北京时间(jiān)5月7日，备受关(guān)注的巴(bā)菲(fēi)特股东大会在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的(de)提问(wèn)环节(jié)中，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思自全(quán)球各地的投资(zī)者。“来自中国的投(tóu)资者是最多(duō)的，据(jù)说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股东大会(huì)的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈(tán)到中(zhōng)国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力(lì)，都能达(dá)成繁荣发(fā)展(zhǎn)的前景。中国(guó)将会成(chéng)为更(gèng)好的(de)国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他(tā)也曾(céng)多(duō)次公开表示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围(wéi)绕中国公司进行过投资部署，不过投(tóu)资对象均为中国(guó)公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴(bā)菲特曾曾投(tóu)资中国石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格(gé)也(yě)曾(céng)表(biǎo)示，“投资(zī)人去投资中国是没有(yǒu)问题的。相较于投资(zī)美国而言，投资中(zhōng)国(guó)可以让(ràng)你用便宜的价格买到一(yī)些(xiē)更好的公司，而这即便有一些不确定因素(sù)的影(yǐng)响，也是(shì)值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标(biāo)准(zhǔn)，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他的(de)青睐？

　　时代财经(jīng)根(gēn)据巴菲特(tè)提出的“净资产(chǎn)收益率不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最(zuì)低标(biāo)准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳(shū)理，选出了相(xiāng)对(duì)符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑的(de)18只股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消费仍占(zhàn)据三(sān)分之一(yī)，其中(zhōng)酒(jiǔ)企表现(xiàn)尤为出色；而从(cóng)近3年(nián)的净资产收(shōu)益率来看(kàn)，医疗行业(yè)无疑是“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医(yī)疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考(kǎo)虑(lǜ)净(jìng)资(zī)产收益(yì)率(lǜ)指标(biāo)，且出于对公司的价(jià)值(zhí)判断而不是价格判断(duàn)，选(xuǎn)择的是加权平均(jūn)（年化）净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴(bā)菲(fēi)特“20％”标准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率来看，排名(míng)第一(yī)的分别(bié)为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财(cái)经参考(kǎo)了上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算术(shù)平均值(zhí)进行对比(bǐ)，又从100家公(gōng)司中挑选出了(le)估值相对(duì)行业平(píng)均值偏低的(de)67家(jiā)公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特(tè)的持(chí)仓变(biàn)动发现，巴(bā)菲特一(yī)如(rú)既往偏爱(ài)快消领域，同时也在重金(jīn)押注能源领域，如西方石(shí)油(yóu)、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的(de)合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持有33年(nián)的百年老行——富国银行。但巴菲特对(duì)金融领域的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经(jīng)又进行了行业(yè)筛选，还对海天味业(yè)等这类之前(qián)商(shāng)品信(xìn)誉受过不良(liáng)影响的公(gōng)司进(jìn)行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标(biāo)准(zhǔn)的(de)公(gōng)司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制图(tú)

　　如上表所(suǒ)示，这(zhè)18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领(lǐng)域，其(qí)中(zhōng)饮料(liào)行(xíng)业约有5家，占比(bǐ)近三分(fēn)之一。而在近五年内，酒企(qǐ)表(biǎo)现出色，净利润复合年增长率(lǜ)均(jūn)在22％以上(shàng)，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年(nián)净利(lì)润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准(zhǔn)，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行(xíng)业滚动市(shì)盈率，所以或还(hái)需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公(gōng)司(sī)中，家(jiā)用电器行业公司上榜不少(shǎo)。其(qí)中，有专(zhuān)做(zuò)厨(chú)卫(wèi)电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒(jiǔ)企，上述(shù)三(sān)家企业的5年净利润复合(hé)年(nián)增(zēng)长率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之(zhī)差来看，差距(jù)最大的是主营集成电路设计的(de)中(zhōng)颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随后(hòu)是专(zhuān)敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思攻数(shù)字营(yíng)销的三人行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的(de)承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小(xiǎo)的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股(gǔ)价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅(jǐn)有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企(qǐ)业股(gǔ)价均(jūn)有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深指数的-0.35％。

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