财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示(shì)，4月(yuè)28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌(diē)企稳(wěn)四个交易日后价格连续两日上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周三(sān)表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材料最(zuì)高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因(yīn)之(zhī)一(yī)是上海车展(zhǎn)有望带动购车需求预期的(de)提(tí)振。乘联会秘(mì)书长(zhǎng)崔东树表示，上海车(chē)展将让消费者感受到汽车消费(fèi)的火热，提升消费(fèi)信心(xīn)，也提(tí)振士(shì)气。国泰君(jūn)安表示，此(cǐ)前车企大(dà)幅降价导致消费者对电动(dòng)车的(de)观望心态(tài)有望逐渐改善，市场开始预(yù)期5月需(xū)求(qiú)回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到(dào)，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格已经(jīng)逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且(qiě)在谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不太(tài)可能进(jìn)行(xíng)降(jiàng)价。但未来(lái)，止(zhǐ)跌(diē)信号能(néng)否持续(xù)稳(wěn)定，受(shòu)多方因素(sù)影(yǐng)响。有(yǒu)产业人士分(fēn)析称，乐观来看，国内动力电池(chí)厂商清库存工作或到5月完结，届(jiè)时电池(chí)厂商库存水平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上游材料采购，进而(ér)对碳(tàn)酸锂价(jià)格起(qǐ)到支撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤(luó)资讯近日调查(chá)的情况(kuàng)看，一些电池(chí)龙(lóng)头企业5月份的排(pái)产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些(xiē)中小企(qǐ)业由于前期(qī)基数较低(dī)，环比增幅更(gèng)是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能(néng)在4月26日的业(yè)绩说明会上表示，5月份开(kāi)始会全面恢复生产，排(pái)产(chǎn)相比(bǐ)一季(jì)度会(huì)有明(míng)显的提升。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为(wèi)，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反(fǎn)弹(dàn)还(hái)是底(dǐ)部反转，目前仍难(nán)以判(pàn)断。“一(yī)方面需要观(guān)察下游(yóu)库存(cún)状况，另(lìng)一方面还(hái)需要(yào)看终端需求(qiú)是(shì)否真正回(huí)暖，”华南一家主流(liú)锂(lǐ)盐厂商内部人士此前(qián)对财联(lián)社记(jì)者表示。该人士表示(shì)，电池(chí)厂商(shāng)实际上(shàng)从去年(nián)四季度(dù)开始便启(qǐ)动大(dà)规模去(qù)库(kù)存举(jǔ)措(cuò)，这一举措在一季(jì)度(dù)实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进(jìn)入4月(yuè)中旬(xún)以后，相关(guān)电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)提到，目前(qián)库(kù)存已恢复至(zhì)健康水平，此前暂停的(de)产线(xiàn)也(yě)已经逐渐复(fù)产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业(yè)内人士(shì)直言，相关库存(cún)基本出清，后续将根(gēn)据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的(de)风(fēng)向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时(shí)代的库存已经(jīng)退(tuì)回到(dào)2022年第(dì)一季度的水平。材料价(jià)格和库(kù)存水平(píng)，两项关键的指标(biāo)也构成锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业走向(xiàng)的关键(jiàn)，随价格企(qǐ)稳以及库(kù)存水平恢复健康(kāng)，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格(gé)走(zǒu)向 最乐(lè)观者预(yù)判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到(dào)半年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召(zhào)开(kāi)的中国汽车(chē)动(dòng)力电池(chí)产业创新(xīn)联盟2023年度大会(huì)上，中(zhōng)国汽(qì)车(chē)工(gōng)业协会常务副(fù)会长(zhǎng)付炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国内(nèi)动力电池行业仍然存(cún)在(zài)一些(xiē)问题，包括(kuò)电(diàn)池产业链分工，价值链(liàn)分(fēn)配问题。“原材料短期大(dà)幅下降也不是正常的现象，”他直(zhí)言。在他看(kàn)来，原材料适当涨价是正常现象，行业要(yào)以之前大幅涨价为教(jiào)训，保证价值链(liàn)的合理分配(pèi)，避免大起(qǐ)大落。

　　据财(cái)联社不完全(quán)梳理(lǐ)，这些业内人士和(hé)分析师(shī)近期(qī)对(duì)锂盐价格未来走势进行预判并阐述(shù)具(jù)体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格(gé)反弹为信号，一系列(liè)的数(shù)据(jù)验证锂电产业(yè)拐点或已经到来。分(fēn)析人(rén)士(shì)指出，此前锂电产业进入调整阵痛期(qī)，主(zhǔ)要(yào)在于(yú)下游车市短(duǎn)期需求(qiú)下滑，叠加中游(yóu)扩产迅(xùn)速(sù)从(cóng)而在需(xū)求(qiú)表现上提前透支(zhī)碳酸锂的(de)未来(lái)增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电池厂商集体进入清库存阶段(duàn)。从上(shàng)游材料(liào)价格(gé)变化(huà)来看，近期(qī)碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，在锂电(diàn)产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料价(jià)格也出现企(qǐ)稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关(guān)键指(zhǐ)标，中游(yóu)电(diàn)池厂商(shāng)的库(kù)存也(yě)已经(jīng)逐步恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电了解，目前(qián)中游(yóu)电池厂(chǎng)商(shāng)库存水位回(huí)退，此前(qián)部分电池厂商暂停的生产(chǎn)线已经(jīng)重启生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续(xù)重启订单，带动产业需求(qiú)回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表(biǎo)现(xiàn)上看，年初(chū)的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰(yāo)斩。但(dàn)从整体一季度新能(néng)源(yuán)汽车销量数据来看，其月销(xiāo)量逐(zhú)步攀升并且回(huí)暖速度超过往年。随着二(èr)三季(jì)度到来(lái)，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺季，也(yě)将进(jìn)一步带动锂(lǐ)电产业中(zhōng)上游(yóu)的(de)订(dìng)单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重新(xīn)开启月度采购谈判，行业有望迎来(lái)需求订单(dān)的集(jí)中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有回(huí)涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大(dà)，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂(chǎng)商对于碳酸(suān)锂真实的(de中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥)供给(gěi)情况(kuàng)更加清(qīng)晰，市场(chǎng)预(yù)期回调下，电池厂商在(zài)价格谈判上会更加谨慎(shèn)。同时电(diàn)池厂(chǎng)商一(yī)体化带(dài)来的碳酸(suān)锂供应(yīng)稳定(dìng)，也(yě)将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的(de)议价权。电池回收(shōu)端(duān)，邦(bāng)普(pǔ)、格林美、天奇(qí)股份(fèn)、华友(yǒu)钴业等企业(yè)持(chí)续推进(jìn)电池中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥回(huí)收布局(jú)，来自终端材料回收的(de)产能也在稳步爬(pá)坡。相关数据显示(shì)，2025年国(guó)内回收的废(fèi)旧电(diàn)池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商都已完善(shàn)在锂矿端(duān)的(de)布局，包括宁(níng)德(dé)时代(dài)的宜(yí)春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂供给(gěi)。经历过复杂的产(chǎn)业调整过程之(zhī)后，整(zhěng)个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更(gèng)为平滑。从原(yuán)材料(liào)到电池，再(zài)到下游车企，产业链各(gè)个环节的(de)价格以及供需变化也将(jiāng)变得更加平(píng)衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前上游库存(cún)水(shuǐ)平依(yī)旧处(chù)于高(gāo)位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌(diē)并不是一个下游获利、上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和电池材料的价格下跌(diē)过(guò)快(kuài)，但这并(bìng)不为业内(nèi)人(rén)士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年(nián)11月60万元/吨(dūn)跌至当(dāng)前(qián)20万元不到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲(chōng)击的当属锂(lǐ)矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季(jì)度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度(dù)的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上(shàng)游锂矿企业(yè)不断压低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业(yè)已(yǐ)经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日(rì)公告，一季度营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二(èr)日股价跌(diē)停。

　　直(zhí)接生产、售(shòu)卖碳酸锂(lǐ)的锂盐(yán)企(qǐ)业则命运分化(huà)，大公司(sī)如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机(jī)会在价格下降周(zhōu)期(qī)中获(huò)得更(gèng)多市场份额(é)，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮(lún)锂(lǐ)价下降中发(fā)生过的事(shì)。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两年(nián)追(zhuī)高(gāo)入局(jú)的新(xīn)公司，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁(níng)德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示(shì)，这(zhè)一轮价格下(xià)降长期利好(hǎo)中国最大的两个(gè)锂盐(yán)供应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们(men)去年(nián)的净利润都(dōu)超过200亿(yì)元，比中国最大的新能源车(chē)企比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们(men)更能承受价格下跌(diē)和(hé)可能的未(wèi)来亏损。这两(liǎng)家公司也有行业里(lǐ)最优的(de)成本(běn)。赣锋(fēng)锂业(yè)、天齐(qí)锂业等公司入(rù)股(gǔ)的海外(wài)锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎(hū)是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家(jiā)公司能以低于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易(yì)中，即使拥有海外矿(kuàng)产(chǎn)的(de)分(fēn)销权(quán)或开采(cǎi)权，交易(yì)价格也(yě)需要通过长协(xié)确定(dìng)，按市(shì)价定期调(diào)整。但能获得上游更(gèng)低成本(běn)的资源，让这两(liǎng)家大企(qǐ)业更能容忍低价，并能(néng)在上游因降(jiàng)价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万亿新能源车市场。不(bù)过(guò)锂价下降(jiàng)带(dài)来的连锁反应，并不是一个下游获利(lì)，上游承(chéng)压的简单故(gù)事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德(dé)时代理论上会受益，但锂价的(de)超预期下跌，使宁德(dé)时代今年2月提出(chū)的 “锂矿返(fǎn)利(lì)” 计划沦(lún)为(wèi)鸡肋(lē)，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定(dìng)一些(xiē)车企的三(sān)年长单(dān)。另(lìng)中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥一层影响是(shì)，宁德时代今年(nián)5月(yuè)计划(huà)投产的宜(yí)春(chūn)锂矿很(hěn)有可能一(yī)开(kāi)采(cǎi)就亏(kuī)损。

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