衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四(sì)，美国商务部经济分析局(jú)公布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比初值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个季度(dù)放缓，且远(yuǎn)不(bù)及预(yù)期1.9％。值得(dé)一提的是，疫情爆发之前(qián)的(de)10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增(zēng)长(zhǎng)的项目主要有消费者(zhě)支出、出口(kǒu)、联邦政府、州和地方政(zhèng)府(fǔ)支出以及非住宅固定投资，拖累项主(zhǔ)要包括(kuò)进口、私(sī)人库存投(tóu)资和住(zhù)宅固定投资。经济分析局(jú)表示(shì)，一季度GDP增速较去(qù)年第(dì)四季度放缓(huǎn)的(de)主(zhǔ)要原因是私(sī)人库存投(tóu)资回落以及非(fēi)住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最(zuì)大的组成部(bù)分——占据GDP约68％的个人消费支出(chū)环比增速(sù)为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看(kàn)，个人消费支(zhī)出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所(suǒ)放(fàng)缓，但为连续(xù)第四个季度拖累(lèi)GDP，另外(wài)，住宅(zhái)投资连续第(dì)八个季(jì)度拖累GDP增长，但程度较小。最大(dà)的拖累(lèi)项是(shì)私人库存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速大(dà)幅放(fàng)缓的同时(shí)，通胀再次升温(wēn)。美(měi)联储高(gāo)度(dù)关注的通胀指标(biāo)——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽(suī)然略低于预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的(de)核心PCE物价指数(shù)环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是(shì)，这是核心PCE连(lián)续第五次“击败(bài)”市(shì)场预期。

　　突(tū)发！“扣押一(yī)艘美国(guó)船(chuán)只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军队发表声明称(chēng)，扣押了一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明表示(shì)，由于一艘不(bù)明船只与(yǔ)一(yī)艘伊(yī)朗船(chuán)只(zhǐ)在印度洋(yáng)北部发生(shēng)事故，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人(rén)死亡，数人受伤，不明船只的行为违反(fǎn)了国际法。在伊朗船只向海(hǎi)上监视和救援中心发送请(qǐng)求后(hòu)，伊朗海军(jūn)立即开始拦截并识(shí)别(bié)该(gāi)未知(zhī)船只。在伊朗(lǎng)海(hǎi)军(jūn)驱逐舰(jiàn)的拦截行(xíng)动中，不明船只(zhǐ)的自动全球(qiú)定位发送系统被关闭并频繁(fán)改变航线。在(zài)伊朗司法当局的许(xǔ)可下，海军出动直(zhí)升机扣押了(le)该(gāi)船只，并(bìng)将其(qí)运至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述的不明船只属于美(měi)国，挂(guà)着(zhe)马绍尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新社消息(xī)称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革(gé)命(mìng)卫队海军27日(rì)在阿曼湾扣押了一(yī)艘(sōu)油轮，美(měi)方(fāng)要求立即(jí)释放这艘油(yóu)轮。报道(dào)称(chēng)，美(měi)国海军(jūn)驻巴(bā)林的第五舰(jiàn)队在一份声明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜(zhì)的油轮，在阿曼(màn)湾过境(jìng)国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受(shòu)骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克兰总统“友好”通话，美联(lián)储回应未泄(xiè)密

　　俄(é)罗斯媒体(tǐ)曝光的视频显示，美(měi)联(lián)储(chǔ)主席鲍(bào)威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国(guó)家电(diàn)视台(tái)新近发布的视频(pín)显(xiǎn)示，鲍威(wēi)尔与两名冒(mào)充乌克兰总统泽连斯基(jī)的俄罗斯人(rén)通了电(diàn)话(huà)。鲍威尔误(wù)认为对(duì)方是泽(zé)连斯基，回答了(le)从通胀前景到(dào)俄罗斯央(yāng)行等主题的(de)一系(xì)列问(wèn)题。

　　美联(lián)储(chǔ)的一名发言(yán)人美东时间(jiān)4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有过通(tōng)话，称此事发生(shēng)在(zài)今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报(bào)自己(jǐ)是乌克兰(lán)总统(tǒng)。这是(shì)一次友好(hǎo)的(de)谈话，是我们在这个充(chōng)满(mǎn)挑战的时刻(kè)支(zhī)持乌克兰人(rén)民的(de)背景下进(jìn)行。没(méi)有谈(tán)到敏感和机密的信息(xī)。”

　　美(měi)联储认为，曝光(guāng)的(de)视(shì)频似乎经过编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述发(fā)言人还说，通话(huà)事件(jiàn)已报交有关执法部(bù)门(mén)，出于(yú)对他们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番(fān)言论看似四平(píng)八(bā)稳、无(wú)伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗子(zi)能(néng)通过(guò)恶作剧的电话接触(chù)到鲍(bào)威尔，这种事(shì)实可能会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担(dān)忧主要是基(jī)于美联(lián)储作(zuò)为主要央行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出(chū)，鲍(bào)威尔(ěr)等(děng)央行高官的言(yán)论通常受到(dào)投资者(zhě)和商界人士的密(mì)切关注(zhù)，有(yǒu)时会(huì)引发股(gǔ)市波(bō)动(dòng)。而且，美联储官员同他人的(de)私下会面时常(cháng)引发争议，因为外界认为，联储官员(yuán)的言论可能让在场的人掌握(wò)先(xiān)机。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍威(wēi)尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之(zhī)辈。有(yǒu)媒(méi)体指出，两人这些年不止一次(cì)成功(gōng)骗取国外(wài)政客和他们通话，而且(qiě)通常将将通话视频公之于众，就是为了恶(è)搞(gǎo)西方国家(jiā)的决(jué)策者。

　　据两(liǎng)人公(gōng)布的视(shì)频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰(lán)前总统波(bō)罗申科和德国前总理默克尔(ěr)通话(huà)，默克(kè)尔当(dāng)时觉(jué)得可(kě)疑(yí)，但没有在对(duì)话中直接问他们(men)是不是冒牌(pái)货。今年早些时候，他们(men)还曾假(jiǎ)冒泽(zé)连斯基，和欧洲央(yāng)行行(xíng)长拉加(jiā)德(dé)通(tōng)话(huà)。

　　原(yuán)油(yóu)基本面未(wèi)变 关注宏观(guān)层面不确定性(xìng)

　　近日(rì)来，在(zài)宏观风险蔓延下(xià)，国(guó)内(nèi)外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价(jià)出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减(jiǎn)产前的(de)价格。周四，内盘SC原油(yóu)主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘(pán)油(yóu)价则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投(tóu)在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原(yuán)油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁在(zài)接(jiē)受期货日报记者采访时表示(shì)，昨天白天(tiān)，内盘SC原油(yóu)基本(běn)跟随(suí)昨晚外盘出现(xiàn)大幅下挫(cuò)，但外盘原油有所(suǒ)企稳，或(huò)为超跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及(jí)为何内盘表现弱(ruò)于外盘，海(hǎi)通期货能源(yuán)化工研究中(zhōng)心负(fù)责人杨安表示，一方面是由于近期油轮运(yùn)费回落(luò)，运输成本下降，让内(nèi)外盘(pán)价差有所走弱(ruò)。另一方面是当前(qián)国内即将迎来(lái)五一假期，而目前国际市场宏观风险具有很大不确定性(xìng)，恰逢油价大幅回(huí)调(diào)之际(jì)，市场避(bì)险情绪高涨，国内投资(zī)者(zhě)担(dān)忧(yōu)情绪更为(wèi)明显，也使得内盘原油(yóu)跌幅超过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记(jì)者，美国银行业危机风波再起，叠加美国债务压力及经济衰退风险可(kě)能削弱欧美能源需求，风险(xiǎn)资产面(miàn)临较大(dà)压力(lì)，从而推动本周油(yóu)价(jià)油(yóu)价下跌。而原(yuán)油作为金融(róng)属性最强的大宗商品，在此(cǐ)前3月(yuè)份(fèn)就曾因银行(xíng)业危机出现(xiàn)暴跌(diē)，此次美国银行业风险再次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌(diē)带有明显的情绪化(huà)特征。

　　光大(dà)期(qī)货(huò)能(néng)源化工分析师杜冰(bīng)沁也(yě)表(biǎo)示，近日宏观情绪导致(zhì)油(yóu)价再(zài)度(dù)承(chéng)压。随(suí)着美联储加(jiā)息会议的临近(jìn)，美国第一共和(hé)银行的(de)财报和股价表现或显示银(yín)行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国(guó)消费(fèi)者信心本(běn)月降至去年7月以来的最低水平(píng)，市场对于美联(lián)储加(jiā)息和海外经济衰退的担忧持(chí)续升温(wēn)，

　　展望(wàng)后市，近期(qī)主(zhǔ)导原(yuán)油市场走(zǒu)势的宏观(guān)风险何(hé)时会消散？在杨(yáng)安看来(lái)，目前(qián)来看(kàn)，美国银行(xíng)业危机风险在未(wèi)来一段时间(jiān)内仍(réng)将不时困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储议息会议将再迎来加(jiā)息(xī)窗口，对此投资者也高度关注美联储利率政策的(de)变(biàn)化，宏(hóng)观层(céng)面(miàn)的(de)不确(què)定性(xìng)成为影响整个金融(róng)市场的主要因素，这(zhè)是投资者(zhě)需(xū)要注意的(de)风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息(xī)决议，市场(chǎng)对美联储加息25个(gè)BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并且由于近期美联储(chǔ)官员表态偏鹰，对于后续(xù)何时(shí)停止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将于5月4日举行(xíng)货币(bì)政策会议，基于(yú)当(dāng)前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国央(yāng)行也将维持(chí)加息政(zhèng)策，因(yīn)此市场对于海外经济衰退带来需求(qiú)下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不(bù)过，从当前来看原(yuán)油(yóu)市场基(jī)本面表(biǎo)现尚可，整体供需(xū)局(jú)势并(bìng)未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到来的(de)五一长假和美国夏季出行旺季预计对于需求会有(yǒu)一(yī)定支撑，预计近期(qī)国际油价仍(réng)将(jiāng)面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申(shēn)万(wàn)期货能化(huà)分析师董(dǒng)超(chāo)也表示(shì)，后市原油供需逻(luó)辑不会(huì)改变，5月(yuè)OPEC+的减产(chǎn)会对(duì)油(yóu)价尤其是亚洲地区的油价带来极(jí)大(dà)影响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻井(jǐng)平(píng)台已(yǐ)经连(lián)续(xù)半年维持低位，1230万桶/日(rì)的(de)产量将越(yuè)来越(yuè)难以持续，后续的(de)减产将很快到来；此外在5月美联储加(jiā)息后，宏观面的(de)悲(bēi)观情绪或(huò)将逐步消退，后期(qī)原油市场将转入对供(gōng)应面的(de)减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为(wèi)，5月(yuè)份油价上(shàng)下区间将更为(wèi)模糊，在美(měi)国储备(bèi)政策难以改(gǎi)动的(de)情况下，底(dǐ)部支撑力度变弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗的减产以及(jí)美国产量的(de)下滑将有助于油价(jià)的稳定(dìng)。”董超表示(shì)，预计(jì)5月油价整(zhěng)体即将维持区间振荡，振(zhèn)荡(dàng)幅(fú)度预计将(jiāng)更宽，受(shòu)宏观(guān)及基本(běn)面风(fēng)险波动的影(yǐng)响(xiǎng)也会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公(gōng)布(bù)的EIA报告显(xiǎn)示原油(yóu)超预(yù)期降库，且(qiě)美国(guó)汽油需(xū)求较(jiào)上(shàng)期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理(lǐ)下，预计今年(nián)年内剩余时(shí)段(duàn)供应紧张将是原油市场主基(jī)调，当然全球经(jīng)济面临(lín)衰退风险及(jí)欧美市(shì)场(chǎng)需求疲(pí)弱也(yě)会在(zài)一定程度上抵消供应紧(jǐn)张给市场带来的担(dān)忧。总体来(lái)看，当前油价(jià)处在宏(hóng)观利空(kōng)与(yǔ)供(gōng)应紧张局面(miàn)形成对峙的复杂局面下，短期内担忧(yōu)情绪主导油价回落，中(zhōng)长期来看油价或(huò)继续大(dà)区(qū)间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成(chéng)本下(xià)降导致相(xiāng)关性较(jiào)强的高硫燃料油、低硫(liú)燃料(liào)油、沥(lì)青等品(pǐn)种也出现较大跌幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期(qī)高、低(dī)硫燃料油的下(xià)挫主要还(hái)是受到油价影响，自身(shēn)基(jī)本面表现(xiàn)尚可，其中高硫(liú)燃料油供需偏紧，低硫燃料(liào)油供需(xū)相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看(kàn)，高硫(liú)燃料油市场(chǎng)整体(tǐ)供应持续(xù)偏紧(jǐn)。供给端方面，随着发电旺(wàng)季的临近，本月从中东(dōng)进(jìn)口到(dào)新加坡(pō)的高硫燃料(liào)油降至历史低点，环比下降(jiàng)三分之二，但同时(shí)本(běn)月俄(é)罗(luó)斯高硫燃料油(yóu)流入量有所(suǒ)上升，抵消了一(yī)部分中东出口的下滑；需(xū)求端方面，中东南亚(yà)公用(yòng)事业发电需求(qiú)的增长以及(jí)稳定的船燃加注活动(dòng爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗)都将对亚洲高硫(liú)燃料油市(shì)场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁表示(shì)，此前科(kē)威特炼厂计划(huà)外(wài)检修导致(zhì)部(bù)分船货延期，目前5月的装船(chuán)已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐(zhú)渐重启，但由于开斋(zhāi)节整体进程较慢，预计原定(dìng)本(běn)月底恢复的时间会有所推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场供应(yīng)的收(shōu)紧也将延长(zhǎng)，但同时低硫需求端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油在(zài)基本面(miàn)的支撑下，预计后市走(zǒu)势或(huò)较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃(rán)料油整体回(huí)升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系品种波动(dòng)将主要受到原油(yóu)价格的影响，不过基本面差异还是(shì)会让(ràng)各品种(zhǒng)表现(xiàn)有强弱之分，具体来看，需(xū)求(qiú)即将迎(yíng)来(lái)旺季(jì)的高(gāo)硫燃料油整体表现(xiàn)将强(qiáng)于低硫燃料油。

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