用(yòng)友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转型(xíng)第二(èr)阶段进展明显(xiǎn)不(bù)佳。

　　2023年一季度，用友网络(luò)净亏损3.97亿元(yuán)，创公(gōng)司2001年5月(yuè)上市(shì)以来单(dān)季最大亏损；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同比(bǐ)下降69％，是2020年以来连续第三年净利下(xià)滑。与此(cǐ)对应的是，2020年以来(lái)公司股价持续大跌。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利(lì)同步大增、股价大涨的同(tóng)向共振，大相迥异。

　　目(mù)前，用友网络股价为(wèi)21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单季最大亏损

　　净利连续三年(nián)下滑

　　用(yòng)友网络4月28日晚间发(fā)布2023年第一季(jì)度报告(gào)，一季(jì)度实现营业收入(rù)14.75亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)15.3％；归属于上市公司股东的净(jìng)亏损3.97亿元(yuán)，创该公司(sī)2001年5月上(shàng)市(shì)以(yǐ)来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的年报显示，2022年公(gōng)司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利(lì)润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这是在(zài)2019年创(chuàng)下(xià)净利11.8亿元的历史(shǐ)最高点之后(hòu)，用友网(wǎng)络连续第三(sān)年(nián)净利下滑。

　　从股价来看，在2020年(nián)7月创下历(lì)史新高之后(hòu)，用友网络(luò)股价(jià)就总体上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定(dìng)增(zēng)53亿(yì)

　　葛卫东等投资者被套(tào)

　　在(zài)2022年股价大跌前(qián)，用友网(wǎng)络在股价相对高点进(jìn)行(xíng)了(le)定增(zēng)融(róng)资。此(cǐ)次定增(zēng)吸引了不(bù)少机构(gòu)参与，包括高毅、葛卫东(dōng)等知名(míng)机构(gòu)和(hé)投资者。

　　2022年(nián)1月，用友网络披露定(dìng)增结(jié)果，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增(zēng)募资(zī)约(yuē)53亿元。当时，在(zài)定增市(shì)场颇为(wèi)活(huó)跃的私募(mù)大佬葛卫东，也参与了定(dìng)增，投入资金(jīn)约2亿元(yuán)。

　　但在定增(zēng)结(jié)束(shù)之后，用友(yǒu)网络(luò)发(fā)布小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段的2021年业绩明(míng)显不及市场预期，2021年净(jìng)利润为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网络的(de)2022年各季度业绩(jì)更是连续爆(bào)雷：一季报净利(lì)润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利(lì)润(rùn)-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用(yòng)友网络(luò)的股(gǔ)价从2022年2月(yuè)37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛卫(wèi)东的总持股数，也(yě)从(cóng)2022年一季度的7626万股(gǔ)，到2022年三季度末退出前十大(dà)股东(dōng)，在此期间，其减持(chí)数(shù)量至少有4100万股。其(qí)定增投资也惨遭被套。

　　2022年(nián)以来，用友网络(luò)股(gǔ)价大跌。

　　云服务转型第(dì)二阶段(duàn)道阻且长

　　在用友(yǒu)网络(luò)的发(fā)展历史上，其1.0阶(jiē)段是通过财务软件(jiàn)服务企(qǐ)业的会计电算化，2.0阶段(duàn)是(shì)通过ERP软件(jiàn)服(fú)务企(qǐ)业的信息化(huà)，现在的3.0阶段(duàn)是(shì)服务企业的数(shù)智化。

　　具体来说，从2016年起，用(yòng)友(yǒu)的3.0-I战略是转型云服务业务，引领中国企业级服务市场(chǎng)。在此基础(chǔ)上，公司(sī)2020年(nián)进入新的(de)战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目(mù)标是(shì)构建和运营全球(qiú)领先的企(qǐ)业(yè)云(yún)服务(wù)平(píng)台(tái)。

　　2015年(nián)，用友网络正式发布了完全基于互联(lián)网架构的企业互联网(wǎng)开(kāi)发平台。2017年以来，其云(yún)平台、财务云、人力云等云产品得到逐步发展，各(gè)领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经历了第一个阶段的”用(yòng)友云”面世(shì)、云平台及领域服务快(kuài)速发(fā)展，第二个阶段的统(tǒng)一底(dǐ)座和(hé)服务融(róng)合。2022年(nián)8月，经(jīng)过6年的规模(mó)研发和持续(xù)迭代，用友的BIP 3正式(shì)发布，用(yòng)友云进入新(xīn)的发展阶段(duàn)。

　　从(cóng)公司业务(wù)占比来看，用友网(wǎng)络云服务转型取得了较(jiào)大(dà)成功(gōng)。

　　2022年，其云(yún)服(fú)务业务实现收(shōu)入63.53亿元，同比增长19.4％，占总(zǒng)营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百(bǎ小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段i)分点，已成为公(gōng)司主要收入(rù)来(lái)源并继续扩大收入(rù)占比。

　　但从(cóng)高端市场(chǎng)份(fèn)额来看，用友却还是没有(yǒu)多大突(tū)破。《2021年中国工(gōng)业软(ruǎn)件发展白皮书》显示，国产(chǎn)ERP软件(jiàn)整体市占率超过70％，其中用友(yǒu)市占(zhàn)率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占有(yǒu)率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出(chū)华为将在(zài)4月启用自己研(yán)发的MetaERP软件之(zhī)后，用友网(wǎng)络股价直接跌停(tíng)。尽管华为(wèi)目前仅为自用，并不一(yī)定会面(miàn)向外部(bù)市场(chǎng)提供高端ERP软(ruǎn)件，但股价的跌停，反(fǎn)应出市(shì)场对用(yòng)友在(zài)高端ERP软件(jiàn)市场竞争(zhēng)力信心的严重不足，也反应(yīng)了(le)其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财务(wù)和股(gǔ)价(jià)上(shàng)，在用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转型第一阶段(duàn)，即(jí)2016年-2019年，在其营(yíng)收逐渐增(zēng)长的同时(shí)，净利润也在同时逐(zhú)年增长，且增幅远(yuǎn)高于营收(shōu)增幅。对应到股价上，在此期间，用友网络股价(jià)大涨约8倍。

　　但在用(yòng)友网络3.0转型(xíng)的(de)第二阶(jiē)段，即2020年至今(jīn)，其营收仅仅小(xiǎo)幅增长，几乎可(kě)以(yǐ)说(shuō)是(shì)踏步不前，净利润却大幅下(xià)跌，股价也(yě)因此大(dà)跌，公司(sī)市值严重缩水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是有很(hěn)大的提升空间。但从(cóng)目前的(de)情况来看，用友3.0的第(dì)二阶段，道阻且长(zhǎng)。

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