财(cái)联社5月18日讯（编辑(jí) 史正丞）距离(lí)瑞士政府撮合(hé)瑞银与瑞信(xìn)合并近两(liǎng)个月后，与这次事件有关的一个(gè)重要问(wèn)题终(zhōng)于尘埃落定：瑞信AT1债券的(de)减记无法触发CDS（信(xìn)贷(dài)违约掉期）的(de)赔(péi)付。

　　负责欧洲、中东和非(fēi)洲地区的信贷衍生品决(jué)定(dìng)委(wěi)员(yuán)会（EMEA CDDC）周三(sān)在官网发布公告称，由11家买(mǎi)方(fāng)机构、卖方(fāng)银行和做市(shì)商组成的委地肖指哪几个生肖？员(yuán)会一致投票(p地肖指哪几个生肖？iào)通(tōng)过(guò)了上述决议。值(zhí)得一(yī)提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没有出现在(zài)投票(piào)的清单上。

　　具体来说(shuō)，提(tí)出这个问题的市场参与者认为，AT1债券(quàn)应该与CDS合约所依据的参(cān)考(kǎo)债(zhài)券（次级债）具有同等地位，并以(yǐ)一份(fèn)2020年到期的瑞(ruì)信英镑次级(jí)债作(zuò)为标准参考债务(wù)。

　　对此(cǐ)，委(wěi)员(yuán)会首(shǒu)先一(yī)致裁定，并没(méi)有发生“政府(fǔ)干(gàn)预的信贷(dài)事(shì)件”。此外，根(gēn)据AT1债券文件中的排名条款和(hé)担保条件，次级债的(de)持有(yǒu)人是相(xiāng)较(jiào)于AT1债券的(de)优先债(zhài)权人。同时在2014年的文件中，也为AT1债券定义了“排除义务”。周三的(de)文件中，决(jué)策委员会没有对(duì)AT1债券是否构成借(jiè)款资金(jīn)做出任(rèn)何(hé)决(jué)定(dìng)。

　　在3月中旬(xún)的紧急交易中(zhōng)，瑞士监管机构FINMA将近170亿美(měi)元的瑞信AT1债券全额减(jiǎn)记，此举(jǔ)也引(yǐn)发了(le)大量此类债券持(chí)有人的诉讼。一些投机者也(yě)在市场上炒作瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁定此举(jǔ)构成CDS赔付。

　　作(zuò)为金融市场(chǎng)较为(wèi)常(cháng)见(jiàn)的金融(róng)衍生品，信贷违约掉期的作(zuò)用是在信贷事件(jiàn)（违约、重组(zǔ)、破产等）后，CDS的(de)买(mǎi)方可以(yǐ)向卖方索赔，索赔的金额通常等于参(cān)考资产的面值减去违约后的市(shì)场价值。各个区域的信(xìn)贷衍生(shēng)品(pǐn)决定委员会，负(fù)责决(jué)定在这个地(dì)区是否发生了信贷衍生品合约(yuē)中定义(yì)的信贷事件(jiàn)。

　　根(gēn)据(jù)存管信托和清算(suàn)公司(sī)（DTCC）的数据(jù)，截(jié)至(zhì)今年3月(yuè)，与瑞(ruì)信集团债务相关的CDS名义(yì)总(zǒng)量超(chāo)过(guò)190亿美元，不过DTCC的数(shù)据并未区分优先级债务(wù)和次级债CDS。

　　恰好也在本周(zhōu)，瑞(ruì)银公布了接手瑞信的最(zuì)新评(píng)估。在本(běn)周二(èr)提交给美国SEC的监(jiān)管文件中，瑞银表示紧急接手(shǒu)瑞(ruì)信预计(jì)将造成170亿美元的损失，其中有40亿美元为潜在的诉讼(sòng)和罚(fá)款支(zhī)出。不过这部分的损失(shī)将会由(yóu)一笔“负347.77亿(yì)美元”的商誉覆盖(gài)，意味着收购(gòu)资产的价格(gé)（30亿瑞郎）远远低于资产的实际价(jià)值。

　　这份文件同样显示(shì)，从去年10月开始，瑞银的战(zhàn)略委员会就已经开(kāi)始评估(gū)瑞信的状(zhuàng)况，地肖指哪几个生肖？并在今年(nián)2月(yuè)得出“不宜(yí)收购”的决定(dìng)，但最后仍(réng)在(zài)瑞士政府(fǔ)的要求下(xià)出(chū)手(shǒu)。

　　瑞银也(yě)在(zài)上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合并交易完成后加入瑞银集(jí)团的董事会，同时在(zài)“可预见(jiàn)的未(wèi)来”，瑞信的品牌仍将(jiāng)独立运营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 地肖指哪几个生肖？