美国银(yín)行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒(méi)体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中(zhōng)包(bāo)括资(zī)产出售(shòu)，可能出售所(suǒ)有业(yè)务(wù)或部(bù)分业务。该行已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西(xī)太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出考虑可能(néng)出售的消息(xī)。本(běn)周三美股(gǔ)盘(pán)后，因媒体称该行考虑(lǜ)包括出售在(zài)内的(de)战(zhàn)略(lüè)选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行(xíng)发布声明(míng)确(què)认了周三(sān)的(de)媒体(tǐ)消息，称在(zài)和多(duō)位(wèi)潜(qián)在的投资者商谈，还表示，其(qí)核心(xīn)存款3月(yuè)以来已经增长，在(zài)第一共和银行被出(chū)售后，该行并(bìng)未经历超出正(zhèng)常水(shuǐ)平的存款流(liú)失。

　　但西(xī)太平(píng)洋合众银行股价继(jì)续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银行此后表示，关于该行磋商出售资产等战略选项的媒体报道“绝(jué)对失实(shí)”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行(xíng)危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，美国(guó)参(cān)议院银行委员会就近(jìn)期大型(xíng)银行倒闭事(shì)件(jiàn)举行听证会。会上，银行监管(guǎn)专(zhuān)家表示，管理不善是(shì)导致破产(chǎn)的主要原因。美国(guó)商会副主席托马斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在(zài)听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银(yín)行专(zhuān)注于资本密集型的科技以及生(shēng)物医学(xué)初创企业；第一(yī)共和银行集中(zhōng)于(yú)财富管理(lǐ)；而签名银行则有大量的数字资产风险。在听证会上(shàng)，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭会将美国(guó)经济拖入衰退(tuì)。专家(jiā)和(hé)议员们也表示，美(měi)联储存在监管失(shī)误。

　　据外(wài)媒援引(yǐn)知情人士周四报道，美国联邦和州政(zhèng)府(fǔ)官员正在评估近几天银行股大幅波(bō)动背(bèi)后存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方面也表示将(jiāng)监控“健康银行面临的做(zuò)空压力”。美股地区(qū)银行股(gǔ)本(běn)周大幅下跌，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行累跌近(jìn)70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数(shù)据，做空者仅在(zài)周四(sì)就(jiù)通过做空某些地(dì)区银行获利3.789亿美(měi)元(yuán)。消(xiāo)息人士(shì)称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足，近(jìn)几(jǐ)日，做空活动增加和股市(shì)波动已引起(qǐ)官员及监(jiān)管机构越来(lái)越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美(měi)国(guó)银行体系动荡(dàng)之际，近一半的美国人(rén)担心他们在银行或其(qí)他(tā)金(jīn)融机构(gòu)账(zhàng)户上(shàng)的(de)钱(qián)的安全。总共有48％的美(měi)国成年(nián)人表示他们(men)担心自己的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新(xīn)数据与2008年(nián)雷曼(màn)兄弟破产(chǎn)后不久的(de)数据(jù)相似。当(dāng)时(shí)有45％的美(měi)国成(chéng)年人表示，他们(men)非常或中度担心自己资金的安全。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普(pǔ)并未在银行业较为平静的时期测量过这一(yī)数据，但(dàn)2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危(wēi)机(jī)得到解(jiě)决后，人(rén)们对存(cún)款安全的担忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这表(biǎo)明对存款(kuǎn)安全的高度担(dān)忧可(kě)能并非(fēi)美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂(chǎng)遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州(zhōu)的诺(nuò)沃(wò)沙赫金(jīn)斯基(jī)石化厂遭到一架无(wú)人机袭击(jī)，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架无人(rén)机(jī)撞击(jī)了该工厂(chǎng)的在建(jiàn)厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引(yǐn)发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油厂也遭无(wú)人机袭击，导致一储(chǔ)油罐发(fā)生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件(jiàn)中均(jūn)没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣布加息(xī)25个基点

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政策(cè)会议，决定将欧元(yuán)区三大关键利率均上调(diào)25个(gè)基点(diǎn)。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷利(lì)率(lǜ)和存(cún)款机制利(lì)率从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来(lái)已连续7次(cì)上调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不(bù)过专家预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的(de)目(mù)标还(hái)需要(yào)数年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外(wài)盘原(yuán)油大幅下(xià)跌(diē)。受(shòu)外(wài)盘原油大(dà)幅走低带动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美(měi)联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连(lián)续第(dì)10次(cì)加息，本轮已累计加(jiā)息500个(gè)基(jī)点(diǎn)，这一区间仅略低(dī)于2008年大(dà)衰退前(qián)的(de)利率峰值(zhí)。

　　截至(zhì)周四收(shōu)盘，WTI原油(yóu)期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月(yuè)以来(lái)的最(zuì)低水平(píng)；ICE布伦特(tè)原(yuán)油7月(yuè)合(hé)约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表(biǎo)示，近期原油(yóu)暴跌主要受(shòu)到宏观避(bì)险情绪(xù)的影响，原油市场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近期(qī)原(yuán)油的走(zǒu)势(shì)更(gèng)多(duō)体现(xiàn)的(de)是金融属性。一方面，美联储如期加(jiā)息25个基(jī)点，市场对连续加息对经济造(zào)成影响的担忧加(jiā)剧；另一方面，近(jìn)期(qī)美国再度(dù)出现破(pò)产银行(xíng)，造成美(měi)国股市下滑，原油作为大宗(zōng)商品(pǐn)代(dài)表(biǎo)受到(dào)一定(dìng)冲(chōng)击(jī)。”齐盛(shèng)期货能源化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高健告诉(sù)期货日报(bào)记者(zhě)，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与美国银行危机事件有关。另外，美国债务(wù)上限问(wèn)题仍(réng)未解决，市场担(dān)心该问题是(shì)另一(yī)个“雷”。美(měi)国白宫对此(cǐ)发布(bù)的一份(fèn)评估文件(jiàn)警告(gào)称，如果不提(tí)高债务上限，美国经(jīng)济将(jiāng)面临严重后果，在三(sān)种预(yù)期情(qíng)形下，美国经(jīng)济都将进入(rù)衰(shuāi)退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中避(bì)险状(zhuàng)态(tài)，对股市和商品等风险(xiǎn)资产带(dài)来短期情绪冲击(jī)。”高健分析称(chēng)，目前美国银行问(wèn)题再次出现(xiàn)，叠加(jiā)债(zhài)务上限临期(qī)风险，宏观层面(miàn)的不确定性(xìng)较大，主要风险在于当(dāng)前的(de)宏(hóng)观避险情绪是否有可(kě)能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周度级别的拉升行情(qíng)。如(rú)果这种情况出(chū)现，风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)将会(huì)出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注点集(jí)中在宏观(guān)情绪指标的跟(gēn)踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数(shù)的(de)进一步(bù)动(dòng)向，侧重(zhòng)留(liú)意避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业PM200mm是多少米，2000mm是多少米I终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦(mèng)琦表示，美(měi)国制造业(yè)、服务(wù)业以及综(zōng)合PMI均(jūn)低(dī)于预期(qī)，显示在利率上升和通(tōng)胀居高不(bù)下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美国就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳动力(lì)市场逐渐降温，经济面临的风险正在(zài)上升(shēng)。而在(zài)此(cǐ)次美联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力(lì)于实现2％的通胀(zhàng)目标(biāo)，是否停止加息取决于数据。美联(lián)储将从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探(tàn)索(suǒ)货(huò)币政策(cè)路径，如果(guǒ)6月初之前高利率带来的风险事件进一步(bù)扩大(dà)，美联(lián)储(chǔ)或将终止当前(qián)紧缩政策(cè)，回归(guī)宽松。目前市(shì)场的关注点在于美(měi)联储是否(fǒu)会在接下(xià)来的(de)议息会议中暂停(tíng)加(jiā)息，以(yǐ)及降息开启的(de)时间和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意的是，近期原(yuán)油(yóu)盘面连(lián)续大跌(diē)的(de)情况(kuàng)与(yǔ)3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱(qū)动(dòng)上也(yě)有较高的相似性。高(gāo)健(jiàn)表示，共同点是在银行(xíng)业危(wēi)机的(de)背景(jǐng)下，宏观避险情绪升(shēng)温(wēn)引发盘面快速下跌。不同(tóng)点有两(liǎng)个：一是此(cǐ)次宏观避险还有(yǒu)一部分债务上(shàng)限的加成；二(èr)是当前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘面的走(zǒu)势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的(de)参考(kǎo)性。3月(yuè)下旬原油(yóu)止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数(shù)短线高位(wèi)筑顶后回(huí)落，盘面(miàn)上的表现是连续收出(chū)长下影线(xiàn)。因(yīn)此，近期原油盘面也要重点留意是(shì)否会重现以上两(liǎng)点变(biàn)化。

　　200mm是多少米，2000mm是多少米于芃森分(fēn)析称，从基本面看，短期原油(yóu)尚不(bù)具备持续大幅(fú)下滑的(de)基(jī)础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出(chū)现大幅减(jiǎn)少，而美国(guó)即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市(shì)场预期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中东产油国为(wèi)稳定油(yóu)价进(jìn)行着各种努(nǔ)力，虽(suī)然实际(jì)落地情况仍(réng)需观察，但整(zhěng)体上市场(chǎng)再度进入供(gōng)小于需状态(tài)。

　　展望后(hòu)市，郑梦(mèng)琦(qí)表示，随(suí)着超(chāo)卖(mài)情绪的逐步释(shì)放，原油供给(gěi)端尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格(gé)的突破上行仍需其他(tā)利(lì)多因素指引。

　　高健也认为，目(mù)前(qián)原油(yóu)还是(shì)振荡(dàng)格局，价格向下逼近年内低点(diǎn)，短线观察(chá)前(qián)低的支撑力度(dù)。未来能否驱(qū)动原油破位(wèi)向下，主要看避险情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能(néng)否出现周线级别的行情。除此(cǐ)之外，原(yuán)油暂(zàn)时看不到(dào)实质性(xìng)大(dà)利(lì)空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内加息基本全(quán)部落(luò)地，后(hòu)期将不(bù)再存在加(jiā)息对大宗商品(pǐn)压制的预期，情绪上将有(yǒu)一定(dìng)缓(huǎn)和。但美联储连(lián)续大(dà)幅加(jiā)息后对市场(chǎng)的影响仍需一段时间观察(chá)，情绪(xù)的底部可(kě)能已经(jīng)出现(xiàn)，但市(shì)场(chǎng)的底部仍需要观察。基本面上，市场(chǎng)对经济(jì)衰退的担忧仍未结(jié)束，需(xū)求会下(xià)降多少也尚未有(yǒu)明确的(de)定论，但用(yòng)油旺季(jì)即将到来，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性(xìng)底部或已出(chū)现，将进入一段时(shí)间的振(zhèn)荡。”

　　成本(běn)端(duān)拖(tuō)累沥青(qīng)大(dà)幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥青期(qī)货假(jiǎ)期后首(shǒu)个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥(lì)青走势(shì)偏(piān)强。美国(guó)将与委(wěi)内瑞拉石(shí)油有(yǒu)关的交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和美国的(de)问(wèn)题依然(rán)存在，沥青原料(liào)供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了(le)成本(běn)端原油价(jià)格下(xià)跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比(bǐ)往年同(tóng)期数(shù)据，供应提(tí)前发力，叠加(jiā)终端需求(qiú)未有明显回暖，沥青基本面(miàn)有所走(zǒu)弱(ruò)。”中(zhōng)信建投(tóu)期货(huò)能(néng)化分析师(shī)董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同(tóng)比增幅明(míng)显，但(dàn)原料通关情况对沥青(qīng)生(shēng)产供应造成阶段性扰动，部(bù)分无配(pèi)额炼厂沥(lì)青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样(yàng)本装(zhuāng)置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东(dōng)油(yóu)恢复(fù)沥青(qīng)生(shēng)产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一季度受沥青生产(chǎn)利润较好影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥(lì)青装(zhuāng)置开工率(lǜ)持(chí)续回升，尽管(guǎn)近期随(suí)着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前(qián)沥青供(gōng)应仍处于相对偏高水平(píng)。”金(jīn)信期货(huò)能化分析师汤剑林称(chēng)，由于(yú)沥青利润压缩限制生产积极性，叠(dié)加(jiā)原料稀释沥(lì)青短缺的问(wèn)题(tí)持续，5月份(fèn)国(guó)内沥青(qīng)供应存(cún)在收缩预期，后续关注(zhù)国(guó)内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南(nán)方开(kāi)始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有(yǒu)较好的表(biǎo)现。从下游行业的开工率(lǜ)看，道路需求表现偏(piān)弱，防水需求表现稍好但占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份基(jī)建乐(lè)观预期仍在，且随(suí)着气温的(de)回升，道路(lù)施(shī)工(gōng)项目逐(zhú)渐启动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后(hòu)市(shì)，他认为，近期沥青价格波(bō)动的(de)主要逻辑在于成本端(duān)原油，短(duǎn)期(qī)供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事(shì)件(jiàn)以及衰退预期的(de)压(yā)力(lì)，预计原油仍维(wéi)持弱(ruò)势运行(xíng)。在此背景下，沥(lì)青(qīng)价格(gé)也难有较强的表现，短期仍(réng)跟随(suí)原油偏弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，当下(xià)沥青估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合(hé)加工利润或将有(yǒu)所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库(kù)存持续累积，但仍(réng)处历史偏(piān)低(dī)水平，加(jiā)之天气转暖，下(xià)游(yóu)终端具(jù)备施(shī)工条(tiáo)件，刚需(xū)逐渐回暖。短(duǎn)期(qī)沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢低做(zuò)多裂(liè)解价差，中长期(qī)需关注(zhù)沥青原料(liào)供应(yīng)政(zhèng)策问题(tí)。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日(rì)，聚酯链(liàn)跌(diē)幅也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工(gōng)差突破(pò)670元/吨(dūn)，处(chù)于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格(gé)下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率上升(shēng)以及(jí)聚酯(zhǐ)开(kāi)工率(lǜ)下降对PTA的负(fù)反馈造成的(de)。而假期期间宏(hóng)观事件(jiàn)的扰动加大了成本(běn)端的(de)跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中(zhōng)大期(qī)货(huò)研究院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明(míng)显回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求(qiú)负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供(gōng)需偏(piān)紧的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价(jià)差(chà)进入压缩(suō)阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于(yú)检(jiǎn)修高(gāo)峰，开工率大(dà)幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月(yuè)中下旬的(de)低点65％升至(zhì)73％，国(guó)内开工率将(jiāng)提升10个百分点。同时(shí)，全球汽油(yóu)裂解价差开始回落，芳烃调(diào)油需求也不再(zài)有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈(yíng)亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑(lǜ)到(dào)年内有(yǒu)三套共计820万(wàn)吨新(xīn)装置（产能(néng)占(zhàn)国(guó)内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向(xiàng)下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石(shí)化等有检(jiǎn)修(xiū)计划，但(dàn)由于高加(jiā)工差下装(zhuāng)置开工较(jiào)为积极，实际检(jiǎn)修力度有待观察。而且(qiě)，亚东石化和英力士(shì)重(zhòng)启提(tí)负，桐(tóng)昆新(xīn)产能(néng)释(shì)放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升(shēng)至198万(wàn)吨附近，预计(jì)5月(yuè)供需(xū)依然(rán)偏松。”福能期货能化(huà)分析(xī)师(shī)唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看调油驱(qū)动稍显不足，美国汽油库(kù)存进(jìn)入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从年初(chū)开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元(yuán)/吨的(de)偏高水(shuǐ)平(píng)，有助(zhù)于带动部分(fēn)装(zhuāng)置开(kāi)工，且(qiě)随着(zhe)集(jí)中检修将进(jìn)入尾声，预计(jì)5月底负(fù)荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期(qī)结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上(shàng)升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松(sōng)。同时，调油需求(qiú)不(bù)及预期(qī)，当前美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价(jià)差(chà)进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本(běn)拖累(lèi)下价格走势偏弱。后(hòu)续需关注原油(yóu)价格企稳情况及调油逻(luó)辑在汽油需(xū)求旺季是否实质(zhì)发生。若原油(yóu)价格企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下滑的利空可能(néng)会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织造(zào)、加弹开工率也出现了周(zhōu)度(dù)回升的态(tài)势。最大的利空因素在于(yú)PX与石脑油(yóu)价差的(de)压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走(zǒu)势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓(huǎn)的(de)走势。

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