随着一季报(bào)披(pī)露完毕，有着“专(zhuān)业买手”之(zhī)称的公募FOF最新持仓随之出炉。

　　Wind数据统计显示(shì)，华(huá)商新趋势(shì)优选、易方达科(kē)瑞、易方达供(gōng)给(gěi)改革(gé)三只(zhǐ)基(jī)金是全市场(chǎng)公募FOF一季度持有只(zhǐ)数(shù)最(zuì)多的权益(yì)基金，相比去年四季度，易方达(dá)供给改革取代融通健康产业，新进FOF“最(zuì)爱”权益基金前三名(míng)。

　　从调仓变动上看，部分公募FOF继续超配权益(yì)资产(chǎn)，并偏(piān)向成长风(fēng)格基金，有的对阶段性涨幅过(guò)快的行业做了减仓，增加了(le)部分(fēn)业绩和(hé)估值匹配(pèi)合理的行业。

　　谈及后市，多位(wèi)FOF基(jī)金经理认为，中期维持对(duì)权益资产(chǎn)的(de)乐观，国内宏观(guān)经济处于底部向(xiàng)上修复的状(zhuàng)态，且市场估值压力仍较小，战略(lüè)上将推动 A 股(gǔ)的(de)上涨。结构上主要关注(zhù)以(yǐ)下条潜在(zài)盈利主线：TMT、复(fù)苏（消(xiāo)费、投(tóu)资）以及美债利率定价(jià)资产估值(zhí)修复等。

　　华商新(xīn)趋势优选(xuǎn)、易方达科瑞(ruì)、易方达(dá)供(gōng)给改革

　　联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量g>最受(shòu)公(gōng)募FOF青睐(lài)

　　随(suí)着公(gōng)募基金旗(qí)下(xià)一季报披露，FOF基金经(jīng)理新一季的基金配置清单也(yě)重磅(bàng)出炉。

　　Wind数据显示，华(huá)商新趋势优(yōu)选在一(yī)季(jì)度(dù)末获26只公募FOF重仓买入，从数量上看，是目前公募FOF买入数量最多的权益(yì)基(jī)金，这也是华(huá)商新趋势优(yōu)选第二个季度坐(zuò)上公募(mù)基金“团(tuán)购”榜(bǎng)首(shǒu)，去年(nián)末(mò)是与融通健康产业并列首(shǒu)位。在此之前(qián)，则由(yóu)海富通改革驱(qū)动连续第(dì)五个季度霸榜。

　　具体(tǐ)来(lái)看，平安盈(yíng)禧均衡配置1年持有、平安养(yǎng)老2035、富国智(zhì)优(yōu)精选3个月持有等基金在一季度均重(zhòng)点配置华(huá)商新趋势(shì)优选基(jī)金，其中(zhōng)更有包括平安盈(yíng)禧均衡配置(zhì)1年持有、平安养老2035、富(fù)国(guó)智优(yōu)精(jīng)选3个月持有、嘉实养老(lǎo)2050五(wǔ)年、嘉(jiā)实养老(lǎo)2040五年等基金将华商新趋势优选作为前(qián)三大重仓基金。

　　不过，从持(chí)仓数(shù)量上看(kàn)，一季度末公募FOF合(hé)计持有(yǒu)华商新趋势(shì)优选基金份(fèn)额4995.19万份(fèn)，相比(bǐ)去年末增持了17.62万(wàn)份，持有(yǒu)华商新趋势优选的FOF基金(jīn)数量则相(xiāng)比去(qù)年(nián)末(mò)增加了5只。

　　据相关资料(liào)介绍(shào)，华商新趋势优选基金成立(lì)于2015年5月(yuè)14日，基(jī)金经(jīng)理周海栋过往长期以成长(zhǎng)风格著称，截(jié)止今年一季度末，成立以(yǐ)来收(shōu)益率达到(dào)355.53％，过(guò)去五(wǔ)年(nián)收益308.35％，业绩排名同(tóng)类基金第一。

　　Wind数(shù)据显示，共有25只公募FOF三季(jì)度重仓持有(yǒu)易方达科瑞，合计持有份额1.74亿份(fèn)，相比去年末持(chí)有的FOF基金只数增加了6只，环比减持8437.61万份。据悉(xī)，易(yì)方(fāng)达科瑞基金经理杨嘉(jiā)文擅长逆势投资，关注估值被错杀的个股，对于基本面坚固或出现好转信号的公(gōng)司敢于重(zhòng)仓买(mǎi)入(rù)。

　　易方达供(gōng)给改(gǎi)革在一(yī)季度新进公募FOF买(mǎi)入只数榜前三。Wind数据显示，共有20只(zhǐ)公募FOF三季(jì)度重仓持有易方达供给(gěi)改革(gé)，合计持有份额1.90亿份，相比去年底(dǐ)持(chí)有的FOF基金只数增加了13只(zhǐ)，环比增持了1.29亿份。据悉，易(yì)方达供给改(gǎi)革(gé)基金(jīn)经理杨宗昌是化(huà)学博(bó)士，有过(guò)多年化工研究经验，他(tā)坚持在熟悉的行(xíng)业内把握投(tóu)资机会，并通过努力不(bù)断扩(kuò)大能(néng)力圈，目前行业配置更趋均衡。

　　从增持(chí)榜单来看，据Wind数据(jù)统计，被(bèi)动(dòng)指数基金增持前三(sān)“花(huā)落(luò)华泰柏瑞(ruì)中证光伏产业ETF、广(guǎng)发中证(zhèng)全指信息技(jì)术ETF、华夏恒生科技ETF；灵活配置(zhì)混(hùn)合基金中，汇(huì)添(tiān)富(fù)科技创新(xīn)、易方达供给改(gǎi)革、易方达新兴成长位列增持份额前三；偏股混合基金增持前三则被(bèi)易方达信(xìn)息产(chǎn)业、财(cái)通资管健康产业、中欧碳中和占据(jù)；股票基金(jīn)增持前三分别(bié)为中欧信(xìn)息产(chǎn)业、汇添富(fù)外延(yán)增长主题、华夏智(zhì)胜先锋；平衡基金增持(chí)前(qián)三(sān)则是交银(yín)定(dìng)期支付(fù)双息平(píng)衡、摩(mó)根双核平衡、易方达(dá)平稳(wěn)增长；偏(piān)债混合基(jī)金增持(chí)前三依次为易方达安盈回报、安信民稳增长、创(chuàng)金合信鑫祺。

　　权益仓(cāng)位偏向(xiàng)成(chéng)长风格

　　减持涨(zhǎng)幅过高(gāo)行业配置比例

　　一季度A股(gǔ)市场整体表现相对较好(hǎo)，但行业(yè)分化较(jiào)大。受益于数字(zì)经济政策的(de)提振与(yǔ)人(rén)工(gōng)智能主题的不断发(fā)酵，科(kē)技(jì)板块(kuài)涨幅较(jiào)大；而地产和新能源等板(bǎn)块表(biǎo)现较弱。从一季度披露的情(qíng)况上看，部分FOF基金经理继续超(chāo)配权益(yì)仓(cāng)位，并向成长(zhǎng)风格偏移，也有部分FOF基金经理在一季度末对涨幅过(guò)高行业(yè)基金进行了(le)减仓(cāng)， 增加了部分业(yè)绩(jì)和(hé)估值匹配合理的行(xíng)业。

　　长期(qī)业(yè)绩领先的兴全安泰(tài)平衡养老FOF基金经理林国怀在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，本季度(dù)基金主要进行(xíng)以(yǐ)下操作：1、持续维持权益(yì)资产(chǎn)的仓位略高于(yú)权益配置中枢；2、逐步提升(shēng)组合(hé)中成长型基(jī)金的配置比(bǐ)例(lì)，同时适(shì)度降(jiàng)低价(jià)值(zhí)型基(jī)金的配置比例(lì)；3、逢高(gāo)减持部(bù)分转债品种，增加其他确定性较高的绝对收(shōu)益或(huò)相对收益(yì)基金(jīn)品种；4、继续根据既定的策略参与股票定增(zēng)、大宗交易等(děng)投资机会，减持解禁的股票。

　　组(zǔ)合风(fēng)格上，目前(qián)权益部分依然保持略超配价值风格，但(dàn)偏离(lí)幅度已(yǐ)显著下降(jiàng)，保持(chí)一(yī)贯的“略偏左(zuǒ)侧”和(hé)“适度均衡(héng)”的配置(zhì)策略，通过积极挖掘市场上相对收益和绝对收(shōu)益(yì)的(de)投资机会不断(duàn)增厚组合收益，通过“多(duō)资产、多(duō)策(cè)略”的方(fāng)式来平滑组合波(bō)动，努力将该基(jī)金呈(chéng)现为“相对稳定的‘贝塔’和相对(duì)确定(dìng)的‘阿尔法’特征(zhēng)”。

　　从一季(jì)度持仓上看，富国(guó)城镇发展、博时标普500ETF新进(jìn)兴(xīng)全安泰前十大重(zhòng)仓(cāng)基金(jīn)，富(fù)国信用债、万(wàn)家安弘(hóng)淡出前十大(dà)之列(liè)。

　　“在年初的时候(hòu)，基金(jīn)经理对全年市(shì)场(chǎng)的主线(xiàn)判(pàn)断不(bù)是很清晰，因此组合整体上(shàng)除(chú)了向小(xiǎo)市值成长(zhǎng)风(fēng)格有一(yī)定(dìng)偏离外，其他方面(miàn)没有明显的偏离，整体(tǐ)上比较均联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量衡。随着近期政策(cè)方(fāng)向的明(míng)朗，基金经理对今年全年股票市场的主要方向逐渐有了较明确的判断，在操作(zuò)上，本基金在 1 季度，逐渐增加了低估值价值(zhí)风格(gé)基(jī)金和股票(piào)，以及与(yǔ)数字经济相关的(de)基(jī)金和股(gǔ)票，未来(lái)计划视相关板块的估值水平变化做动态调整。”华夏(xià)养老(lǎo)2045三年基(jī)金经(jīng)理(lǐ)许利(lì)明表示。

　　中欧预见养老2035三(sān)年今年一季(jì)度(dù)的主要持仓仍然坚持长期资产配(pèi)置策略，但继续对部(bù)分(fēn)主(zhǔ)动权益基(jī)金进(jìn)行了分散和优化(huà)，在一季(jì)度股票市(shì)场整体小幅上涨(zhǎng)但行业(yè)之间分化巨大(dà)的市场(chǎng)中(zhōng)，基(jī)于对长期基本(běn)面、行业景气度、估值(zhí)、性价比等的判(pàn)断，对行(xíng)业风格(gé)的持仓结构进行了小幅调整(zhěng)，减持部分涨幅较高的(de)行业基金，增持部(bù)分短期表(biǎo)现(xiàn)较差(chà)的(de)行(xíng)业基金。

　　年内表现(xiàn)领先的平安养老2045一季报(bào)中表示(shì)，报告期内，基金(jīn)整体保持中枢附近(jìn)的权益仓(cāng)位，但(dàn)内(nèi)部结构(gòu)有所调整。债券方面，适当(dāng)增(zēng)加固收仓位的弹(dàn)性，其他以(yǐ)现金管理(lǐ)为主；权益(yì)方面，基于不同板块的基(jī)本面(miàn)和估值性(xìng)价比，略加仓港股基金(jīn)，减(jiǎn)仓美股(gǔ)基金(jīn)，A 股减仓 TMT 持仓兑现部(bù)分收益。整体(tǐ)而言，通过动态再平衡(héng)，保持(chí)组合处于稳健均(jūn)衡状态，重点关注(zhù)一季(jì)报超(chāo)预期(qī)的方(fāng)向。

　　易方达汇诚(chéng)养(yǎng)老1季(jì)度适度降低(dī)了深度价值和价值质量等偏(piān)价(jià)值(zhí)策略的基金的超配比例，继续超配偏小盘风(fēng)格的基金，适度(dù)增加(jiā)了(le)偏成长(zhǎng)策略的基金(jīn)的配置比例。在行(xíng)业方面，TMT等科(kē)技行业(yè)经(jīng)历(lì)过去(qù)几年的大幅(fú)调整，处于“三(sān)低”类(lèi)资产（景气周期低位、低估值、低拥挤度）的范(fàn)畴，1季度逐步(bù)加仓了(le)偏科技成(chéng)长策略基金(jīn)的配置比例。不过仍然选择(zé)那(nà)些(xiē)能够长期拿(ná)得住的基(jī)金(jīn)，很少去追(zhuī)逐那些(xiē)短期大幅度(dù)上涨的、最亮眼的科技基金。在不(bù)同地域的投资方面，在(zài)市场大幅反弹后(hòu)，小幅降低了港股基金的配(pèi)置比例。

　　2023年，嘉实2040五年(nián)权益类资产年度目标配置比(bǐ)例为(wèi)70％。截至(zhì)一季度末，基金的权(quán)益类资产(chǎn)实际(jì)配(pèi)置比(bǐ)例(lì)为71％，相(xiāng)对年(nián)度目标配置比(bǐ)例战(zhàn)术型标(biāo)配，对阶(jiē)段性涨幅(fú)过(guò)快的行(xíng)业做了减仓，增(zēng)加(jiā)了部分业绩和估值匹配合理的行业。

　　富国(guó)智优精选3个月持有一季(jì)度操作(zuò)上围绕经济增长(zhǎng)和政(zhèng)策支持方(联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量fāng)向作为调整配置主要方向，组合主(zhǔ)要提高(gāo)了中小盘(pán)暴露(lù)、加大对于(yú)业绩预期(qī)增速较高板块的(de)配置，并通过(guò)优选选股alpha较高、稳定性(xìng)较好的标的实(shí)现配置。

　　基于(yú)对(duì)PMI、中长期(qī)信贷和消费者信心等方面的观察(chá)，鹏华养老2045将组合权(quán)益资(zī)产维持(chí)超(chāo)配状态(tài)，结构上均衡(héng)配置(zhì)于：受益(yì)于顺周期低估值的金融周期板块(kuài)、受益于社会(huì)经济(jì)活动趋于正常(cháng)的消费医药板块，以及受(shòu)益于产业(yè)周期见底及(jí)国(guó)产替代的(de)科(kē)技制(zhì)造板(bǎn)块上。

　　权益市场仍(réng)将有所作为

　　关(guān)注确定性和未来发展方向的机(jī)会

　　目前(qián)A股市(shì)场行至3300点附近，未来(lái)市场存在哪些(xiē)风(fēng)险和机会？如何寻找投资主(zhǔ)线？FOF基(jī)金经理们也在一季(jì)报中(zhōng)提到了(le)对当(dāng)下的(de)思(sī)考。

　　南方基(jī)金鲁炳良认为，展望后市，随着经济数(shù)据(jù)真空期的度(dù)过，国内(nèi)大类资产复苏预期进入验证阶(jiē)段(duàn)。中期维持对(duì)权益资产的乐观，国内(nèi)宏(hóng)观经济处于底部向上修复的状态，且市场估值(zhí)压力仍较(jiào)小，战略上将推动 A 股的上(shàng)涨。结构上(shàng)主要关注以下(xià)条潜在(zài)盈(yíng)利主(zhǔ)线：TMT、复苏（消费、投资(zī)）以及美债(zhài)利率定价资(zī)产估(gū)值修(xiū)复。从确定性(xìng)和(hé)未来(lái)发展方向角度出发，关注 TMT 中信(xìn)息安全、数字经(jīng)济和(hé)新技术领域。大复(fù)苏(sū)中在大消费板块内重(zhòng)点关注航空出行供需格局和票价(jià)弹性带来的潜在超预期(qī)机会。投资端(duān)关注地(dì)产链以及一带(dài)一路带动下(xià)的(de)部(bù)分(fēn)细分领域配置机会(huì)。

　　摩根锦程积极成长养老目标五年(nián)基金经(jīng)理(lǐ)杜习杰、吴春杰表(biǎo)示，对于国内权(quán)益来讲，当前历史估值(zhí)分位、相对债券资产的估值处均(jūn)在(zài)具(jù)备(bèi)吸引力的水平(píng)，为长期投资提供一定(dìng)安全(quán)边(biān)际。年内经济修复是确定(dìng)性的，节奏与(yǔ)幅度(dù)上虽有分歧，但(dàn)政策仍有相机抉择加(jiā)码(mǎ)托(tuō)底的空间。结构上，维持此前判断，关注受益于稳内(nèi)需(xū)政策加码的领域，包括地产(chǎn)链、政(zhèng)府支出或(huò)补贴可能增加的基建、信创、自主可控等领域(yù)，TMT相关板块涨幅(fú)超预(yù)期(qī)，有ChatGPT主题催化的成份，对交易情绪的(de)过热持谨慎的(de)态(tài)度，后续会持续(xù)关注(zhù)新(xīn)技术对经济各个领域的影响(xiǎng)；对消费服务业来讲(jiǎng)，去年(nián)博(bó)弈情绪已较浓(nóng)，二季度市(shì)场对其关注度(dù)有望随着节日出行、消费数据改(gǎi)善而增加。

　　景顺长城养老目标2035三(sān)年持有基金经理薛显志(zhì)、江虹表示，权益市场来(lái)看，当前中(zhōng)国经济处(chù)于(yú)复苏(sū)早(zǎo)期(qī)，2月以来(lái)市场的(de)下跌(diē)属于“放开(kāi)交易”、春季躁(zào)动(dòng)后的正常(cháng)回调。复(fù)盘历史上的复苏周期，权益方(fāng)面均能有(yǒu)所作为，基本面的(de)总体(tǐ)改善能(néng)激活(huó)市场的生态，市场(chǎng)会(huì)不断寻找基本(běn)面(miàn)改善的诸多细分方(fāng)向。结构方面，市场一季度已找出“中特+”、数字经济两条主线(xiàn)。4月(yuè)份开始，估(gū)计市场会围绕各行业受益改善幅度，不(bù)断挖掘一季报超(chāo)预期、全年指引较好的细分方向。同时，因(yīn)处于(yú)复苏阶段，顺周期方向也会存在机(jī)会。

　　鹏华基金孙博(bó)斐表示(shì)，未来持续关注以(yǐ)下三个方向：一是顺(shùn)周期(qī)低(dī)估值板块具备(bèi)长期投(tóu)资价值，此(cǐ)外(wài)，关注央(yāng)国企改革(gé)能否带来相关行业、企业(yè)基本面的(de)改(gǎi)善，并打开(kāi)估值提升的空间。

　　二是消费医药板块(kuài)的场景复苏逻辑较为确定，比(bǐ)较而言，医药板块的估值性价比(bǐ)更高。三是科技制(zhì)造板块(kuài)，特(tè)别(bié)是国产替代的关键(jiàn)环节(jié)，是(shì)长期关注的(de)方向。短(duǎn)周期来看，半导体行业(yè)可能在下半年周期见底，计算机行业的景(jǐng)气度相较于去年也是(shì)大幅(fú)改(gǎi)善。而(ér)人工智能等(děng)技术的(de)突破，有(yǒu)可能(néng)打开科技板块的成长(zhǎng)空间。

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