30年“不败”的(de)可转债信仰(yǎng)，突然之(zhī)间出(chū)现“断崖(yá)式(shì)”崩塌(tā)。

　　100元面值的(de)可转(zhuǎn)债，*ST搜特的(de)可转债搜特转(zhuǎn)债(zhài)今天又是暴跌19.85％，价(jià)格(gé)跌(diē)至31.66元，30年可转债历史(shǐ)上从(cóng)未有过如此(cǐ)低价可转债，与此同(tóng)时，各类低价转(zhuǎn)债接连(lián)雪崩。分析认为，资金开始担心退市和违(wéi)约风险(xiǎn)，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今(jīn)天也继(jì)续不乐观，自(zì)周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续回落(luò)，上(shàng)证指(zhǐ)数今(jīn)天又跌(diē)超1％，收(shōu)跌(diē)1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指(zhǐ)数(shù)和(hé)多数板块下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数(shù)和(hé)科创50指(zhǐ)数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下(xià)跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业(yè)板块方面，此前最牛的(de)传媒娱乐领(lǐng)跌，大(dà)跌超4％，互联(lián)网(wǎng)、建筑(zhù)、有(yǒu)色等也跌超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅(lǚ)游(yóu)等行业逆势(shì)飘(piāo)红上涨。

　　不(bù)过北上(shàng)资金却是逆(nì)势抄底，全(quán)天净买(mǎi)入13亿(yì)元。

　　两只转债面临(lín)退(tuì)市

　　带崩整(zhěng)个低价转债(zhài)市场

　　30年没有过的可转债(zhài)退市历(lì)史，在今年(nián)5月(yuè)一下被打(dǎ)破(pò)，先是*S蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的T蓝盾(dùn)宣告公(gōng)司和蓝盾转(zhuǎn)债被告知要退(tuì)市，打(dǎ)破了30年来的可转债没(méi)有出现正股和转债退市(shì)的历(lì)史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁定面值(zhí)退市，搜特转债持续暴跌，第(dì)2只打破历(lì)史(shǐ)来得太快。蓝盾转债已停(tíng)牌，而搜特转债还(hái)在交(jiāo)易。

　　退市危机之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债已(yǐ)经暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖式暴跌，面值100元的转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的(de)正股*ST搜(sōu)特还在一字跌停，最(zuì)新收(shōu)盘(pán)价0.56元，触发面(miàn)值退市已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可能面(miàn)临的违约。彻底带崩了整(zhěng)个低(dī)价转债，过去的双低(dī)策略似乎也不再奏效。思(sī)创(chuàng)转债暴(bào)跌(diē)11％，而正股思创(chuàng)医惠(huì)只跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力(lì)医(yī)疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大(dà)批价格(gé)跌(diē)破100元的低价转(zhuǎn)债，而一年前市场还在关(guān)注“消灭”100元(yuán)以下可(kě)转债，一度没有转(zhuǎn)债价格低于100元(yuán)。如今是(shì)多只接(jiē)连闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二(èr)在券商、银行等金融股带动(dòng)之(zhī)下(xià)，一度冲上3400点，而(ér)后快速(sù)跳水。然后持续(xù)下行(xíng)，今日(rì)又跌超1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度翻红(hóng)后，市场持续走低。

　　有分析表示(shì)，近期市场波动加剧，资金分(fēn)歧较大(dà)。

　　华泰证券近(jìn)日(rì)策略点评(píng)表示，4月新增社融、新(xīn)增信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利率下行，数据走弱在(zài)方向上不(bù)超预(yù)期(qī)蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的，但(dàn)幅度较预(yù)期(qī)更大。

　　三点指(zhǐ)引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不(bù)匀再现，居民中长贷在1Q脉(mài)冲式修复过后明显走弱，单月新增创历(lì)史新(xīn)低(dī)，与地产(chǎn)销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的升，基数效应外(wài)，主因(yīn)C端新增存款转负；3）私(sī)人部门中(zhōng)长贷(dài)仍在修复→全A非金融企(qǐ)业盈利全(quán)年或(huò)拾级而(ér)上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报(bào)数据反映的制造业库存及(jí)产能周期位(wèi)置看，弹性或有限。金融(róng)数据(jù)再次印证(zhèng)复苏(sū)成色需巩固，或提(tí)升政策加码“恢(huī)复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近日(rì)也表示，后续来看市场回(huí)落空间(jiān)有限(xiàn)：

　　第一、4月出(chū)口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同比(bǐ)增(zēng)长8.5％，好于市(shì)场预(yù)期(qī)，除基(jī)数效应外，欧美的韧(rèn)性与东盟相对强劲(jìn)的需求均支(zhī)撑了外(wài)需，内需同样在修复下市(shì)场分子(zi)端(duān)边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内看(kàn)，4月政治局(jú)会(huì)议仍然强(qiáng)调稳增(zēng)长(zhǎng)，应(yīng)对弱复苏下流动(dòng)性(xìng)大概率(lǜ)仍然维持宽松，同样仍可(kě)能(néng)有增量政策(cè)出台(tái)，对市场均是呵护而(ér)非压(yā)力；海外(wài)看，5月(yuè)FOMC会(huì)议(yì)后市场基本已定价美联储(chǔ)本(běn)轮加息已至顶点(diǎn)，仍然存在(zài)区域银行风险(xiǎn)隐患同时(shí)通胀仍在下行(xíng)下(xià)，后续海外(wài)流动(dòng)性难更紧(jǐn)，外资对国(guó)内市场的流出压力不大。

　　总体来看，权重板块(kuài)内部的分化，热门板块交(jiāo)易性的波动是指数调整主因，但在内需修(xiū)复(fù)、外需韧(rèn)性(xìng)，且(qiě)国内政(zhèng)策呵护延续、外资流出压(yā)力不(bù)大下市场无大风险，震(zhèn)荡修复延续。

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