随着公募基金2023年一季报(bào)披露(lù)拉开帷(wéi)幕，多(duō)位知名(míng)基金经理调(diào)仓换股以及对后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基(jī)金(jīn)李晓(xiǎo)星在一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，看(kàn)好(hǎo)半导体、电动(dòng)车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会。他认(rèn)为(wèi)AI 产业(yè)的发展不(bù)会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值(zhí)得关注(zhù)。

　　信达(dá)澳亚(yà)基金冯明远(yuǎn)一季报中表示(shì)，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入(rù) AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。会继(jì)续在新 能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造(zào)等主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的优质个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管(guǎn)姜诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等人也(yě)发布了一季报(bào)，均谈到了自己对AI领域的(de)密切关注(zhù)，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进(jìn)成为第一大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概(gài)念股(gǔ)

　　一季报数据(jù)显示，从银华基(jī)金李晓星在管的10只基金来看，整体基金仓(cāng)位维(wéi)持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中(zhōng)小(xiǎo)盘精选、银华(huá)盛世精选A、银华大盘(pán)定开、银华丰享一年持(chí)有、银华心选一(yī)年持有A 在今(jīn)年一季(jì)度(dù)小(xiǎo)幅(fú)减仓(cāng)，其中，减仓幅(fú)度最大的是银华心选(xuǎn)一年持有A，较(jiào)去年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两年持有(yǒu)期、银华心享一年(nián)持有、银华心兴三年持有A 则在(zài)一季度小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度(dù)最(zuì)大(dà)的是银华心兴三(sān)年持有A，较去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　一季度，李(lǐ)晓星(xīng)旗(qí)下基金产品大(dà)幅提高(gāo)了(le)港股仓位，比如银华心佳两年持有期港股仓位从(cóng)去(qù)年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心(xīn)兴三年持有A港(gǎng)股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓星(xīng)代表作(zuò)银华中小盘为例(lì)，前十大(dà)重仓股变动较大。今年一季(jì)度，立讯(xùn)精密(mì)、金山(shān)办公、用友网络(luò)、中(zhōng)科(kē)创达、中(zhōng)微公司、星(xīng)环(huán)科(kē)技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精密成为第一大重(zhòng)仓股，截至一(yī)季报，该基金持有立讯精密826.3万(wàn)股(gǔ)，持有市(shì)值(zhí)约2.5亿元。一季度(dù)，该(gāi)基金还增持了精测电子，较去年(nián)底增加了(le)16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成(chéng)为第(dì)7大重(zhòng)仓股。值得注意(yì)的是，上(shàng)述“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶(jīng)澳科技、德业股份(fèn)、晶科(kē)能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技(jì)则退出前十(shí)大。

　　减(jiǎn)持方面，今(jīn)年一季度，该基金减持紫光国微、华海清(qīng)科(kē)，敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次分(fēn)别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季报，该基金分别持有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿(yì)元(yuán)、2亿元，位(wèi)列第二、四(sì)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次用(yòng)“千字小(xiǎo)作文”表达了自己对市场的(de)看(kàn)法，基(jī)金(jīn)君为(wèi)大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报(bào)中表示(shì)，对于今(jīn)年国内(nèi)的宏观(guān)判(pàn)断依(yī)然是经济整体(tǐ)稳健复苏，产业结构调整(zhěng)继续(xù)升(shēng)级(jí)，居民消费(fèi)信心逐渐恢复；我们(men)判(pàn)断由于国家自身实力(lì)的不断(duàn)增强(qiáng)，国(guó)际伙伴跟我们的利益共同(tóng)点变多，国际(jì)形势相(xiāng)对(duì)之前会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度市场最(zuì)火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的(de)人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后(hòu)又一革命(mìng)性的技术，现象级应用推出(chū)后，国内外各(gè)巨头加速入(rù)局。需要关注(zhù)的是(shì)，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　半(bàn)导体(tǐ)方面，我们(men)维(wéi)持看好(hǎo)国产敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次(chǎn)替(tì)代方(fāng)向(xiàng)，集中在半(bàn)导体(tǐ)设备(bèi)、材料、零部件环节，中长期 看，伴随(suí)国产供应商积(jī)极验证(zhèng)导入，国(guó)内晶圆产线(xiàn)建(jiàn)设(shè)将再(zài)度提速。在景气(qì)复(fù)苏(sū)方向，我们的看 法边际转向积极，全球半(bàn)导体下行周期接(jiē)近(jìn)尾(wěi)声，经历了过去几个(gè)季(jì)度的去库存，有望在今年下 半年重(zhòng)启上行周期，向上(shàng)弹性取决于下游需求(qiú)恢复(fù)的力度(dù)，数据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧(cè)布局(jú)机(jī)会(huì)。

　　新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)是(shì)一季度(dù)被市(shì)场抛弃较多的板块(kuài)，交(jiāo)易占比(bǐ)和估值已经(jīng)处于历(lì)史(shǐ)偏低(dī)的(de)位(wèi)置(zhì)。只是(shì)市场对于上涨的标的更(gèng)多(duō)地关注利好，对于下跌的(de)板块更多地关注利空。我们总体认为现在市场对于新能(néng)源(yuán)板块的(de)担(dān)忧讨论(lùn)，更多是对于一(yī)个下跌板(bǎn)块(kuài)的应(yīng)激式反应。在去年的(de)中报中(zhōng)，我们(men)曾经提(tí)到了新(xīn)能(néng)源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过大半年的消(xiāo)化后，在这(zhè)个(gè)估(gū)值分位以及股价位置下(xià)，我们认为新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的风(fēng)险因素已经充(chōng)分释(shì)放，目前这个时间段(duàn)，具有较强吸(xī)引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还(hái)看好电动(dòng)车(chē)、风光电(diàn)储、军工等领域投(tóu)资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重仓股

　　冯明(míng)远(yuǎn)继(jì)续加仓(cāng)新(xīn)能源相关个股(gǔ)

　　一季报数据显示(shì)，信达澳亚(yà)基(jī)金冯明(míng)远在(zài)管的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的股票仓位从去年(nián)底(dǐ)75.82％上升到(dào)今年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳科技创新(xīn)一年(nián)定开A、信澳星奕A则不同程度小(xiǎo)幅减仓(cāng)。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯明远的代(dài)表作信(xìn)澳新能(néng)源产(chǎn)业(yè)为例(lì)，该(gāi)基金一季度(dù)增持(chí)璞泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟(wěi)股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技(jì)，其(qí)中(zhōng)，增(zēng)持(chí)幅度最大(dà)的是中伟股份(fèn)，今(jīn)年(nián)一(yī)季度较(jiào)去年底(dǐ)增持(chí)了(le)129.40％，目(mù)前持有(yǒu)市值2.16亿元(yuán)，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个(gè)股，斯莱克、保隆(lóng)科(kē)技、比(bǐ)亚迪则退(tuì)出前十(shí)大之列。

　　一季度，该(gāi)基金(jīn)对爱柯迪、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业进行不(bù)同程度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大(dà)的是天齐锂(lǐ)业，今年一季度(dù)较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例(lì)第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中表示(shì)，2023 年一季(jì)度 A 股市场(chǎng)经历了疫情(qíng)复苏后的(de)调(diào)整修复(fù)，经济先是在(zài)大家“强(qiáng)复苏”的(de)预(yù)期 中(zhōng)趋于(yú)明显(xiǎn)的回暖，但基于(yú)“强(qiáng)预(yù)期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出现了显著的回(huí)调，从而总体(tǐ)呈(chéng) 现出(chū)震(zhèn)荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体走势与市(shì)场趋同，导致本基(jī)金的(de)净值也(yě)出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体 和制造业正经(jīng)历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会(huì)继续(xù)在(zài)新 能(néng)源、科技、高(gāo)端(duān)制造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基(jī)金王(wáng)睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗下多位(wèi)基金经理也发布了一季(jì)报(bào)。其中，中信保诚(chéng)基金权益投资(zī)部(bù)总监王睿在一(yī)季报中表示，宏(hóng)观(guān)经济目(mù)前处在一个温和(hé)复苏的通(tōng)道，在海外加息进入尾声(shēng)后，社会(huì)流动性将相对宽松，宏观及货币(bì)环(huán)境有利于权益市(shì)场行(xíng)情(qíng)的(de)开展，二季度(dù)指数仍有可(kě)能会是震荡上行的态(tài)势(shì)。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持了部分短期(qī)达(dá)到(dào)目标价的相(xiāng)关(guān)品种，并根(gēn)据收益率(lǜ)预期(qī)的变化调(diào)整了一(yī)部分科技(jì)持仓。具体(tǐ)来看，以其代(dài)表作中信(xìn)保诚(chéng)创新成长为例，该(gāi)基金在(zài)一(yī)季度增持(chí)了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电等个股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一(yī)季报中表(biǎo)示，对于人工智能(néng)这一非(fēi)常(cháng)宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态(tài)度。首先我们相信(xìn)这是一项会对目(mù)前的生产和生(shēng)活(huó)方式带(dài)来重大变化的技术变革(gé)，值得我(wǒ)们投入非常(cháng)多(duō)的精力去跟(gēn)踪和(hé)研究。但另一方面，我们目前(qián)还无(wú)法相对准(zhǔn)确的评(píng)估这(zhè)项技术(shù)革命给(gěi)具体公司和行业格局带(dài)来的影响，也不(bù)能给出大部分(fēn)公司(sī)一个相对清晰的定价，因此我们一季度(dù)暂时还(hái)没有明(míng)显增加相关的持仓。后续我们(men)会紧(jǐn)密跟踪(zōng)。一(yī)季度我们持仓较多的(de)电动车(chē)和光伏表现(xiàn)不佳，受(shòu)到了一些短期因素的干扰(rǎo)，投资者的信心出现了波(bō)动。投(tóu)资者预期变化导致部分个股出现了(le)较(jiào)大回调，目前(qián)行业(yè)整(zhěng)体(tǐ)估值水平(píng)处于历史较低(dī)位置，而这(zhè)两个行业未来的发展方(fāng)向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平的(de)一(yī)天(tiān)

　　今(jīn)日，中泰(tài)资管基金(jīn)经理姜诚也(yě)发布(bù)了一季报在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季度的市场走(zǒu)势再(zài)次佐证(zhèng)了一个道理，即(jí)市场是难以预测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最好的是(shì)AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技发展进程(chéng)中最重(zhòng)要(yào)的(de)事件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利(lì)润在产业链不(bù)同环节之间将(jiāng)如何分(fēn)配？ 市(shì)场(chǎng)当(dāng)前认(rèn)为的受益环节是否能如(rú)愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度以及(jí)渗透(tòu)率将多快提升？都是(shì)很容易(yì)让人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来又让人不明就里的(de)难题(tí)。谈(tán)资(zī)和投资(zī)之间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价值投资(zī)的基本原理告诉我们，价值会随着(zhe)时(shí)间增长，而非(fēi)随着利润波动。所以(yǐ)在海量信息中(zhōng)，我们(men)需要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)，但可以尽量回避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能(néng)低的(de)价(jià)格买尽可(kě)能好的(de)资(zī)产(chǎn)，是(shì)我(wǒ)们的投资(zī)目标。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活(huó)得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益率高(gāo)，以(yǐ)及在好的公司(sī)治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。所以，我们会一(yī)如(rú)既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表作(zuò)为例，该基金在一季度(dù)减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持(chí)了工商银行、建发股(gǔ)份(fèn)、招商银行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个(gè)季度，姜诚表示，自(zì)己的组(zǔ)合没有(yǒu)大的变化，是因为长(zhǎng)期观点没有(yǒu)大(dà)的变化。对中国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当前市场(chǎng)提供的较(jiào)低估(gū)值水平(píng)，让(ràng)我们可以在热点不断(duàn)切(qiè)换的市场中保持平和。但(dàn)投资是一项苦差事，需(xū)要(yào)随时准备(bèi)证伪(wěi)自己的(de)观点(diǎn)，需(xū)要保持学习，永远没有躺平(píng)的一天。

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