为(wèi)了(le)让自己的限售股解禁(jìn)后能(néng)获得好的回报(bào)，上市公司董事长雇(gù)人拉抬自家的股票价格(gé)，然后高(gāo)位出货(huò)。

　　最近(jìn)，中国证监会网站披露了一则行政处罚决定(dìng)书，引发市(shì)场关注。时为新美星董事(shì)长(zhǎng)何德平和其配偶黄(huáng)秀芳提供资金(jīn)，委托蒋(jiǎng)维(wéi)对新美星进行(xíng)“市值(zhí)管理(lǐ)”，维持、抬高公(gōng)司股价(jià)，以便后续自己减(jiǎn)持(chí)获利。蒋维(wéi)跟毛(máo)明土、李传武合谋，控(kòng)制35个证(zhèng)券账户，利用资(zī)金优势、持股优势，连(lián)续集(jí)中(zhōng)交易新美(měi)星，影响公司股价，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证(zhèng)监会对(duì)此操(cāo)纵(zòng)证券市场行为，罚没合计9567.12万元；还(hái)对(duì)何(hé)德平信息披露违法(fǎ)违规(guī)，给(gěi)予(yǔ)警告，并处以40万元罚(fá)款。

　　我们一(yī)起来看看(kàn)，究竟是(shì)怎么回事。

　　董事长(zhǎng)雇人拉(lā)抬自家股票(piào)

　　多人合谋操纵股价

　　根(gēn)据证(zhèng)监会行政处罚决定书披露的信息，新美星董事长(zhǎng)、法定代表人、实际控制(zhì)人何德平和他(tā)的妻(qī)子黄(huáng)秀(xiù)芳当时(shí)向时任(rèn)独(dú)墅湖文化传(chuán)播(bō)有限公司董事(shì)长蒋维，提供保证金约(yuē)3200万(wàn)元，这(zhè)些钱部分来(lái)自他(tā)们所掌(zhǎng)控的上海(hǎi)海得(dé)泽广投资管理(lǐ)中心（普(pǔ)通合(hé)伙）（简称(chēng)海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)）减(jiǎn)持“新美星”所得。

　　他们提供资金的目的(de)是，委托蒋(jiǎng)维对“新美(měi)星(xīng)”进行“市值管理”，维持、抬(tái)高“新美星”股(gǔ)价，以便何德平(píng)所持(chí)“新美星”限售(shòu)股于(yú)2019年4月26日(rì)解禁后能(néng)够获得好的回报。

　　蒋维在(zài)收到保证(zhèng)金后，即(jí)开(kāi)始(shǐ)利用(yòng)控制的证券账户(hù)并联合其(qí)他市场资金在二级市场买入并交(jiāo)易“新美星”，且在后(hòu)续操(cāo)作中向黄(huáng)秀芳反馈(kuì)其操作情况(kuàng)。

　　据了(le)解(jiě)，这(zhè)场操(cāo)纵股价(jià)，蒋维还找了两个帮(bāng)手(shǒu)共同(tóng)合谋。他(tā)经人介绍(shào)认识(shí)并联合毛明土、李传武(wǔ)共同操纵“新美星(xīng)”；毛明土、李传武控制各自(zì)筹得的证(zhèng)券账(zhàng)户、资(zī)金(jīn)开始与蒋维共同交易“新美(měi)星”；在(zài)此期间，主(zhǔ)要由蒋维与(yǔ)毛明土(tǔ)联(lián)系(xì)，传递(dì)、沟通各自操(cāo)盘情况，以利于两方交易决(jué)策，更好地共同抬(tái)高(gāo)“新美星”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武(wǔ)控(kòng)制“俞某华”等35个证(zhèng)券账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月(yuè)26日，“新(xīn)美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏(piān)离同期(qī)创业(yè)板综指26.09个百分点，偏离同期行(xíng)业指(zhǐ)数25.95个百分点。账户组累计买(mǎi)入4583.44万股，买入成交金(jīn)额5.82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万股，卖出成(chéng)交(jiāo)金(jīn)额6.30亿(yì)元(yuán)。

　　经测算，在此期间(jiān)，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武合谋，利用(yòng)资金优(yōu)势、持(chí)股优(yōu)势，连续集中交易“新美星(xīng)”，影响股(gǔ)票交(jiāo)易价格，盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户拉(lā)抬(tái)股价、集中(zhōng)出货

　　违(wéi)法(fǎ)获利近4800万元(yuán)

　　我们具体来看看，蒋维联合毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武，控(kòng)制35个证券账户（简称账户组(zǔ)），是(shì)怎么拉高“新美星”股价，然后出货，违法获利的(de)。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，账户组连续(xù)集中(zhōng)交易“新(xīn)美(měi)星(xīng)”，申买量占市(shì)场申买量比例(lì)超20％的交易日有19天(tiān)，峰(fēng)值(zhí)达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例(lì)超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股(gǔ)总数占总股本比例自2019年(nián)3月5日(rì)开始超过5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日(rì)持流(liú)通(tōng)股达到峰值，占(zhàn)流通股本的比(bǐ)例24.74％，持股占总股本(běn)的比例8.13％。账(zhàng)户组具备资金优势和持股优势。

　　具体来说，第一阶(jiē)段，2018年(nián)9月26日开始，账户组持续大量买入“新(xīn)美星”，当日申(shēn)买排(pái)名第一(yī)，竞价买入(rù)成交(jiāo)排名(míng)第一，至2019年2月28日期末持(chí)股量为期初持股(gǔ)量38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离(lí)同期创业板综指(zhǐ)3.33个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数(shù)（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶段(duàn)，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日，账户组集中(zhōng)拉抬“新美星”，期末持股(gǔ)量较期初(chū)增加124.23％，持股量(liàng)涨(zhǎng)幅较大(dà)。

　　其中，账户组有两段典(diǎn)型的拉(lā)抬(tái)期间：2019年3月(yuè)1日至3月6日，以不低(dī)于卖一价或市(shì)价申(shēn)买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股，占同期(qī)市场成交量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日，以不低于卖一价或(huò)市价申买2,950,300股，占账户(hù)组(zǔ)同期申买量41.33％，对应成交股数（不含对(duì)倒）为2,803,665股(gǔ)，占同(tóng)期市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期(qī)间(jiān)，“新(xīn)美星”股价累计(jì)上(shàng)涨36.46％，偏离同期创业(yè)板综指21.32个百分点，偏离同期(qī)行业指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账(zhàng)户组(zǔ)集中卖出“新美星”。在(zài)此期间(jiān)，“新美(měi)星”股价下(xià)跌13.36％，偏离同期(qī)创(chuàng)业板综指(zhǐ)1.55个百分(fēn)点，偏离同期行(xíng)业指数1.03个(gè)百分点。

　　此(cǐ)外，操纵期间，涉案账户组(zǔ)还多次(cì)实施盘中拉抬和对倒，并反向(xiàng)卖出获利(lì)的行为。经(jīng)测算，扣除(chú)佣金和相(xiāng)关(guān)税(shuì一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克)费，账户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委托理财、而非操纵股价

　　证(zhèng)监会(huì)不(bù)予采纳，罚没(méi)近亿元

　　关于操纵股价(jià)，何德平、黄秀芳(fāng)及其代(dài)理(lǐ)人提(tí)出多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操(cāo)纵动机。

　　第二，在案(àn)证据不足以证明(míng)蒋维受何德平或黄秀芳委托，联合他人操纵股(gǔ)价，一是“市值管理(lǐ)”不等同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委托理(lǐ)财关系，而非操(cāo)纵(zòng)股(gǔ)价；三是蒋维没有将(jiāng)其与(yǔ)毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)等人讨论交(jiāo)易新(xīn)美星的情(qíng)况(kuàng)告知(zhī)黄秀芳或何德平，涉案(àn)股(gǔ)东名(míng)册并非黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋维提供(gōng)，蒋(jiǎng)维也(yě)没有向黄秀芳反(fǎn)馈过股东(dōng)名(míng)册；四是(shì)蒋(jiǎng)维没有(yǒu)与(yǔ)毛(máo)明土、李传武就各自账户交易新美星的盈亏(kuī)分配(pèi)进行约定；五是蒋维账户组利益与(yǔ)何德平、黄秀芳(fāng)利益(yì)并不一致，何(hé)德平(píng)、黄秀芳不能控制蒋维账户组，蒋(jiǎng)维获得黄(huáng)秀芳资金后部(bù)分用于偿(cháng)还债务，部分(fēn)用(yòng)于非法活动，属于欺(qī)诈或诈骗(piàn)。

　　第(dì)三(sān)，黄秀芳不应对毛明土(tǔ)账(zhàng)户组、李传武(wǔ)账户(hù)组交易行为承担责任。

　　第四(sì)，部(bù)分账户(hù)不受(shòu)蒋维(wéi)、毛明土、李传武控(kòng)制。

　　第五，不(bù)认(rèn)可黄秀芳2020年11月(yuè)25日询问笔录的合法性(xìng)及(jí)真(zhēn)实性。

　　第(dì)六，何德平对黄秀芳向(xiàng)蒋维提供款项不知(zhī)情、未参与，且何德平与黄秀(xiù)芳系独立法(fǎ)律(lǜ)主体(tǐ)，即便夫妻(qī)或一致行(一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克xíng)动人(rén)中(zhōng)一方存在不当(dāng)行为，不应推定(dìng)或认(rèn)定另(lìng)一(yī)方承担责任(rèn)。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武，及他们的代理人(rén)也就是否合谋、部分(fēn)账户(hù)的控制关系、委(wěi)托(tuō)理财关(guān)系等提出了申诉意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对当事人及其(qí)代理人的(de)主要陈述意见(jiàn)不予采纳(nà)。

　　证(zhèng)监会表示，本案(àn)为多个主(zhǔ)体参与、多个环(huán)节实施、环环(huán)相扣、锁链(liàn)式(shì)的上下游衔接、合作(zuò)，共(gòng)同(tóng)完成的操纵(zòng)行(xíng)为。在(zài)案证据可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提(tí)供资金作为保证金，委托(tuō)其(qí)通过二级市(shì)场交易影响新美星股价，蒋维会(huì)向黄秀芳反(fǎn)馈交易情况；何德平知悉并参与(yǔ)了(le)本(běn)案(àn)行为；上述(shù)行为的实(shí)质是(shì)操纵(zòng)股价，并非合法(fǎ)理(lǐ)财。在案证据(jù)可以证明，蒋维(wéi)、毛(máo)明土(tǔ)、李传武有共同(tóng)影响(xiǎng)“新美星”股(gǔ)价的(de)意图和(hé)目标，共同商(shāng)议(yì)、谋划操盘、拉抬股(gǔ)价，并且采取了联(lián)合影响股价的行(xíng)动，属于共(gòng)同操(cāo)纵行为。

　　关于(yú)违法期间和责(zé)任承担，证监会(huì)表示，由于2018年9月(yuè)26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋(jiǎng)维(wéi)控制的账户交易“新(xīn)美星(xīng)”客观上(shàng)为后续的合谋操纵起到一定程度(dù)锁仓(cāng)的作用(yòng)，并(bìng)且根据蒋(jiǎng)维笔录，毛明土知道蒋(jiǎng)维和上市公司的(de)合作，知道蒋维(wéi)已经有一定底仓(cāng)，才愿(yuàn)意买入“新美星”，因此毛明(míng)土和李(lǐ)传武的违法期间与(yǔ)蒋维、黄秀(xiù)芳、何(hé)德平(píng)一致。在(zài)此基础上，在认定及处(chù)罚时将合谋各方视为一个整体，不区(qū)别对待各方(fāng)账户组(zǔ)。

　　证监会认为，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武上述行为(wèi)违反了2005年《证券法》第七十(shí)七条第一(yī)项规定，构(gòu)成(chéng)2005年《证券法(fǎ)》第二百零三条所述的操(cāo)纵(zòng)证(zhèng)券市场行为。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定(dìng)，证监会决(jué)定：就操纵(zòng)证券市场(chǎng)行为，对(duì)何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武(wǔ)没收违法(fǎ)所得4783.56万元，并处(chù)以4783.56万元罚款，其中，对(duì)何德平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对(duì)毛明土、李传武分别(bié)罚款597.94万元。

　　董事长信(xìn)息披露违法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于何德平信息披露(lù)违法(fǎ)的相关(guān)情况(kuàng)，行政处罚(fá)决定(dìng)书披(pī)露，在新美星2016年4月上市前(qián)，海得(dé)泽广代何德(dé)平、黄秀芳夫妇持有公司80万(wàn)股股份，占新美星上市时总股本(běn)的(de)1％。上市后(hòu)，该(gāi)部分股票继(jì)续由海得泽广代持，海得泽广自2017年(nián)12月19日开(kāi)始(shǐ)减持“新美星”股票，至(zhì)2018年(nián)12月27日减(jiǎn)持完毕(bì)。

　　关于何(hé)德平信息(xī)披露违法，何德(dé)平、黄秀芳及其代理人提出：第一，海得泽广与何德平、黄秀芳(fāng)二(èr)人不存在代持(chí)，涉案股(gǔ)份(fèn)系(xì)海(hǎi)得泽广为(wèi)兰某代持，股份(fèn)减持决策由海得泽广和兰某作出，海得(dé)泽广将(jiāng)减(jiǎn)持所得汇入黄(huáng)秀(xiù)芳指(zhǐ)定账户的原因系(xì)兰某向黄(huáng)秀芳归(guī)还借款本息。第二(èr)，涉案股份仅(jǐn)为1％，不具有重大(dà)性，不(bù)对投资者决策(cè)产生重大(dà)影响，情节轻(qīng)微。第三，即便认(rèn)定代持成立，何德平对(duì)借款、还(hái)款等事项(xiàng)，不参与、不(bù)知情，没有主(zhǔ)观过错(cuò)，不(bù)应(yīng)受到处(chù)罚。综(zōng)上，请求不予处罚。

　　对此，证监(jiān)会回应，根据黄(huáng)秀芳、兰某等询问笔录、海得泽广(guǎng)交易流水、资(zī)金流(liú)水及相关银行账户流水，结合何(hé)德平、黄秀芳的配偶关系，代持资金和(hé)减持所得(dé)系家庭共(gòng)同财产(chǎn)，可以(yǐ)认(rèn)定海得泽广代(dài)何德平、黄秀(xiù)芳持有(yǒu)新美星股票(piào)。当事人所提相关理由(yóu)不具(jù)有事实和法律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作为(wèi)上市公司实际控制人，未如实(shí)告知上一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克市公司上述持股情况，导致新美星(xīng)在相(xiāng)关公告中均(jūn)未(wèi)披(pī)露相关情(qíng)况，导(dǎo)致新美星违反2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第六(liù)十三条规定，何德平的行为(wèi)构成(chéng)2005年《证券法》第(dì)一百九(jiǔ)十(shí)三(sān)条(tiáo)第(dì)三款规定的(de)情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就信息披(pī)露违法行为，对何(hé)德平(píng)给予警告，并处(chù)以40万元罚款。

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