“一(yī)带一路”对冲(chōng)欧美拖(tuō)累(lèi)无疑是2023年出口最大的看点。即使(shǐ)考虑去(qù)年的(de)低基(jī)数(shù)，4月(yuè)的出口(kǒu)增速也不赖，与韩(hán)国、越南等(děng)邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国家(分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗jiā)成为主角(jiǎo)，欧美发达(dá)经(jīng)济体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一(yī)路”国家在(zài)中国(guó)出口的(de)份额约(yuē)为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果(guǒ)今年“一带(dài)一路(lù)”出口增(zēng)速保持在(zài)6％以(yǐ)上，那么在(zài)增量上就可能对(duì)冲美欧日(rì)出口(kǒu)的下滑(huá)，使得全年2023年全年(nián)的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再(zài)次验证(zhèng)，当前观察的中(zhōng)国的出(chū)口(kǒu)“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数据和韩(hán)国(guó)、越(yuè)南出口通胀作为(wèi)传统观察中国出口增速(sù)的(de)重要指标，但(dàn)随着中国(guó)出口结构向(xiàng)“一带一路(lù)”国家转移(yí)，其(qí)对中国出(chū)口的指示作(zuò)用逐渐下降(jiàng)。一(yī)方面，由于多数“一带一路”国家偏(piān)向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增(zēng)速快速上升，导致港口数据与实际出口增(zēng)速持续偏离，另一(yī)方(fāng)面，以往韩国、越南出口增(zēng)速与中(zhōng)国出口(kǒu)基本保(bǎo)持统一趋势(shì)，但由于产品结(jié)构(gòu)差异，2023年以来(lái)两者产(chǎn)生较大背离。出口结构性(xìng)变(biàn)化背(bèi)景下，传统观察框架适(shì)用(yòng)性减弱，信息的噪音和预期的波(bō)动可(kě)能加大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝图(tú)的突破(pò)口(kǒu)仍(réng)在于“一带一(yī)路”国(guó)家。除低基数影响之(zhī)外，4月对俄出口的高增反映“一带一(yī)路”贸易(yì)持(chí)续活跃，沿路经济(jì)带(dài)仍是我(wǒ)国稳外分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗(wài)贸(mào)的“抓手(shǒu)”。4月对(duì)东盟出口增速暂时回落(luò)，不过整(zhěng)体(tǐ)来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟(méng)升、欧美降(jiàng)”的趋(qū)势(shì)加速，日韩(hán)份额(é)保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结(jié)构继续延续“扬长避短”的属(shǔ)性(xìng)。中国4月汽车及机电出口金(jīn)额维持强势，增(zēng)速较(jiào)3月进一步加快部分(fēn)源(yuán)于去(qù)年低基数(shù)原因，不过对同比的(de)拉动(dòng)仍明显(xiǎn)好于(yú)韩国，半(bàn)导体出口跌幅则相(xiāng)较(jiào)韩国更加“温和”。从散点图看，量价(jià)齐升的(de)汽(qì)车出(chū)口反映海(hǎi)外车市较(jiào)高景气度与产(chǎn)业链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而受全球(qiú)半(bàn)导体周期影(yǐng)响，集成(chéng)电路(lù)4月出口(kǒu)量与价(jià)格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大的变数(shù)：“一带一路”的空间(jiān)有多大(dà)？站在2022年(nián)年底(dǐ)，市场(chǎng)大多聚焦欧美(měi)经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发(fā)挥了越(yuè)来越重要的作(zuò)用(yòng)，那么如何去(qù)评估这一空间(jiān)有(yǒu)多大(dà)？

　　一带一路(lù)出口背后存量博弈(yì)。在(zài)全球经济和(hé)贸易(yì)放(fàng)缓(huǎn)的背(bèi)景下，我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)的(de)韧性(xìng)可能主要来自于存量的竞(jìng)争——我们认为(wèi)很有(yǒu)可能(néng)是抢占欧(ōu)美日韩在这些国家的进口份(fèn)额，2018年至(zhì)2022年，中国在(zài)一(yī)带一路沿线10国的进(jìn)口份额上(shàng)涨了2.5％，同期(qī)欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保(bǎo)守估(gū)计拉动(dòng)2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模最大的(de)10个(gè)国家（约占中(zhōng)国(guó)对“一带一路”沿线国(guó)家总出(chū)口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标(biāo)2023年(nián)10国在悲观、中性、乐(lè)观三(sān)种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩(hán)的年均下跌(diē)份额(é)，假设2023年(nián)10国对美欧日韩减少的进口(kǒu)份额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动(dòng)中国(guó)出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的(de)70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线(xiàn)65国(guó)拉动我国(guó)出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下(xià)，1个百(bǎi)分点并不少(shǎo)，我国全年(nián)出(chū)口增速(sù)可能略高于0％。对(duì)欧美日(rì)等发达经济体出口增(zēng)速(sù)预(yù)测，思(sī)路为在中国加入世界(jiè)贸易组织后、历次全球经济陷入衰(shuāi)退或(huò)是经济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具(jù)有(yǒu)参考(kǎo)意义的三年，分(fēn)别(bié)作为中性、乐观(guān)和悲观(guān)情景作为参考。我们对于2023年的基(jī)准假设(shè)为美(měi)欧有可能在下(xià)半年(nián)陷(xiàn)入温和衰退，我们(men)选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂(liè)，全球经(jīng)济(jì)温和放缓）分别作为悲(bēi)观(guān)、中性(xìng)和乐(lè)观情景。根据预(yù)测，中性假(jiǎ)设(shè)下，2023年欧美日(rì)韩(hán)拖累我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约-1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　假设对(duì)其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预(yù)测按(àn)照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易(yì)数量增速(sù)预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因素(sù)，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同比预(yù)测(cè)（0.96％），计算得(dé)出(chū)其(qí)余(yú)国家拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中性(xìng)假设下2023年(nián)我国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存(cún)在(zài)低估的风险，主要来自(zì)于两个方面：数据口径(jìng)差异和欧美(měi)经济体的“韧性”。数(shù)据(jù)方面，各国(guó)自中国进口的数据(jù)和中国向各国出口的(de)数据存在差(chà)异（无论(lùn)是(shì)绝对(duì)量(liàng)还是增速(sù)），有(yǒu)时(shí)这一差异还较大(dà)，一般而言中国出口(kǒu)端的(de)增速会更高，这意味(wèi)着我们基(jī)于“一带(dài)一(yī)路”国(guó)家进口数据的测(cè)算(suàn)是低(dī)估的；外(wài)需方面，欧美(měi)经济陷入(rù)衰退的时点(diǎn)存在较大(dà)的不确定性，可能在今年(nián)下半年(nián)、也可能在明年，若后者出现(xiàn)，那么(me)2023年发达经济体对于中国出(chū)口的拖累可能没有那(nà)么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经(jīng)济(jì)体经济(jì)增长不及预(yù)期，对(duì)外需拉动不足(zú)。疫情(qíng)二次冲击(jī)风险对(duì)出口造成拖(tuō)累。欧美(měi)经济(jì)韧性超预期，对于中国出口的拖累不足。

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