随着公(gōng)募基(jī)金2023年(nián)一(yī)季报披露拉开帷幕(mù)，多位知名(míng)基金经理调仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季报中表示，看好半导体、电动车、风(fēng)光电储、军工等领域投(tóu)资机会。他(tā)认为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成(chéng)板块(kuài)行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户(hù)赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得(dé)关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明远一季报(bào)中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创新，以(yǐ)及(jí)半导体和制(zhì)造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实(shí)的优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　此外(wài)，今日(rì)，中泰资管姜(jiāng)诚、中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)基金王睿等人也发布了(le)一季报，均谈到了(le)自己对AI领域的密切关注(zhù)，但观(guān)点略有(yǒu)不同。

　　“果链(liàn)”龙头新(xīn)进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅(fú)调(diào)入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报(bào)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，从银华基金(jīn)李晓(xiǎo)星在管的(de)10只基金来看，整体基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中小盘(pán)精选、银(yín)华(huá)盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享(xiǎng)一(yī)年持有(yǒu)、银华心选一年持有A 在今年一(yī)季(jì)度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的是(shì)银华心选一(yī)年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡(yí)A、银华(huá)心(xīn)佳两年(nián)持有期、银华心(xīn)享一年(nián)持有、银华心兴三年持有A 则(zé)在一季(jì)度小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大(dà)的是(shì)银华心兴三年持有A，较(jiào)去年底加仓了(le)2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基金(jīn)产(chǎn)品大幅提高(gāo)了港股仓(cāng)位，比如银华心佳两年持有(yǒu)期港股仓(cāng)位从(cóng)去年底14.38％上(shàng)升到(dào)一(yī)季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港股(gǔ)仓(cāng)位从去年底14.93％上升(shēng)到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李(lǐ)晓(xiǎo)星代表作银(yín)华中小盘(pán)为例(lì)，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)变(biàn)动较大。今年(nián)一季度(dù)，立讯精密(mì)、金山办公、用友网(wǎng)络、中科创达、中微公(gōng)司(sī)、星环(huán)科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头(tóu)立讯精密成为第一大重(zhòng)仓股，截至一季报，该基金持有立(lì)讯(xùn)精密826.3万股，持有(yǒu)市(shì)值约(yuē)2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还增持(chí)了(le)精测电子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重仓(cāng)股。值得(dé)注意(yì)的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德业股(gǔ)份、晶科能源(yuán)、海光信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退(tuì)出前十大(dà)。

　　减持(chí)方(fāng)面，今(jīn)年一(yī)季度，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季报(bào)，该基金分别(bié)持(chí)有紫光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对(duì)应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大(dà)重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的(zài)次用“千字小作(zuò)文(wén)”表达(dá)了自己(jǐ)对市场的(de)看法，基金君为大(dà)家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表(biǎo)示，对于(yú)今年国内的宏观判(pàn)断依然是经济整(zhěng)体稳健复苏，产业结构(gòu)调(diào)整继续升(shēng)级，居民(mín)消(xiāo)费(fèi)信心逐(zhú)渐恢复；我们(men)判断由于(yú)国家(jiā)自(zì)身实力的不断增(zēng)强，国际伙伴跟我们的(de)利(lì)益共同点变多，国际(jì)形(xíng)势(shì)相对之前会趋(qū)暖(nuǎn)，国际贸(mào)易会(huì)逐(zhú)渐触(chù)底回升。

　　一季度市场(chǎng)最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联(lián)网之(zhī)后又一革命性的技术，现象级应(yīng)用(yòng)推出后，国内外各巨(jù)头加速(sù)入(rù)局。需(xū)要关注的是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们(men)维持(chí)看好国产替代方向，集(jí)中(zhōng)在半导(dǎo)体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随(suí)国产(chǎn)供应商积极验证(zhèng)导入(rù)，国(guó)内晶(jīng)圆(yuán)产线建(jiàn)设将(jiāng)再度提速。在景气复苏(sū)方(fāng)向，我们(men)的看 法边(biān)际转向积极，全球(qiú)半导体下行周期接近尾声，经(jīng)历(lì)了过去几个季度(dù)的去库存，有望在今(jīn)年下 半年重启上行(xíng)周期(qī)，向上(shàng)弹性取决于下游需求恢复的力度，数(shù)据(jù)中心有望率先回暖，其(qí)次是(shì)汽(qì)车(chē)、 消费电子，关注相关左(zuǒ)侧(cè)布(bù)局(jú)机会。

　　新能源板块是一季(jì)度被(bèi)市(shì)场抛弃较多的板块，交易占比和(hé)估值已经处于历(lì)史(shǐ)行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的偏(piān)低的位置。只是市场对于上涨的(de)标的(de)更多地(dì)关注(zhù)利(lì)好，对于下跌的板(bǎn)块更多地(dì)关注利(lì)空。我们总体认为现(xiàn)在市场对于新能源(yuán)板块的(de)担忧(yōu)讨论，更多是对(duì)于一个下跌板块的应激式反应。在去年的中报中，我们(men)曾经提到了新能(néng)源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半(bàn)年(nián)的消化后，在这个估(gū)值分位(wèi)以及股价位置(zhì)下(xià)，我们认为新能源板块(kuài)的(de)风险因素(sù)已经充分(fēn)释放(fàng)，目前这(zhè)个时间段，具(jù)有较强吸引(yǐn)力(lì)。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动车、风光电储(chǔ)、军工(gōng)等领(lǐng)域投资机(jī)会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源(yuán)相关个(gè)股

　　一(yī)季报数据(jù)显示(shì)，信达澳亚(yà)基金冯明远在管的6只(zhǐ)基(jī)金平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究(jiū)优选A的股票仓(cāng)位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产(chǎn)业、信澳科技创新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则(zé)不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳(ào)新能源产业(yè)为(wèi)例(lì)，该基金一季度增持(chí)璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍(réng)位列(liè)第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达利、中伟(wěi)股份、宁(níng)德时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技，其中(zhōng)，增持幅度最大的是中伟股份，今年一(yī)季度较(jiào)去年底(dǐ)增持了129.40％，目前(qián)持有市值(zhí)2.16亿元(yuán)，为例(lì)第5大(dà)重仓股。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技(jì)为“新进”前(qián)十大个股(gǔ)，斯(sī)莱克(kè)、保隆科技、比亚迪则退出前(qián)十大之列。

　　一季(jì)度，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进(jìn)行不同程度(dù)减(jiǎn)持，其中，减(jiǎn)持幅度最(zuì)大的(de)是天(tiān)齐锂(lǐ)业，今年(nián)一季度较去年底(dǐ)减(jiǎn)持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元(yuán)，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯(féng)明远在一季报(bào)中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历了疫情(qíng)复苏后的调整(zhěng)修复，经济先(xiān)是在(zài)大家“强(qiáng)复苏(sū)”的预期(qī) 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但(dàn)基(jī)于(yú)“强(qiáng)预期(qī)，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出现了显著的回(huí)调，从而(ér)总体呈 现出震(zhèn)荡(dàng)趋势。本(běn)基金(jīn)的(de)投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整(zhěng)体走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基金(jīn)的净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体(tǐ) 和制(zhì)造业正经(jīng)历触(chù)底反弹的(de)复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面效应。我们会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的优质个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位(wèi)基金经理也发(fā)布了一(yī)季报。其中，中信(xìn)保诚基金权益投资(zī)部总监王(wáng)睿(ruì)在(zài)一季报中(zhōng)表示(shì)，宏观经济目前处(chù)在一(yī)个(gè)温和(hé)复苏的(de)通道，在海外加息进入尾声后，社会流动性将相(xiāng)对宽松，宏观及货币(bì)环境有利于权益市场行情(qíng)的开展，二季度(dù)指数(shù)仍有可能会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度(dù)，王(wáng)睿减表(biǎo)示持了部(bù)分短期(qī)达到(dào)目标价的相(xiāng)关品种，并根(gēn)据收益率预期的(de)变化调(diào)整了一部分科技持仓。具体(tǐ)来看，以其(qí)代(dài)表作中(zhōng)信保诚创新成长为例(lì)，该基金在一季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光电等个股，人福医(yī)药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这(zhè)一(yī)非常宏大(dà)的命题，他目(mù)前持谨(jǐn)慎(shèn)乐观(guān)的态度。首先(xiān)我们相信(xìn)这是(shì)一项会对目前的生产和生活方式带来重大变(biàn)化的技术变革(gé)，值得我们(men)投(tóu)入非(fēi)常(cháng)多的(de)精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无法相对准确(què)的评估这项技术革命给具体公(gōng)司和(hé)行业格局(jú)带(dài)来的影响，也不能给出大部分公(gōng)司一个(gè)相对清晰的定价，因此我们一季度暂时还没有(yǒu)明显增加(jiā)相关的持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪。一(yī)季度我们持仓较多的电动车和光伏(fú)表(biǎo)现(xiàn)不(bù)佳，受到了一(yī)些(xiē)短期(qī)因(yīn)素的干扰，投资者的(de)信心出(chū)现了(le)波(bō)动。投资者预期变化导(dǎo)致部分(fēn)个股出现了较大回调，目前行业(yè)整体估值水平(píng)处于(yú)历史较低(dī)位置，而这两(liǎng)个行业(yè)未来的发展(zhǎn)方向还是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没(méi)有躺(tǎng)平(píng)的(de)一天(tiān)

　　今日，中(zhōng)泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也(yě)发布了一季(jì)报(bào)在(zài)一(yī)季报中(zhōng)，姜诚(chéng)表示，一季(jì)度的市场走(zǒu)势(shì)再次(cì)佐证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即市场是(shì)难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，AI或许是科技发展(zhǎn)进程(chéng)中最(zuì)重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之(zhī)间将如何(hé)分配？ 市场当前认为的受(shòu)益(yì)环节是(shì)否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达(dá)到了什么程度以(yǐ)及渗(shèn)透率将多快提升？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投(tóu)资之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　价值(zhí)投资的基本原(yuán)理告诉(sù)我们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而非随着(zhe)利润波动(dòng)。所以(yǐ)在海量(liàng)信息中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发(fā)展是一个长期(qī)因(yīn)素，我们(men)还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避(bì)它(tā)带来的(de)伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买尽可(kě)能好的(de)资产(chǎn)，是(shì)我们的(de)投(tóu)资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持(chí)下能够把长期利润(rùn)转化为诱人(rén)分红。所(suǒ)以(yǐ)，我们会一如(rú)既往，不去猜测(cè)和追逐(zhú)市(shì)场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值(zhí)优(yōu)选A代表作为例，该(gāi)基金在一季度(dù)减(jiǎn)持(chí)了(le)中国建筑(zhù)、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银(yín)行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自(zì)己的组(zǔ)合没有大(dà)的(de)变化，是(shì)因为长期(qī)观点(diǎn)没有(yǒu)大的变化(huà)。对中国经济的(de)长期乐观，结合当前市场(chǎng)提供的较低(dī)估值水(shuǐ)平，让我们可以(yǐ)在热(rè)点(diǎn)不(bù)断切换的市场中保(bǎo)持平和(hé)。但投(tóu)资是一项苦差(chà)事，需要随(suí)时准备证(zhèng)伪自己的观点，需要保(bǎo)持(chí)学(xué)习，永远没有躺平(píng)的一(yī)天(tiān)。

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