在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里(lǐ)，基金的(de)大涨大跌走势，激起了基民的(de)热烈讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停(tíng)板才(cái)和净(jìng)值一(yī)样”“这基(jī)涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两(liǎng)大公募巨头纷(fēn)纷公告(gào)，对公司(sī)旗下(xià)高溢价日经(jīng)225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业(yè)板(bǎn)指(zhǐ)继续受到资金的青(qīng)睐，今年以来创业(yè)板ETF净买入资金已达165亿(yì)元(yuán)，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门板块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但(dàn)部(bù)分(fēn)机构看好传媒、顺周(zhōu)期板块(kuài)的长(zhǎng)期(qī)配(pèi)置价值。

　　提示高溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，两家公(gōng)募旗(qí)下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两只产品的溢(yì)价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提示投(tóu)资者关(guān)注二级市场交(jiāo)易(yì)价格溢价风险，如果(guǒ)盲目投资(zī)，可能遭受重大(dà)损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只产品(pǐn)的(de)表现看，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价率都回(huí)落到4％以内(nèi)，投(tóu)资者(zhě)的(de)追捧热情在风险提示后有所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而(ér)从(cóng)资金流向看，由(yóu)于两只产品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘(pán)偏小(xiǎo)，昨日净流入资(zī)金都不到2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪(zōng)日经指数的产(chǎn)品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年(nián)以来资(zī)金净流(liú)入2.42亿元，涨(zhǎng)幅(fú)最高的产品(pǐn)已经达到27％，体现(xiàn)了很(hěn)好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只(zhǐ)产品(pǐn)跟踪的指数都是(shì)日(rì)经225指数(shù)收益率（经汇率调整后），从(cóng)该指数(shù)表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基(jī)金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短期内受到资金(jīn)的净买入，产生(shēng)了供不应求的情况，就会推(tuī)高二级市场(chǎng)价格，让价格(gé)走在指数(shù)涨幅的前面(miàn)，这个情况就会产生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪日(rì)经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也(yě)就意味着(zhe)当前的价(jià)格(gé)超出(chū)了指数(shù)的涨幅，未来(lái)会回(huí)归到指数正常(cháng)走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消(xiāo)除溢价(jià)。而高溢价回归(guī)的(de)过程(chéng)，就会(huì)产(chǎn)生二级市场价格的下跌，因(yīn)此，建议(yì)投资者不要盲(máng)目买入高溢价品种，避(bì)免下跌(diē)风险(xiǎn)。”该(gāi)基金经理(lǐ)称。

　　而(ér)从日本(běn)股(gǔ)市(shì)表现看，今年年初以(yǐ)来日本股市持续上涨，日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经(jīng)济破(pò)裂以来的最高(gāo)点(diǎn)。

　　中信建(jiàn)投(tóuword中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅)证(zhèng)券(quàn)认为(wèi)，近期日本(běn)股(gǔ)市上涨受(shòu)多重因素(sù)驱word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅动：一是随着(zhe)美联(lián)储加息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际(jì)资(zī)本回流日本市场(chǎng)；二是随着疫后(hòu)经济活动复苏和去年日(rì)元持续贬(biǎn)值，东京交易所上(shàng)市(shì)公司多表现良(liáng)好(hǎo)；三是(shì)今年(nián)东京交易所提出将(jiāng)改革公司治(zhì)理监督机制(zhì)。在这(zhè)一改革下，预计部(bù)分低(dī)估值企业可能采取股(gǔ)票回购(gòu)等方(fāng)式提振股价(jià)，截至本(běn)周(zhōu)，已有(yǒu)价值(zhí)3900万亿日元的股票被宣(xuān)布回购；四是近期部分(fēn)利好消息(xī)带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴(fù)日考(kǎo)察并表示(shì)大(dà)举投资(zī)日本股市等，推动市场对日本(běn)股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期过快(kuài)上涨带来的投(tóu)资风险，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关(guān)的汇率风(fēng)险(xiǎn)，对相关(guān)市场(chǎng)熟悉程度不高等问题，建议(yì)投资者在自(zì)己能力圈内投资，避免盲目追高(gāo)带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受青(qīng)睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规(guī)模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规(guī)模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿(yì)份，按照区间成交均(jūn)价测(cè)算(suàn)，净(jìng)流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看(kàn)，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另(lìng)外(wài)，易方(fāng)达(dá)科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资(zī)金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资金(jīn)居前，都超(chāo)过了2亿元资金体量。另(lìng)外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位(wèi)回调的传(chuán)媒ETF，也同样(yàng)吸引(yǐn)资金(jīn)关注，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看，今年以来(lái)净流(liú)入(rù)资金最多的(de)是易方(fāng)达创业板(bǎn)ETF，今年(nián)净流入资金165亿元(yuán)，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度(dù)回升的(de)半导(dǎo)体、酒ETF，具备估(gū)值吸引(yǐn)力的医疗、恒(héng)生互(hù)联(lián)网(wǎng)等，也(yě)都受到资金的追逐，净流入资金都(dōu)在50亿元体(tǐ)量及(jí)以上(shàng)。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的(de)“越(yuè)跌越买”，华安(ān)基金指数与量化投资部表示，随着前期创业板50指数的回调，当前估值已来(lái)到30倍的历史低位区间，且一季报显示(shì)成(chéng)分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基(jī)本面向(xiàng)好(hǎo)趋(qū)势(shì)明(míng)显，持(chí)续关(guān)注(zhù)板块趋势(shì)反转机会。

　　该机构分析(xī)，在政策层(céng)面，4月底的(de)政治局会(huì)议提出“要夯实科技(jì)自(zì)立自强根基，培育(yù)壮大(dà)新动(dòng)能。要巩固(gù)和扩大新(xīn)能源(yuán)汽车发展优(yōu)势(shì)，加快推进(jìn)充电桩(zhuāng)、储能等设(shè)施(shī)建(jiàn)设和配套电网改造(zào)。要重视通用人工(gōng)智能(néng)发展，营(yíng)造创(chuàng)新生态，重视防(fáng)范风(fēng)险”，这(zhè)宣示(shì)着国(guó)内经(jīng)济发展动能要加快转(zhuǎn)变(biàn)，新能源及人工智能将是(shì)经济转型的(de)两大动能，汇聚战略性(xìng)新兴产业的(de)创业板(bǎn)持(chí)续受益于政策红利(lì)，该(gāi)机构建(jiàn)议(yì)关注创业板50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安(ān)”

　　而(ér)从资金净(jìng)流出方向看，表现相(xiāng)对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基(jī)金(jīn)份额流(liú)失4亿份(fèn)，资金净流出超过(guò)11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽(kuān)基指(zhǐ)数(shù)，也分别有超过(guò)1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期(qī)出现(xiàn)阶(jiē)段性行情的板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品(pǐn)净流出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间(jiān)期(qī)限(xiàn)，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行(xíng)业(yè)首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越(yuè)涨越卖(mài)，整(zhěng)体资金(jīn)净流出位居前列(liè)。

　　虽(suī)然(rán)部分热门主题行业的(de)资金(jīn)出现流出，但(dàn)部(bù)分机构仍(réng)建议从中长期角度，观察各类板块(kuài)的(de)投资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏(sū)仍是(shì)中国经济中长期的趋(qū)势，但市场展(zhǎn)现出更多结构性机会，当前市(shì)场对题材的追(zhuī)捧热(rè)度(dù)仍持续偏高。“传(chuán)媒板(bǎn)块近期跌幅居(jū)前(qián)，主因(yīn)前(qián)期(qī)涨幅(fú)较大(dà)，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金(jīn)合力(lì)最强的人(rén)工智能与央企相关品(pǐn)种，中期在(zài)市场炒作热度(dù)回落(luò)、且经济(jì)复(fù)苏趋势确(què)立后关注“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的整体机(jī)会，尤(yóu)其是(shì)大众消费等领域(yù)；而长期来看，可以积极关注数字(zì)化对生产(chǎn)力的提升，重点关注计算机、互联网和传媒(méi)等行业。

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