本周，56只首发基金中(zhōng)（份额(é)分(fēn)开计算），博(bó)时(shí)北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批4只北证(zhèng)50指数基金产品已有3只成立，分(fēn)别为鹏(péng)扬北证50成(chéng)份指数基(jī)金、工(gōng)银瑞信北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数基金和万(wàn)家北证50成(chéng)份(fèn)指数基金。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表示，流动性(xìng)问(wèn)题是制约北交所发展的首要因素，不(bù)过随着公(gōng)募基金加速布局，增量资金(jīn)不(bù)断涌入下，流动性问题有望(wàng)持续改善；同时，当前北交所优质公司被显著低估，正是长线(xiàn)资(zī)金(jīn)布局的良好机遇。

　　第二(èr)批北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数基金成立过半

　　本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分(fēn)开(kāi)计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)，根据招募(mù)说明(míng)书(shū)，该基金主要跟(gēn)踪北(běi)证50成份指(zhǐ)数，由于是(shì)发起式基金，认购金(jīn)额满1000万元即可成立，认购(gòu)期为5月8日至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第(dì)二批北证50指数(shù)基金(jīn)产品(pǐn)成功获批，工银瑞(ruì)信基金、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博时(shí)基金四(sì)家(jiā)公募(mù)基金公司拿到批文。除(chú)博时基(jī)金外，万家基金的北证50指(zhǐ)数(shù)产品也是以发(fā)起式的形式(shì)设立(lì)。

　　截至目前(qián)，除博时基金旗下产品正在发行外，其余(yú)3只产(chǎn)品均已成立。其中，鹏(péng)扬北证50成(chéng)份指数(shù)基(进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句jī)金于4月25日成立，获2225户有效认购，募(mù)集规模(mó)3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金(jīn)于(yú)4月(yuè)27日正式成(chéng)立(lì)，获1496户有效认(rèn)购，募集(jí)规模2.39亿元；万家(jiā)北证50成(chéng)份指数基(jī)金于5月5日(rì)正(zhèng)式(shì)成立，获1717户有(yǒu)效认购，募集规(guī)模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的(de)投资(zī)价值，万家北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金经理杨坤(kūn)曾表(biǎo)示，

　　北交所股票估(gū)值(zhí)普遍显(xiǎn)著低(dī)于其(qí)他上市板块中(zhōng)业(yè)务相关度较高的同类股票，具有较大(dà)估值提升空间(jiān)。随着市场流动(dòng)性(xìng)的增(zēng)强和创(chuàng)新型中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)的高速(sù)成长，有望(wàng)实(shí)现业绩和(hé)估值双升，长期(qī)投资(zī)价(jià)值显(xiǎn)著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基(jī)金月内加速“回血(xuè)”

　　去年(nián)12月，首批8只北证50成份指数基(jī)金相继成立。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月12日，这8只产品年内回报(bào)、成立以(yǐ)来(lái)回报悉数为负，其中年内平均收益率(lǜ)为(wèi)-4.36％，成立以来收(shōu)益(yì)率中位数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这(zhè)些产品开(kāi)始(shǐ)加速“回(huí)血”，月内产品均(jūn)获正(zhèng)收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去年11月发布以来，该(gāi)指数经(jīng)历小(xiǎo)幅(fú)下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡(dàng)下跌(diē)，但(dàn)5月(yuè)以来(lái)又开始持续上涨，且市场表现(xiàn)居前。截至5月12日，该指数(shù)月(yuè)内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪(hù)深市场核心指数(shù)表现，除红利指数(shù)月内涨1.91％外(wài)，包括上证(zhèng)指(zhǐ)数、沪深300、上(shàng)证50等在内的30只核心指数月内均下跌(diē)。

　　“北证(zhèng)50指数推出(chū)后，多个(gè)指(zhǐ)数基金相(xiāng)继成立，这使得北交所整体流(liú)动性有(yǒu)所改善。从(cóng)中观维度来(lái)看，北(běi)交所很多优质企(qǐ)业的(de)估(gū)值仍然偏低，预计随着流动性(xìng)逐步改善，以及(jí)公司业绩持续(xù)释放，北(běi)交所板(bǎn)块整(zhěng)体走势有望持(chí)续(xù)向好。”北京一大型公募基金(jīn)人(rén)士表示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截至5月12日，北交所上(shàng)市公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所上市公司业绩(jì)表(biǎo)现来看(kàn)，2021年北交(jiāo)所上(shàng)市公司(sī)盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成(chéng)的公司净利润达(dá)5000万(wàn)元以上；2022年(nián)北交(jiāo)所(suǒ)上市公司全年共实现(xiàn)净(jìng)利润138.11亿元(yuán)，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面(miàn)达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净(jìng)利润(rùn)超过(guò)1亿(yì)元，42家公司连(lián)续三年实现利润正增长(zhǎng)。北交所上市(shì)公司业绩正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交(jiāo)所主(zhǔ)题权益基金年(nián)内(nèi)表现上(shàng)，Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月12日，除大成北交(jiāo)所两(liǎng)年定开年内收益为(wèi)负外，其余9只北交(jiāo)所主题权益基(jī)金年内均斩获正收益。其中，华夏北交所创新中小企业精(jīng)选两(liǎng)年(nián)定开(kāi)年内(nèi)回报最高，达(dá)18.46％，万(wàn)家(jiā)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)慧选两年定开(kāi)、嘉实北交所精选(xuǎn)两年(nián)定开(kāi)分别以12％、7.54％的(de)回报(bào)排在二三位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交所投资价(jià)值(zhí)，多位业(yè)内(nèi)人士(shì)认为(wèi)，当前北交所优质公(gōng)司被显著低估(gū)，不过正是长线资金布局(jú)的(de)良好机(jī)遇。

　　万家北交所慧选两年(nián)基金经理叶(yè)勇直言，北(běi)交(jiāo)所市场上，制(zhì)约(yuē)其发展(zhǎn)的依然是市(shì)场本身(shēn)较差的(de)流动性问题，市场制度性差异导致其与(yǔ)沪深市场(chǎng)相(xiāng)比(bǐ)，可比公(gōng)司估值表现差异较大。除(chú)了继续降低(dī)投资者门槛、扩大优质上市(shì)企业数量外，后续(xù)北交所市场有必要完善转板(bǎn)制度，畅通转板通道，从(cóng)而活跃市场交(jiāo)易，进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句通过沪深市场的引领，提升流(liú)动性，平(píng)抑估值鸿沟。不过，从(cóng)另外一个角度上(shàng)讲，目前的北(běi)交所优质公(gōng)司被显著低估，也是长线资(zī)金布局的良好机(jī)遇。

　　华(huá)夏北(běi)交所(suǒ)创新中小企业精选两年定开(kāi)基金经理顾鑫峰表(biǎo)示(shì)，站在当前的位(wèi)置，对(duì)于(yú)北交所的后续(xù)表现(xiàn)充满信心，信心来源于四个方面。

　　一是(shì)北交所公司目(mù)前估值(zhí)已经非常便宜，他们测算前几大重仓股的平均估(gū)值在20倍以(yǐ)内，切(qiè)换(huàn)到2023年估值在(zài)15倍(bèi)以内(nèi)，这个估值水平对(duì)于具备(bèi)专精(jīng)特新(xīn)特性的中(zhōng)小成长型企业而言是非常具(jù)有吸引力的。

　　二是(shì)从业绩表(biǎo)现来看，他们(men)发(fā)现很(hěn)多北(běi)交所公司今年以(yǐ)来依(yī)然延续了(le)较(jiào)快的(de)增(zēng)长(zhǎng)速(sù)度，发(fā)展整体(tǐ)是符合预期(qī)的，业绩的持(chí)续增(zēng)长进一步消(xiāo)化了估值。

　　三是从(cóng)政策来看，去年四(sì)季(jì)度以来北交所出了不少政策(cè)利好，包括发布(bù)《北京(jīng)证券(quàn)交易所股票做市交易(yì)业务细(xì)则》和《北京证(zhèng)券交(jiāo)易所股票做(zuò)市交易业务指引》，下调(diào)部分交易费率，北交所股票将(jiāng)纳入中证、国证跨市(shì)场指数体系，北证50指数11月份正(zhèng)式上(shàng)线等政策的密集发布，可以说对这个市场是(shì)加(jiā)大了(le)呵护的力度，政策的暖风对整(zhěng)个市场构成中长期利好。

　　四是(shì)北(běi)交所(suǒ)目前新挂牌的公司(sī)较多，其中(zhōng)不乏(fá)优质的(de)个(gè)股，供给上来了，给(gěi)他们增加了筛选的范围(wéi)，尽管(guǎn)短期可能由于供给增加(jiā)对整个市场的流动性(xìng)造成一定的扰动，但增加优质(zhì)供给是市场长期发展的基石，这(zhè)使得他们(men)选(xuǎn)择优(yōu)质中小专精特新企业的(de)难度是相(xiāng)对(duì)降低的。

　　景顺长城北交所精选两年定开基金经理(lǐ)张靖表示，北交(jiāo)所作(zuò)为新兴的(de)股票交易市场(chǎng)，目前(qián)仍处于(yú)初创期，上市(shì)股票数量(liàng)还不(bù)够多，市(shì)场关注(zhù)度还不高，整体估值水平相较于沪深交易(yì)所(suǒ)明显低估(gū)。随着宏(hóng)观经济触底(dǐ)回升，和北交所快速发展，投资机(jī)会应会(huì)越(yuè)来越多(duō)。

　　开(kāi)源(yuán)证券研(yán)报(bào)表示，“中(zhōng)特估(gū)”下，北(běi)交(jiāo)所作为A股“中特估”组成(chéng)部分之一(yī)，或有望(wàng)随着北交所改革的不断推进和投资者关注度提升逐(zhú)渐(jiàn)得到(dào)估值体系修(xiū)复(fù)。从2023年(nián)一季(jì)度的公募基金持仓(cāng)变化来看，这一趋势(shì)已经初露端(duān)倪(ní)，部分专精特(tè)新次新股及北证50中高(gāo)权重、低(dī)估值公(gōng)司获增持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多个被低估(gū)标的，未来随着北(běi)交所(suǒ)改革的不断推进和投资者关(guān)注度提升，北交所流动性随(suí)之改善，这些(xiē)大市值、高进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句权重、低估值的公司(sī)获得重估可能性较大(dà)。

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