财联社(shè)4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联(lián)发布数据(jù)显示，4月28日(rì)电池(chí)级碳酸锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开(kāi)始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳(wěn)四(sì)个交易日后(hòu)价格连(lián)续(xù)两日上涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周三表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化(huà)集团和永兴材料(liào)最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋(fēng)锂业(yè)和(hé)天齐锂涨业盘(pán)中(zhōng)均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原(yuán)因(yīn)之一(yī)是上(shàng)海车展有望带动购车需(xū)求预(yù)期的提振(zhèn)。乘联(lián)会秘(mì)书长(zhǎng)崔东(dōng)树表示，上(shàng)海车展将秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些让消费者感受到汽车消费的火热(rè)，提(tí)升(shēng)消费(fèi)信心，也提(tí)振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价(jià)导致消费者(zhě)对电动车的观望心态有望逐渐改善，市(shì)场(chǎng)开始预(yù)期5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企(qǐ)业(yè)人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格已经逐渐稳(wěn)定，且在(zài)谈价策略上以(yǐ)企稳为主，不(bù)太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受(shòu)多方因(yīn)素影响。有产业人(rén)士分析称，乐观(guān)来(lái)看，国内动力电池厂(chǎng)商清库存工作或到5月(yuè)完结(jié)，届时电池(chí)厂商库(kù)存水平有望逐步恢复(fù)至(zhì)健康水平(píng)，并带(dài)动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价(jià)格起(qǐ)到支撑作(zuò)用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看，一些(xiē)电(diàn)池龙头企业5月份的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一(yī)些中小企业由于(yú)前期基数较低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明会(huì)上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复生(shēng)产，排产(chǎn)相(xiāng)比一季度会有(yǒu)明显的提升。由此可(kě)见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有(yǒu)观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹(dàn)还(hái)是底部反转，目前仍难以(yǐ)判(pàn)断(duàn)。“一方面需要观察(chá)下游库存(cún)状况，另一方(fāng)面还需(xū)要看(kàn)终端需求是(shì)否真正回(huí)暖，”华(huá)南(nán)一家主流锂盐厂商(shāng)内(nèi)部人士(shì)此前对财联社记者(zhě)表示。该人士表示，电池(chí)厂(chǎng)商实际上从去年(nián)四季度开始便启动大规(guī)模去库存举措(cuò)，这一举措(cuò)在一(yī)季度实际上已(yǐ)经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库存已恢(huī)复至健康(kāng)水平(píng)，此前暂停(tíng)的产线也已经逐(zhú)渐(jiàn)复(fù)产。特(tè)别(bié)是针对磷酸铁锂电池(chí)库存，有(yǒu)业内人士直言，相关库(kù)存基本(běn)出(chū)清，后续将根据公司规(guī)划，逐步(bù)进行补货。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁德时(shí)代一(yī)季度报告显示，其库存金(jīn)额已从年(nián)初的766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝对金额(é)来(lái)看(kàn)，宁德时代的(de)库存已经退回(huí)到2022年(nián)第一季度的水平。材料价格和库(kù)存水平，两项关键的指标(biāo)也构成锂电产(chǎn)业走向(xiàng)的关键，随价格企稳以及库存(cún)水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂(lǐ)盐价格走向(xiàng) 最乐观(guān)者预(yù)判(pàn)涨(zhǎng)回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌(diē)至10万(wàn)以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年时间跌(diē)去(qù)超过2/3，也引起了市(shì)场热议。就在26日召开的中国汽(qì)车(chē)动力电池产业创新联盟(méng)2023年度大(dà)会上，中国汽车工业协会(huì)常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力(lì)电池行业仍然存在(zài)一些问题(tí)，包括电池产业链分工，价值链分(fēn)配问题。“原材料短期大幅下降也不(bù)是(shì)正(zhèng)常的(de)现象，”他直言。在他看来(lái)，原材(cái)料适当(dāng)涨价(jià)是正(zhèng)常(cháng)现象，行业要以(yǐ)之(zhī)前大幅涨价为教训，保(bǎo)证价(jià)值(zhí)链的合理(lǐ)分配，避免大(dà)起(qǐ)大(dà)落。

　　据(jù)财联社不(bù)完全梳理，这(zhè)些业内(nèi)人(rén)士和(hé)分(fēn)析师(shī)近(jìn)期对(duì)锂盐价格未来(lái)走势进行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为(wèi)信号(hào)，一系(xì)列的(de)数(shù)据(jù)验证锂电产业(yè)拐点或(huò)已经(jīng)到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产(chǎn)业进入(rù)调整阵痛期(qī)，主(zhǔ)要在于下游(yóu)车(chē)市(shì)短期需求下滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩(kuò)产迅速从而在需求(qiú)表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的(de)未来增长空间(jiān)。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存(cún)阶段。从上游材料价(jià)格变(biàn)化来看，近期(qī)碳(tàn)酸(suān)锂价格率先实(shí)现(xiàn)反(fǎn)弹。更值得注意的(de)是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料价格也(yě)出(chū)现企(qǐ)稳甚至反弹的(de)局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电(diàn)池厂商的库存也已(yǐ)经逐(zhú)步(bù)恢复至健康水平。据高(gāo)工锂电(diàn)了(le)解，目前(qián)中游电(diàn)池厂商库存(cún)水位回退，此前部分电池厂商暂停(tíng)的生产线已经重启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商和下(xià)游车企已陆续重启订单，带动产业需求(qiú)回(huí)暖。从终端新能源汽车市场(chǎng)表(biǎo)现上看，年初的(de)市(shì)场恐慌情绪主(zhǔ)要来自车(chē)市的需(xū)求腰(yāo)斩。但从(cóng)整(zhěng)体一季度(dù)新能源汽车销量(liàng)数据来看，其(qí)月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一(yī)步(bù)带动锂电(diàn)产(chǎn)业中上游的(de)订单(dān)需(xū)求。加上5月(yuè)份临近，企业(yè)重新开启月(yuè)度采购谈判，行业有望(wàng)迎来需求订单(dān)的(de)集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回(huí)涨的空(kōng)间(jiān)，但幅度不可能太大，最多在(zài)10％左右。业内人(rén)士表示，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴(bào)涨暴跌(diē)，电池(chí)厂(chǎng)商对于碳(tàn)酸锂真实的供给情(qíng)况更加清晰，市场预(yù)期回(huí)调下，电池厂商在价格谈判上会(huì)更(gèng)加谨慎。同(tóng)时电(diàn)池厂商一(yī)体化(huà)带来(lái)的碳酸锂供应(yīng)稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂商的(de)议价权。电池回收(shōu)端，邦普(pǔ)、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴(gǔ)业等企业(yè)持续推进(jìn)电池回(huí)收布(bù)局，来自(zì)终端材料回(huí)收的产能(néng)也在(zài)稳(wěn)步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池(chí)的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上游，电(diàn)池厂商都已完(wán)善在锂矿端的(de)布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一步(bù)释放碳(tàn)酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产业(yè)调整过程(chéng)之后，整个(gè)锂电产业(yè)的运(yùn)作(zuò)模(mó)式(shì)正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材(cái)料到电池(chí)，再到下游车企，产业链各个(gè)环(huán)节的价格以及供需变化也将变得更(gèng)加(jiā)平(píng)衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当前上游库存水平依(yī)旧处于高(gāo)位，虽然(rán)需求端(duān)稍有(yǒu)好转，但(dàn)是并不(bù)足(zú)以带(dài)动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预期下(xià)跌(diē)并不是(shì)一(yī)个下游获利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去一段时(shí)间(jiān)，碳(tàn)酸锂和电池(chí)材料(liào)的价(jià)格下跌过(guò)快，但这(zhè)并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前(qián)20万元不(bù)到，价格跌去近(jìn)7成，最直(zhí)接受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏(cáng)格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸(suān)锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年(nián)四季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至今年(nián)一(yī)季(jì)度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季度(dù)营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下(xià)降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命(mìng)运分化，大公司如天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得更多(duō)市场(chǎng)份额，行业(yè)将(jiāng)变得更(gèng)集中(zhōng)。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发生过的事。而同环节的大量(liàng)中(zhōng)小企业，尤(yóu)其是(shì)最近两(liǎng)年(nián)追高入(rù)局的新(xīn)公司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格(gé)下(xià)降长(zhǎng)期利好中国(guó)最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业(yè)。它(tā)们(men)去(qù)年的净利(lì)润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源(yuán)车企比(bǐ)亚迪还多，其(qí)中天齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足(zú)够厚的血，使他们更能承受(shòu)价格下(xià)跌和可能的未(wèi)来(lái)亏损(sǔn)。这(zhè)两(liǎng)家公司也有行业里最优(yōu)的(de)成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股的海外锂矿资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)。

　　但这并(bìng)不意(yì)味着，这两家公司(sī)能以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产的分(fēn)销权或(huò)开采权，交易(yì)价格(gé)也(yě)需(xū)要通过(guò)长协确(què)定，按市(shì)价定(dìng)期调(diào)整。但能获得(dé)上(shàng)游更低成本的资源，让这两家大企业更能容忍(rěn)低价，并能在(zài)上游(yóu)因降(jiàng)价(jià)减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价(jià)下降带来的连(lián)锁反应，并(bìng)不是(shì)一个下(xià)游获利，上游承(chéng)压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂(lǐ)的下(xià)游(yóu)，宁德时代(dài)理论上(shàng)会受(shòu)益，但锂价的超预期下(xià)跌，使宁德时(shí)代今(jīn)年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长(zhǎng)单。另一层影响(xiǎng)是，宁(níng)德时代今秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些年5月计划投产的宜春(chūn)锂(lǐ)矿(kuàng)很有可能(néng)一开采就亏损。

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