30年(nián)“不败”的可(kě)转债(zhài)信仰，突然之(zhī)间出(chū)现(xiàn)“断崖(yá)式”崩塌。

　　A股市场今天也继续不(bù)乐观，自周二盘(pán)中冲高到3400点跳水(shuǐ)之后，市场持续回落，上证指数(shù)今天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和(hé)多数板块下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创业板指数和科(kē)创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌(diē)，1209只(zhǐ)上涨(zhǎng)，成交额8481亿(yì)元，与前一日有所缩(suō)量。

　　行业(yè)板块方面，此(cǐ)前最牛(niú)的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联(lián)网、建筑、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织服装、电力(lì)、旅游等行(xíng)业(yè)逆势飘红上涨。

　　不过(guò)北上资金(jīn)却是逆势抄底，全天净买(mǎi)入13亿(yì)元。

　　两只转债(zhài)面临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可转债退市历史，在今年5月一下被打(dǎ)破，先(xiān)是*ST蓝(lán)盾(dùn)宣告公司和蓝盾转债(zhài)被(bèi)告知要退市，打破了30年来的可转债(zhài)没有出(chū)现正(zhèng)股和转债退(tuì)市的历史(shǐ)。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁定面(miàn)值(zhí)退市(shì)，搜特(tè)转债持续(xù)暴跌，第2只打破(pò)历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特(软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了tè)转(zhuǎn)债(zhài)还在交易。

　　退市危机(jī)之下，搜特转(zhuǎn)债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特(tè)转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖(yá)式(shì)暴跌，面值(zhí)100元的转债如(rú)今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在(zài)一字跌停，最(zuì)新(xīn)收盘价0.56元，触发面值退(tuì)市已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及(jí)可能面(miàn)临的违约(yuē)。彻底带(dài)崩(bēng)了整个低(dī)价转债，过(guò)去(qù)的双低策略似乎也不再奏效(xiào)。思创转债(zhài)暴跌11％，而正(zhèng)股思创医(yī)惠只跌了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗只(zhǐ)跌了(le)0.21％；金诚(chéng)转(zhuǎn)债、永吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大批(pī)价(jià)格跌(diē)破100元的低价转债，而一年前市场还在关注“消灭”100元(yuán)以下可转债，一度没有转债价格低(dī)于100元。如(rú)今是多只接连(lián)闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二(èr)在券(quàn)商(shāng)、银行等金融股带动之下，一(yī)度(dù)冲上3400点，而(ér)后(hòu)快速(sù)跳水。然(rán)后持(chí)续(xù)下行，今日(rì)又跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一度(dù)翻红(hóng)后(hòu)，市场持续(xù)走(zǒu)低(dī)。

　　有(yǒu)分析表示，近期市场(chǎng)波动加剧，资(zī)金分(fēn)歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近日策略点评表示，4月(yuè)新增社融、新(xīn)增(zēng)信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致预期，一季度冲量明(míng)显+票据利率(lǜ)下行，数据走弱在方(fāng)向上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中(zhōng)长贷MA6同(tóng)比走高，冷(lěng)热不匀再(zài)现，居民(mín)中长贷(dài)在1Q脉冲式(shì)修复过后明显走弱(ruò)，单(dān)月新增创历史新低，与地产销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数效(xiào)应外，主因(yīn)C端(duān)新增存款转负；3）私人(rén)部门中长贷仍在(zài)修(xiū)复→全A非(fēi)金(jīn)融企业(yè)盈(yíng)利全年(nián)或拾级(jí)而(ér)上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财(cái)报数(shù)据反映的制造业库存及产能周期位置看，弹性(xìng)或有限。金融数(shù)据再(zài)次印(yìn)证复苏成(chéng)色需巩固(gù)，或提升政策加码“恢复和扩大需(xū)求”的可能。

　　前海(hǎi)开源基金近(jìn)日也表示，后(hòu)续来(lái)看市场回落空间有限：

　　第一、4月出(chū)口仍超预期，外需(xū)仍有韧性。4月出口(kǒu)同比增(zēng)长8.5％，好于市(shì)场预期，除基数(shù)效应(yīng)外，欧美的韧(rèn)性与东盟(méng)相对(duì)强(qiáng)劲的需求均支撑(chēng)了外(wài)需(xū)，内(nèi)需同样(yàng)在修复下市(shì)场分子端(duān)边(biān)际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动(dòng)性仍(réng)然(rán)偏好。国内(nèi)看，4月政治局会议仍然强调(diào)稳增长，应对弱(ruò)复苏下流动性大(dà)概率仍(réng)然维(wéi)持宽松(sōng)，同样仍可能有增(zēng)量政策出台，对市场均是呵护(hù)而非压(yā)力(lì)；海外(wài)看，5月FOMC会议(yì)后市(shì)场基本已定价美(měi)联储本轮加息已(yǐ)至顶点(diǎn)，仍(réng)然存在区域(yù)银行风(fēng)险隐患同时通胀(zhàng)仍在(zài)下行(xíng)下，后(hòu)续海外流(liú)动性难更紧，外资对国内市场(chǎng)的流出(chū)压力不大。

　　总(zǒng)体来看，权重(zhòng)板块内部的分化，热门板块(kuài)交易性(xìng)的(de)波动是(shì)指数调(diào)整主因，但在(zài)内需修复(fù)、外需韧性，且国内政策呵(hē)护延续、外资流出压(yā)力(lì)不大下(xià)市场(chǎng)无大风险，震荡(dàng)修复延续。

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