北京时间周(zhōu)五晚间，备(bèi)受关注的4月美国非(fēi)农数据出炉，其中(zhōng)新增就业25.3万人(rén)，高于预期的18万人，打断(duàn)了此前(qián)两个月(yuè)连续(xù)环比下降的节奏；失业率继续下降至(zhì)3.4％；更(gèng)受关注的平均小(xiǎo)时工资环比上涨(zhǎng)0.5％（预期(qī)0.3％），较上个月略有上升。

　　可以被(bèi)视作利好的是，美国劳工部将今(jīn)年2月和3月非农数据均大幅(fú)下修超7万人，至24.8万和16.5万人。

　　随着焦点转换，本(běn)周(zhōu)持续承压的美国地区(qū)银行股也获得喘息的机会(huì)。截至发稿，周(zhōu)五盘前(qián)西太平洋合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）涨21.26％，第一地平线国(guó)家银行（FHN）涨4.27％。

　　数(shù)据(jù)发布后，黄金(jīn)短线急挫逾10美元(yuán)/盎司；美元指数短(duǎn)线拉升35点；美国10年期国债收益率上升9.60个基点(diǎn)，报3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄金(jīn)期货6月合约收于2024.8美(měi)元/盎司(sī)，跌幅为1.5％；COMEX白银期货7月合约收于(yú)25.93美元/盎司，跌(diē)幅为1.13％。

　　物产中(zhōng)大期货高级宏(hóng)观分析师周之(zhī)云告诉期(qī)货日报记者(zhě)，周五晚间公布的(de)非农数据(jù)远(yuǎn)高于前值(zhí)且显著偏离投行(xíng)们预(yù)测的中值。此(cǐ)前公布(bù)的ADP数(shù)据(jù)在3月份增(zēng)加(jiā)14.2万人后，4月增(zēng)长(zhǎng)了29.6万人(rén)，增长幅度(dù)达到9个月(yuè)以来(lái)的最高水平。

　　记者注(zhù)意到，美国4月非农(nóng)数据公布(bù)后，美股期货(huò)短线走低，美元指数短线拉(lā)升，贵金属下(xià)跌。尽(jǐn)管科技和金融(róng)行业持(chí)续裁员，但不(bù)断下降却仍然(rán)高企的劳动力需远远抵(dǐ)消(xiāo)了裁员的影响，也(yě)超过(guò)了(le)信贷紧缩带来的大约(yuē)2.5万招聘减少。4月(yuè)非农就业的季节性因素相对于新冠大(dà)流行前(qián)也有了有(yǒu)利(lì)的发展，为就业人数的增长(zhǎng)提供了(le)5万—10万人的(de)支持。

　　“不过，我们还是应该对就业数据保持(chí)一定的(de)谨慎，因为本周早些(xiē)时候，美(měi)国3月份的就(jiù)业机会和劳动(dòng)力流动调(diào)查(chá)（JOLTS）已(yǐ)经显示，3月职位(wèi)空(kōng)缺继(jì)续下降，为连(lián)续第三个月下跌(diē)，创下2021年5月(yuè)以来(lái)最低。JOLTS现在确实指向(xiàng)了与其他劳(láo)动力(lì)市场数据相同的方(fāng)向：劳动力市场正在降温(wēn)。包括最(zuì)近(jìn)几周的首(shǒu)次(cì)申请失业金人数(shù)也呈现上(shàng)升趋势。”周之云说。

　　从趋(qū)势上看，周之云认为，加息会导致消费者信贷和(hé)企业(yè)融资成本上升，进而(ér)迫使雇主削减支出包括裁(cái)员等(děng)，从而减缓经济(jì)增(zēng)长。短期(qī)强劲的非农(nóng)就业(yè)数据会(huì)让市场对(duì)于下半年货币政策放松进程有所改变，进而对商品的流动性溢价部(bù)分有(yǒu)所(suǒ)减少(shǎo)，但(dàn)从中长期来看，美国会继续朝着衰退的方向前进，后市继续看好(hǎo)贵金属的表现。

　　非农数据公布(bù)后(hòu)，贵金属进入调整(zhěng)期？

　　“4月非农(nóng)就业新增人数(shù)超预(yù)期将引导(dǎo)贵(guì)金属步入调整。对于贵(guì)金(jīn)属而言(yán)，3—4月的大幅冲高主要(yào)受益于其金融属性，尤其是市场预计5月是美联(lián)储最后一(yī)次加(jiā)息，且(qiě)预计9月之后可能降(jiàng)息，这导致美元名(míng)义利率(lǜ)回落，在(zài)通胀温和回落的情况下，美元实际利(lì)率(lǜ)有(yǒu)了明显的下行。”广(guǎng)州(zhōu)金控期货研究所(suǒ)副总经理(lǐ)程(chéng)小勇说。

　　记者注意(yì)到，5月3日(rì)，美(měi)联储议(yì)息会议如期加(jiā)息25个基点(diǎn)，将政策利率(lǜ)联邦基(jī)金利率的(de)目(mù)标区间从4.75％至5.0％上调(diào)到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威尔在记者发布(bù)会上(shàng)的讲话暗(àn)示(shì)加息临(lín)近尾声，因此美元(yuán)指数(shù)和(hé)美债收(shōu)益率大幅(fú)回落。

　　然而，美联储会后(hòu)声明表示(shì)，委员会将密(mì)切关注未来发布(bù)的信(xìn)息，并评估其对货币政策的影响，且(qiě)鲍威尔(ěr)在新闻发布会(huì)上表示(shì)，美联(lián)储焦点仍在双重(zhòng)使命上。这意(yì)味着美联储(chǔ)是(shì)否结束加息需要看(kàn)到通(tōng)胀(zhàng)明(míng)显回落(luò)。至(zhì)于(yú)是否(fǒu)要开始(shǐ)降(jiàng)息，需(xū)要看到就业市场出(chū)现(xiàn)明(míng)显恶化。从历史经验来(lái)看，美联储加息(xī)看通胀，降息看就业。

　　徽商期(qī)货贵金属分析师从(cóng)姗姗(shān)告诉记者，美国银行(xíng)业风(fēng)波持续(xù)发酵、经济走弱预期升温(wēn)叠加市场预期美(měi)联储年内(nèi)或将降(jiàng)息，贵金(jīn)属振荡偏强运行。美国就业(yè)数(shù)据(jù)超预期，美债收益率(lǜ)、美元指(zhǐ)数走高，贵金(jīn)属短线大幅下挫。这(zhè)份超预期的非农报告，这(zhè)让美联(lián)储陷(xiàn)入困境(jìng)，美联储希望暂停加息，甚至可能很快就需要降(jiàng)息，但(dàn)就(jiù)业市(shì)场并不配合，美国就(jiù)业市场(chǎng)依然强劲，美联储可能在长(zhǎng)时(shí)间内维持高(gāo)利率。

　　光(guāng)大期货贵金属分(fēn)析师展大鹏告诉记者，4月美国非农就业数据和时薪增(zēng)速(sù)全(quán)面(miàn)超预(yù)期，表明美(měi)国当前劳动力(lì)市场仍十分强劲(jìn)，美(měi)联储控(kòng)通胀(zhàng)压力(lì)加大，这也就意味着(zhe)美联储可能会在较长时间内维持高利率环境，且6月再(zài)次加息的预期开始(shǐ)回升。

　　“美国非农(nóng)数据强于(yú)预期(qī)或在短期提振美元指(zhǐ)数和(hé)美债收益率，从而打(dǎ)压(yā)贵金属的涨(zhǎng)势，但中期看(kàn)，美联储(chǔ)5月会议加(jiā)息25BP后暗(àn)示停止加息，货币政策进入(rù)新阶段，市场将加大(dà)对下半年降息(xī)的博弈，贵金属将获得提振而走强，使均值平(píng)台(tái)不断上移。”广(guǎng)发(fā)期货(huò)贵金(jīn)属研(yán)究员(yuán)叶倩宁表示(shì)。

　　记者发(fā)现，从2006年和2018年两轮美联储(chǔ)停止降息后(hòu)的表(biǎo)现来看，尽管(guǎn)此(cǐ)后美国经(jīng)济仍市场偏(piān)强运行一段时(shí)间，失业率继续走(zǒu)低，但美联储并(bìng)未再次加息，而贵金(jīn)属则在美(měi)债收益率持续下行的情况下，呈(chéng)现振荡走(zǒu)强的趋势。但当天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜前情况不同的是，通胀率相对更(gèng)高，而黄金价格对降息(xī)并未提前预期(qī)更多(duō)。

　　虽然目前距离降息(xī)仍有时间，美联储表示(shì)美国银行系统仍(réng)健康并有弹性，但(dàn)高利率环境(jìng)下(xià)美国银行系统风险并未(wèi)解除，在第(dì)一共和银行宣(xuān)布被接管收购后，因银行业长期存在的弱点，又有多家区域性银(yín)行出现股价暴跌。存款仍在持(chí)续流出使银行融资成本(běn)正在攀升(shēng)，信(xìn)贷收紧将不断向实(shí)体经济蔓延，美国(guó)2023年一季度实(shí)际GDP年化环比增长1.1％，不仅比去年四季(jì)度2.6％的(de)增速(sù)大幅放缓，而且远(yuǎn)不及预期的1.9％，具体(tǐ)看(kàn)企业投资和库存(cún)对(duì)GDP拉动转负，但消费(fèi)的拉动(dòng)上升反映(yìng)出一定的(de)韧(rèn)性。未来随着经济下行压(yā)力不断(duàn)上升，市(shì)场预期下半年(nián)美国GDP将出现负增长。“总(zǒng)体上在风(fēng)险和衰退的(de)共同(tóng)影(yǐng)响天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜下，美债(zhài)收(shōu)益率和美(měi)元(yuán)指数将(jiāng)持续承压，避(bì)险需求提振下，贵金属价格(gé)有(yǒu)望(wàng)再创历(lì)史新高，长线可维持逢低(dī)买入配置思路，短(duǎn)线则可(kě)买入黄金和白银虚(xū)值看涨期权把握突破行情(qíng)。”叶倩宁说。

　　程小勇介绍说，从(cóng)黄金的供(gōng)需数据来(lái)看，黄(huáng)金的(de)需(xū)求实际上是(shì)明显下降的。世(shì)界(jiè)黄金(jīn)协会公布的数据显示，今年第一季度剔(tī)除场外(wài)交易的全(quán)球黄金需求下降13％至1081吨(dūn)，虽然各国央行和(hé)中国消费者需求较高，但(dàn)其余投资者购买(mǎi)量的减少抵消了这一增长。其中(zhōng)对黄金价格(gé)其关键作用的黄金投资(zī)需在一季度同(tóng)比下(xià)降50％左(zuǒ)右，较去年四季度有所增长(zhǎng)，大(dà)约为273.74吨，去年同期高达558.41吨。其(qí)中，实物金条(tiáo)和硬币方面的黄金需求为302.41吨，高于(yú)去年同期的287.74吨，但低于去年四季(jì)度的(de)340.25吨(dūn)；黄金ETF及类似产品需(xū)求下降2天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜8.67吨，去年同期高达270.67吨(dūn)。白银(yín)方面，由(yóu)于美国经济指(zhǐ)标(biāo)耐用品(pǐn)订单等(děng)指标(biāo)走弱，商(shāng)品属(shǔ)性更(gèng)强(qiáng)的白(bái)银因需求(qiú)受经济下行拖累而涨(zhǎng)幅受限。因此，金银比价大概(gài)率继续攀升。世界(jiè)白银协会预(yù)计2023年白银(yín)实物消费较(jiào)2022年下降16％。

　　之(zhī)前美联储加息25个(gè)基点在议息(xī)前已经被充分(fēn)计(jì)提，议息前(qián)的(de)谨慎转变为议息后的(de)乐(lè)观，因此黄金市场一(yī)度表现为(wèi)极为(wèi)乐(lè)观，伦敦现货黄金甚(shèn)至(zhì)创出(chū)了历史新高。

　　“目前欧美(měi)央行加息靴子落地，且银(yín)行业(yè)风(fēng)险(xiǎn)仍在蔓延，避(bì)险情绪提振贵金属(shǔ)价格。此外，随着经(jīng)济(jì)走弱预期升温(wēn)，预计美联储下半年(nián)大(dà)概率(lǜ)暂(zàn)停加息并将进入降(jiàng)息周期，实(shí)际(jì)利率或将继续(xù)下(xià)行，贵金(jīn)属(shǔ)中长期仍具(jù)有较高配置价(jià)值(zhí)。”从(cóng)姗姗说。

　　展大鹏则认为，对于(yú)黄金而言，市场(chǎng)寄(jì)希望于美联(lián)储(chǔ)最后一(yī)次(cì)加息落地(dì)然后转(zhuǎn)降(jiàng)息预期，从而刺激价格(gé)继续(xù)高走，从这个角度考虑黄金确实存在恢(huī)复(fù)上(shàng)行趋势的可能性。但当前(qián)美通胀仍在高位，美联储货币(bì)紧缩(suō)动作并没有结束(shù)，官(guān)员(yuán)们的(de)讲(jiǎng)话仍(réng)偏鹰派，5％的利率(lǜ)可能会维系较长(zhǎng)一(yī)段时间，且(qiě)高(gāo)利率(lǜ)环境到底会对经济和金融市(shì)场产生(shēng)怎样的影响也未可(kě)知，因此在当前看(kàn)多观点(diǎn)出(chū)奇一致，且海外(wài)看多头寸比较(jiào)拥挤的情况(kuàng)下，对待金价节(jié)节攀高的观点谨慎为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜