大家好，转眼假期(qī)就(jiù)结(jié)束了，泰勒(lēi)小区都(dōu)没(méi)出(chū)一直(zhí)在加(jiā)班，这个(gè)长假(jiǎ)，国内旅(lǚ)游消费爆了(le)，而cos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊海外有(yǒu)爆了(le)，不过是爆雷(léi)。按照惯例，我们梳理(lǐ)一下重(zhòng)大(dà)消息(xī)，以及券商老(lǎo)师们的最新(xīn)看法。

　　五一大(dà)事(shì)件

　　1、中央政(zhèng)治(zhì)局会议定(dìng)调(diào)！

　　中共(gòng)中央政治(zhì)局4月28日召开会议，分析研究当前经济形势(shì)和经济工作(zuò)。中(zhōng)共中央总书记习(xí)近平主持会议。会议认为，今年以来，在以习近平(píng)同志为(wèi)核心(xīn)的(de)党(dǎng)中(zhōng)央坚强领(lǐng)导(dǎo)下，各地区(qū)各部(bù)门更好统筹国内国际两个大局，更好统筹疫情防控(kòng)和经济社会发(fā)展(zhǎn)，更好(hǎo)统(tǒng)筹(chóu)发展和安全，我国(guó)疫情防控取得(dé)重大决(jué)定(dìng)性胜利(lì)，经济社会(huì)全面(miàn)恢复(fù)常态化运行，宏(hóng)观政策靠前协同发力，需求(qiú)收(shōu)缩、供(gōng)给冲(chōng)击、预期转弱(ruò)三重(zhòng)压力(lì)得到缓解(jiě)，经(jīng)济(jì)增长好(hǎo)于预期(qī)，市场需求逐步恢复，经济(jì)发展呈现回升向好态势(shì)，经济(jì)运行实(shí)现良好开局(jú)。

　　会议(yì)指出，当前我(wǒ)国经(jīng)济运(yùn)行好转主要(yào)是恢复性的，内(nèi)生(shēng)动力还不强，需求仍然不足，经济(jì)转型升级面临新(xīn)的阻力，推动高质量发展仍(réng)需要克服不少困(kùn)难挑战。

　　此(cǐ)外，会议(yì)重申对(duì)刚(gāng)性和改善性住房(fáng)需求的支持(chí)，强调做好保交(jiāo)楼、保民生、保(bǎo)稳定(dìng)工作，促进(jìn)房地产市场平稳(wěn)健康发展。同时(shí)，会议还提(tí)出，在(zài)超大特大城市积极稳步推进城中村改造(zào)和“平急两(liǎng)用”公共基础设施建设等。

　　2、国家(jiā)统计局(jú)：4月份制造业PMI为(wèi)49.2％

　　国家统计局(jú)消(xiāo)息，4月份(fèn)，制造业采购经(jīng)理指数(shù)（PMI）为49.2％，比上月下(xià)降2.7个百分点，低于临界点，制造(zào)业景气水(shuǐ)平回落(luò)。

　　3、美(měi)国第一共和银行(xíng)被(bèi)正式接管

　　在勉强支撑了两个月后，风雨飘摇(yáo)的美(měi)国第一共和银行终究还是没能逃脱(tuō)倒闭并(bìng)被接(jiē)管收购(gòu)的命运。美国(guó)加(jiā)州金融保护与(yǔ)创新部（DFPI）周一(yī)表示，监管机构已(yǐ)接管了第(dì)一共(gòng)和银行，这是本轮美国银行业危机中第四家倒下的银行(xíng)，同时也是美(měi)国历(lì)史上第二大(dà)的破产银行(xíng)。

　　4、今年五一假(jiǎ)期(qī)国内旅游出游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化和旅游部数据中心测算，全国国内旅游出游合(hé)计(jì)2.74亿人次，同比增长70.83％，按可比口(kǒu)径恢复至2019年同期的119.09％；实(shí)现国内旅游(yóu)收入1480.56亿元，同比(bǐ)增长128.90％，按可比口径(jìng)恢(huī)复(fù)至2019年同期的100.66％。

　　5、普京(jīng)遭(zāo)袭击？

　　据俄(é)新社报道，当地时(shí)间5月3日凌晨，乌克(kè)兰试图用(yòng)无人机袭击克里姆林宫。cos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊rl="https://dldir1v6.qq.com/weixin/checkresupdate/icons_filled_channels_authentication_enterprise_a2658032368245639e666fb11533a600.png" data-mediatype="undefined" data-type="video" data-nonceid="4079697105680741149" data-desc="现场视频！#俄称两架无人(rén)机(jī)试图袭击克里姆林宫(gōng) 普京未(wèi)受伤" data-nickname="中国(guó)新(xīn)闻网" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报(bào)道，当(dāng)晚两(liǎng)架无(wú)人机(jī)瞄准了克里姆(mǔ)林宫(gōng)，俄军(jūn)方和(hé)特种部队及时(shí)采取行动，并(bìng)使用电子对(duì)抗(kàng)系统，使这两架无人机(jī)出现异常，未能(néng)达到袭击目(mù)的(de)。

　　俄(é)新(xīn)社称，俄罗斯总统普(pǔ)京(jīng)没有(yǒu)因袭(xí)击受伤，其工作日程将照常进(jìn)行。 掉(diào)落(luò)的无(wú)人机碎片也没有造成人员伤亡。

　　俄(é)总(zǒng)统新闻秘书佩斯科夫称，乌克兰无人机试(shì)图发动袭击时(shí)普(pǔ)京不在克(kè)里姆林(lín)宫中。 他表(biǎo)示，普京3日在位于(yú)莫斯(sī)科州的新奥加廖沃官(guān)邸工作。

　　俄罗斯(sī)总统新(xīn)闻处(chù)表示，俄方保留在合适的时(shí)间(jiān)和地点采取回应措(cuò)施的权利(lì)。

　　另据俄(é)新社(shè)5月3日报(bào)道，俄罗斯首都莫斯科自(zì)当日起禁止放飞无人机，经(jīng)政府批准的除外。 莫斯(sī)科市长索(suǒ)比亚宁表示，这一决定是为了防止(zhǐ)未(wèi)经授权使用无人机，避免妨碍(ài)执法机(jī)构的工(gōng)作。

　　据法新(xīn)社(shè)当地时间3日报(bào)道，乌克兰方面(miàn)表示(shì)“没有参(cān)与(yǔ)”对(duì)克里姆林宫的无人机袭击(jī)。

　　另据俄罗(luó)斯《生意人(rén)报》网站消(xiāo)息，针对无人机试图袭击俄罗斯(sī)克(kè)里姆林宫一事(shì)，乌总统(tǒng)新闻(wén)秘(mì)书谢(xiè)尔盖(gài)？尼基福罗表示，乌方没有关于(yú)袭击的信(xìn)息。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯国家(jiā)杜马议员米(mǐ)哈(hā)伊尔·谢列梅特接受(shòu)该媒体采访时，呼吁俄(é)军(jūn)对乌克兰总统泽(zé)连(lián)斯基位于基辅的(de)官邸进行导(dǎo)弹打击，作为对乌方企图使用(yòng)无人(rén)机袭击克宫的回(huí)应。

　　十大券商最新研判

　　1、中信证券(quàn)：从(cóng)失(shī)衡到平稳，布局业绩驱动的五月行(xíng)情

　　4月A股(gǔ)经(jīng)历了AI主题行(xíng)情诱发(fā)的过度博(bó)弈和心态失衡，市场大幅动荡。进入5月，国内的经济、政策(cè)和外部环境(jìng)相比(bǐ)4月(yuè)继续不断(duàn)改(gǎi)善，投资者对经济(jì)的预期将在微观体(tǐ)验、宏观数据、A股(gǔ)业绩三(sān)个层面实现统一，投资者心态也将逐步从短暂失(shī)衡趋向平稳，市(shì)场依(yī)然处于全年第(dì)二个关(guān)键做多窗口，财报季结束后，市场(chǎng)将步入业绩驱动的行情阶段，配(pèi)置思路上建议坚持高切(qiè)低(dī)，关注上半年景(jǐng)气持续改善的(de)品种。

　　首先(xiān)，政治局会议提振市场信(xìn)心，扩内需仍(réng)是着力重点，政策预期回归理性，经济内生动(dòng)能稳步修复，并将得到同比和高频数据验(yàn)证；外部流动性拐点明确，美国(guó)银行业风(fēng)险不断发酵(jiào)，但预计(jì)对(duì)A股(gǔ)实质(zhì)影(yǐng)响十(shí)分有限。其次，财报季数(shù)据显(xiǎn)示，A股业绩跨年筑底特征明显(xiǎn)，全年逐季改善(shàn)的趋势显现(xiàn)，其(qí)中(zhōng)行(xíng)业的结构(gòu)性亮点日益清晰(xī)，经济预(yù)期5月将在微观体验、宏(hóng)观数据、A股业绩(jì)三个层面统一，夯实市场上行基础。最后，预计5月A股仍处于今年第(dì)二个关键做(zuò)多(duō)窗口(kǒu)中，并(bìng)将步入业绩驱动的行情(qíng)阶段，投资者心态由短暂失衡趋向平稳。

　　配置上，建议紧扣业(yè)绩主线，重点布局(jú)医药、数字经济(jì)和“一带(dài)一路”板块中有业绩(jì)亮点(diǎn)的品(pǐn)种，以及其他板块中(zhōng)一季度(dù)业绩(jì)明(míng)显改善，且在二(èr)季度有(yǒu)望持续的(de)细(xì)分行业。

　　2、中金策略(lüè)：节后A股(gǔ)有望相比全球(qiú)市场显现相对韧(rèn)性

　　中金策(cè)略团队(duì)5月3日表示，节后A股有望相比全球市场(chǎng)显(xiǎn)现相(xiāng)对韧性(xìng)。主要基于(yú)：1）经济(jì)复(fù)苏势头尚(shàng)不稳固，政策有(yǒu)望延续稳中求进基(jī)调。2）上(shàng)市公司业绩低迷(mí)期已过(guò)。3）海外风险需要密(mì)切关(guān)注，如(rú)若应对得当，对A股影响可能有限。上述因素结合(hé)当前A股市场整体估值水平不高(gāo)仍处于历(lì)史中低(dī)位(wèi)，A股节后两个交易日虽受节(jié)假期间(jiān)的(de)事件(jiàn)性因素影(yǐng)响可能有所波(bō)动，但(dàn)对后市整体表现不用过于谨慎，当(dāng)前位置市(shì)场机会仍大于风险。

　　3、中信建(jiàn)投策(cè)略：耐(nài)心等待，低位把握(wò)

　　一季度全A营收增(zēng)速等指(zhǐ)标仍在探底，五(wǔ)一(yī)出行恢复(fù)亮眼，但制造业PMI已露出疲态，海(hǎi)外处于多事之秋，高利率环境(jìng)下(xià)美国银(yín)行(xíng)风(fēng)险事件频发(fā)，衰退风险上升。市场(chǎng)处(chù)于(yú)再平衡(héng)期，低位把握再布局机会；短期结构上关注在低位资产(chǎn)中寻找(zhǎo)景气稳定或好于预期方(fāng)向，中期线索在于科技周期与(yǔ)复苏链中的弹性方向。行业(yè)重点(diǎn)关注：医药、传媒(méi)、通信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工、新能源等。主题重(zhòng)点关注：一带(dài)一路、数据要素等。

　　4、海通策(cè)略：均衡以待

　　①22/10以(yǐ)来是牛市初期，对比历(lì)史，这次牛(niú)市第(dì)一波上涨的结构分化(huà)更显著。②牛市初(chū)期(qī)类(lèi)似(shì)春天，市(shì)场有所反(fǎn)复很(hěn)正常，短期政策和业绩因(yīn)素影响(xiǎng)下，行业或更均衡。③数字经(jīng)济是全年(nián)主线，后续或依(yī)据基本面去(qù)伪存真，阶段性关注复(fù)苏的部分(fēn)消费。

　　5、波(bō)动(dòng)率已经回归 | 民生策略

　　往后看，核心资产、海外映射的科技和大宗商品都(dōu)将被海外逐级放大的宏(hóng)观波(bō)动(dòng)所影响。我们的资源+重(zhòng)资产组合短(duǎn)期驱动逻辑建议以“红利+中特估”为主(zhǔ)导，以(yǐ)等待通胀逻辑的回归(guī)。重资产国企（炼厂、建筑、钢铁）资源类企业(yè)（煤炭、油(yóu)、金、铜），交通运输(shū)（油运(yùn)、干散运、港口、公路(lù)）；近(jìn)期(qī)场景消(xiāo)费正在展(zhǎn)现出成为未来经济增(zēng)长新动能的(de)潜力，推荐中低端消费、县(xiàn)域消费；以“宁组合”为代(dài)表(biǎo)的赛道板块有望企稳。

　　6、兴证策(cè)略：五一(yī)前(qián)后市场(chǎng)表现如(rú)何？行业胜(shèng)率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一(yī)节后市场上(shàng)涨概率(lǜ)较节前明显提升。以全A指(zhǐ)数为代(dài)表，节前1周、1个月指数大多震(zhèn)荡调整(zhěng)，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而(ér)节后1周(zhōu)、1个月上涨概率则大(dà)幅(fú)上升至38.5％、46.2％。分(fēn)行业看，五一(yī)节后1周国防军(jūn)工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机(jī)（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较(jiào)高(gāo)，而节后1个(gè)月食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器(qì)（69.2％）、有色金属（69.2％）胜(shèng)率较高(gāo)，食品饮料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医(yī)药生物（2.9％）平均(jūn)涨幅(fú)居前(qián)。

　　7、华西策略：“五(wǔ)一(yī)”假期(qī)间(jiān)全球大类资产(chǎn)波动以及背后释放的信号(hào)

　　国内复苏延(yán)续，支撑A股指数震荡上移(yí)。从“五(wǔ)一”前后大类资产表现来看，全球主要权益市场及原油(yóu)等(děng)大(dà)宗商品走(zǒu)弱(ruò)，美债收(shōu)益率下(xià)行，黄(huáng)金(jīn)价格(gé)走强，表明海外(wài)市场“衰退交(jiāo)易”有(yǒu)所升温。美欧一(yī)季度经(jīng)济(jì)增速不及市(shì)场预期，美国银行业危机和两党(dǎng)债(zhài)务(wù)上限博(bó)弈使得海外风险偏好(hǎo)有所回落，同时也促使美联储更快转向(xiàng)鸽派。

　　回顾假期消(xiāo)费数据，国内服务消费大幅(fú)回升，但地产销售复苏(sū)偏缓，4月制造业PMI回落也(yě)表明国内经济仍处(chù)于复苏(sū)早期。4月政治(zhì)局会(huì)议强调“当(dāng)前经(jīng)济运(yùn)行好转主要是恢复性(xìng)的(de)，内(nèi)生动力还(hái)不强，需求仍然不足”，因此总(zǒng)量政策(cè)收紧(jǐn)风险不(bù)大，企业盈(yíng)利(lì)上(shàng)行将支撑A股指(zhǐ)数震荡上移。结(jié)构上，政治局(jú)会议首提“重视(shì)通用人工智能发展”，全(quán)球产(chǎn)业催化和国(guó)内政策(cè)驱(qū)动的数字经济行情或(huò)反复活(huó)跃。

　　8、战(zhàn)术调整何(hé)时结束？| 信达(dá)策略

　　3月-4月万得全A指数整体是震荡下行(xíng)的，是去年底熊(xióng)市结(jié)束后，指(zhǐ)数的(de)第一(yī)次长时间回撤，可以类比历史上牛市第(dì)一年(nián)中的战(zhàn)术(shù)性(xìng)调整（2013年2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月(yuè)）。2016年(nián)4-5月，是牛市第(dì)一年中的(de)第一次(cì)战术性回撤，时间(jiān)约2个月(yuè)，起(qǐ)始和结束的拐点，均(jūn)与(yǔ)高频经济指标和预期的边际变(biàn)化同步(bù)。

　　2019年4-7月，回撤整(zhěng)体时间是3个半(bàn)月，由于经济比(bǐ)2016年(nián)弱很多，所以(yǐ)主(zhǔ)跌阶段完成后(hòu)还出现了2个月的底部(bù)震荡，整(zhěng)体回撤(chè)持续的(de)时间比2016年更久。

　　今年3月以来，股市、债市和(hé)商品(pǐn)市(shì)场的表(biǎo)现，均表明资本(běn)市场对经济的判(pàn)新偏向认(rèn)为(wèi)Q1的(de)经(jīng)济回升可能不会持续太久，或者至少Q2可能不会持续。从最新的(de)PMI数据来看，4月份(fèn)确实出现了较(jiào)为明显的下(xià)降。这一下降背后我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)可能主要有两个短期(qī)原因:（1）每(měi)年4月PMI数据均会季节(jié)性(xìng)回(huí)落；（2）根据历史经验，疫情后(hòu)第一个季度经济数据最容易恢复，4月开始经济进入疫后(hòu)第二个季度。PMI数据、商品价格、海外经济担心等因素，可能会让4-5月的经济(jì)数据很难超预(yù)期。由此导(dǎo)致这一次市场的战术(shù)调(diào)整虽然可能已经完成大部(bù)分，但由(yóu)于缺(quē)乏数据(jù)改善，可能还需要震荡(dàng)磨底。

　　9、财通策略：第(dì)五次(cì)“赛道大切换”

　　我们或已正站在新一轮牛(niú)市(shì)起点(diǎn)之上，短期的迷(mí)雾掩盖(gài)不了长(zhǎng)期的坦途，把握“上证50高(gāo)股息(xī)央国企+科创(chuàng)50赛道大切换(huàn)”。5月的迷雾在增(zēng)加：回落的PMI和长端(duān)利率、反复的美(měi)联储、激烈(liè)的中美摩擦、偏弱的(de)一季报(bào)业绩；但中期的坦途较为明确：经(jīng)济温(wēn)和复苏、美(měi)联(lián)储(chǔ)年(nián)内结(jié)束(shù)加息、A股市场(chǎng)估值极低、产业趋势明确、机构(gòu)赛(sài)道(dào)大切换向TMT。看长做短，如(rú)何应对短期迷雾？5月建议重点关注上(shàng)证50高(gāo)股息央国(guó)企，央国企指数和ETF后(hòu)续将发行、迎来增量资金行情，高股(gǔ)息组合在经(jīng)济偏弱、利(lì)率(lǜ)下行环境下获取超额(é)收益（13只(zhǐ)被指数(shù)集中覆盖(gài)的高股息央国企(qǐ)见正文）。此外Q1基金持仓呈现机构赛道的第五(wǔ)次(cì)大(dà)切换(huàn)（切向(xiàng)TMT方向），如果TMT方向(xiàng)在5月(yuè)有(yǒu)明(míng)显调整(zhěng)，是进(jìn)一步加配的良(liáng)机，其(qí)中以科(kē)创(chuàng)50方向最(zuì)为关(guān)键(jiàn)。若美联(lián)储能够在5月完成最(zuì)后一次加息，中(zhōng)美摩擦有所(suǒ)缓(huǎn)和，将极大地利于新(xīn)兴市场（A股和港(gǎng)股）、尤其(qí)成长股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创(chuàng)再(zài)起

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