分(fēn)析人士称，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后，预计全市场货币(bì)市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场(chǎng)基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施，从风险管(guǎn)理、人员及系统配置(zhì)、投资比例(lì)、交易行为、规模控制、申赎管理等多(duō)方面对(duì)重要(yào)货币市场基金的基金管理人(rén)提出了(le)更为严格审(shěn)慎的要(yào)求。

　　业内人(rén)士指(zhǐ)出， 《暂行规(guī)定》将提高(gāo)货币基(jī)金的风(fēng)险管(guǎn)理能力和透明(míng)度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对(duì)部分(fēn)追求高(gāo)收益(yì)的投资(zī)者(zhě)造成一定影响(xiǎng)。此(cǐ)外，预计全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数(shù)量(liàng)上将有一定出(chū)清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结(jié)构布(bù)局(jú)、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

　　哪些(xiē)基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币市场基金是指因基金资产规模较大或者投(tóu)资者人数较多(duō)、与其(qí)他金融机构或者(zhě)金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)关联性较强，如发生(shēng)重大风险(xiǎn)，可能对(duì)资本市(shì)场和(hé)金(jīn)融体系产生重大不利影响的(de)货币市场基(jī)金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳(nà)入评估(gū)范(fàn)围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基金(jīn)满足下列任一条件(jiàn)的，基(jī)金(jīn)管理人(rén)应当在10个工作(zuò)日内主(zhǔ)动向中国证监会报告：基金资产净值连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基金份额持(chí)有人数量连续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中国证监会认定的符合重要货币市(shì)场基金特(tè)征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至(zhì)2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货(huò)币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规(guī)模(mó)超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝货币(bì)规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人(rén)户数来看，截(jié)至(zhì)2022年(nián)末，天(tiān)弘余额宝货(huò)币持有人(rén)达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元或者投(tóu)资者数(shù)量(liàng)大于5000万(wàn)个的货币市场基金，监(jiān)管要求更加(jiā)严格，基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)需要(yào)增强抗风(fēng)险能力，并明确(què)风险防控与(yǔ)处(chù)置机制。这将促使基金公司更加(jiā)注重风险管(guǎn)理和产品合规性，提高(gāo)产品的透明度和稳定性，从而保护(hù)投资(zī)者(zhě)的利益。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规定》与资管新(xīn)规一脉相承(chéng)，都是为了(le)提升资管机(jī)构的风险管理能力，实现(xiàn)风险分散化，防止(zhǐ)风险过度集中、对金融安全产生(shēng)不利影响。在提升风控水平的前提下(xià)，引(yǐn)导高收益产品(pǐn)打(dǎ)破刚兑，高(gāo)安全产品收(shōu)益率回落至与其(qí)风险相匹配的合理水平。随着资管新(xīn)规的(de)逐步落地，回归本源的主动(dòng)类资管产品迎(yíng)来发(fā)展良机，财富管理行业百(bǎi)花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确(què)了(le)重要货币市场基(jī)金的附加监管要求(qiú)，指(zhǐ)出基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人(rén)应当遵循长期稳健(jiàn)的经(jīng)营(yíng)和投资魏承泽作品集 魏承泽一类的作者理念，确保自身投资研究、人员(yuán)配备、系(xì)统运营、客户服务、风险管理与危机(jī)应对等方面的能力水(shuǐ)平与重要(yào)货(huò)币(bì)市场基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)规模相(xiāng)匹配(pèi)，不得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意(yì)的(de)是，重要货币(bì)市场基金的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)不得少(shǎo)于(yú)2人。在(zài)薪酬考核方面，基金管理人的高级管理(lǐ)人员、基金经(jīng)理等相关(guān)人员的(de)考核评价、薪酬激励等不得直接(jiē)或者(zhě)间接与重要货币市场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运(yùn)作指标方面，也需(xū)要满足多项要求。例如，持有一家公司发行的证券市(shì)值不(bù)得超过基金(jīn)资产净值的(de)5％；投资于(yú)具有(yǒu)基金托管人资格(gé)的同一商业(yè)银行发行的金(jīn)融工(gōng)具占(zhàn)基(jī)金资产(chǎn)净(jìng)值的(de)比例不(bù)得超过15％；主(zhǔ)动投(tóu)资于流动性受限(xiàn)资产的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期限不得(dé)超(chāo)过90天；投资(zī)组(zǔ)合(hé)的(de)杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为管理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认(rèn)大额申购申请，避免出(chū)现接受(shòu)单一投资者申购申请后导致其持有(yǒu)份额超过基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备(b魏承泽作品集 魏承泽一类的作者èi)金方面， 基金管理人、基(jī)金托管人每月从(cóng)重要货币市场基金(jīn)的管理费、托管费中计提的风(fēng)险准备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规(guī)定》是金融(róng)防风(fēng)险的重要(yào)举措(cuò)。部(bù)分货币市(shì)场基金规模较大、投资者(zhě)数量较多(duō)，具有“牵一发而动全身”的(de)重要(yào)影响，当出现风险事件时，可能会对(duì)金融市场的流(liú)动性安(ān)全产(chǎn)生冲(chōng)击(jī)。《暂(zàn)行规定》无论(lùn)是从考核机(jī)制，还是从(cóng)投(tóu)资比例、久期、可变现资(zī)产的限(xiàn)制，都是为了更高流动性考虑(lǜ)，重要货(huò)币市场基(jī)金防范流动性风险的能力将进一(yī)步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年(nián)部分货币市场(chǎng)基金类(lèi)似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　魏承泽作品集 魏承泽一类的作者制定(dìng)风险应对(duì)预案

　　在重要货币市场基金的风险防控(kòng)和监督管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了(le)明确的(de)规定。

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出，基金管理人应当综(zōng)合评估(gū)重要货(huò)币市场基金各类风险的成(chéng)因、表现及(jí)影(yǐng)响，会同(tóng)相关市场主(zhǔ)体(tǐ)共同制定合理有效的风(fēng)险(xiǎn)应对预案。风险应(yīng)对预(yù)案应当报中国证监会备(bèi)案，中国证(zhèng)监会对(duì)风险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案(àn)的有效性(xìng)、合理性、可行性等进行(xíng)评估(gū)。

　　重要(yào)货币市场基金(jīn)发生重大风(fēng)险的，由中(zhōng)国(guó)证监会牵头相关(guān)部门(mén)成立风(fēng)险(xiǎn)处(chù)置小组，督促基金(jīn)管(guǎn)理人及相关市场主体依据(jù)风险应(yīng)对预案等(děng)对重要(yào)货币市场基(jī)金实(shí)施风险(xiǎn)处置(zhì)。

　　那么，《暂(zàn)行规(guī)定》的(de)实(shí)施对于(yú)投(tóu)资者有什么影响？

　　有业(yè)内人士对记(jì)者(zhě)表示(shì)，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和(hé)透明度，降(jiàng)低投资(zī)风险。但是，可能会对部分投资者造成一(yī)定影(yǐng)响，例(lì)如可能会对一(yī)些(xiē)追求高收益的投资(zī)者造(zào)成一定冲击(jī)。此外，新规可(kě)能会导致一些(xiē)货币(bì)基(jī)金规(guī)模较小的产品退(tuì)出(chū)市场，投资(zī)者需要(yào)注意选择合适的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂行规(guī)定》有(yǒu)利于保护低风险偏(piān)好的投资(zī)者。相对于其他(tā)资管产品，货(huò)币市场基金具有着投资者数量庞大，风(fēng)险偏(piān)好较(jiào)低的特点。部分规模较大的货币规模基金(jīn)如出现风险事(shì)件，或将对社(shè)会稳定产生不(bù)利影(yǐng)响。《暂(zàn)行规定》提升了重要货币市场基金的资(zī)产(chǎn)安全要求，有利于保护投资者利益。”国信证(zhèng)券表示(shì)。

　　财(cái)信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币(bì)市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安(ān)全化程度将有(yǒu)提(tí)升，未来是否在(zài)公(gōng)布的重点(diǎn)货币(bì)基金名录内，可能(néng)是投资(zī)者选(xuǎn)择考量的潜在(zài)背书(shū)因(yīn)素之一。预计全市场货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金(jīn)管理人的(de)产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

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