财联社(shè)4月28日讯（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随(suí)着公募基金(jīn)2023年一(yī)季报披露(lù)完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向和投资方向(xiàng)也(yě)浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢(xiè)治宇(yǔ)布局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创(chuàng)、澜起科(kē)技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的(de)葛兰简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪，也开始布局人工(gōng)智(zhì)能，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道(dào)的首季(jì)，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰(lán)等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期成长价值(zhí)的基(jī)金经理仍坚守新能(néng)源，如曾(céng)经的公(gōng)募冠(guān)军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典。面对火出天际(jì)的AI赛(sài)道，究竟是应(yīng)该与(yǔ)其共(gòng)舞，还是(shì)不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可(kě)见越(yuè)来越多的(de)基金经理选择了前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都(dōu)是死，不(bù)如(rú)搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大(dà)证券统计数据也证明(míng)了这(zhè)一点(diǎn)，公募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算(suàn)机(jī)和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓(cāng)股(gǔ)在(zài)TMT板块配(pèi)置市(shì)值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直(zhí)深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多(duō)知(zhī)名基(jī)金经理布(bù)局(jú)AI。具体(tǐ)来(lái)看，中欧阿尔法混合一季度(dù)大手笔(bǐ)新进(jìn)中芯国际、上(shàng)海电影，其(qí)中(zhōng)前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧研究(jiū)精选混合一季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此(cǐ)外，中欧明(míng)睿(ruì)新起点(diǎn)混合(hé)一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股(gǔ)，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上述调仓换(huàn)股中也能(néng)看出葛兰的人工(gōng)智能投资方向——从AI上游的(de)芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名基金经(jīng)理调仓动向可以看(kàn)出，大家都纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文(wén)也在一季报(bào)中(zhōng)也提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的横(héng)空出世(shì)，海(hǎi)外大模型(xíng)以及相关人工智能的产业趋势受到(dào)市(shì)场关(guān)注，并很快(kuài)扩散到国内(nèi)产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算力(lì)、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏(sū)相对温和的情(qíng)景下，计(jì)算机、通(tōng)讯、传媒、电子(zi)行业受(shòu)到各方(fāng)资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，万达电影新入他所管理的中欧新趋(qū)势十大重仓(cāng)股，中欧洞见(jiàn)一(yī)年持有(yǒu)则(zé)加简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪仓了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中(zhōng)欧明睿新(xīn)常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全(quán)合润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模(mó)块等子板(bǎn)块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较(jiào)大(dà)幅(fú)度上涨。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，此前(qián)招(zhāo)商(shāng)证券研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类行业配置比例一个很(hěn)重要的(de)临界值，往往预(yù)示着某(mǒu)个板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季(jì)度末(mò)，主动偏(piān)股(gǔ)公(gōng)募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离。从这点(diǎn)看，基(jī)金(jīn)经理对于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一部分仍(réng)坚守(shǒu)新能(néng)源，也有(yǒu)一部分(fēn)试图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如(rú)曾经的(de)公募(mù)状元刘格菘(sōng)。据了解(jiě)，广发基金成长团队对新(xīn)能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新(xīn)披(pī)露的一季(jì)报中也证实了(le)他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎升级(jí)，从其十大(dà)重仓股来看(kàn)，前五大重仓股的占(zhàn)比(bǐ)均(jūn)超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳(ào)科(kē)技(jì)、阳(yáng)光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣(róng)盛石化等个(gè)股(gǔ)，且新(xīn)晋(jìn)晶(jīng)科能源为十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在一季(jì)报(bào)表达了(le)仍(réng)对新能源(yuán)保持信心(xīn)，“我(wǒ)们(men)对本产(chǎn)品重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资(zī)中相信基(jī)本面优秀(xiù)和增(zēng)量价值(zhí)积(jī)累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值(zhí)水平(píng)已在(zài)历史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏(péng)博，其(qí)管(guǎn)理的睿远成长(zhǎng)价值混合前十(shí)大重仓股(gǔ)分别为中国移(yí)动、宁(níng)德时代(dài)、三安光电、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化(huà)学(xué)、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去年年底该基金增持(chí)了(le)宁德(dé)时(shí)代、通(tōng)威(wēi)股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值(zhí)得(dé)关注的是，加(jiā)仓幅度(dù)最(zuì)多的是光伏龙(lóng)头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡(yí)混合也(yě)加仓了新(xīn)能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他(tā)表示，“我们曾经(jīng)提(tí)到了新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大(dà)半年的消化(huà)后，在这个估(gū)值分(fēn)位以(yǐ)及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板块的风(fēng)险(xiǎn)因素已经充分释(shì)放(fàng)，目前这(zhè)个时间(jiān)段，新(xīn)能源非常(cháng)具有吸(xī)引(yǐn)力(lì)。在一(yī)季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都(dōu)增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工(gōng)智(zhì)能，他认为(wèi)，“太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的(de)热情在(zài)某个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经理(lǐ)章恒在接受财联社记(jì)者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去(qù)追逐风(fēng)口，他选择会(huì)在全(quán)市场做行业轮动，在操作上绝对(duì)不是去(qù)捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看(kàn)好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时(shí)候，无论是基金经理个人还是投(tóu)资(zī)者，其实都是无法承受的。所以，任何一(yī)个行(xíng)业，即使(shǐ)你再(zài)看好，也(yě)要控制(zhì)持有比例(lì)，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一季(jì)报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期(qī)内也很难在A股(gǔ)找到(dào)明显的受益标的，就没有参与。不过(guò)他(tā)也认为这些(xiē)股票的估值体系(xì)还在(zài)合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年(nián)一季度仍有不(bù)少基金经(jīng)理重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这种(zhǒng)极(jí)致(zhì)行情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前(qián)仍维持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以(yǐ)及(jí)光模块等(děng)细分赛道(dào)将陆续(xù)迎(yíng)来(lái)基本面的(de)确(què)认，中微(wēi)观层面上尚有空间，估值修(xiū)复尚未结束，个(gè)股上是找机会的格局(jú)。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至(zhì)今市(shì)场对AI关注度持(chí)续高(gāo)企，上一轮行(xíng)情催化主要(yào)集中于大模型的突破进(jìn)展；而4月以来，我们(men)观察到各个(gè)领域(yù)的应用厂商正加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布(bù)，其中办公场景进展相对较快(kuài)，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶(jiē)段。我们持续(xù)看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三(sān)层中建议(yì)投资者优(yōu)先(xiān)关(guān)注(zhù)应用层投资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大佬(lǎo)董承非也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后(hòu)是(shì)消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资(zī)产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部分市场人士也(yě)指出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)策略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二(èr)季(jì)度投(tóu)资策略会上提到“今年(nián)大概率(lǜ)还是一个(gè)偏(piān)成(chéng)长风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股在过去几年其(qí)实(shí)没(méi)有太多的(de)表现。以前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块(kuài)有很长时(shí)间没有(yǒu)太多(duō)表现。今年要推动(dòng)数字经济，今年半导体周期要(yào)见底，本身今年科技股(gǔ)的机会(huì)是可以(yǐ)期待(dài)的(de)”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能(néng)会(huì)有一些波动。AI现在还是主题(tí)投资阶段不太适合大多数的投资者，不适合在这个(gè)位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断(duàn)，本轮AI板(bǎn)块(kuài)已(yǐ)进(jìn)入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行(xíng)情节奏，预(yù)计本轮后(hòu)续调(diào)整时长与幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩(jì)兑(duì)现的环节，即满足“自身产业周期(qī)向上+AI加持(chí)下的业绩(jì)增厚机遇”的领(lǐng)域，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通信。

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