美(měi)国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美(měi)地(dì)区银行大跌

　　美(měi)东时(shí)间5月4日(rì)，媒(méi)体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中(zhōng)包括资产出售，可能(néng)出售所有(yǒu)业(yè)务或部(bù)分业务。该行已经(jīng)为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之(zhī)后又一家地区(qū)银行传出考(kǎo)虑可(kě)能出售的消息。本(běn)周三美(měi)股盘后(hòu)，因媒体(tǐ)称该行考虑包括出售在(zài)内(nèi)的战(zhàn)略选择，但鲜(xiān)有感兴趣(qù)的潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的(de)该行股价盘(pán)后跳水(shuǐ)，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银(yín)行发布声明确认了(le)周三的媒体消息，称在和多位潜在的投(tóu)资者商谈，还表示，其(qí)核(hé)心存款3月以来已(yǐ)经(jīng)增长，在第一共和银行(xíng)被出售后，该行并(bìng)未经历超出正常水平(píng)的(de)存(cún)款流失(shī)。

　　但西太(tài)平洋(yáng)合众银行(xíng)股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表(biǎo)示，关于该行磋商出售资(zī)产(chǎn)等战略(lüè)选项的媒(méi)体报(bào)道(dào)“绝对失(shī)实”。此(cǐ)后，该行(xíng)股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油(yóu)的第(dì)一(yī)地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普(pǔ)500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达(dá)克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收(shōu)跌3.8％，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型银行倒闭事件(jiàn)举行听证会。会上，银行(xíng)监管专家表(biǎo)示，管(guǎn)理(lǐ)不善是导致破产的主要原因。美国(guó)商会副主(zhǔ)席托(tuō)马斯(sī)·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅(guī)谷银行(xíng)、签名(míng)银行(xíng)和(hé)第(dì)一共(gòng)和银行有非(fēi)常独特的商业模式(shì)，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集型(xíng)的科技(jì)以及(jí)生物(wù)医学初创企业；第(dì)一共和(hé)银行集中于财富管理(lǐ)；而签名银行则有大量的(de)数字(zì)资产风险。在(zài)听证(zhèng)会上(shàng)，专家们明确将最近银行倒闭(bì)潮归咎于行(xíng)政管理不善(shàn)，同时他(tā)们担心银行倒闭会将美国经(jīng)济拖入(rù)衰退。专家(jiā)和议员们(men)也(yě)表示，美(měi)联储存在监管失误(wù)。

　　据外媒援引知情人士(shì)周四报道，美(měi)国联(lián)邦(bāng)和州政府官员正在(zài)评估近几天(tiān)银(yín)行股大幅波动背后存在“市(shì)场操纵”的可能(néng)性(xìng)，白宫(gōng)方面也(yě)表示将(jiāng)监控“健康银行面临(lín)的做空压(yā)力(lì)”。美股地区银行股本周大(dà)幅下跌，西太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四就通过做空某些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于地(dì)区(qū)银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活(huó)动增加(jiā)和股市波动已引起官(guān)员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国银行体系动(dòng)荡之际，近一半的美国人(rén)担心他们在银(yín)行或(huò)其(qí)他金融机构账户上(shàng)的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国(guó)成年人表示(shì)他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数据(jù)相(xiāng)似。当时有45％的美(měi)国成年人(rén)表示，他们(men)非(fēi)常或中度担心自己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行业(yè)较为平静的时期测(cè)量过这(zhè)一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示(shì)，在危(wēi)机得到解决(jué)后，人们对(duì)存款(kuǎn)安全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存款安全(quán)的高度担忧可能并非美国人(rén)的(de)常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油(yóu)化工厂(chǎng)遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位(wèi)于(yú)俄罗(luó)斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫(hè)金(jīn)斯基石化厂遭到一架(jià)无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂(chǎng)的在建厂(chǎng)房间(jiān)连廊，随后发生爆(bào)炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一处(chù)位于俄(é)罗(luó)斯克(kè)拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击(jī)，导致一储(chǔ)油罐发生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成人员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目前都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布(bù)加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开(kāi)货(huò)币政策会议，决(jué)定(dìng)将欧元区三大关键利率均上调(diào)25个基(jī)点。主要(yào)再融资利率(lǜ)、边际(jì)借(jiè)贷利(lì)率(lǜ)和(hé)存(cún)款机制利率从本月10日起(qǐ)分(fēn)别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)自去年7月以来已连续7次上调关键利(lì)率，以期阻止通胀。不(bù)过专家预计(jì)，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济(jì)衰退担(dān)忧压制，外盘原(yuán)油大幅(fú)下跌(diē)。受(shòu)外盘原油(yóu)大幅走(zǒu)低带动，内(nèi)盘原油“五一(yī)”假期后跳空低开(kāi)，较假(jiǎ)期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加(jiā)息25个(gè)基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮已(yǐ)累计加(jiā)息(xī)500个(gè)基点(diǎn)，这一区间(jiān)仅略低于2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月(yuè)合(hé)约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的(de)日(rì)低，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布(bù)伦特原油7月(yuè)合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪的影响，原油(yóu)市场自身(shēn)基(jī)本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油(yóu)的走(zǒu)势(shì)更多体(tǐ)现的是金融属性。一方(fāng)面，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个基点(diǎn)，市场对连续(xù)加息对经济造成(chéng)影响的担忧加(jiā)剧(jù)；另一方(fāng)面，近(jìn)期美国再度出现破(pò)产(chǎn)银行，造成美(měi)国股市下滑(huá)，原油作为(wèi)大宗(zōng)商品代表受到一(yī)定冲击(jī)。”齐盛期(qī)货(huò)能源(yuán)化工组组长于(yú)芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析(xī)师高(gāo)健告(gào)诉期货日(rì)报记者，近期海(hǎi)外宏观集(jí)中避险，主要还(hái)是与美(měi)国银行危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场(chǎng)担心(xīn)该问题(tí)是另一个(gè)“雷”。美国白宫对此发(fā)布的(de)一份评估文件警告称，如果不提(tí)高债务(wù)上限，美国经(jīng)济将面临(lín)严(yán)重后(hòu)果，在(zài)三种预期(qī)情形下(xià)，美国(guó)经济都将进(jìn)入(rù)衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中避险状态，对股市(shì)和商品等风险资产带来短期情(qíng)绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国银行问题再(zài)次出(chū)现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不确定性较大(dà)，主要风险在于当前的宏观避险情(qíng)绪(xù)是否有可能演(yǎn)化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度级别演变成周度级别的拉升行(xíng)情。如果这种情况出(chū)现，风险资产(chǎn)将会(huì)出现类似(shì)于2008年和2020年的(de)走势。近期市场的(de)关注点集中在宏观情绪(xù)指(zhǐ)标的(de)跟踪(zōng)上，重(zhòng)点观察美(měi)股(gǔ)和(hé)VIX指数(shù)的进一步动向(xiàng)，侧(cè)重留意避(bì)险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值53.5。海证期(qī)货能(néng)化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国(guó)制造业、服务(wù)业以及综合(hé)PMI均低于预期，显示在利(lì)率上(shàng)升和通胀居高不下(xià)的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，美国经(jīng)济难以获得动能。叠加美国就业市(shì)场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力(lì)市(shì)场逐渐降(jiàng)温，经济面临的(de)风险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍(bào)威(wēi)尔发言偏(piān)鹰(yīng)派，称美(měi)联储致(zhì)力于实现2％的通(tōng)胀目(mù)标，是否停(tíng)止(zhǐ)加息(xī)取决于数据。美联储(chǔ)将从(cóng)通胀(zhàng)、就业、市场风(fēng)险三方(fāng)面探索货币(bì)政策路径，如果6月初之前高利率带来(lái)的风险事(shì)件进一步扩大(dà)，美联储或将终止(zhǐ)当前紧缩吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗政策，回归宽松。目前(qián)市场的关注点在于美联储(chǔ)是否会在接(jiē)下来的议息会议中暂停加息，以(yǐ)及(jí)降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得(dé)注意的是(shì)，近(jìn)期原油盘面连续大(dà)跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也有(yǒu)较高的(de)相似性。高(gāo)健表示，共(gòng)同点(diǎn)是(shì)在银行(xíng)业危机的(de)背景(jǐng)下，宏观避险情(qíng)绪升温引发盘面快速下跌。不(bù)同点有两个：一是此次宏观(guān)避险还(hái)有一部分债务上限的加(jiā)成；二是当前原油基本(běn)面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月(yuè)中(zhōng)旬原油(yóu)盘面(miàn)的走势，对此轮(lún)原(yuán)油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数(shù)短线高位筑顶后回(huí)落，盘面上(shàng)的表现是连续收出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘面(miàn)也要(yào)重点留意(yì)是否会(huì)重(zhòng)现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不具备持续(xù)大幅下(xià)滑(huá)的基础。本(běn)周美国EIA原(yuán)油库存减少约(yuē)505万桶，已(yǐ)经连(lián)续五(wǔ)周(zhōu)出现大幅减少，而美国即(jí)将进入夏季用油(yóu)高峰，市(shì)场预期需(xū)求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳(wěn)定油价进行着各(gè)种努力，虽然实际(jì)落地情况仍需观察，但(dàn)整体上市场再度进入(rù)供小(xiǎo)于需(xū)状态。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐步释放，原油供给端尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱(ruò)势振荡(dàng)为主(zhǔ)，价(jià)格的突破(pò)上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还(hái)是振荡格(gé)局，价格向下逼近年(nián)内低点，短线观察前(qián)低的支撑(chēng)力度。未(wèi)来(lái)能(néng)否驱动原油(yóu)破位向(xiàng)下，主要看避险情绪(xù)的持续蔓延(yán)情况(kuàng)，特别是VIX指数能(néng)否出(chū)现(xiàn)周线级别的行情。除此(cǐ)之外，原油(yóu)暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年(nián)内加(jiā)息基(jī)本全(quán)部(bù)落地(dì)，后(hòu)期将不再存在加(jiā)息对大宗商品压制(zhì)的预期，情绪(xù)上(shàng)将有一定(dìng)缓和(hé)。但美联储连(lián)续大幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍需(xū)一段(duàn)时间观察(chá)，情绪的底部可能(néng)已经(jīng)出现，但市场的底(dǐ)部仍需要(yào)观察(chá)。基本面上(shàng)，市场(chǎng)对经济(jì)衰(shuāi)退的担(dān)忧仍未结束，需求会下(xià)降多少也尚未有明确(què)的定论(lùn)，但(dàn)用油旺(wàng)季即将到来，短期内将会支撑(chēng)油价(jià)。“综(zōng)合来看，目(mù)前原油阶段性底(dǐ)部或已出现，将进(jìn)入一段时(shí)间的(de)振荡。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累(lèi)沥青(qīng)大(dà)幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青(qīng)期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍(shào)，相较原油而言(yán)，沥青走(zǒu)势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关(guān)的交易(yì)许可证延长至(zhì)7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和(hé)美国的问题依然(rán)存在，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而(ér)减缓了成本(běn)端原油(yóu)价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高(gāo)位，对(duì)比往(wǎng)年同(tóng)期数(shù)据，供(gōng)应(yīng)提前发力，叠加终端需(xū)求(qiú)未有明显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥青基本面(miàn)有所走弱(ruò)。”中信建投(tóu)期货(huò)能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅明显(xiǎn)，但(dàn)原(yuán)料通关情况对沥青生产(chǎn)供应造成阶段性扰动，部分无配额炼(liàn)厂(chǎng)沥青生产或受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元和广(guǎng)西东油恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维(wéi)持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥青生产(chǎn)利润较好影响，国内沥(lì)青装置开工率持续(xù)回升，尽(jǐn)管近(jìn)期随着利(lì)润的压(yā)缩(suō)，沥青(qīng)装置检(jiǎn)修增加，但当前(qián)沥青供应仍处(chù)于相(xiāng)对偏(piān)高水平。”金信期(qī)货能(néng)化分析师汤(tāng)剑(jiàn)林称(chēng)，由于沥青利润压缩限制生(shēng)产积极(jí)性，叠加原料稀释沥青短缺的(de)问题持续(xù)，5月份国内沥青供应存在收缩(suō)预(yù)期，后续关注国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤剑(jiàn)林表(biǎo)示，目(mù)前刚(gāng)需仍处于(yú)季节性淡季，南方开始进(jìn)入(rù)雨季，需求回升偏慢，北方需求仍(réng)没(méi)有(yǒu)较好的表现。从下游行业的开(kāi)工率看，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需(xū)吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗求(qiú)表现稍好但占比较小，整体需求一般(bān)。5月份基建乐观预期仍(réng)在，且随着气温的回升，道(dào)路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计(jì)需求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥(lì)青价格波(bō)动的主要逻辑在于(yú)成本端(duān)原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险(xiǎn)事(shì)件以及(jí)衰退预期的压力(lì)，预计原油仍维(wéi)持弱势运(yùn)行。在此(cǐ)背景下(xià)，沥青价(jià)格也(yě)难有较强的(de)表(biǎo)现，短期仍(réng)跟随(suí)原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于(yú)偏低位(wèi)，炼厂生(shēng)产(chǎn)成本下移(yí)，沥青(qīng)综合(hé)加工(gōng)利润或将有(yǒu)所增长。另外(wài)，沥青总体库存(cún)持(chí)续累积，但仍处历史偏(piān)低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下(xià)游终端具备(bèi)施工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥(lì)青(qīng)期价(jià)弱势振荡，建议(yì)逢低(dī)做多裂解(jiě)价差，中长期(qī)需关注(zhù)沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改(gǎi)

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌(diē)幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收盘(pán)大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外开(kāi)工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)下降对PTA的负反(fǎn)馈造(zào)成的(de)。而假期期间宏观事件的(de)扰动(dòng)加大了成(chéng)本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究院能(néng)化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩(kuò)大，现货(huò)市(shì)场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而(ér)且(qiě)，因(yīn)PX价格下(xià)跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格(gé)下(xià)跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚酯开工率改(gǎi)善(shàn)，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上(shàng)，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩(suō)阶段(duàn)。董丹(dān)丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于检修(xiū)高峰，开工率(lǜ)大(dà)幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的(de)低点(diǎn)65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。同时，全球汽油裂解价差开始回(huí)落，芳烃(tīng)调油(yóu)需求(qiú)也不再有增量。PX与(yǔ)石(shí)脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为(wèi)250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共计(jì)820万吨新装置（产(chǎn)能占国内(nèi)比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有(yǒu)一个(gè)向下压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值得注意(yì)的是(shì)，虽(suī)然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有检修(xiū)计划，但由于高(gāo)加工差下装置(zhì)开工较为(wèi)积极，实(shí)际(jì)检修力度有待观察。而且，亚东石化(huà)和英力士重启提(tí)负(fù)，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期(qī)，叠加(jiā)聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福能期(qī)货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看调油(yóu)驱动(dòng)稍显不足，美国汽油库(kù)存进入4月后(hòu)去化力度(dù)放吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗(fàng)缓(huǎn)，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从年初(chū)开始，韩国就有甲(jiǎ)苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动(dòng)部分装(zhuāng)置开工，且(qiě)随着集中检修将进(jìn)入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或(huò)升(shēng)至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套(tào)PX装置(zhì)检修(xiū)期(qī)结束，PX开工率(lǜ)回升(shēng)明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负(fù)荷(hé)处于上升(shēng)状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调油(yóu)需求不及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步(bù)扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本(běn)拖累下价格走势(shì)偏(piān)弱(ruò)。后(hòu)续需关(guān)注原(yuán)油价格企稳情况及调油逻辑在汽(qì)油需(xū)求旺(wàng)季是否实(shí)质发(fā)生(shēng)。若原油(yóu)价格企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯开工率有改善(shàn)预期的(de)前提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的利空(kōng)可能会(huì)慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国(guó)内开盘后油价(jià)已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造(zào)、加弹开工率(lǜ)也出(chū)现了周度回升的态势(shì)。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩(suō)，目前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势(shì)延续。从价格走势看(kàn)，也很可能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势(shì)减缓(huǎn)的走势。

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