5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券(quàn)交易(yì)委(wěi)员会（SEC）披(pī)露，国(guó)内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第(dì)一季度(dù)持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内(nèi)管理超千亿元人民(mín)币的对冲基金机构，亦是内地少有(yǒu)的进(jìn)行大手笔持有美股(gǔ)的买方机构之一，景林的动(dòng领略的意思)向受到了(le)市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体(tǐ)持(chí)仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季(jì)度(dù)的16.29亿美(měi)元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年(nián)一季(jì)度末(mò)，景(jǐng)林资产在(zài)美股市场持有34家上(shàng)市公司的股票。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总(zǒng)市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一季度(dù)，景林(lín)共(gòng)建(jiàn)仓(cāng)5只(zhǐ)股(gǔ)票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林(lín)资产一季(jì)度前五(wǔ)大卖出标(biāo)的包(bāo)括：京(jīng)东(dōng)、满帮(bāng)、贝壳、雾(wù)芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林(lín)资产美股持仓前十(shí)大重仓股分别(bié)为：拼(pīn)多多(duō)、新东(dōng)方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景林美股头(tóu)号重仓股依旧(jiù)是拼多多(duō)，与上(shàng)季(jì)度对比，景林资产减仓了(le)133.85万股，较上(shàng)季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个(gè)季度(dù)增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股(gǔ)，一次比一次猛。拼(pīn)多多也(yě)不负众(zhòng)望，从股价表(biǎo)现看(kàn)，拼多多去年二、三、四季度(dù)分别(bié)上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨(zhǎng)势头在今年(nián)2月(yuè)初便戛然而止了，景林(lín)资产在此前(qián)“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉(diào)头”之际进行了(le)止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建仓的(de)英伟达，空降前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股第七位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季度(dù)末(mò)持仓市(shì)值为0.9亿元。截(jié)止(zhǐ)至5月12日(rì)，今年(nián)以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

　　<领略的意思strong>2

　　积(jī)极布局(jú)教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股的操(cāo)作中，最为亮(liàng)眼的当(dāng)属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)末，景林资产持(chí)有(yǒu)新东(dōng)方(fāng)430万股，环比(bǐ)去年(nián)底加仓(cāng)368.8万股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林资产的第(dì)二大重仓(cāng)股。与此同时，景林资产一季度还建(jiàn)仓了好未来(lái)，期末持股数量(liàng)达(dá)224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述(shù)两只(zhǐ)教育个股股价(jià)均处于(yú)震荡态(tài)势，并无太多亮(liàng)眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全(quán)行(xíng)业来看，不同年龄层的(de)用(yòng)户对(duì)“教育(yù)”的需求(qiú)依然旺盛，除了应对考试(shì)，还(hái)包括开拓(tuò)眼界、增长(zhǎng)知(zhī)识、潜(qián)力挖掘(jué)、提升综合能力等。双减政策推行之后，目前行业(yè)政策环(huán)境趋于稳(wěn)定，但过程中(zhōng)很多公司退(tuì)出离(lí)开，使得行(xíng)业竞(jìng)争格局(jú)趋(qū)缓，对(duì)于存量公司(sī)有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司(sī)本身来说，凭借多年积累的口碑和(hé)公信力，品牌的(de)护(hù)城河依(yī)然很深。个别头(tóu)部企(qǐ)业在K9学科之外的教育领域(yù)业(yè)务基(jī)础(chǔ)扎实，原有的留(liú)学等业务恢复增长，同(tóng)时素(sù)质教育、直(zhí)播电商业务等新(xīn)业(yè)务成为新(xīn)的增长(zhǎng)驱动力(lì)。且公司(sī)的利润和现金流(liú)稳中(zhōng)转(zhuǎn)好，同(tóng)时账上资金充足，当时(shí)的估值(zhí)下有(yǒu)足够的安全边(biān)际。在过去(qù)几个季(jì)度的财(cái)报(bào)中，我(wǒ)们看(kàn)到了(le)相关的积极信号。”景林(lín)资(zī)产表示。

　　值得一提的是，高毅资产(chǎn)对于(yú)教育领域也(yě)颇(pǒ)为看(kàn)好(hǎo)，但是标的选择似乎与景林资(zī)产存(cún)在分歧。

　　美(měi)国证(zhèng)券交易委员(yuán)会公开资料(liào)显示，截至今年一季度(dù)末，高毅资(zī)产(chǎn)持有新(xīn)东方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近三成(chéng)。而一(yī)季度(dù)高毅资产大举买入近(jìn)156万股好未来，相比于(yú)去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市(shì)场(chǎng)投机之风

　　自五一节过(guò)后，传媒、游(yóu)戏(xì)板(bǎn)块成为资(zī)金炒作AI的重点方向，中特估(gū)支线也由暗转明，晋升市(shì)场第二大主线。

　　可(kě)好(hǎo)景不长，本周中特估仅热闹(nào)了一两天，随(suí)后便开始持续下跌，传媒、游戏(xì)板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客观(guān)数据信息罗列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此前连(lián)续24个交易日(rì)成交额超万亿(yì)元阶段纪(jì)录(lù)，在本周遭遇终(zhōng)结(jié)。周三时，市(shì)场(chǎng)成交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交额连续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩量震荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面对市场的急剧降温，市场(chǎng)观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金(jīn)融数据大幅低于预期。

　　据(jù)国(guó)盛证券(quàn)，4月(yuè)新增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多(duō)增734亿元，但(dàn)是考虑(lǜ)到去(qù)年4月(yuè)基数(shù)的异常，因而(ér)与往年(nián)相比，今年4月信贷则是明显跌落，而(ér)今年(nián)4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落(luò)再(zài)度成为信贷回落的主要原因。而企业中长期贷(dài)款(kuǎn)继续保(bǎo)持同比多(duō)增，4月同比多(duō)增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社(shè)融增速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同(tóng)比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大(dà)证(zhèng)券的点评称，4月下旬票据利(lì)率先下(xià)后上(shàng)，并不(bù)意味着(zhe)贷款好(hǎo)转了，主要因为今年国(guó)股行NIM和营收压(yā)力很大，一直在领略的意思压降票据等(děng)低效资产，对分(fēn)行(xíng)收票额度控制很(hěn)严。4月(yuè)前两旬已经(jīng)收(shōu)了很多票，后面(miàn)改用其他(tā)贷(dài)款(kuǎn)来冲。5月上(shàng)旬票(piào)据已经快要接近(jìn)零(líng)利率了，信贷再度出现深度负增长，这(zhè)是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化产生的(de)后(hòu)果，5月份的贷款可(kě)能(néng)仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要(yào)想好起来，必然要(yào)让大家看到宽(kuān)信用(yòng)的信号出现(xiàn)，而这(zhè)可能还需(xū)要一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的(de)背景不改(gǎi)，而(ér)两(liǎng)大主(zhǔ)线人工智(zhì)能和中特(tè)估(gū)，今年已然累计(jì)不小(xiǎo)的(de)涨幅。中特估这边，本(běn)月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能(néng)这边，在未有增量资金进场的(de)情况之下，再(zài)想继续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌(bīn)更是罕见的在深(shēn)夜(yè)抒发感想。大谈公募基金经理的难处，在业绩和(hé)投资信(xìn)仰之间无法两全。紧接着，炮(pào)轰当下市场(chǎng)投机之风(fēng)大(dà)盛，认(rèn)为当下市场交易机(jī)制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只(zhǐ)是但总(zǒng)一个人(rén)的心声。

　　今年以来(lái)，市(shì)场(chǎng)看着(zhe)红红火火(huǒ)，但很多(duō)投资者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有(yǒu)苦难言，市场(chǎng)上大热的人工(gōng)智(zhì)能，游资(zī)炒(chǎo)作的(de)“星辰大海”，根(gēn)本不符合他们(men)的机构审美(měi)。直(zhí)白点说，市(shì)场根本就是(shì)绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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