāng)品方(fāng)面，有色金属大(dà)多上涨，伦锌涨约(yuē)2％中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗，伦铜、伦镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三(sān)日。本周基(jī)本金属(shǔ)涨跌(diē)各异。伦镍跌超4％，在上周跌(diē)超9％后继续领跌，和(hé)跌近(jìn)3％的伦锌连(lián)跌两(liǎng)周。而伦锡(xī)和伦铝都涨超2％，扭(niǔ)转三周连跌(diē)势头。伦铅(qiān)涨(zhǎng)约(yuē)0.9％。伦铜周五收盘大致持平一周前水平，都止住(zhù)四周连跌之势。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月(yuè)黄金期货(huò)收(shōu)涨1.11％，报(bào)1981.60美元/盎(àng)司，本周累计(jì)下(xià)跌1.89％，创2月3日(rì)一(yī)周以来最(zuì)大(dà)周跌幅，在(zài)连涨两周后(hòu)连跌两周。WTI 6月(yuè)原(yuán)油期货(huò)收跌(diē)0.43％，报71.55美(měi)元/桶；布伦特7月原油期货(huò)收跌0.37％，报75.58美元/桶(tǒng)。本(běn)周美油累涨约2.2％，布油(yóu)累涨约2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时间(jiān)今晨(chén)六(liù)点，有最新消(xiāo)息称，美国白宫谈判代表已抵达会场，准备继续进(jìn)行债务上(shàng)限谈判。

　　美国国会众议院(yuàn)议(yì)长麦(mài)卡锡表示，共和(hé)党人(rén)将于北(běi)京时间今天上午重返谈(tán)判桌，恢(huī)复债务谈判。麦(mài)卡(kǎ)锡称，动用宪(xiàn)法第(dì)14修正(zhèng)案(àn)来绕开债务上(shàng)限解决不了任(rè中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗n)何问(wèn)题，将阻止(zhǐ)拜登推动的增加政府开(kāi)支(zhī)行动。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，美(měi)国财政部现金(jīn)余额截至(zhì)5月18日进一(yī)步降至573亿(yì)美元。截至(zhì)5月17日(rì)，美国财政部财政紧急措施余额还(hái)剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀(zhàng)远远高于2％目标(biāo)，鉴于信贷压(yā)力可能无需继续加息

　　当地时(shí)间(jiān)周五（北京时间今天凌晨），美(měi)联储主席鲍(bào)威尔出席名为“货币(bì)政策观点”的小组讨论。市场关注他提供的利率(lǜ)路(lù)径线索。

　　鲍威尔强调，“美(měi)国通胀远远高于我们2％的(de)目标”，若(ruò)抗通胀(zhàng)失败，将(jiāng)造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强(qiáng)有力地致(zhì)力于”让通胀(zhàng)重返目标2％的承(chéng)诺，物(wù)价稳定是(shì)经济保(bǎo)持强劲的根基。

　　但鲍(bào)威尔同时发表鸽派信号称，自己倾向于支(zhī)持6月(yuè)会议暂不加息，而(ér)且(qiě)银行(xíng)业危(wēi)机导致的信贷条件收紧，可(kě)能意味着(zhe)美联储峰值(zhí)利率将低于预期(qī)：“鉴于信贷压力可能对经济增(zēng)长、就业和(hé)通胀造成的负面影响，可能无需(xū)（继续(xù)）加息至(zhì)那(nà)么(me)高的水(shuǐ)平就能(néng)成功打压(yā)通(tōng)胀。美联储在收紧(jǐn)货币政策方(fāng)面(miàn)已(yǐ)取得长足进步，政(zhèng)策立场现在是对经济增长(zhǎng)具有限制性的。做太(tài)多(duō)与做太少的风险正变得更(gèng)加(jiā)平衡。我们面临着迄今为止收紧政策(cè)的效应滞后，以及近期银行业(yè)压(yā)力导(dǎo)致的(de)信贷(dài)收紧(jǐn)程度等多重(zhòng)不确定性。有(yǒu)鉴于此，美联储有能力观察更多数据和未来(lái)前景(jǐng)的(de)演变，然后(hòu)再决定可能需要提高多少利率。”

　　同时，鲍威尔(ěr)也强调季(jì)度(dù)经(jīng)济(jì)预测的准确度通常存在挑战(zhàn)，他(tā)上述提到的观点及其能实现的程度也都存在不确定(dìng)性(xìng)，理由是(shì)“未来前景面临着历史性高企(qǐ)的(de)不(bù)确定性(xìng)”，因此(cǐ)：“FOMC尚未就(jiù)货币政策应进一步收紧多少而作出决定。”

　　有分(fēn)析称，这说(shuō)明银行(xíng)业(yè)危机(jī)后(hòu)，鲍威尔开始(shǐ)释放(fàng)“保持耐(nài)心”的利率路(lù)径信号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔点明(míng)银行业压力将(jiāng)影响货币(bì)决策。

　　产业供需结构预期转弱，纯碱、玻璃连续下(xià)行

　　近期纯(chún)碱和玻璃期货持续(xù)走(zǒu)弱，昨日纯(chún)碱和(hé)玻璃期货(huò)继续深跌，盘中纯(chún)碱2306合约触及(jí)跌停(tíng)。昨日盘后，郑商所发(fā)布公告，自2023年5月23日当晚夜(yè)盘交易时(shí)起，纯碱期货2309合约的日内平今仓(cāng)交(jiāo)易手(shǒu)续费标准调整为3.5元/手(shǒu)。

　　究其原因(yīn)，宝城期货研(yán)究所负(fù)责人闾振兴表示，主要有三方面：一(yī)是产业供需结构预期转弱；二是宏观环(huán)境不乐观(guān)；三是交易者在对冲操作中将纯(chún)碱玻璃作为(wèi)空(kōng)头配置。

　　玻(bō)璃(lí)、纯碱(jiǎn)走势虽都偏弱(ruò)，但南华研究院能化分析(xī)师(shī)李嘉(jiā)豪认(rèn)为，各自的原因并不相同。纯碱周五(wǔ)跌幅(fú)较大的主要原因在(zài)于远兴投(tóu)产的消(xiāo)息面刺(cì)激，使(shǐ)得盘面出现较大跌幅。除此(cǐ)之外，本(běn)周检修量增加，库存(cún)依旧累库(kù)，可(kě)见(jiàn)下游的持(chí)货意(yì)愿(yuàn)依旧较差。纯(chún)碱上(shàng)周到港5万吨，对(duì)供需关(guān)系也存在(zài)一定的影响。在(zài)现货松动、投产预期、库存累库(kù)的影响下，纯碱价格持续下滑。

　　“而对(duì)于玻璃，主要原因在(zài)于前期（3月(yuè)和4月）需求较旺，下游补(bǔ)库至(zhì)环(huán)比(bǐ)高(gāo)位。”他说(shuō)，短期价格松动，中下(xià)游的备货情(qíng)绪出(chū)现一定的谨(jǐn)慎或者恐高(gāo)的情形(xíng)，因(yīn)此产销出现了较为明显(xiǎn)的下(xià)滑。在现货松动(dòng)、产销较(jiào)弱的局面(miàn)下(xià)，玻璃(lí)的价格跌幅较为(wèi)明显(xiǎn)。

　　从产业(yè)供需结构(gòu)看(kàn)，浙商期货分析师(shī)江文敏具体介绍，纯(chún)碱(jiǎn)方面，近期主(zhǔ)要市场交易(yì)点(diǎn)是远兴能源新增(zēng)投产(chǎn)。昨日，远兴(xīng)能源1号线正式点(diǎn)火，新(xīn)增天(tiān)然碱产能(néng)150万吨，后续(xù)2号线(xiàn)原计划于6月点(diǎn)火投产，产能为150万(wàn)吨(dūn)天然碱，3A号线原计划(huà)于(yú)9月份(fèn)出产品，产能为100万吨(dūn)天然碱，3B号线(xiàn)原计划于9月份(fèn)出产(chǎn)品，产能为100万吨天(tiān)然(rán)碱和40万吨小苏打。远兴能源的天然碱预(yù)计生(shēng)产成本在1000元/吨以内。纯(chún)碱(jiǎn)盘面在大量新(xīn)增产能(néng)和低成本纯碱(jiǎn)的叠加作用(yòng)下持续走低，周五又逢远兴能源点火(huǒ)的信(xìn)息落地，市(shì)场看空情(qíng)绪(xù)高(gāo)涨，推动盘面下跌。

　　闾振(zhèn)兴还(hái)介绍，纯(chún)碱的供需结(jié)构在9月会发生变化，这是市场早已预期的，市场也已充分计价，这一点从(cóng)9月合约(yuē)的深贴水可(kě)以得到验证。在这个供需(xū)转(zhuǎn)宽松的预期(qī)下，产(chǎn)业链开始(shǐ)形(xíng)成负(fù)反(fǎn)馈，纯碱现货价格也(yě)出现(xiàn)崩塌，这(zhè)一点从近月合约的跌幅和(hé)现货(huò)向期货回(huí)归的方式收敛基差上(shàng)可以(yǐ)得到验证。

　　而玻璃方面，江文(wén)敏表示，近期市场主要交易点是需求转(zhuǎn)弱，供应上升。因为玻(bō)璃深加工(gōng)厂(chǎng)缺(quē)乏(fá)强有(yǒu)力的订单(dān)支撑，5月中旬订单天数(shù)为16.4天(tiān)，与(yǔ)4月底(dǐ)相(xiāng)比减少0.1天。深(shēn)加工(gōng)厂原(yuán)片库(kù)存天数5月中旬(xún)为(wèi)21.5天(tiān)，与4月底相比减少1.73天(tiān)。从历(lì)史数(shù)据来看，原片库存偏(piān)高，补库意愿相比4月降低。从玻璃产(chǎn)销数据来看，5月沙河地区产销数(shù)据平(píng)均为(wèi)65％，湖北地区产(chǎn)销数据平均为73％，华东地区(qū)产销数据平(píng)均为82％，相比(bǐ)于3月及4月的数据，5月(yuè)份(fèn)产销数据大(dà)幅下滑。5月还(hái)要新(xīn)增(zēng)日(rì)熔量(liàng)3050吨，6月(yuè)将(jiāng)新增日熔量3150吨(dūn)，8月(yuè)减少日(rì)熔量(liàng)400吨，9月新增日熔量1200吨，10月(yuè)减(jiǎn)少日熔量(liàng)1000吨(dūn)。预计2023年9月份玻(bō)璃日熔量(liàng)达到(dào)巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻(bō)璃价格一直都比较弱，主要是高库存和低需求逻辑。”闾振兴(xīng)说(shuō)，4月中下旬玻璃价格在去库逻辑(jí)下(xià)出现(xiàn)过反弹，但反(fǎn)弹后利润(rùn)改善很多(duō)，加之终端表现并不乐观(guān)，因此又出(chū)现(xiàn)大幅回落。

　　从宏观因素看，闾振(zhèn)兴(xīng)介(jiè)绍，在(zài)欧美(měi)经济衰退预期、国内经济(jì)复苏不及预期(qī)的背(bèi)景下，整(zhěng)个工(gōng)业品价格承压，纯碱此前强势的中观逻辑终敌不过疲弱(ruò)的宏观逻辑。从持(chí)仓(cāng)上(shàng)看，部分市场(chǎng)资金在(zài)做强弱对冲，而纯碱和玻璃(lí)正(zhèng)是空头配(pèi)置，强化了二者的弱势(shì)。

　　纯(chún)碱(jiǎn)、玻璃(lí)弱势(shì)或将持(chí)续(xù)

　　对(duì)于后市，李嘉豪表(biǎo)示，纯碱主要(yào)关注检修(xiū)是否能(néng)带来现货价(jià)格(gé)短期的(de)企稳，但中长期价格(gé)下跌至成本线为大概率事件(jiàn)。“从商品格(gé)局看，纯碱(jiǎn)投产后必(bì)然走向过剩，而短(duǎn)期检修的兑现有限，因此检修仅为长期趋势下的扰(rǎo)动，商(shāng)品从(cóng)偏紧到过(guò)剩的周期中，价格趋(qū)势(shì)预计继续(xù)向下。”他说，对于玻璃(lí)，需(xū)要(yào)等待的(de)则是中下游的备货意(yì)愿何时能够起来：一是等待下游(yóu)的(de)原料库存消耗，二是对未来的(de)需(xū)求(qiú)是否存在旺季的(de)预期。短期来看，下(xià)游以消耗前期(qī)库(kù)存为主，需求缺(quē)乏(fá)弹(dàn)性，价格预期(qī)偏(piān)弱。后(hòu)市关注在需(xū)求存在缺(quē)口(kǒu)的(de)情形下，7月订单是否依(yī)旧具(jù)有连续性。

　　中期(qī)来看，闾振(zhèn)兴认为，除非价格开始冲击(jī)成本，或是供需上有重大(dà)改(gǎi)变，否则纯碱和玻璃依然维持弱势(shì)。“短(duǎn)期则还是要关(guān)注持仓的变(biàn)化，短线资(zī)金离(lí)场(chǎng)或使(shǐ)得(dé)低位(wèi)波动(dòng)加(jiā)大。”他说(shuō)，止跌可以关注两个(gè)指标：一是基差不(bù)再是以(yǐ)现货下跌方式来修复(fù)；二是月供需预期(qī)博弈相对明朗(lǎng)，基差企稳(wěn)。

　　分(fēn)品种看(kàn)，江文敏表示，纯(chún)碱后市仍(réng)将维(wéi)持弱势，可重点关注远兴能源的后续投产(chǎn)进展、碱价降价幅度(dù)。若远兴能源后续投产(chǎn)推迟，则(zé)盘面(miàn)或将维稳振(zhèn)荡；若联碱厂(chǎng)、氨碱厂大力挺价，则盘面也或(huò)将维稳。

　　玻璃方面，他认为(wèi)，后市弱(ruò)势也将继(jì)续(xù)保持，中长期(qī)则视终端需求变动(dòng)来判断是(shì)否(fǒu)维持弱势，可重点关注下游深加工(gōng)订(dìng)单(dān)情况、地(dì)产施(shī)工端情况。若(ruò)后期(qī)地产(chǎn)施工端主体封顶数(shù)量较(jiào)多，那么玻璃的需求量将抬(tái)升，下(xià)游深加工订单(dān)数(shù)量也(yě)将(jiāng)因此抬升，盘(pán)面(miàn)或维稳。

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