自4月(yuè)下旬(xún)高点回(huí)调接(jiē)近13％，科创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月(yuè)23日，最近一(yī)个(gè)月时间，场(chǎng)内(nèi)资(zī)金在科创(chuàng)板投资上采取(qǔ)“越跌越买(mǎi)”的操(cāo)作，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创(chuàng)板及其关(guān)联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元(yuán)，位居全市(shì)场(chǎng)股票ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引(yǐn)场内资(zī)金的(de)目光。场内(nèi)11只跟踪半(bàn)导体及芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿(yì)元。3只半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最(zuì)近一个月全(quán)市(shì)场行(xíng)业ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜单(dān)前三(sān)名(míng)。

　　在业内人(rén)士(shì)看来，场(chǎng)内资金不断(duàn)借道ETF基金(jīn)加(jiā)速布局科创板、半导体板块(kuài)，体现出市场对上(shàng)述(shù)板块投资价值的认(rèn)可。经过前期(qī)调整，这(zhè)两大(dà)板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最(zuì)近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场(chǎng)内资金配置的(de)工具(jù)性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近(jìn)一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据(jù)统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一个月时间，主要跟踪科创板及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿(yì)元，位居全市场ETF资金净流入(rù)榜首，除此(cǐ)之外(wài)，易(yì)方达(dá)科创50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿元(yuán)，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金(jīn)净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持(chí)续流入科创板相关(guān)ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元(yuán)出头涨至目(mù)前的606.24亿元(yuán)，规模(mó)位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达(dá)基金(jīn)看来，电子、计算机(jī)等科创板(bǎn)的(de)核心权重行业持续获得资金青睐，一方面源于一(yī)季度(dù)以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市场关注焦点，另一(yī)方面(miàn)随着半(bàn)导(dǎo)体下行周期拐点临近，业(yè)绩边际改(gǎi)善的预期(qī)吸(xī)引资金切换赛(sài)道。

　　从科创(chuàng)板(bǎn)的核心(xīn)板(bǎn)块业绩变化来看，电子(zi)、计(jì)算机(jī)和通信板块的2023年(nián)盈利(lì)和(hé)收入预(yù)期增速保持(chí)在较高水平，相比过去明显改(gǎi)善，与此同时新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的增速依然稳(wěn)健，凸显出科创板整(zhěng)体较高的盈利(lì)质量(liàng)。

　　易方(fāng)达(dá)基金进一步(bù)分析指出(chū)，整体来(lái)看(kàn)，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利(lì)润增(zēng)速相对较高(gāo)，配置吸引力显现。从未来(lái)的一致预期净利润增速(sù)来(lái)看，科创50相比其(qí)他宽基指数仍有优势，配置性(xìng)价比较高，反映出较(jiào)好的基本面。

　　从估值(zhí)水平来看，科创(chuàng)50仍处于历史较低水(shuǐ)平，同时盈利估值匹配度依然(rán)较(jiào)优。截(jié)至2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估(gū)值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金(jīn)经理姜英(yīng)也(yě)看(kàn)好今年以来科(kē)创板(bǎn)走势。“从板块(kuài)整体估值性价(jià)比以及对未来产业的反应程度，都(dōu)是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板(bǎn)的(de)表(biǎo)现，经过了三(sān)年的估值回归(guī)，很多(duō)公司(sī)的估值(zhí)与(yǔ)成长匹配(pèi)，买入(rù)并持有(yǒu)可以享受行(xíng)业和公司的(de)长(zhǎng)期成(chéng)长(zhǎng)。”华(huá)南一位基(jī)金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入前三(sān)名

　　最近一段(duàn)时(shí)间(jiān)，半导体(tǐ)行业风声不(bù)断(duàn)。

　　5月23日(rì)，日(rì)本经济产业(yè)省公布外(wài)汇法(fǎ)法(fǎ)令修(xiū)正案，将先(xiān)进芯片(piàn)制造(zào)设备等23个品类追加列入(rù)出口管(guǎ禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气n)理的管制对象，上述修正案在(zài)经过2个月的禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气公告期(qī)后，并将于7月开(kāi)始实施(shī)。受益(yì)于国产替代加速的预期(qī)，半导体板块成为5月(yuè)24日A股市场少数逆势飘红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前(qián)段时间半导(dǎo)体板块回调，资金也在(zài)加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内11只跟踪半(bàn)导体或(huò)是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏(xià)芯片ETF、国泰(tài)芯片(piàn)ETF资金(jīn)净流(liú)入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个月行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入前三(sān)名。

　　展望未来(lái)半导(dǎo)体行业走(zǒu)势，国(guó)泰基金(jīn)认为，存储芯片自2022年四季度至(zhì)2023年(nián)一季度价格持续下探之后，当前阶(jiē)段或(huò)已接近行(xíng)业底部。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较于(yú)其他半导体产业链环节(jié)，具备较强的大宗(zōng)商品属性，国际(jì)龙头会在下游新兴(xīng)需求(qiú)诞(dàn)生时，提(tí)升自身产能。而当扩(kuò)产落地时，行业进入供过于求周期，各厂商(shāng)则会通过(guò)降价进行库存去化(huà)。供给与需求的错配使得存储行业具有较强的(de)周期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史上存储芯片的周(zhōu)期走势(shì)，结合2022年四季度行业龙头营收数(shù)据，营(yíng)收增速为-44％。存储芯片当前处于(yú)筑底(dǐ)阶(jiē)段(duàn)，下(xià)半(bàn)年有望(wàng)迎(yíng)来(lái)存储芯(xīn)片行(xíng)业(yè)周期的反弹机遇(yù)。

　　随着(zhe)下(xià)游GPT-4大(dà)模型为代表的(de)人工智能新(xīn)兴需求爆发，对(duì)于(yú)算力以及(jí)存储的(de)爆发性需(xū)求由产业(yè)链下(xià)游传导到上游，促进(jìn)上游芯片厂(chǎng)商提升自身产(chǎn)量。叠(dié)加近两个(gè)季度量价持续下探的周(zhōu)期性磨底，芯片板块(kuài)有(yǒu)望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资者需(xū)要警惕国际局势(shì)以(yǐ)及通胀带(dài)来的(de)负面影响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基金经理刘扬则(zé)表示，硬(yìng)科技的投(tóu)资(zī)机会需要看到真正的业绩触(chù)底、拐点出禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气现，以及一些真(zhēn)正的(de)创新落地。预(yù)计半导(dǎo)体和消(xiāo)费(fèi)电子大概率(lǜ)在(zài)二季度及二季度以(yǐ)后触底，当行(xíng)业周期触底，科技创(chuàng)新蓄(xù)能才能真正地释(shì)放出(chū)来，下(xià)半年硬(yìng)科技(jì)的投资机(jī)会更(gèng)多。

　　鹏(péng)华国(guó)证半(bàn)导体芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾向(xiàng)判断，半导体产业链正处于(yú)供给侧收缩匹配需求(qiú)端(duān)，进一(yī)步压缩(suō)产业链(liàn)库存(cún)的时期，价(jià)格下(xià)行压力逐步减轻，行(xíng)业有望迎来库存加速出清，营收和利润迎来拐(guǎi)点。

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