财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎(yíng)来一波久违(wéi)的反弹，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳(wěn)四个交(jiāo)易日后(hòu)价(jià)格连续两日上涨。暖(天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思nuǎn)意也提前(qián)传导到A股，锂矿股本周三(sān)表(biǎo)现强势，融(róng)捷股份(fèn)一度涨(zhǎng)停，雅化(huà)集团(tuán)和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之(zhī)一是上(shàng)海车(chē)展有望带动(dòng)购车需求预期的提(tí)振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让消(xiāo)费者感受到汽车消(xiāo)费的(de)火热，提升(shēng)消费信(xìn)心，也提(tí)振(zhèn)士气。国泰君安(ān)表示，此前车企大幅(fú)降(jiàng)价(jià)导致消费者对电动车的观望(wàng)心态有(yǒu)望(wàng)逐渐改善，市场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电(diàn)池(chí)企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格已经(jīng)逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且在(zài)谈(tán)价(jià)策略(lüè)上以(yǐ)企稳为主，不(bù)太可能进行降价。但未来(lái)，止(zhǐ)跌信(xìn)号能(néng)否(fǒu)持续(xù)稳(wěn)天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思定(dìng)，受多方因素影响。有产业人士分(fēn)析称，乐(lè)观(guān)来(lái)看，国内动(dòng)力电池(chí)厂商(shāng)清库存(cún)工作(zuò)或到5月完结，届(jiè)时电(diàn)池厂商库存(cún)水平有望(wàng)逐步(bù)恢(huī)复至健康(kāng)水平，并带动上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况看，一些电池(chí)龙头企业5月(yuè)份的排产预计将环(huán)比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一(yī)些中小企业由于前(qián)期基数(shù)较低，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)在4月26日(rì)的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开(kāi)始会全面恢复生产(chǎn)，排产相比一季度会有明显的提(tí)升(shēng)。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以(yǐ)判(pàn)断。“一方(fāng)面需要(yào)观(guān)察下游(yóu)库(kù)存状况，另一方面还需要看终端需(xū)求是否真正回暖，”华(huá)南(nán)一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士(shì)此前对财联社记者表示。该人士(shì)表(biǎo)示，电池厂(chǎng)商实际上(shàng)从去年四季(jì)度开始便(biàn)启动大(dà)规模去(qù)库存举措，这一举措在一季度实际上(shàng)已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月(yuè)中旬(xún)以后(hòu)，相关电(diàn)池(chí)厂商提到(dào)，目前库存已恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特(tè)别是针(zhēn)对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业(yè)内人士直言，相关库(kù)存基(jī)本出清，后(hòu)续将根据公司规(guī)划，逐步进行(xíng)补(bǔ)货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库(kù)存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的(de)库存已经退(tuì)回到2022年第一季(jì)度的水平(píng)。材料价格和库存水平，两项关(guān)键(jiàn)的指标也构(gòu)成(chéng)锂(lǐ)电产业走(zǒu)向(xiàng)的(de)关(guān)键(jiàn)，随价格(gé)企稳以及库存(cún)水平恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来(lái)锂盐价格走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观(guān)者全(quán)年看(kàn)跌至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂价格在不(bù)到半年时(shí)间跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召开的(de)中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会(huì)上，中(zhōng)国汽车工业(yè)协会常务副(fù)会长付炳锋指出，国(guó)内(nèi)动力电池行(xíng)业仍然存在(zài)一些(xiē)问题，包括电池产业链分工，价值链分配问题(tí)。“原材料(liào)短期大幅下(xià)降也不(bù)是正常的现象，”他直言。在(zài)他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨(zhǎng)价(jià)为教训(xùn)，保证价值链的合(hé)理分(fēn)配(pèi)，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些业内(nèi)人士和分析师近期对(duì)锂盐价格未来(lái)走势进行预(yù)判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹(dàn)为信号，一(yī)系列的(de)数据(jù)验(yàn)证锂(lǐ)电产业拐点或已经到(dào)来(lái)。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业(yè)进(jìn)入调整(zhěng)阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求下(xià)滑(huá)，叠加(jiā)中游(yóu)扩产迅速从而在(zài)需求表现上提前(qián)透支碳(tàn)酸锂的未来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体进入清(qīng)库存阶段。从上游材(cái)料价格变化来看(kàn)，近(jìn)期碳酸(suān)锂价(jià)格率先实现反弹。更值(zhí)得(dé)注意的(de)是，在锂电产业链(liàn)，包括六(liù)氟磷酸锂、人(rén)造石(shí)墨(mò)、极片粉等系(xì)列材料价格也出(chū)现企稳甚(shèn)至反(fǎn)弹的(de)局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的(de)另一(yī)关(guān)键(jiàn)指(zhǐ)标，中游电池(chí)厂商的库存也(yě)已经逐步恢复至健康水平(píng)。据(jù)高(gāo)工锂电了解，目前中游(yóu)电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前部(bù)分电(diàn)池厂(chǎng)商暂停的(de)生(shēng)产线已经重(zhòng)启生(shēng)产(chǎn)。在(zài)采购方面(miàn)，电池(chí)厂商和下游车(chē)企已(yǐ)陆续重启订单，带动产业需求(qiú)回暖。从终(zhōng)端新(xīn)能源汽车(chē)市场表现(xiàn)上(shàng)看，年初的市场(chǎng)恐慌情(qíng)绪主要来自车(chē)市的需求腰斩。但从(cóng)整体一季度新能源汽车销(xiāo)量(liàng)数据来看，其月(yuè)销量逐(zhú)步攀升并且(qiě)回暖速度超过(guò)往年(nián)。随着(zhe)二三季度到(dào)来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售(shòu)旺季，也将进(jìn)一(yī)步带动(dòng)锂电产业中上游的订单(dān)需求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业有望(wàng)迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大(dà)，最多在10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人士表(biǎo)示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰(xī)，市(shì)场预期(qī)回(huí)调(diào)下，电池厂商在(zài)价格谈判(pàn)上会更(gèng)加(jiā)谨(jǐn)慎。同时电池厂商(shāng)一体化带来的碳酸(suān)锂供应(yīng)稳定，也(yě)将削弱(ruò)上游锂矿厂商的议(yì)价权(quán)。电池回(huí)收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华(huá)友钴业(yè)等企业持续(xù)推进电池(chí)回收布局，来自终端材料回收(shōu)的产能(néng)也在稳(wěn)步爬(pá)坡。相(xiāng)关数据(jù)显示，2025年(nián)国内回收(shōu)的(de)废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿端的布(bù)局，包括(kuò)宁德(dé)时代的宜(yí)春锂矿项(xiàng)目，亿(yì)纬锂能的盐(yán)湖(hú)提锂项(xiàng)目均进展顺利(lì)，将(jiāng)进一步释放碳(tàn)酸锂供给。经历(lì)过复杂的产(chǎn)业(yè)调整(zhěng)过(guò)程(chéng)之后，整(zhěng)个锂电产业的运作(zuò)模(mó)式正(zhèng)从“大开大合(hé)”的波浪式变得更为平(píng)滑。从原材料到电池，再(zài)到(dào)下游车企，产业链(liàn)各个环节的价格以及供需变化也将(jiāng)变得更加平衡且(qiě)具有可预测(cè)性。

　　然(rán)而，亦有空方则(zé)认为(wèi)，当前(qián)上(shàng)游(yóu)库存(cún)水平依旧(jiù)处于高(gāo)位，虽然(rán)需求端稍(shāo)有(yǒu)好(hǎo)转，但是并不足以(yǐ)带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预(yù)期(qī)下跌并(bìng)不是一个下游(yóu)获利、上游承压(yā)的简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和电池材料的(de)价(jià)格下跌(diē)过快，但这并不为业内人士(shì)所(suǒ)乐见。碳酸(suān)锂从(cóng)2022年(nián)11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至当(dāng)前20万元不到，价(jià)格(gé)跌去近7成(chéng)，最直接受到冲(chōng)击的当属(shǔ)锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游(yóu)锂矿(kuàng)企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂矿企业已经出现主动减产的(de)情况(kuàng)。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度营业收入(rù)7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企(qǐ)业则(zé)命(mìng)运(yùn)分化，大公(gōng)司如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会在价格下(xià)降周期中获得更多市场份(fèn)额(é)，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年上一(yī)轮(lún)锂价(jià)下(xià)降中发生过的事。而同环(huán)节的大量中小企业(yè)，尤(yóu)其是最近两年追高入局的新公司，则(zé)面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价(jià)的(de)东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士(shì)表(biǎo)示，这一(yī)轮价格下降(jiàng)长期利好中国最大的两个锂盐(yán)供应商天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业。它们去(qù)年(nián)的净利(lì)润都超过200亿元，比(bǐ)中国(guó)最大的新能(néng)源车企比亚迪还多，其(qí)中(zhōng)天齐锂(lǐ)业(yè)净利润增长超过10倍。足(zú)够厚的血，使他们(men)更能(néng)承(chéng)受价格下跌(diē)和可能的未来亏(kuī)损。这两家公(gōng)司也有行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股的海(hǎi)外锂矿资源(yuán)开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎(hū)是全(quán)球(qiú)最低(dī)水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万元(yuán)/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易中(zhōng)，即(jí)使拥(yōng)有海外矿产的(de)分销权或开采权，交易价(jià)格也需(xū)要通过长协(xié)确定(dìng)，按(àn)市价(jià)定期调整。但能获(huò)得上游更(gèng)低(dī)成本的资源，让这两家大企业更能容忍低价(jià)，并能在上游(yóu)因降价减(jiǎn)产时保(bǎo)持(chí)产能供(gōng)应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超预期下跌(diē)牵动(dòng)着(zhe)万(wàn)亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个(gè)下游获利，上游(yóu)承压(yā)的(de)简单故事。作为碳酸(suān)锂(lǐ)的下游(yóu)，宁德(dé)时(shí)代理论上(shàng)会受益，但锂价的超预期(qī)下跌(diē)，使宁德时(shí)代今年(nián)2月提出的 “锂矿返(fǎn)利(lì)” 计划沦(lún)为鸡(jī)肋，它本想(xiǎng)用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些车(chē)企的三年长单。另一层(céng)影响是，宁德时代今年(nián)5月计划投产(chǎn)的宜(yí)春锂矿很有可能一(yī)开(kāi)采就亏损。

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