自4月下旬(xún)高(gāo)点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月(yuè)时间，场内资(zī)金(jīn)在(zài)科创板投资(zī)上采取“越现实中真的可以把人玩坏吗跌越买”的操作，主要跟踪(zōng)科创(chuàng)板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元(yuán)，位居全(quán)市场(chǎng)股票(piào)ETF资(zī)金净流(liú)入(rù)榜(bǎng)首。

　　除了(le)科创板(bǎn)之外(wài)，半导体相关ETF也持续吸(xī)引(yǐn)场(chǎng)内资金的目光。场内11只跟(gēn)踪半(bàn)导体及芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市(shì)场行业ETF资金(jīn)净流(liú)入榜单前三名。

　　在业内(nèi)人士看(kàn)来，场内资(zī)金不(bù)断借(jiè)道(dào)ETF基金加(jiā)速布(bù)局科创板(bǎn)、半(bàn)导体板(bǎn)块，体(tǐ)现(xiàn)出(chū)市场(chǎng)对上述板块(kuài)投资价值的认(rèn)可。经过前期调整，这(zhè)两大(dà)板块性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科(kē)创(chuàng)板ETF最近一(yī)个月“吸(xī)金”超(chāo)256亿元

　　作为场内资金配置的(de)工具性产品，ETF市场(chǎng)一直(zhí)有(yǒu)着(zhe)逆势投资的特征，最近一个月，随(suí)着(zhe)科创(chuàng)板的回调，相(xiāng)关ETF也成(chéng)为资金追逐(zhú)的对(duì)象。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止5月23日，最(zuì)近一个月(yuè)时间(jiān)，主要跟踪科(kē)创板及(jí)其关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位居全市(shì)场(chǎng)ETF资金净(jìng)流入榜首，除(chú)此之外(wài)，易方达科创50ETF资金净(jìng)流入(rù)也超过(guò)30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工(gōng)银(yín)瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资金(jīn)净(jìng)流(liú)入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以来，场内(nèi)资金(jīn)持续流入(rù)科创板相(xiāng)关(guān)ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至目前(qián)的606.24亿元，规模位居股票ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来，电子(zi)、计算(suàn)机(jī)等科(kē)创板的核(hé)心权重行业持续获(huò)得资金青睐，一方面(miàn)源于一(yī)季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市(shì)场关注焦点，另一方(fāng)面随着半导体下行周期(qī)拐点临近(jìn)，业绩(jì)边际改善(shàn)的预(yù)期吸引资金切换(huàn)赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心(xīn)板(bǎn)块(kuài)业绩变化来看，电(diàn)子、计(jì)算机和通信板块的2023年盈利和收入预(yù)期增速(sù)保持在(zài)较高水平，相比过去(qù)明显改(gǎi)善，与此同时(shí)新能源板块的增(zēng)速依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易(yì)方达基金进一步(bù)分析指出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利润增速相对较高，配置吸引(yǐn)力显现(xiàn)。从未来的(de)一致预期净利润(rùn)增速来看，科创50相比其(qí)他宽基指(zhǐ)数仍(réng)有优势，配置性价比较高，反映出较(jiào)好的基本面。

　　从估值水(shuǐ)平来看(kàn)，科创(chuàng)50仍处(chù)于历(lì)史较(jiào)低(dī)水平(píng)，同时(shí)盈利估值(zhí)匹配度依(yī)然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板(bǎn)基金经理姜英也看好今年以来科创板走势(shì)。“从板块整体估(gū)值性价比以及(jí)对(duì)未(wèi)来产业的(de)反应程(chéng)度，都是(shì)优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科(kē)创板的(de)表现(xiàn)，经过了三年的估值回归(guī)，很多公司的估值与成长匹(pǐ)配，买(mǎi)入并持有可以享受行业和公司的长期成长。”华南一位基金经理更是直言(yán)。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流(liú)入前(qián)三名

　　最近(jìn)一段时间，半导(dǎo)体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济产业(yè)省公布(bù)外(wài)汇(huì)法法令修(xiū)正案，将先进(jìn)芯片制造设备等23个(gè)品(pǐn)类(lèi)追加列入出(chū)口管理的管制对象，上(shàng)述修正(zhèng)案在经过2个月(yuè)的(de)公(gōng)告期后，并将于7月开始(shǐ)实施。受(shòu)益于(yú)国产替代加速的(de)预期，半导体板(bǎn)块成(chéng)为5月(yuè)24日A股市场少数逆势飘红的板块之(zhī)一(yī)。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时间半导体板块回调，资金(jīn)也在(zài)加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半(bàn)导体或是芯片指数的(de)ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。其中，国(guó)联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏(xià)芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入(rù)也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业(yè)ETF资(zī)金净流入前三(sān)名。

　　展望(wàng)未来半(bàn)导体行业走势(shì)，国(guó)泰基金(jīn)认为(wèi)，存储芯片(piàn)自(zì)2022年四季度至2023年一季度价(jià)格持续(xù)下探之(zhī)后，当前阶段或(huò)已接(jiē)近行业底部。

　　存储芯片行(xíng)业周期相(xiāng)较于其他半导体(tǐ)产业链(liàn)环节，具备较强的(d现实中真的可以把人玩坏吗e)大宗(zōng)商品属性，国际龙头会在下游(yóu)新兴需求诞生时(shí)，提升自身产能(néng)。而(ér)当扩产落地(dì)时，行业进入供过于求周期(qī)，各厂商(shāng)则(zé)会通过降(jiàng)价(jià)进行库存去化。供给与需求的错配(pèi)使得存储行业(yè)具有较强的周(zhōu)期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历史上存(cún)储芯片的周(zhōu)期走势(shì)，结合2022年四季度(dù)行(xíng)业(yè)龙头(tóu)营收数据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存(cún)储(chǔ)芯片行业周(zhōu)期(qī)的(de)反弹机遇。

　　随着(zhe)下(xià)游GPT-4大模型(xíng)为代表(biǎo)的人(rén)工(gōng)智(zhì)能新兴需求爆发，对于算力以及存储的爆发性需(xū)求(qiú)由(yóu)产业链下(xià)游传导(dǎo)到上游，促进上游芯片厂商提升(shēng)自身产量。叠加近(jìn)两个季度(dù)量价(jià)持续下探(tàn)的周期性磨底，芯片(piàn)板块有望在今(jīn)年(nián)下半年迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰基(jī)金提(tí)醒，投资者需要警(jǐng)惕国际局势以(yǐ)及通胀带来(lái)的(de)负(fù)面影(yǐng)响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金经理刘扬则表示(shì)，硬科(kē)技的(de)投资(zī)机会需要(yào)看到真正的业(yè)绩触底、拐点出(chū)现，以及一些真正的创新落地。预计半导体和消费(fèi)电(diàn)子(zi)大概(gài)率在二季度(dù)及(jí)二季度以后(hòu)触底，当行业周(zhōu)期触底，科技创新蓄(xù)能(néng)才能(néng)真(zhēn)正地释(shì)放出来，下半年硬科技的投资(zī)机会更多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇也倾向判(pàn)断，半导(dǎo)体产业链正处于供给侧(cè)收缩匹配需求端，进一步(bù)压(yā)缩产业链库(kù)存的(de)时期，价(jià)格下行压力逐步减轻，行(xíng)业有望迎来(lái)库存加速出清，营收(shōu)和(hé)利润迎来拐点(diǎn)。

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